สภาพคล่องของ Crypto แตะระดับต่ำสุดใหม่เมื่อตลาดกระทิงเริ่มต้นขึ้น – Cryptopolitan

เมื่อเร็ว ๆ นี้ นักวิเคราะห์ตลาด Conor Ryder, CFA ได้ตรวจสอบสภาพคล่องของตลาด cryptocurrency ปัญหาสภาพคล่องถูกเปิดเผยโดยความลึกของตลาด สเปรด การเลื่อนไหล และปริมาณ

นักวิเคราะห์กล่าวว่าตลาด crypto มีความผันผวนมากที่สุดในช่วงที่มีสภาพคล่องต่ำ ราคามีแนวรับน้อยลงทั้งขาลงและขาขึ้น ซึ่งอาจอธิบายการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ BTC +17% ตั้งแต่ต้นเดือน

ดูเชิงลึกเกี่ยวกับระดับสภาพคล่องของ crypto

ในขณะที่อุตสาหกรรมการธนาคารประสบกับความล้มเหลวในระดับสูงหลายครั้ง สภาพคล่องจึงกลายเป็นประเด็นร้อนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม สิ่งนี้ได้ไหลลงสู่ cryptocurrencies ซึ่งได้รับความเดือดร้อนจากการขาดสภาพคล่องจาก FTX

ภายใต้ความลึกของตลาด นักวิเคราะห์พบว่าคู่ BTC อยู่ที่ระดับสภาพคล่องต่ำสุดในรอบ XNUMX เดือน แม้จะต่ำกว่าหลังจากการล่มสลายของ FTX ก็ตาม

Ryder สังเกตว่าตลาด crypto ไม่ได้เติมเต็มช่องว่างที่เหลือจากการล่มสลายของ FTX และ Alameda อย่างไรก็ตาม ปัญหาล่าสุดในอุตสาหกรรมการธนาคารทำให้ปัญหาสภาพคล่องของ bitcoin แย่ลงเท่านั้น ช่องว่างของการไหลของของเหลวหลังจากการระเบิดของ FTX เป็นปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลให้เกิดการขาดสภาพคล่องในตลาดในปัจจุบัน

ตามที่นักวิเคราะห์ระบุว่า ทั้ง BTC และ ETH ไม่มีการปรับปรุงเชิงลึก ซึ่งบ่งชี้ว่าความเฟื่องฟูของตลาดในปัจจุบันเป็นเพียงการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องในตลาดซึ่งขับเคลื่อนด้วยราคา ซึ่งเป็นวิธีการที่ยั่งยืนน้อยกว่า ที่น่าสนใจคือผู้ดูแลสภาพคล่องไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่าง BTC และ ETH แม้ว่าจะมีการหมุนเวียนทั่วไปเป็น BTC ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

ยิ่งไปกว่านั้น การปิด SEN และการปิดตัวลงของ Signet ซึ่งเป็นช่องทางการจ่ายเงิน USD เพียงสองช่องทางสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ทำให้การแลกเปลี่ยนของสหรัฐได้รับผลกระทบหนักขึ้นจากมุมมองด้านสภาพคล่อง เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องในภูมิภาคนี้เผชิญกับความท้าทายในการดำเนินงานที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

การไหลของสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยน crypto

นักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงความไม่เท่าเทียมกันในปฏิกิริยาระหว่างการแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ และนอกสหรัฐฯ โดยที่การแลกเปลี่ยนนอกสหรัฐฯ มีปฏิกิริยารุนแรงกว่าต่อปัญหาการไหลของของเหลวล่าสุด ข่าวดีก็คือสภาพคล่องดูเหมือนจะกลับสู่ระดับที่เห็นได้ในช่วงต้นเดือนมีนาคม แม้ว่าการสูญเสียเงิน fiat บนทางลาดอย่างง่ายอาจมีผลกระทบในระยะยาว

มัวร์ยังค้นพบว่าสเปรดได้เข้มงวดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องไม่สามารถเพิ่มสภาพคล่องได้ ในระหว่างปัญหาด้านการธนาคาร สเปรดคู่สกุลเงิน USD มีความผันผวนมากกว่าสเปรดคู่สกุลเงิน USDT อัตราเพิ่มขึ้นจาก 0.02% เป็น 0.04% หลังจากการปิดซิลเวอร์เกท

นอกจากนี้ Binance เพิ่งประกาศสิ้นสุดโปรแกรมค่าธรรมเนียมศูนย์สำหรับคู่การซื้อขาย BTC ทั้งหมด ยกเว้น BTC/TUSD ก่อนที่จะยกเลิกโปรแกรมค่าธรรมเนียมศูนย์ คู่สกุลเงินที่ไม่มีค่าธรรมเนียมของ Binance ซึ่งนำโดย BTC-USDT ได้รับส่วนแบ่งการตลาดที่สำคัญ

ตามที่นักวิเคราะห์ ความสำคัญของเหตุการณ์นี้เกี่ยวกับสภาพคล่องของตลาดไม่สามารถรายงานได้ต่ำกว่าความเป็นจริง Binance เป็นการแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องมากที่สุด และคู่ BTC-USDT เป็นคู่ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในตลาด crypto ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โปรแกรมที่ไม่มีค่าธรรมเนียมได้อนุญาตให้ Binance เพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้มากกว่า 20% โดยปริมาณการซื้อขายมากกว่า 61% มาจากคู่สกุลเงินที่ไม่มีค่าธรรมเนียม

ผลที่ตามมาของการนำค่าธรรมเนียมผู้รับกลับมาใช้ใหม่ ความผันผวนของสเปรด BTC บน Binance ซึ่งก่อนหน้านี้มีความผันผวนเนื่องจากไม่มีค่าธรรมเนียมได้ลดลง ทำให้สเปรด BTC ต่ำกว่าสเปรด ETH

ด้วยการแนะนำค่าธรรมเนียมผู้รับอีกครั้ง นักลงทุนไม่เต็มใจที่จะจ่ายสเปรดที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องมีกำไรน้อยลงในการเสนอสภาพคล่องในคู่สกุลเงินนั้น สิ่งนี้ส่งผลให้สภาพคล่องในชั่วข้ามคืนลดลง 70% สำหรับคู่ BTC/USDT บน Binance เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องมองหาตลาดที่ทำกำไรได้มากกว่าในการแลกเปลี่ยนและคู่อื่นๆ

ตรวจสอบปริมาณตลาดในปัจจุบัน

เมื่อเทียบกับระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ก่อตั้งเมื่อสิ้นปี 2022 ปริมาณการเข้ารหัสลับเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเวลาที่ผ่านมา เมื่อปริมาณถูกแบ่งตามการแลกเปลี่ยน มันคือ Binance เมื่อเทียบกับคนอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Coinbase ล้มเหลวในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในแง่ของปริมาณ แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับคู่สกุลเงิน USD และการเปิดตัว Base ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม Layer 2 ของตัวเอง

จากปริมาณหุ้นต่อการแลกเปลี่ยน นักวิเคราะห์สรุปว่ามีปริมาณน้อยมากที่ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ และเป็นผลให้คู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ สัดส่วนของปริมาณ Stablecoin เทียบกับปริมาณ USD สนับสนุนข้อสรุปนี้ โดยปริมาณ Stablecoin เพิ่มขึ้นจาก 77% เป็น 95% ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี

เนื่องจากการยุติคู่สกุลเงิน USD สภาพคล่องในตลาดจึงลดลงเนื่องจากไม่มีวิธีการชำระเงินที่เหมาะสมเทียบเท่ากับ SEN หรือ Signet นักวิเคราะห์กล่าวว่าความผันผวนสูงในปัจจุบันในตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีสาเหตุหลักมาจากสภาพคล่องที่ต่ำ