นักขุด Crypto เผชิญกับ Margin Calls ผิดนัดเนื่องจากหนี้ครบกำหนดในตลาดหมี

อย่าพลาดของ CoinDesk ฉันทามติ 2022ประสบการณ์เทศกาล crypto & blockchain ที่ต้องไปร่วมงานแห่งปีในเมืองออสติน รัฐเท็กซัส วันที่ 9-12 มิถุนายนนี้

การเรียกหลักประกันกำลังมาถึงสำหรับนักขุด cryptocurrency เนื่องจากตลาดหมียังคงเรียกร้องผู้ที่ตกเป็นเหยื่อ

นักขุด crypto ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั้งแบบส่วนตัวและในที่สาธารณะ ได้สะสมหนี้ไว้ที่ใดก็ได้ระหว่าง 2 พันล้านดอลลาร์ถึง 4 พันล้านดอลลาร์เพื่อใช้เป็นเงินทุนในการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกขนาดมหึมาทั่วอเมริกาเหนือ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย CoinDesk และผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรม

เนื่องจากมูลค่าของผลผลิตของผู้ขุดลดลงอย่างมากพร้อมกับราคาของ bitcoin (BTC) พวกเขาจึงต้องตัดสินใจที่ยากลำบากเกี่ยวกับวิธีเอาตัวรอด ซึ่งรวมถึงการขายเหรียญและอุปกรณ์ที่หามาอย่างยากลำบาก

“มันเจ็บปวดแต่จำเป็น” Alex Martini ซีอีโอของบริษัทโฮสติ้งการขุด Blockfusion บอกกับทาง CoinDesk เกี่ยวกับการขายสำรอง bitcoin มูลค่าหลายล้านเหรียญเพื่อชำระหนี้ของบริษัท ตอนนี้ Blockfusion มีเงินสดสำรองไว้ประมาณหกเดือน แต่ “หากตลาดไม่เปลี่ยน” บริษัท “จะถูกบังคับให้ทำการชำระบัญชีอีกรอบ” เขากล่าว

Blockfusion อยู่ไกลจากคนเดียวในสถานการณ์นี้ ด้วยราคา bitcoin ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 พลังการประมวลผลทั่วโลกบนเครือข่าย หรืออัตรา hashrate ที่ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น อัตรากำไรของผู้ขุดก็ลดลง

เครื่องจักรรุ่นเก่าๆ นั้นไม่สามารถทำกำไรได้และปิดตัวลง – อัตราแฮชลดลง 11% ระหว่างวันที่ 12 มิถุนายนถึง 27 มิถุนายน ข้อมูลจาก Blockchain.com แสดงให้เห็น.

คนงานเหมืองเคยยืนหยัดบน “ของพวกเขา”Hödl” กลยุทธ์ (ถือ bitcoin มากกว่าขาย) ตอนนี้กำลังถูกบังคับให้ เลิกกิจการการถือครอง crypto ของพวกเขา เพื่อชำระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและผ่อนชำระเงินกู้

รายได้จากการขุด Bitcoin ในรูปสกุลเงินดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง (kWh) ลดลงมากกว่าครึ่งหนึ่งตั้งแต่ต้นปี ข้อมูลที่รวบรวมโดยประธาน Upstream Data Steve Barbour แสดงให้เห็น การใช้เครื่องจักรรุ่นใหม่ เช่น Antminer S19 Pros และ Whatsminer M30S+ สามารถสร้างความแตกต่างได้อย่างมาก เพราะพวกเขาสร้างรายได้เป็นสองเท่าของรุ่นเก่า เช่น Atminer S9 ตามข้อมูลของ Barbour

เรื่องราวดำเนินต่อไป

นักขุดที่ใช้เครื่องจักรรุ่นล่าสุดและราคาไฟฟ้าต่ำ – น้อยกว่า 6 เซนต์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ทำให้ต้นทุนโดยรวมในการขุด bitcoin ต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์ – ยังคงสามารถบรรลุข้อตกลงและปฏิบัติตามภาระผูกพันเงินกู้ของพวกเขา Brian Wright รอง Galaxy Digital กล่าว ประธานการขุด

Alexander Schmidt นักวิเคราะห์การลงทุนของ CoinShares บอกกับ CoinDesk ว่าเขาคิดว่า “นักขุดส่วนใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์” ยังคงทำกำไรได้แม้ว่าราคาของ bitcoin จะอยู่ที่ประมาณ 20,000 ดอลลาร์ก็ตาม

Juri Bulovic หัวหน้าฝ่ายการขุดของ Foundry Digital กล่าวว่า "นักขุดที่ไม่มีเลเวอเรจและใช้งาน [เครื่องจักร] รุ่นใหม่ และในสหรัฐฯ มีบางส่วนที่พวกเขายังคงใช้ได้ดี" ในแง่ของผลกำไร Foundry เป็นเจ้าของโดย Digital Currency Group ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ CoinDesk

ใครก่อหนี้?

การเพิ่มหนี้ลงในสมการจะทำให้ภาพที่เข้มขึ้น

นักขุด bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้กู้ยืมเงินอย่างน้อย 2.16 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงจากข้อมูลที่รวบรวมจากบันทึกย่อนักลงทุน 14 มิถุนายนจากบริษัทหลักทรัพย์ B. Riley Financial และรวมถึง เงินกู้ 37 ล้านดอลลาร์ เปิดเผยโดย Bitfarms เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน

ในระดับที่สูงขึ้น นักขุดทั้งภาครัฐและเอกชนได้กู้ยืมเงินจำนวน 3 พันล้านดอลลาร์ถึง 4 พันล้านดอลลาร์ในเงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจากคอมพิวเตอร์ขุด Ethan Vera หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ บริษัท ขุด Luxor Technologies

Core Scientific (CORZ) และ Marathon Digital (MARA) เป็นหนึ่งในผู้ขุดที่มีเลเวอเรจสูงที่สุดโดยพิจารณาจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน อย่างไรก็ตาม ภาระหนี้ของพวกเขาส่วนใหญ่เป็นตั๋วสัญญาใช้เงินที่มีหลักประกันซึ่งยังไม่ครบกำหนดจนถึงปี 2024 และ 2025 ดังนั้นพวกเขาจึงมีเวลาชำระเงินกู้

อัตราส่วนเงินทุนเป็นเครื่องบ่งชี้ว่าภาระหนี้ของบริษัทมีความสัมพันธ์กับส่วนของผู้ถือหุ้นมากน้อยเพียงใด ยิ่งอัตราส่วนสูง ยิ่งเสี่ยง

Northern Data ซึ่งเป็นบริษัทโฮสติ้งสัญชาติเยอรมันมี a อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน 1.84ตามข้อมูลที่รายงานไปยังตลาดหลักทรัพย์เยอรมันในปี 2020 ซึ่งสูงที่สุดในบรรดาผู้ขุดที่สำรวจโดย CoinDesk

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนดังกล่าวไม่ได้แสดงถึงการเงินของบริษัทในปัจจุบันอย่างแม่นยำ Jens-Philipp Briemle หัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ Northern Data บอกกับทาง CoinDesk ทางอีเมล ผู้ขุดได้ซื้อเจ้าหนี้บางส่วนในปี 2021 เพื่อชำระหนี้และในขณะเดียวกันก็สามารถลดหนี้ส่วนใหญ่ได้ผ่าน ขายไซต์ 300 เมกะวัตต์ในเท็กซัส. บริษัท มีหนี้คงค้างจำนวน 20 ล้านยูโร (21 ล้านดอลลาร์) ซึ่งคาดว่าจะชำระให้หมดภายในเดือนสิงหาคม 2022 Briemle กล่าว

บริษัทต่างๆ ไม่ควรใช้ประโยชน์จากทรัพย์สินของตนเพื่อชำระหนี้ แต่ให้พึ่งพารายได้เพื่อชดเชยการชำระเงิน คนงานเหมืองจำนวนมากมีแนวโน้มไม่ได้นำรายได้มาเพียงพอที่จะชำระหนี้รายเดือนสำหรับเงินกู้เหล่านี้ โดยไม่คำนึงถึงราคาที่พวกเขาซื้อเครื่องจักร โดยพิจารณาจากเงื่อนไขเงินกู้ทั่วไป Bulovic กล่าว

ตัวอย่างเช่น ณ สิ้นไตรมาสแรก Stronghold Digital Mining (SDIG) มียอดเงินกู้คงค้าง 70 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระภายในสิ้นปี แต่ขาดทุนสุทธิ 30 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกัน การจัดเก็บ กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (ก.ล.ต.) คนขุดแร่ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นของ CoinDesk ในเรื่องนี้

เงินกู้ใต้น้ำ

นักขุดที่ยืมเงินเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับแผนการขยายธุรกิจ กำลังต้องตัดสินใจที่ยากลำบาก Neil Van Huis หุ้นส่วนของ BlockFills ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทแรกๆ สินเชื่อจัดหาอุปกรณ์ให้กับคนงานเหมืองในปี 2020.

สินเชื่อทางการเงินด้านอุปกรณ์ เช่น เงินที่ขุดได้นั้น "อยู่ใต้น้ำ" เมื่อมูลค่าของเงินกู้เกินมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง เช่น เครื่องจักรทำเหมือง bitcoin

ที่จุดสูงสุดของตลาด เมื่อ bitcoin มีมูลค่ามากกว่า 60,000 ดอลลาร์ บริษัทต่างๆ กำลังซื้อเครื่องขุดที่ราคา 90 ดอลลาร์ 100 ดอลลาร์ และมากกว่านั้นต่อเทราฮาช Bulovic กล่าว ซึ่งเพิ่มขึ้นมากถึง $10,000 ต่อเครื่อง “ป้ายราคาที่ใหญ่ขึ้นหมายความว่าจำนวนเงินกู้สูงขึ้น นั่นหมายความว่าการชำระเงินรายเดือนจะสูงขึ้น” เขากล่าว

บริษัทที่สั่งซื้อแท่นขุดเจาะ “ที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงสำหรับราคาสูงสุดด้วยเงินฝากจำนวนมาก” ตอนนี้ “อยู่ในจุดที่ยากลำบากในการติดตาม” เจมี่ เลเวอร์ตัน ซีอีโอของ Hut 8 Mining (HUT) กล่าว “ในเวลาอันควร เราจะเห็นสินเชื่อที่ผิดนัด คนงานเหมืองที่ไม่มีเจ้าของ และเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการ” เลเวอร์ตันกล่าว

Van Huis กล่าวว่านักขุดที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงิน 100% มีอายุน้อยกว่าสองปีและมีขนาดเล็กแต่ไม่มีเศรษฐกิจที่เป็นประโยชน์ มีแนวโน้มว่าจะเป็นคนแรกที่เห็นการผิดนัดเงินกู้ที่เกี่ยวข้อง

ให้เครดิตเสีย

ความยากลำบากของผู้ขุดในการผ่อนชำระทำให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบนิเวศโดยรวม เนื่องจากพวกเขาปล่อยให้ผู้ให้กู้ต้องเผชิญกับการผิดนัดชำระหนี้ Leverton ของ Hut 8 Mining กล่าวว่าเธอคาดว่าคนงานเหมืองจะค้างชำระ นักขุดต้องเตรียมพร้อมสำหรับตลาดหมีในช่วงเวลากระทิง โดยคิดถึงวิธีจัดการวงจร คลัง และงบดุล เธอกล่าวในการประชุม Consensus 2022 ของ CoinDesk ที่เมืองออสติน รัฐเท็กซัส เมื่อเดือนที่แล้ว

ตาม Van Huis ผู้ให้กู้ BlockFi และ NYDIG ได้ให้ "เครดิตที่น่ากลัว" ว่าผู้ขุดจะได้รับช่วงเวลาที่ยากลำบากในการชำระคืนตามสภาวะตลาดในปัจจุบัน บริษัทเหล่านี้ไม่เปิดเผยจำนวนเงินกู้จากการขุดที่มีอยู่ในงบดุล ดังนั้นจึงเป็นการยากที่จะประเมินว่ามีความเสี่ยงแค่ไหน

หลังจากเก็งกำไรมาหลายวันเกี่ยวกับการเงิน – รวมถึงการรั่วไหลตามที่คาดคะเน งบดุล ที่อ้างว่าแสดงให้เห็นว่า บริษัท ขาดทุนสุทธิ 221 ล้านดอลลาร์ในช่วงตลาดหมีในปี 2021 – BlockFi ประกาศ ได้รับวงเงินสินเชื่อ 250 ล้านดอลลาร์จาก FTX มากมาย ที่เรียกว่า มันก ช่วยเหลือ. ผู้ให้กู้ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นของ CoinDesk ในเรื่องนี้

บริษัทต่างๆ เช่น “เซลเซียส, BlockFi โดยเฉพาะ BlockFi และแม้แต่ NYDIG เมื่อพวกเขาให้เงินทุนแก่ผู้คนที่ 75% ถึง 80% LTV [loan to value] ที่ 65 ดอลลาร์ต่อเทราแฮชหรือสูงกว่า หลายบริษัทนั้นสูงกว่ามากจนถึง 80 ดอลลาร์ต่อเทราแฮช” Van Huis กล่าวว่า "เครดิตที่น่ากลัวสำหรับอุตสาหกรรมเพราะเงินกู้ทั้งหมดเหล่านี้อยู่ใต้น้ำ"

อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าใช้เพื่อประเมินความเสี่ยงของเงินกู้โดยการเปรียบเทียบมูลค่าของเงินกู้กับสินทรัพย์ที่มีหลักประกัน ยิ่งอัตราส่วนสูงเท่าไหร่ ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้น ซึ่งมักจะแปลเป็นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

พูดอย่างกว้างๆ ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้เพื่อการจัดหาอุปกรณ์สำหรับนักขุด Bitcoin มักจะเป็นตัวเลขสองหลัก ระหว่างประมาณ 10% ถึง 19% เอกสารที่ยื่นต่อสาธารณะต่อการแสดงของ SEC (สำหรับการเปรียบเทียบ แม้หลังจากการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ อัตราการจำนองบ้านในสหรัฐฯ ทำงานใน ตัวเลขต่ำถึงกลางเดียว.)

ป้ายราคา 80 ดอลลาร์สำหรับพลังการขุดหนึ่งเทราฮาชดูสูงเมื่อพิจารณาว่าวงจรรวมเฉพาะแอปพลิเคชัน (ASIC) กำลังขายต่ำกว่า 60 ดอลลาร์/TH ตามข้อมูลจาก ดัชนี Hashrate ของลักซอร์. นี่แสดงให้เห็นว่าไม่เพียงแต่เงินกู้เริ่มแรกที่ได้รับความเสี่ยงเท่านั้น แต่มูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงลดลงอย่างมากเมื่อมูลค่าของ ASICs ลดลง

“ ผู้ให้กู้บางรายเสี่ยงมากกว่ารายอื่น” ในแง่ของการป้องกันที่พวกเขามีในกรณีที่ผิดนัดและวิธีคำนวณ LTV ไรท์กล่าว LTV สามารถคำนวณได้ด้วยมูลค่าของ bitcoin หรือเครื่องจักรในขณะที่ให้เงินกู้ แต่ผู้ให้กู้ควรพิจารณาว่าราคาการชำระบัญชีที่แท้จริงจะเป็นอย่างไรเมื่อถึงเวลา เขาอธิบาย

BlockFi และ NYDIG ให้เงินกู้จำนวนมากค่อนข้างช้าในรอบนี้ กล่าวโดยคนวงในในอุตสาหกรรมอื่นที่ไม่ต้องการเปิดเผยชื่อขณะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับบริษัทอื่น ซึ่งหมายความว่าราคาต่อเทราแฮชและค่างวดรายเดือนจะสูงขึ้น มีผู้ให้กู้ในตลาดที่ "เปิดเผยมาก" และ "กังวลมาก" คนวงในกล่าว

BlockFi ปฏิเสธที่จะตอบคำถามเฉพาะจาก CoinDesk หัวหน้าเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยง Yuri Mushkin กล่าวว่าบริษัท “ดำเนินธุรกิจการให้กู้ยืมที่หลากหลายกับระบบนิเวศของ crypto” ซึ่ง “สินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนจากการขุดเป็นเพียงส่วนหนึ่งเท่านั้น” Mushkin กล่าวเสริมว่า "เงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจากการขุดเหล่านี้มีหลักประกัน และเราปฏิบัติตามความเสี่ยงที่รอบคอบและแนวทางการรับประกันภัยที่เราดำเนินการในส่วนที่เหลือของธุรกิจสถาบันของเรา"

NYDIG ไม่ตอบสนองต่อคำขอของ CoinDesk ให้แสดงความคิดเห็นในเรื่องนี้

ผู้ให้กู้ในนิวยอร์กลงนามในเงินกู้ 70 ล้านดอลลาร์สำหรับ อาร์โก บล็อกเชน ในเดือนมีนาคมและวงเงินสินเชื่อ 37 ล้านดอลลาร์สำหรับ Bitfarms ในวันที่ 14 มิถุนายน นอกเหนือจากเงินกู้แล้ว Bitfarms กล่าวว่ากำลังขายออก 1,500 BTC เพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมา คนขุดแร่กล่าวว่าได้ขายอีก 1,500 BTC เพื่อชำระหนี้อื่นๆ จาก Galaxy

อ่านเพิ่มเติม: Bitfarms ดูเหมือนจะเพิ่มสภาพคล่องด้วยการขาย 1,500 Bitcoin เงินกู้ใหม่

TeraWulf ยังรับa เงินกู้ 15 ล้านดอลลาร์ ในรูปแบบตั๋วสัญญาใช้เงินแปลงสภาพเมื่อวันที่ 13 มิถุนายน

หาก “เศรษฐศาสตร์ไม่เปลี่ยนแปลง ก็เป็นเพียงเรื่องของเวลาจนกว่านักขุดบางคนจะผิดนัด” ในขณะเดียวกัน “ผู้ให้กู้มีสิทธิไล่เบี้ยค่อนข้างน้อย” ในการ “ช่วยตัวเอง” เพราะมูลค่าหลักประกัน ซึ่งปกติแล้วเครื่องขุดหรือ bitcoin คือ ลดลงทุกวันคนในกล่าวว่า

เซลเซียสเมื่อเร็วๆนี้ หยุดการถอนเงิน สำหรับลูกค้าที่ไม่มีคำอธิบายมากนัก ทำให้เกิดการสอบสวนจากทางการในหลายรัฐของสหรัฐฯ

BlockFi เช่นเดียวกับเซลเซียส กำลังทำงานกับกองทุนที่ระดมมาจากผู้ฝากเงิน ซึ่งหมายความว่าจะต้องจ่ายคืน ในขณะที่ NYDIG ระดมเงินผ่านหุ้นทุน ดังนั้นมันจะใช้เวลานานกว่านั้นในการชดใช้เงินเหล่านั้น Van Huis กล่าว

มีเพียงประมาณ 6% ของสินทรัพย์มูลค่า 5.3 พันล้านดอลลาร์ของ Galaxy Digital ที่เกี่ยวข้องกับการขุด หรือ 301 ล้านดอลลาร์ ซึ่งปกติแล้วจะรวมลูกหนี้เงินให้กู้ยืม รายงานรายได้ประจำไตรมาส. การยื่นยังระบุรายละเอียดด้วยว่าบริษัทได้ชำระค่าใช้จ่ายการขุดและเงินฝากล่วงหน้า 89.9 ล้านดอลลาร์ เหลืออีกประมาณ 211 ล้านดอลลาร์ซึ่งอาจเป็นความเสี่ยงของผู้ให้กู้ในการปล่อยสินเชื่อเพื่อการขุด โฆษกปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตัวเลข

ไม่มีอีกแล้ว

นักขุดได้ขาย bitcoin เพื่อแลกเปลี่ยนในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์ Jaran Mellerud นักวิจัยอาวุโสของ Arcane Research กล่าวว่าในเดือนพฤษภาคม นักขุด bitcoin ขายได้มากกว่า 100% ของการผลิตรายเดือน เทียบกับ 30% ระหว่างเดือนมกราคมถึงเดือนเมษายน

แพลตฟอร์มข้อมูลบนเครือข่ายเช่น CryptoQuant และ CoinMetrics ได้บันทึกการไหลของเหรียญจากนักขุดไปยังการแลกเปลี่ยนในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่จำเป็นต้องเป็นเครื่องบ่งชี้ถึงการขาย อาจหมายความว่าผู้ขุดกำลังวางโทเค็นหรือเตรียมขาย Wright อธิบาย

ด้วยสภาพคล่องที่ตึงตัว นักขุดซึ่งให้คำมั่นสัญญากับ bitcoins ที่พวกเขาขุดเพื่อเป็นหลักประกันในการขอสินเชื่ออุปกรณ์อาจไม่สามารถสร้างรายได้จากพวกเขาเพื่อสิ่งอื่นใดนอกจากการชำระหนี้ของพวกเขา ในกรณีเหล่านี้ หลักประกันน่าจะถือโดยผู้ให้กู้และจะขายเฉพาะกรณีของ Margin Call เท่านั้น Bulovic กล่าว

นี่เป็นกรณีของ Blockfusion ซึ่งมีการเรียกหลักประกันที่ $29,000 ตามที่ CEO ของบริษัทกล่าว อา การเรียกเงินประกัน เกิดขึ้นเมื่อมูลค่าหลักประกันของผู้กู้ลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดโดยตกลงกับผู้ให้กู้ ในกรณีนั้น ผู้กู้ต้องหาเงินทุนให้เกินเกณฑ์นั้น ซึ่งบางครั้งหมายถึงการขายสินทรัพย์ในราคาตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย เช่น BTC ที่ต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์

Blockfusion ต้องเลือกระหว่างการโพสต์หลักประกันเพิ่มเติมหรือขาย bitcoin Martini กล่าว และเสริมว่านักขุดส่วนใหญ่ที่เขารู้ว่า "สูญเสียหลักประกัน"

ในเวลาเดียวกัน บริษัทที่ระดมเงินโดยการรับภาระหนี้หรือปรับลดหุ้นด้วยการออกหุ้นเพิ่ม ได้จำกัดความสามารถของพวกเขาที่จะเติบโตในเวลานี้ เพราะพวกเขาต้องวางหลักประกันเพิ่มเติมหรือชำระการถือครอง bitcoin ของพวกเขา Matthew Schultz ประธานกรรมการบริหารกล่าว ที่ CleanSpark นักขุด bitcoin ที่ซื้อสัญญาที่มีอยู่สำหรับ 1,800 เครื่องในเดือนนี้ จากเพื่อนอีกคน.

“เราได้รับโอกาสเช่นเดียวกับคนอื่นๆ” ชูลทซ์กล่าว CleanSpark มีโอกาสที่จะใช้ประโยชน์จาก bitcoin “เพื่อประโยชน์ของกระแสเงินสดเล็กน้อย จากนั้นจึงเห็นการแข่งขันที่ยกระดับขึ้นจนเกือบจะไม่สมจริง” เขากล่าว แต่บริษัทหลีกเลี่ยงสิ่งนั้น และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำที่สุดเป็นอันดับสองในบรรดาผู้ทำการสำรวจ

ในการค้ำประกันเงินกู้ 35 ล้านดอลลาร์จากผู้ให้ทุนร่วมทุนเมื่อต้นปีนี้ ให้ใช้ CleanSpark แทน ค้ำประกันแท่นขุดเจาะ bitcoin ของมัน.

เครื่องฟรีสำหรับทุกคน

นักขุด Bitcoin ที่โพสต์เครื่องของพวกเขาเป็นหลักประกันต้องเผชิญกับปัญหาที่แตกต่างกัน เนื่องจากนักขุดต้องการถ่ายเครื่องจักรเพื่อแลกกับเงินสดที่จำเป็นมาก ราคาของ ASIC จึงลดลงอย่างมาก

ตามหลักการแล้ว นักขุดจะขายเครื่องจักรรุ่นเก่า แต่ไม่มีตลาดสำหรับพวกเขาในขณะนี้ เพราะพวกเขาไม่ได้ผลกำไร” Schultz จาก CleanSpark กล่าว ดังนั้นพวกเขาจึง “ถูกบังคับให้ขายอุปกรณ์ใหม่กว่า” หรือใช้ bitcoin ของพวกเขา

พื้นที่แร็คเป็นปัจจัยจำกัดสำหรับผู้ที่ต้องการซื้อแท่นขุดเจาะ

หากบริษัทที่ขุดเพื่อบัญชีของตัวเองล้มละลาย จะไม่สามารถขุดที่ไซต์ของตนได้ เพราะจะไม่มีเงินสด ดังนั้นแม้ว่าผู้ให้กู้ต้องการจะเข้ายึดเครื่องจักร พวกเขาก็ต้องหาไซต์โฮสติ้งเพื่อเชื่อมต่อ เครื่องเหล่านั้นใน Van Huis กล่าว แต่ไซต์โฮสติ้งทั้งหมดมีความจุสูงสุด เขากล่าวเสริม

บริษัทโฮสติ้งเหมืองแร่แห่งหนึ่งในสหรัฐฯ บอกกับทาง CoinDesk ว่าได้รับการโทรจากผู้ขุดที่เกือบหมดหวังที่ต้องการซื้อแท่นขุดเจาะราคาถูก แต่สิ่งอำนวยความสะดวกของโฮสต์นั้นเต็มไปหมดดังนั้นจึงไม่สามารถรับข้อเสนอใด ๆ ได้

ในจุดที่ล่อแหลมยิ่งกว่านั้นคือบริษัทเหมืองแร่ที่กู้ยืมเงินโดยมีคำสั่งซื้อในอนาคต ซึ่งหมายถึงสัญญาสำหรับเครื่องจักรที่ยังไม่ได้ส่งมอบ นักขุดเหล่านี้ต้องจ่ายเงินให้กับแท่นขุดเจาะที่ไม่ได้ทำเงินได้ในขณะนี้

ผู้ให้กู้และผู้กู้ต้องแบกรับเงินกู้ก้อนโต “ขัดคำสั่งซื้อ” อยู่ใน “สถานะที่ยากลำบาก” เพราะไม่เพียงแต่มูลค่าของเครื่องจักรจะลดลงอย่างมาก แต่อุปกรณ์ไม่ได้อยู่ในสหรัฐฯ ในขณะนี้ Wright กล่าว

“ฉันไม่เห็นว่าคุณจะอยู่รอดได้อย่างไร” Van Huis กล่าว

คนงานเหมืองบางคนอาจต้องใช้เงินกู้เพิ่มเติมเพื่อซื้อแท่นขุดเจาะที่พวกเขาได้วางเงินมัดจำไว้แล้ว

“กลุ่มตัวอย่างของคนงานเหมืองสาธารณะยังคงเป็นหนี้ 1.9 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้สำหรับการซื้อ ASIC ที่พวกเขาได้ให้คำมั่นสัญญาไว้” Amanda Fabiano หัวหน้าฝ่ายการขุดของ Galaxy Digital กล่าวระหว่างการอภิปรายที่ Consensus 2022

อ่านเพิ่มเติม: ตลาดหมีสามารถเห็นผู้ขุด Crypto บางคนหันมาใช้ M&A เพื่อความอยู่รอด

Wright จาก Galaxy ระบุว่า ไม่ว่านักขุดจะใช้หลักประกันแบบใด มูลค่าของมันลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา “จริง ๆ แล้วผมยังไม่เห็นความแตกต่างอย่างมากระหว่างนักขุดที่แสวงหาเงินกู้ที่มี bitcoin หนุนหลัง ต่างจากสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนจาก ASIC” เขากล่าวเสริม

ผลระยะยาว

แหล่งอุตสาหกรรมที่ CoinDesk พูดด้วยเห็นพ้องกันว่าอุตสาหกรรมจะควบรวมกิจการในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากผู้เล่นที่อ่อนแอกว่าจะถูกบังคับให้ขนถ่ายสินทรัพย์

สิ่งนี้จะไม่เพียงแต่นำโอกาสสำหรับผู้เล่นรายอื่นในรูปแบบของ ASIC ราคาถูกเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ผู้ที่ยังคงเข้าร่วมในการขุด bitcoin ง่ายขึ้นอีกด้วย

Joseph Vafi นักวิเคราะห์ของ Canaccord Genuity เขียนไว้ในบันทึกการวิจัยเมื่อวันที่ 20 มิถุนายนว่า “ในขณะที่ผู้ขุดที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าออฟไลน์ เครือข่ายที่ลดลงจะได้รับประโยชน์โดยตรงต่อเครื่องที่มีประสิทธิภาพสูงด้วยราคาปิดที่ต่ำ”

ความยากในการขุดบล็อก bitcoin และการเก็บเกี่ยวรางวัลจะปรับใหม่โดยอัตโนมัติเพื่อให้ใช้เวลาประมาณ 10 นาที ยิ่งแฮชเรตของเครือข่ายสูง ความยากก็จะยิ่งสูงขึ้น

การปรับความยากต่อไปคือ ที่คาดหวัง เพื่อให้ง่ายต่อการขุดบล็อก เนื่องจากผู้ขุดได้ละทิ้งเครือข่าย

Alexander Schmidt นักวิเคราะห์จาก CoinShares ระบุว่า การส่งมอบแท่นขุดเจาะยังคงออนไลน์อยู่ ซึ่งจะช่วยผลักดันให้แฮชเรตเพิ่มขึ้นในปลายปีนี้

ในเวลาเดียวกัน ราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อส่วนต่างสำหรับบริษัทอย่าง Marathon Digital และ Hut 8 ที่พึ่งพาทรัพยากรนี้ “นักขุดที่ใช้พลังงานหมุนเวียน 100% อาจได้รับประโยชน์จากการแข่งขันที่ต่ำลง” Vafi จาก Canaccord Genuity เขียน