blockchain คริปโต

เหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์นั้นถูกมองว่าเป็นจอกศักดิ์สิทธิ์ของคริปโต แล้วพวกมันอยู่ที่ไหน?

11/15/2022
ข่าว Bitcoin Ethereum

ความสนใจจำนวนมากที่ Bitcoin ได้รับจากสื่อนั้นเกิดจากความผันผวนของราคาสินทรัพย์ crypto และในขณะที่มันมีแนวโน้มที่จะผันผวนน้อยลงเมื่อเวลาผ่านไป ความจริงที่ว่าราคา bitcoin ในรูปดอลลาร์สหรัฐนั้นมีค่าประมาณหนึ่งในสี่ของราคา ปีที่แล้วมากเกินไปสำหรับผู้ใช้ที่มีศักยภาพจำนวนมากที่จะจัดการ

เนื่องจากปัญหาความผันผวนของราคาเหล่านี้ Stablecoins จึงเติบโตอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และตอนนี้มีมูลค่ามากกว่า 130 พันล้านดอลลาร์ของตลาด crypto ทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าผู้สนับสนุน Stablecoin จะบอกคุณอย่างไร ความจริงก็คือสกุลเงินดิจิทัลทางเลือกเหล่านี้ไม่ได้มีความคล้ายคลึงกับ Bitcoin เลยแม้แต่น้อย ตลาด Stablecoin ส่วนใหญ่ประกอบด้วยโทเค็นแบบรวมศูนย์ที่ออกบนบล็อกเชน เช่น Ethereum, Tron, BNB Chain และ Solana รวมถึงแบ็คดอร์ที่ช่วยให้ผู้ออกสามารถทำสิ่งต่างๆ เช่น ระงับเงินและที่อยู่ในบัญชีดำ นอกจากนี้ พวกเขาสามารถควบคุมการดำรงอยู่ได้ด้วยการขีดปากกา.

เนื่องจากข้อจำกัดของเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิม Stablecoin แบบกระจายอำนาจจึงถูกมองว่าเป็นจอกศักดิ์สิทธิ์ของคริปโตมาระยะหนึ่งแล้ว แนวคิดคือการรวมการต่อต้านการเซ็นเซอร์และลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาตของ bitcoin เข้ากับสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

มูลนิธิสิทธิมนุษยชน หัวหน้าเจ้าหน้าที่กลยุทธ์ อเล็กซ์ แกลดสเตน บอกกับ CryptoSlate:

“ฉันคิดว่าเหรียญ Stablecoin ที่ป้องกันการเซ็นเซอร์เป็นเป้าหมายด้านมนุษยธรรมระยะสั้นที่สำคัญมาก”

แกลดสตีนเสริม:

“ฉันคิดว่าผู้คนในประเทศต่างๆ เช่น คิวบา เลบานอน ปาเลสไตน์ และตุรกี ต้องการเงินดิจิทัลที่ไม่สามารถแช่แข็งหรือยึดได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเพื่อนๆ ในประเทศต่างๆ เช่น อิหร่าน คิวบา และอื่นๆ รุ่นปัจจุบันยังไม่ดีพอ . . ปัจจุบัน Tether เป็นเครื่องมือด้านมนุษยธรรมที่ทรงพลังมากสำหรับผู้คนหลายสิบล้านคน กำลังทำในสิ่งที่รัฐบาลสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะทำ นั่นคือการให้เงินดอลลาร์เข้าถึงผู้คนในภูมิภาคที่เปราะบาง แต่ปัญหาก็คือ ไม่ว่าจะเป็น Tether, Circle หรือ Binance; ซึ่งเป็นส่วนใหญ่ของ Stablecoin [การออก] ในโลก พวกเขาทั้งหมดถูกรวมศูนย์อย่างสมบูรณ์ โดยพื้นฐานแล้วพวกมันมีอยู่ตามความพอใจของรัฐบาลสหรัฐฯ พูดตามตรง และสามารถปิดได้ตลอดเวลา ที่อยู่ถูกแช่แข็ง ก็สามารถยึดได้ และเห็นได้ชัดว่าเกิดอะไรขึ้นกับ DAI และกองหนุน แม้ว่าพวกเขาจะอ้างว่ามีการกระจายอำนาจ แต่ก็มีข้อกังวลที่คล้ายกัน”

ซอฟริน ผู้สนับสนุน แสงจอห์น ยังเห็นคุณค่าในการแสวงหา Stablecoin ที่ป้องกันการเซ็นเซอร์

ภาพ

“ไม่ใช่ทุกคนที่สามารถรับมือกับความผันผวนของกำลังซื้อของ BTC ได้”

Light บอกกับ CryptoSlate:

“ธุรกิจจำนวนมากดำเนินการด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่เบาบาง ซึ่งมูลค่า BTC แกว่งไปทางด้านนอก ผู้ที่มีรายได้น้อยมักไม่สามารถออมเงินได้ และพึ่งพาเงินสดเพื่อคงมูลค่าไว้จนกว่าจะได้รับเงินเดือนงวดถัดไป จากข้อเท็จจริงเหล่านี้ Stablecoin ที่ป้องกันการเซ็นเซอร์จะเป็นเครื่องมือที่มีค่ามหาศาลซึ่งสามารถใช้เป็นทางเลือกแทนเงินสดจริงหรือบัญชีธนาคาร และเป็นสินทรัพย์การออมระยะสั้นหรือระยะกลางเพื่อเสริมการใช้ BTC เป็นสินทรัพย์การออมระยะยาว . บางทีวันหนึ่งกำลังซื้อ BTC จะเสถียรพอที่จะทำให้เหรียญ Stablecoin เหลือเฟือ ก่อนหน้านั้น ฉันคิดว่า Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนด้วย BTC ที่ทนต่อการเซ็นเซอร์มีสถานที่ที่ถูกต้องตามกฎหมายในโลก”

แน่นอน แนวคิดของ Stablecoin ที่ป้องกันการเซ็นเซอร์นี้ได้รับการทดลองหลายครั้งในพื้นที่ crypto ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และยังไม่มีเรื่องราวความสำเร็จที่แท้จริงจนถึงจุดนี้ เนื่องจากความยากลำบากที่เกี่ยวข้องกับการสร้างสินทรัพย์ crypto ที่เสถียร ในลักษณะที่ไม่นำเวกเตอร์โจมตีกลับมาใช้ใหม่ผ่านการรวมศูนย์รูปแบบต่างๆ ดังนั้น แนวคิดนี้จะได้ผลหรือเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของโฆษณาเกินจริงและไม่มีสาระใดๆ ในพื้นที่คริปโต

ความล้มเหลวของ DAI และ Stablecoins แบบกระจายอำนาจอื่น ๆ

จนถึงจุดนี้ DAI ของ MakerDAO เป็นเหรียญ Stablecoin ที่รับประกันการเข้ารหัสลับที่ประสบความสำเร็จมากที่สุด มูลค่าของอุปทาน DAI ที่หมุนเวียนอยู่ในสกุลเงินดอลลาร์ตอนนี้มากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดถึงแปดเท่าในหมวด Stablecoins ที่ตั้งใจให้มีการกระจายอำนาจมากกว่า USDC หรือ USDT

นอกจากนี้ DAI ยังรวมเข้ากับระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ของ Ethereum อย่างมาก อย่างไรก็ตาม DAI ได้ละทิ้งคำมั่นเดิมในการกระจายอำนาจเพื่อให้บรรลุถึงระดับการยอมรับในปัจจุบัน ที่โดดเด่นที่สุดคือ ปัจจุบัน DAI ส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนโดย USDC และสินทรัพย์อื่นๆ ที่รวมศูนย์ในลักษณะเดียวกัน. กล่าวอีกนัยหนึ่ง DAI กำลังสืบทอดการรวมศูนย์ที่พบใน USDC และสินทรัพย์อื่นๆ

นอกเหนือจาก DAI แล้ว โครงการที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจจะต้องเป็นเหรียญ UST ของ Terra ซึ่งพังทลายและไหม้เมื่อต้นปีที่ผ่านมา และนำไปสู่การชำระบัญชีที่ต่อเนื่องกันทั่วอุตสาหกรรม นอกจากจะมีปัญหาเกี่ยวกับการรวมศูนย์แล้ว เศรษฐศาสตร์ของโทเค็น UST ก็ไม่ได้ผลเช่นกัน ณ จุดหนึ่ง UST มีขนาดใหญ่กว่า DAI ซึ่งมีมูลค่ารวมสูงสุดเกือบ 19 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม วันนี้ ราคา UST ซึ่งตั้งใจจะตรึงไว้ที่ $1.00 อยู่ที่ประมาณ $0.02 ซึ่งแตกต่างจาก DAI ตรงที่ UST ตั้งใจให้เป็นเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมแทนที่จะเป็นเหรียญที่ได้รับการสนับสนุนโดยหลักประกันการเข้ารหัสลับ

แน่นอนว่ามีโครงการ Stablecoin แบบกระจายศูนย์อื่นๆ มากมายในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ปีที่แล้วมหาเศรษฐี Mark Cuban ถูกเย้ยหยันอย่างกว้างขวางที่จมอยู่ในความพังทลายของโครงการเหรียญ Stablecoin อัลกอริทึมของ Iron Financeและสมุดปกขาวสำหรับ Bitshares ซึ่งเป็นต้นกำเนิดของ Stablecoin ของ BitUSD ได้รับการเผยแพร่เมื่อเกือบทศวรรษที่แล้ว โครงการที่โดดเด่นอื่น ๆ ในพื้นที่ตอนนี้ ได้แก่ FRAX, LUSD, RAI และ sUSD; อย่างไรก็ตาม กิจกรรมเกี่ยวกับ Stablecoin เหล่านี้ยังไม่สูงมากนักในขณะนี้ เหรียญ Stablecoin USDD ของ Tron นั้นใช้กันอย่างแพร่หลายมากกว่าเล็กน้อย แต่ก็เหมือนกับ DAI ได้เลือกใช้หลักประกันส่วนกลาง.

Stablecoin แบบกระจายอำนาจควรทำงานอย่างไร?

ดังนั้น หากโครงการ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่สมบูรณ์แบบไม่มีอยู่จริงในปัจจุบัน แล้วมันควรจะออกมาเป็นอย่างไร?

“รูปแบบสัญญาน่าสนใจและฉันคิดว่าน่าจะแข็งแกร่งกว่าเมื่อต้องต่อต้านการโจมตีจากรัฐ แต่ท้ายที่สุดก็ต้องพึ่งพาสภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งระหว่างฝ่ายที่ใช้นามแฝง”

แกลดสเตน กล่าวว่า:

“ความฝันคือให้ผู้ใช้ bitcoin ในประเทศใดๆ ในโลกสามารถรับ bitcoin จากคุณหรือฉัน เหนือ Lightning แล้วตรึงเปอร์เซ็นต์ของมันเป็นดอลลาร์ทันที”

ในแง่ของโครงการเฉพาะที่เขาสนใจ Gladstein ชี้ให้เห็น เฟดิมินท์ซึ่งมีประสิทธิภาพก ecash ที่ไม่ระบุชื่อ เซิร์ฟเวอร์ที่สนับสนุนด้วย bitcoin ที่จัดขึ้นโดยสหพันธ์ในที่อยู่ multisig สหพันธ์ไม่เพียง แต่สามารถออกโทเค็นที่ตรึงดอลลาร์กับการถือครอง bitcoin ของพวกเขา แต่การตั้งค่านี้ยังมาพร้อมกับการปรับปรุงความเป็นส่วนตัวอย่างมาก

“แนวคิดนี้ที่คุณสามารถชอบได้เพียงแค่นำ bitcoin ของคุณไปฝากในธนาคารชุมชนและรับ ecash ที่ไม่ระบุชื่อซึ่งอาจเป็นดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย—สหพันธ์สามารถออกอะไรก็ได้ที่พวกเขาต้องการ (โทเค็นชนิดใดก็ได้)—แต่แนวคิดที่ว่าพวกเขาทำได้ เพียงแค่ออกเงินที่ไม่ระบุชื่อเหล่านี้ที่คุณสามารถใช้ได้ก็เป็นสิ่งที่ทรงพลังมาก”

แกลดสเตน กล่าวว่า:

“ดังนั้น Stablecoins ทำงานได้ดีพอในตอนนี้ แต่ฉันหมายถึง มีความเสี่ยงที่แตกต่างกันมากมาย ซึ่งฉันคิดว่าโมเดล Fedimint จริงๆ แล้วอาจทำให้การแลกเปลี่ยนน้อยลงเมื่อสิ้นสุดวัน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่ฉันสนใจมากที่สุดในขณะนี้ แต่แน่นอนว่าฉันกำลังติดตามความพยายามทั้งหมดเพื่อนำเงินดอลลาร์มาสู่ Bitcoin และ Lightning เพราะเป็นสิ่งที่สำคัญมากสำหรับปีต่อ ๆ ไป”

ที่ Sovryn Light เป็นหนึ่งในผู้ร่วมให้ข้อมูลจำนวนมากที่ทำงานบนโมเดลที่ตะกร้าของ Stablecoins ที่ได้รับการค้ำประกันด้วย Bitcoin ถูกรวมเข้าด้วยกันเพื่อสร้างการสนับสนุนของโทเค็นอื่น แนวคิดที่ใหญ่กว่านี้กำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนาผ่านโครงการที่เรียกว่า มิ้นท์และเหรียญ Stablecoin ที่เสนอเรียกว่า Sovryn Dollar (DLLR)

“ด้วยการรวม Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุน BTC จำนวนมาก DLLR จะได้รับประโยชน์จากการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ BTC และความหลากหลายของความเสถียรและกลไกการออกที่ใช้โดย Stablecoins ที่แตกต่างกันเหล่านี้”

ไลท์กล่าว

“การออกแบบนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อทำให้ DLLR แข็งแกร่งยิ่งขึ้นต่อความผันผวนของราคา BTC หรือความล้มเหลวในการตรึง รวมถึงความสามารถในการปรับขนาดการออกเพื่อตอบสนองความต้องการได้มากขึ้น”

ข้อ จำกัด ของ Stablecoins แบบกระจายอำนาจ

คำติชมทั่วไปของข้อโต้แย้งที่ว่าข้อจำกัดที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับ Stablecoins จะนำไปสู่ปัญหาร้ายแรงสำหรับพื้นที่ DeFi ก็คือ Stablecoins แบบรวมศูนย์จะถูกแทนที่ด้วยตัวเลือกแบบกระจายศูนย์มากขึ้น ซึ่งยากสำหรับผู้ออกกฎหมายและหน่วยงานกำกับดูแลในการควบคุม

แต่ในฐานะหุ้นส่วนของ Brown Rudnick Preston Byrne ที่ถกเถียงกันอยู่ เมื่อประมาณห้าปีที่แล้ว ซึ่งอาจเป็นไปไม่ได้เนื่องจากปัญหาเกี่ยวกับการได้รับสภาพคล่องที่เพียงพอและข้อกำหนดของการค้ำประกันมากเกินไป (สิ่งนี้อธิบายได้ว่าทำไม DAI จึงสนับสนุนตัวเองด้วย USDC) สมมติฐานด้านความปลอดภัยของเหรียญ Stablecoins แบบกระจายศูนย์หรืออัลกอริทึมนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก USDC และ USDT

ในแง่ของความสามารถในการปรับขนาดของ ZUSD ซึ่งอ้างอิงจาก สุราLUSD ของ LUSD และหนึ่งในเหรียญ Stablecoin ที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin ในตะกร้าที่จะรองรับ DLLR Light ชี้ให้เห็นว่าปัญหาของ Stablecoin ไม่ควรรุนแรงเท่ากับของ DAI เนื่องจากใช้ข้อกำหนดการค้ำประกันที่มากเกินไป (ZUSD 110% เทียบกับ DAI's 130%).

ซึ่งหมายความว่าต้องมีหลักประกันการเข้ารหัสลับน้อยลงในสัญญาอัจฉริยะเพื่อสร้าง Stablecoin มากขึ้น นอกจากนี้ เป้าหมายคือให้ ZUSD เป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอ Stablecoin DLLR ของ Mynt ซึ่งอาจจำกัดปัญหาความสามารถในการปรับขนาดแบบเดียวกันที่นำไปสู่การรวมศูนย์ของ DAI และจำกัดการต่อต้านการเซ็นเซอร์

“ความหลากหลายของกลไกการออกที่มีอยู่โดยใช้ Stablecoins ที่แตกต่างกันซึ่งสนับสนุนโดย Mynt จะช่วยให้ DLLR ปรับขนาดได้มากกว่า Stablecoin พื้นฐานตัวใดตัวหนึ่ง”

อธิบายแสง ที่กล่าวว่า Light ยังระบุว่า ZUSD ยังสามารถพบกับปัญหาการปรับสเกลได้ในที่สุด เวลาจะบอกได้ว่า DLLR สามารถนำเสนอความก้าวหน้าในแง่ของความสามารถในการปรับขนาดของ Stablecoins แบบกระจายอำนาจได้หรือไม่ สำหรับตอนนี้ มีข้อจำกัดที่ชัดเจนเมื่อพูดถึงระดับของการกระจายอำนาจ การต่อต้านการเซ็นเซอร์ และความสามารถในการปรับขนาดที่สามารถทำได้ด้วย Stablecoin เมื่อเทียบกับ Bitcoin

“Stablecoins ทั้งหมดจำเป็นต้องแนะนำการพึ่งพาบุคคลที่สามซึ่ง BTC เองไม่มี”

แสงสังเกต:

“เหรียญ Stablecoin ที่รองรับ BTC เช่น DOC, ZUSD และ DLLR นั้นไม่มีข้อยกเว้น ZUSD อาศัยบุคคลที่สามที่แตกต่างกันห้ากลุ่ม: Sovryn Bitocracy, Money On Chain Oracles, Powpeg PowHSM Federation, Powpeg Emergency Multisig และนักขุด bitcoin”

ปัญหาออราเคิล เป็นหนึ่งในปัญหาที่เกิดขึ้นบ่อยที่สุด (และอาจถูกมองข้าม) ของเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ เนื่องจากไม่มีวิธีที่ไม่น่าไว้วางใจโดยสิ้นเชิงในการรับข้อมูลทรัพย์สินในโลกแห่งความจริงไปยังบล็อคเชนเพื่อใช้ในสัญญาอัจฉริยะ ด้วยเหตุนี้ Bitcoin เองจึงเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า Stablecoins เมื่อพูดถึงการต่อต้านการเซ็นเซอร์

เพื่อเป็นการเตือนความจำ การใช้ Bitcoin ในการขุดหลักฐานการทำงานนั้นเป็นวิธีแก้ปัญหาของออราเคิลเมื่อพูดถึงการสั่งซื้อธุรกรรมในระบบการเงินดิจิทัลแบบกระจายอำนาจ เพื่อความชัดเจน นี่ยังคงเป็นพื้นที่ที่ควรค่าแก่การชม แต่ความสามารถในระยะยาวของโครงการประเภทนี้อาจมีข้อจำกัดมากกว่าที่คิดไว้ในตอนแรก

ที่มา: https://cryptoslate.com/decentralized-stablecoins-are-pitched-as-cryptos-holy-grail-so-where-are-they/