ความวุ่นวายของตลาด Crypto เน้นถึงความเสี่ยงของเลเวอเรจในการซื้อขาย

การซื้อขายแบบเลเวอเรจของ cryptocurrencies เช่นการซื้อขาย crypto ด้วยเงินที่ยืมมานั้นมีความเสี่ยงที่สำคัญ สาเหตุหลักมาจากธรรมชาติตามอำเภอใจของตลาด

ในเดือนพฤษภาคม ตลาดคริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency) ซึ่งเติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา หดตัวอย่างรุนแรงหลังจากเหตุการณ์ด้านลบของตลาดลดลง โดยสูญเสียมูลค่าตลาดกว่า 50% การดึงกลับซึ่งทำให้เกิดการกวาดล้างตลาดมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ยังเผยให้เห็นจุดอ่อนที่ใหญ่ที่สุดของตลาด หนึ่งในนั้นคือการใช้เลเวอเรจอย่างไม่ระมัดระวังในตลาดที่เคยเป็นปรอท

ด้านนี้เพิ่งเกิดขึ้น คงเดิม โดยนักลงทุนมหาเศรษฐี Mike Novogratz Novogratz ผู้ทำสงครามครูเสดที่ดุเดือดสำหรับอุตสาหกรรมโดยรวม และเคยสนับสนุนระบบนิเวศ Terra ที่ครั้งหนึ่งเคยกระตือรือร้นก่อนที่จะล่มสลาย

เขาเพิ่งรับทราบว่าเขาประเมินจำนวนเลเวอเรจในตลาดต่ำเกินไปและความสูญเสียที่จะเกิดขึ้น

“ฉันไม่รู้ถึงขนาดของเลเวอเรจในระบบ สิ่งที่ฉันไม่คิดว่าผู้คนคาดหวังคือขนาดของการสูญเสียที่จะปรากฏในงบดุลของสถาบันวิชาชีพ และนั่นทำให้เกิดผลกระทบต่อห่วงโซ่เดซี่” เขากล่าว

ในการพูดคุยกับ Cointelegraph เมื่อต้นสัปดาห์นี้ Khaleelulla Baig ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ KoinBasket ได้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าตลาดมีการยกระดับเกินจริงจริง และจะใช้เวลาสักครู่ในการฟื้นตัว:

“ตลาด Crypto ยังอยู่ในระยะ R&D และเราไม่ควรแปลกใจที่เห็นโครงการ crypto อีกสองสามโครงการกำลังจะล่มสลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการที่สร้างขึ้นจากหลักประกันและการใช้ประโยชน์” 

เขาเสริมว่าหน่วยงานกำกับดูแลมีแนวโน้มที่จะมองหาช่องโหว่ของเลเวอเรจเพื่อปกป้องนักลงทุนโดยระบุว่า "แม้ว่าเหตุการณ์เหล่านี้ได้เปิดประตูให้หน่วยงานกำกับดูแลและผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมสร้างกลไกที่แข็งแกร่งเพื่อหลีกเลี่ยงภัยพิบัติดังกล่าวในอนาคต"

เลเวอเรจคืออะไร?

เลเวอเรจหมายถึงการใช้เงินทุนที่ยืมมาเพื่อการค้า และมักจะเป็นการรักษาเทรดเดอร์มืออาชีพที่มีประสบการณ์อย่างมากในการบริหารความเสี่ยง

ในการซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ นักลงทุนมักจะต้องฝากเงินขั้นต่ำกับโบรกเกอร์ที่รองรับการซื้อขายประเภทนี้ แพลตฟอร์มที่สนับสนุนการซื้อขายมาร์จิ้นอย่างมีประสิทธิภาพให้ยืมเงินแก่นักลงทุนเพื่อจุดประสงค์ในการเปิดตำแหน่งที่ใหญ่ขึ้น

ตำแหน่งที่ถือเกินระยะเวลาที่กำหนดมีค่าธรรมเนียมดอกเบี้ยที่หักออกจากเงินที่เป็นหลักประกัน ค่าธรรมเนียมมักจะแตกต่างกันไปและขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่ขยายไปยังสถานะมาร์จิ้นที่เปิดอยู่

เนื่องจากกำไรและขาดทุนในบัญชีมาร์จิ้นขึ้นอยู่กับขนาดเต็มของสถานะที่เปิดอยู่ กำไรและการขาดดุลจึงขยายใหญ่ขึ้น ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ที่ใช้กลยุทธ์เลเวอเรจสูงจึงมีแนวโน้มที่จะเปิดเผยมากเกินไปในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนสูง

ล่าสุด: ผู้ก่อตั้ง 3AC อยู่ที่ไหนในโลก? การเก็งกำไรมากมาย

ไม่น่าแปลกใจเลยที่การซื้อขายแบบเลเวอเรจใน crypto นำไปสู่การชำระบัญชีจำนวนมากเนื่องจากลักษณะของตลาดที่ไม่มั่นคง ตาม ข้อมูล มาจาก Coinglass การวิเคราะห์ข้อมูล crypto และแพลตฟอร์มการซื้อขายล่วงหน้า ตลาด crypto ประสบกับการชำระบัญชีหลายร้อยล้านดอลลาร์ทุกสัปดาห์

เช่น วันที่ 13 มิ.ย. โทเค็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ถูกชำระบัญชีภายใน 24 ชั่วโมง หลังจากที่ตลาดร่วงโดยไม่มีการเตือน การชำระบัญชีส่วนใหญ่เกิดจากการใช้เลเวอเรจมากเกินไป

ในอดีต การซื้อขายที่มีเลเวอเรจมากเกินไปจะนำไปสู่ฟองสบู่แตก หากผู้เล่นหลักจำนวนมากถูกชำระบัญชีพร้อมกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกลไกตลาดติดลบอย่างต่อเนื่อง

Baig ซึ่งบริษัทช่วยนักลงทุนในการซื้อขายดัชนี crypto และพอร์ตการลงทุน crypto ที่หลากหลาย เน้นถึงข้อผิดพลาดทั่วไปที่ผู้ค้ารายย่อยและสถาบันจำนวนมากทำเมื่อเล่น crypto

ตามที่ CEO กล่าว ผู้ค้า crypto จำนวนมากมีทักษะการจัดการความเสี่ยงที่ไม่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการจำกัดการขาดทุน เขากล่าวว่าความเสี่ยงในการลงทุนคริปโตไม่ควรเกิน 15% ของพอร์ตการลงทุน แน่นอนว่ากฎข้อนี้ไม่ค่อยมีใครปฏิบัติตาม ดังนั้นจึงเป็นการชำระบัญชีแบบถาวร

เขายังพูดถึงความจำเป็นในการกระจายความเสี่ยงในการลงทุนคริปโตเพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ดังกล่าว และกล่าวว่านักลงทุนควรกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ที่มีมายาวนานเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกควบคุมตัว

การใช้เลเวอเรจโดยบริษัทเข้ารหัสลับ

เลเวอเรจสามารถปรับปรุงงบดุลของบริษัทได้โดยการเพิ่มทุนที่จำเป็นเพื่อรองรับการลงทุนที่ทำกำไรได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม มันเป็นดาบสองคมที่สามารถทำลายธุรกิจได้อย่างง่ายดาย

เมื่อพิจารณาจากการพัฒนาล่าสุดบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับเรื่องนี้ การล่มสลายของกองทุนป้องกันความเสี่ยง Three Arrows Capital (3AC) ได้รับการกระตุ้นด้วยหนี้ที่เกินขนาดและการใช้เลเวอเรจ

บริษัท มีเงินลงทุนจำนวนมาก ใน cryptocurrencies เช่น Bitcoin (BTC) และอีเธอร์ (ETH) ซึ่งสูญเสียมูลค่ากว่า 50% ในเดือนพฤษภาคมจากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021

การชำระบัญชีของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทำให้เกิดผลกระทบต่อบริษัทที่เชื่อมต่อกันหลายสิบแห่งในท้ายที่สุด ล่าสุด บริการให้ยืมสกุลเงินดิจิทัลของ Vauld ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ หยุดการถอนตัวเนื่องจากผลกระทบระลอกคลื่น ของเทพนิยาย 3AC ตามบล็อกโพสต์ที่เผยแพร่โดยบริษัท ปัญหาทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับพันธมิตรส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท

มีรายงานว่าบริษัทให้กู้ยืมเงินแก่ 3AC และขณะนี้ไม่น่าจะได้รับเงินคืน

มีรายงานว่าบริษัทให้กู้ยืมเงินดิจิตอลของ Celsius ได้ล่มสลายส่วนหนึ่งเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจ จากการสอบสวน รายงาน เผยแพร่โดยบริษัทวิเคราะห์บล็อคเชน Arkham Intelligence เห็นได้ชัดว่าเซลเซียสมอบเงินของนักลงทุนประมาณ 530 ล้านดอลลาร์ให้กับผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใช้เงินเพื่อดำเนินการซื้อขายแบบเลเวอเรจ

เห็นได้ชัดว่าบริษัทสูญเสียไปประมาณ 350 ล้านดอลลาร์เนื่องจากการย้ายที่เสี่ยง

การล่มสลายของไททันแสดงให้เห็นว่าสิ่งเลวร้ายจะเกิดขึ้นได้อย่างไรเมื่อมีการใช้อำนาจอย่างขาดความรับผิดชอบ

การควบคุมความเสี่ยงในการใช้ประโยชน์จากการเข้ารหัสลับ

เขตอำนาจศาลหลักบางแห่งได้ดำเนินการเพื่อปกป้องนักลงทุน crypto จากความเสี่ยงโดยกำหนดข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด

ในการสัมภาษณ์พิเศษกับ Cointelegraph เมื่อต้นสัปดาห์นี้ Chris Kline, COO และผู้ร่วมก่อตั้ง Bitcoin IRA ซึ่งเป็นบริการการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุของ crypto กล่าวว่ากฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นของภาค crypto มีแนวโน้มที่จะปรับปรุงกฎระเบียบสำหรับอุตสาหกรรมและเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุน

“ข้อเสนอใหม่จากผู้กำหนดนโยบายจะเพิ่มความชัดเจนของกฎเกณฑ์และรั้วกั้นของประเภทสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นใหม่นี้ และเสริมความมั่นใจที่มีขึ้นเพื่อปกป้องนักลงทุน ฉันคิดว่าการกระชับนโยบายใหม่จะช่วยให้นักลงทุนได้รับการปกป้องที่ดีขึ้นและช่วยให้อุตสาหกรรมมีความชอบธรรมมากขึ้น”

เขตอำนาจศาลบางแห่ง เช่น สหภาพยุโรป ได้ร่างกฎเกณฑ์สำหรับภาค crypto โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับสภาพคล่องและความโปร่งใส ซึ่งจะลดกรณีของการใช้เงินเกิน

ตามข้อกำหนดล่าสุดของสหภาพยุโรป ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ crypto ทั้งหมดจะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ นำโดยกฎ Markets in Crypto-Assets (MiCA). สิ่งนี้จะบังคับให้พวกเขาปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่และการเปิดเผยข้อมูล และช่วยป้องกันการสูญเสียที่ไม่จำเป็นจำนวนมากที่เกิดขึ้นกับอุตสาหกรรม crypto ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

ที่กล่าวว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปยังไม่ได้กำหนดขีด จำกัด อย่างหนักในการยกระดับ

ในทางกลับกัน หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ มีความก้าวร้าวมากขึ้นในเรื่องการปราบปรามโบรกเกอร์คริปโตที่เสนอการซื้อขายมาร์จิ้น เนื่องจากพวกเขาไม่ได้ให้ใบอนุญาตแก่แพลตฟอร์มคริปโตที่เสนอการซื้อขายแบบเลเวอเรจให้กับลูกค้า

การแลกเปลี่ยนเริ่มสอดคล้อง

การแลกเปลี่ยน crypto รายใหญ่ทั่วโลกกำลังเริ่มจำกัดการใช้ประโยชน์ เพื่อหลีกเลี่ยงความไม่ลงรอยกันด้านกฎระเบียบกับเขตอำนาจศาลหลัก

ตัวอย่างเช่น Binance ส่ง a แจ้งให้ทราบ สำหรับผู้ใช้ในเดือนธันวาคมซึ่งบ่งชี้ว่ากำลังหยุดนักลงทุนชาวอังกฤษจากการใช้ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจคริปโต (crypto) การย้ายดังกล่าวสอดคล้องกับความต้องการของบริษัทในการปฏิบัติตาม Financial Conduct Authority (FCA) ของสหราชอาณาจักร หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2021 ตำหนิ Binance และสั่ง เพื่อหยุดกิจกรรมที่ไม่ได้รับการควบคุมทั้งหมดในประเทศ

ตามคำเตือน Binance ลดเลเวอเรจจาก 100x เป็น 20x สำหรับบัญชีใหม่ในเดือนกรกฎาคม 2021 เพื่อหลีกเลี่ยงพายุด้านกฎระเบียบ การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์คริปโต FTX ยังลดข้อเสนอเลเวอเรจในปีที่แล้วจาก 100x เป็น 20x ไม่นานหลังจากการปรับของ Binance FCA ห้ามมิให้มีการเสนอขายผลิตภัณฑ์การซื้อขาย crypto แบบเลเวอเรจแก่นักลงทุนรายย่อยในสหราชอาณาจักร

ล่าสุด: การปราบปรามของตอลิบานมีความหมายต่ออนาคตของ crypto ในอัฟกานิสถานอย่างไร?

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปัจจุบันมีกฎข้อบังคับไม่กี่ข้อที่จำกัดจำนวนเลเวอเรจที่ผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนคริปโตมอบให้กับเทรดเดอร์ ด้วยเหตุนี้ การบริหารความเสี่ยงจึงขึ้นอยู่กับความชอบในการซื้อขายส่วนบุคคลเป็นส่วนใหญ่ 

ภาวะตกต่ำของ crypto เมื่อเร็ว ๆ นี้เน้นให้เห็นถึงความจำเป็นในการติดตาม บริษัท crypto อย่างใกล้ชิดและกฎระเบียบที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นสำหรับ บริษัท ที่มีสินทรัพย์สำคัญภายใต้การควบคุมของพวกเขา

ตามที่เห็นได้จากผลพวงของภาวะถดถอย การขาดกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนทำให้หน่วยงานเข้ารหัสลับบางแห่งสามารถสะสมหนี้ได้มากกว่าสินทรัพย์ผ่านเลเวอเรจ สิ่งนี้จะเพิ่มความเสี่ยงให้กับนักลงทุนและเจ้าหนี้