อุตสาหกรรม Crypto กำลังเผชิญกับความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้น – เติบโตเป็นระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง

ตลาดคริปโตทั่วโลกที่มีมูลค่า 895 พันล้านดอลลาร์ สูญเสียมูลค่าไปแล้วกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่ตลาดถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022 ซึ่งรวมถึง การเงินส่วนกลาง (CeFi), การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi), โทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (กศน.) และ stablecoins. ตลาดหมีในปี 2022 ถึงจุดสุดยอดมากมาย ความล้มเหลวของตลาดและการล้มละลาย ในแพลตฟอร์ม CeFi ของผู้ดูแล ในทางกลับกัน แพลตฟอร์ม DeFi ใช้งานได้แม้ว่าจะไม่เสียหายก็ตาม เช่นเดียวกับ การเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ผ่านความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้น การเงินเข้ารหัส ก็สุกเช่นเดียวกัน สถาบันการเงินสมัยใหม่และนโยบายการกำกับดูแล/การกำกับดูแลโดยรอบใช้เวลาหลายทศวรรษเพื่อให้บรรลุความน่าเชื่อถือในปัจจุบัน ในขณะที่สถาบันการเงิน Crypto ที่เพิ่งตั้งขึ้นนั้นมีอายุเพียงไม่กี่ปี วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008-2009 ช่วยให้ TradFi สะอาดขึ้น ในทำนองเดียวกัน แรงผลักดันของตลาดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องผ่านความล้มเหลวและการล้มละลายกำลังกำจัดส่วนเกินและนักแสดงที่เปราะบาง ปูทางสำหรับระบบนิเวศของ Crypto ที่แข็งแกร่ง

พันล้านเหรียญสหรัฐ การไล่ตามโครงการ crypto ทำให้เกิดนวัตกรรม และโชคไม่ดีที่ดึงดูดผู้ไม่หวังดีเข้ามาหาประโยชน์ การกระทำของบุคคลอันธพาลเพียงไม่กี่คนไม่ควรผลักไสอุตสาหกรรมทั้งหมดไปสู่การล้มละลายหรือสิ้นสุด ปัจจัยทางเศรษฐกิจระดับมหภาคและจุลภาคหลายอย่างทำให้เกิดความคลั่งไคล้ในตลาด crypto ในปี 2020-2021 ตัวอย่างเช่น นโยบาย "เงินฟรี" ของธนาคารทั่วโลกสนับสนุนให้เกิดความเสี่ยงมากเกินไป แนวโน้มการเติบโตของไม้ฮอกกี้ พันล้านในการลงทุนร่วมฝูงความคิด; กลัวพลาด (FOMO); การโปรโมตเชิงรุกจากสื่อและผู้มีอิทธิพล และอื่นๆ การตื่นทองของ crypto ล่อให้นักลงทุน ผู้ประกอบการ ผู้ฝากเงิน และนักเก็งกำไรเข้าสู่ความนิยม ทำให้ขาดการตรวจสอบและถ่วงดุลที่จำเป็น หน้าที่ความรับผิดชอบและความไว้วางใจในโครงการ Crypto นั้นค่อนข้างเบาบาง การกำกับดูแล การปฏิบัติตาม การบริหารความเสี่ยง และการตรวจสอบโดยบุคคลที่สามไม่มีอยู่จริงหรือภายหลัง กระแทกแดกดันหลายคนที่เชียร์อย่างแรงกล้าในการเก็งกำไรตอนนี้เป็นเสียงที่ดังที่สุดที่บ่งบอกถึงความตายของ Crypto

นวัตกรรม Blockchain และ Crypto ที่ขับเคลื่อนการเติบโตและการยอมรับของอุตสาหกรรมยังคงอยู่ คุณสมบัติที่โดดเด่น เช่น อำนาจอธิปไตยของตนเอง ความโปร่งใส และการกระจายอำนาจ จะยังคงค้นหาโอกาสในตลาดเกิดใหม่ ทำให้ Crypto สามารถเอาชนะความพ่ายแพ้และอุปสรรคในปัจจุบันได้ นวัตกรรมใหม่ๆ เช่น โทเคโนมิกส์, ธุรกรรมแบบเพียร์ทูเพียร์และ การแปลงโทเค็นสินทรัพย์สามารถใช้งานได้ภายในระบบนิเวศของ Crypto เท่านั้น แซม ฮูเบอร์ซีอีโอของ แลนด์วอลท์, กล่าวว่า “นวัตกรรมทางเทคโนโลยีต้องผ่านวัฏจักรของการโฆษณา เช่นเดียวกับที่ดอทคอมล่มในปี 2000 ไม่ได้ทำลายอินเทอร์เน็ตที่เกิดขึ้นใหม่ ความผิดพลาดของคริปโตในปี 2022 ก็จะไม่หยุด Web3 ในเส้นทางของมัน มันกำลังกำจัดนักแสดงที่ไม่ดีออกไป แต่คนที่มีกลยุทธ์ยังคงอยู่จะมีเวลาในการสร้างตลาดกระทิงต่อไป พื้นฐาน metaverse ที่ขับเคลื่อนโดยการบรรจบกันของเกมและ blockchain เป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้”

การเงิน Crypto: ธนาคารและนายหน้าจัดหาผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทน การซื้อขาย และบริการทางการเงินอื่น ๆ แก่ผู้ฝากและผู้ถือคำสั่ง แพลตฟอร์ม DeFi และ CeFi ให้บริการผลิตภัณฑ์และบริการที่คล้ายคลึงกันแก่ผู้ฝากและผู้ถือ crypto

การเงินแบบกระจายอำนาจแบบไม่ดูแลทรัพย์สิน หรือ DeFiเป็นระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายศูนย์แบบโอเพ่นซอร์ส โปร่งใส ตรวจสอบได้ และอิงตามบล็อกเชน สัญญาอัจฉริยะที่ไม่เปลี่ยนรูปแบบและรหัสที่ตั้งโปรแกรมได้เป็นตัวกลางที่รับผิดชอบในการรับประกันภัยและดำเนินการจัดการความเสี่ยงของธุรกรรมทางการเงินของ Crypto โปรโตคอลการให้ยืม Crypto ใช้การตรวจสอบเครดิตแบบดั้งเดิมและกลไกการจัดจำหน่าย ซึ่งช่วยให้ผู้กู้สามารถใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่มีอยู่เป็นหลักประกันสำหรับเงินกู้ DeFi หรือการปักหลัก โดยทั่วไปแล้ว DeFi จะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม เงินกู้มักมีหลักประกันเกินตัว กล่าวคือ ผู้กู้ต้องฝากทรัพย์สินที่มีมูลค่ามากกว่าเงินกู้ของตน สินทรัพย์ที่ฝากไว้ยังคงได้รับการดูแลกับผู้ใช้ แม้ว่าพวกเขาจะออกจากกระเป๋าเงินของผู้ใช้และทำสัญญาอัจฉริยะ ผู้ใช้จะเข้าถึงได้ทันทีโดยไม่มีช่วงล็อกดาวน์ และเงินจะไม่สามารถตั้งสมมุติฐานใหม่ได้

ผ่านความวุ่นวายของตลาด โปรโตคอล DeFi ที่ทำงานอัตโนมัติ โปร่งใส และกระจายอำนาจ เช่น อาฟ ผู้สร้างMKR-
, Rocket Pool, สารประกอบCOMP
และอื่น ๆ ได้ทำงานตามที่ออกแบบไว้โดยไม่มีความล้มเหลวร้ายแรง ซึ่งแตกต่างจาก CeFi ซึ่งได้เห็นความล้มเหลวของตลาด การฉ้อฉล และการล้มละลายมากมาย สินเชื่อ Defi ไม่เคยผิดนัดเนื่องจากเป็นหนี้อาวุโสในกลุ่มทุนที่มีหลักประกันมากเกินไป และเป็นรายแรกที่ได้รับชำระเมื่อตลาดมีปัญหา หากราคาสินทรัพย์ที่ลดลงทำให้เกิด Margin Call สัญญาอัจฉริยะจะชำระสถานะและชำระคืนหนี้ที่คงค้างโดยอัตโนมัติ ไม่มีความสามารถในการปรับโครงสร้าง / ดัดแปลงสัญญาอัจฉริยะภายใน DeFi ดาร์เรน แลงลีย์ผู้จัดการทั่วไปของ Rocket Pool กล่าวว่า "สิ่งที่ทำให้ DeFi พิเศษคือการให้ความสำคัญกับความโปร่งใสและการควบคุม โปรโตคอล DeFi ที่ดีต้องมีรหัสโอเพ่นซอร์สและได้รับการตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยที่น่าเชื่อถือ ยอดคงเหลือของพวกเขาสามารถตรวจสอบได้บนเครือข่ายและมีการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจแบบสาธารณะ”

ช่องโหว่ที่สำคัญที่สุดของแพลตฟอร์ม DeFi อยู่ที่การออกแบบโปรโตคอลที่อาจผิดพลาด ทั้งโดยไม่ได้ตั้งใจหรือโดยเจตนา ซึ่งอาจก่อให้เกิดความไม่เสถียรของตลาดและความล้มเหลวได้ จุดบกพร่องที่ซ่อนอยู่ในรหัสสัญญาอัจฉริยะแบบโอเพ่นซอร์สสามารถทำให้เกิดผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจ โครงการ DeFi ให้ผลตอบแทนสูงเกินจริง กระตุ้นความคลั่งไคล้ในการเก็งกำไร และสร้างเว็บของการ์ดที่เชื่อมต่อกันซึ่งไม่มีหลักประกันซึ่งตอนนี้ได้พังทลายลงและคุกคามระบบนิเวศของ Crypto ทั้งหมด ในเดือนพฤษภาคม 2022 อัลกอริทึมที่อยู่ภายใต้หลักประกัน โลกลูน่า3
เหรียญที่มีเสถียรภาพ (USTอุสต์
) สูญเสียหมุดเงินดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ระบบนิเวศของ Terra DeFi เสียหายทั้งหมด และจุดประกายความล้มเหลวที่แพร่ระบาดของแพลตฟอร์ม CeFi ที่เชื่อมต่อถึงกัน ความผิดปกตินี้เกิดขึ้นจากข้อบกพร่องด้านการออกแบบในอัลกอริทึม UST ทำให้เกิดการตรึงภายใต้ความผันผวนของตลาดที่รุนแรงและราคาสินทรัพย์ที่ลดลง

Custodial Centralized Finance หรือ CeFi: ตัวกลางสินทรัพย์ดิจิทัลจะดูแลเงินของผู้ใช้และความไว้วางใจ จัดหาผลิตภัณฑ์ crypto และบริการทางการเงิน แพลตฟอร์ม CeFi รวมถึงการแลกเปลี่ยน crypto แบบรวมศูนย์ (CEX) บริษัทให้ยืม crypto และผู้ให้บริการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล Binance, Coinbase, คราเคนและตอนนี้ล้มละลาย FTX, เซลเซียสCEL
, ผู้เดินทาง, BlockFi, ทุนสามลูกศร (3AC)และอื่น ๆ

คนในแพลตฟอร์ม CeFi ควบคุมสินทรัพย์ Crypto ที่ฝากไว้ในกระเป๋าเงินที่ถูกคุมขัง แม้ว่าเงินเหล่านี้จะถูกกล่าวหาว่าเก็บไว้ในแพลตฟอร์มเหล่านี้ แต่เงินเหล่านี้จะถูกเก็บไว้นอกเหนือการควบคุมและการกำกับดูแลของผู้ใช้ ผลที่ตามมาของการระเบิด CeFi ผู้ฝากเงินกำลังเรียนรู้อย่างเจ็บปวดว่าสินทรัพย์ Crypto ที่อยู่ในบัญชีของพวกเขาไม่ใช่ “ของพวกเขา” กล่าวคือ ไม่ใช่กุญแจของคุณ ไม่ใช่เหรียญของคุณ บุคคลอันธพาลและฉ้อฉลที่เป็นผู้นำของแพลตฟอร์ม CeFi ที่ล้มละลายในขณะนี้ เช่น Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX และอีกมากมาย รวมเงินฝากของผู้ใช้เข้าด้วยกันในกระเป๋า omnibus และถือว่าลูกค้าของพวกเขาเป็น "เจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน" พวกเขาตั้งสมมติฐานใหม่เกี่ยวกับเงินฝากของลูกค้าและให้นักลงทุนเก็งกำไรและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ยืมเงิน ทำให้เกิด IOU ที่ไม่มีหลักประกันเป็นจำนวนมาก ซึ่งท้ายที่สุดก็ผิดนัดชำระหนี้ การลดลงอย่างมากของมูลค่าเงินกู้ที่ลงทุนซ้ำทำให้เกิดการคลายตัวของเลเวอเรจ ซึ่งส่งผลให้เกิดผลกระทบแบบโดมิโนของค่าผิดนัดใน CeFi นักลงทุนและผู้ฝากเงินหลายล้านคนกำลังมองดูการขาดทุนอย่างน่าสยดสยองด้วยบัญชีที่ถูกระงับ

ผู้บริหาร CeFi ถูกกล่าวหาว่าใช้การเข้าถึงกระเป๋าเงินของผู้ใช้ในทางที่ผิดและขโมยทรัพย์สินที่ฝากไว้หลายพันล้านรายการ พวกเขากระทำการฉ้อฉลเพราะทำได้ การกระทำเพียงฝ่ายเดียวและประมาทเลินเล่อ คนวงในของบริษัทละเมิดหน้าที่ความไว้วางใจในการปกป้องเงินของผู้ใช้และสร้างความเชื่อมั่นที่ล้มเหลวในระบบนิเวศของ Crypto ทั้งหมด บุคคลจำนวนมากที่เป็นผู้นำของแพลตฟอร์มที่ล้มละลายเหล่านี้ซึ่งถูกกล่าวหาว่าฉ้อฉลกำลัง "เสียใจอย่างสุดซึ้ง" และต้องการความช่วยเหลือ

การเพิ่มขึ้นของ CeFi: การมีส่วนร่วมในระบบธนาคาร DeFi มีช่วงการเรียนรู้ที่สูงชัน ผู้ใช้ต้องโต้ตอบกับโปรโตคอลโดยตรง มีความรู้ด้านเทคโนโลยีที่สูงขึ้น และลงมือปฏิบัติจริงมากขึ้น อุปสรรคทางเทคนิคเหล่านี้ดึงดูดนักลงทุนร่วมทุนและผู้ประกอบการให้สร้างแพลตฟอร์ม CeFi มิดเดิลแวร์แบบรวมศูนย์ที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้ เช่น BlockFi, Celsius, Voyager และอื่นๆ แพลตฟอร์ม CeFi เหล่านี้กำหนดให้ผู้ใช้เพียงฝากทรัพย์สินของตนไว้กับหน่วยงานกลางและรวบรวมผลตอบแทนตามสัญญาเป็นการแลกเปลี่ยน ทำให้มีจุดเริ่มต้นที่ตรงไปตรงมาและคุ้นเคย บริษัท CeFi ดึงดูดผู้ฝากเงินหลายล้านคนและเติบโตอย่างก้าวกระโดดในทรัพย์สินที่ถูกดูแล โดยมอบอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายและราบรื่น พร้อมคำมั่นสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนสูง

เจสสิก้า วอล์กเกอร์ จาก การเงินของไหล กล่าวว่า “แพลตฟอร์ม cryptocurrency แบบรวมศูนย์ได้ทำตัวเหมือนหมาป่าในเสื้อผ้าของแกะ ผู้ใช้เก็บเงินไว้ในกล่องดำและไม่ได้ดูแลว่าพวกเขาถูกจัดเก็บอย่างไร” ความล้มเหลวของ CeFi ล่าสุดเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการศึกษาและการฝึกอบรม ไรอัน ฮอร์สต์ซีอีโอของ กลุ่มข้อมูลเชิงลึกของบล็อกเชน กล่าวว่า “มีโอกาสที่ดีในการลงทุนที่ดีและสร้างรายได้แบบพาสซีฟใน Crypto; อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการฝึกอบรมที่เหมาะสม คุณก็อาจเข้าสู่คาสิโนได้เช่นกัน”

อุตสาหกรรม Crypto อยู่ในช่วงเวลาที่เบ้าหลอม กำลังเผชิญกับปัญหาความน่าเชื่อถือและความเชื่อมั่นที่ร้ายแรงเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากกระเป๋าเงินส่วนบุคคล การแฮ็กการแลกเปลี่ยน ความล้มเหลวของสัญญาอัจฉริยะ การตรึง Stablecoins การดึงพรมและอื่น ๆ อีกมากมาย ผลที่ตามมาจากความล้มเหลวของตลาดที่รุนแรง การกำกับดูแลอุตสาหกรรมของแพลตฟอร์ม CeFi ที่รวมเอาการคุ้มครองผู้บริโภคไว้เป็นสิ่งสำคัญยิ่ง อุตสาหกรรม Crypto โดยรวมสามารถสร้างโปรโตคอลมิดเดิลแวร์การกำกับดูแลอัตโนมัติที่แข็งแกร่งซึ่งทำการทดสอบความเครียด ตรวจสอบหลักฐานการสำรอง โปรโตคอลการตรวจสอบเพื่อยืนยันการทำงาน ความปลอดภัยในการทำธุรกรรม และอื่นๆ

DeFi มีประสิทธิภาพเหนือกว่า CeFi อย่างมากในช่วงที่ตลาด Crypto ปั่นป่วน โดยนำเสนอกรอบการทำงานเพื่อก้าวไปข้างหน้าในการสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับอุตสาหกรรม ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การเงินของ Crypto ก็ประสบความสำเร็จในสิ่งที่ต้องใช้เวลาหลายทศวรรษในการสร้างในอุตสาหกรรมบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม นับจากนี้ไป บริษัทที่เติบโตเต็มที่เหล่านี้จะสร้างผลิตภัณฑ์และบริการคริปโตที่เป็นนวัตกรรมใหม่ จะเข้าใจและใช้การควบคุมลดความเสี่ยงที่แข็งแกร่งในแพลตฟอร์มของตน การจัดการความเสี่ยงและการปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่สามารถ "อ๊ะ" หรือคิดภายหลังได้ หากอุตสาหกรรม Crypto ต้องการเติมเต็มความปรารถนาที่จะให้บริการผู้ใช้หลายพันล้านคน ก็จำเป็นต้องเรียนรู้จากความผิดพลาดเหล่านี้ ใช่ อุตสาหกรรม Crypto ต้องการและเติบโตขึ้น!