แม้ว่าปริมาณการซื้อขายของ Coinbase จะลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่นักวิเคราะห์กล่าวว่าผลประกอบการไตรมาสที่สามของการแลกเปลี่ยน crypto ส่งสัญญาณว่ากลุ่มธุรกิจอื่น ๆ สามารถขับเคลื่อนบริษัทได้ในไตรมาสต่อ ๆ ไป
ความผันผวนต่ำและ "ฉากหลังมาโคร" ที่กว้างขึ้นส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอตของ Coinbase ลดลง 24% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส บริษัทกล่าวในจดหมายผู้ถือหุ้นเมื่อวันพฤหัสบดี รายรับจากการทำธุรกรรมทั้งหมดอยู่ที่ 289 ล้านดอลลาร์ ลดลง 12% จากช่วงสามเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นสิ่งที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งได้แก่ กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย อยู่ที่ 181 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวลดลงเล็กน้อยจาก 194 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนก่อนหน้า แต่เป็นเชิงบวกต่อไตรมาสที่สามติดต่อกัน
อ่านเพิ่มเติม: Coinbase มีรายรับสูงกว่าไตรมาสที่ 674 โดยมีรายได้ 3 ล้านเหรียญสหรัฐ
Owen Lau กรรมการบริหารของ Oppenheimer & Co. ประมาณการว่า Coinbase สามารถสร้าง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วได้ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ในปี 2023
“มันเป็นผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมเมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมการเข้ารหัสและการดำเนินงานที่ยากลำบาก” Lau กล่าว “หากตลาด crypto พลิกกลับ อำนาจการหารายได้ของ [Coinbase] จะสามารถปรับปรุงได้”
ผลขาดทุนสุทธิของการแลกเปลี่ยน crypto อยู่ที่ 2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม
“ผมคิดว่าเป็นที่น่าสังเกตว่าบริษัทสามารถคุ้มทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าจะมีความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในตลาดสกุลเงินดิจิทัลและมีความผันผวนต่ำ” Michael Miller นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ Morningstar กล่าว
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ Exchange ระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายนลดลง 4% จากไตรมาสที่สองเป็น 754 ล้านดอลลาร์
“ความพยายามในการลดต้นทุนของ Coinbase ทำให้บริษัทมีจุดยืนที่ดีขึ้นมากเพื่อให้สามารถฟื้นตัวได้ในสภาวะปัจจุบัน” Miller กล่าวเสริม “เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว บริษัทขาดทุนมากกว่าครึ่งพันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสของปีที่แล้ว แม้ว่าจะมีรายรับสูงกว่าก็ตาม”
รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการพิสูจน์แล้วว่ามีความสำคัญ
Alyssa Choo ผู้เชี่ยวชาญด้านหุ้น crypto ของ Bitwise เน้นย้ำว่ารายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการของ Coinbase อยู่ที่ 334 ล้านดอลลาร์ สูงกว่ารายรับจากการทำธุรกรรมเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน
สายธุรกิจการสมัครสมาชิกและบริการประกอบด้วยรายได้ที่สร้างจากเหรียญที่มีเสถียรภาพและค่าธรรมเนียมการดูแล เช่นเดียวกับรางวัลบล็อกเชนและรายได้ดอกเบี้ย
“ผู้คนคิดว่า Coinbase เป็นธุรกิจที่เน้นค่าคอมมิชชั่น แต่นั่นเป็นเพียงสายตาสั้น” Choo กล่าวกับ Blockworks “รายได้จากค่าคอมมิชชันเป็นสะพานเชื่อมสู่อนาคตที่แท้จริงของ Coinbase ซึ่งเป็นเสมือนแอป crypto สุด — ศูนย์กลางของจักรวาล crypto ที่มีเส้นทางการสร้างรายได้ที่หลากหลาย รวมถึง Base, Stablecoins และอีกมากมาย เราเห็นว่าเส้นทางอื่นๆ เหล่านั้นประสบความสำเร็จในไตรมาสนี้”
Coinbase ได้เปลี่ยนจากรูปแบบธุรกิจรายได้จากธุรกรรมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เพื่อมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ที่มีรายได้ "เหนียวกว่า" Choo กล่าว
“นี่เป็นความจริงในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา และมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นแนวทางของบริษัท เนื่องจากบริษัทต้องพึ่งพารายได้ของ Stablecoin รายได้จากค่าธรรมเนียมการดูแล และค่าธรรมเนียมระยะยาวของ Sequencer จากเครือข่ายเลเยอร์ 2 นั่นคือ Base” เธอบอกกับ Blockworks .
รายได้เหรียญคงที่ของ Coinbase มาจากข้อตกลงกับ Circle ผู้ออก USDC ประกอบด้วยประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการในช่วงไตรมาสที่สาม มีมูลค่าสูงถึง 172 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 151 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USDC ลดลงในช่วงปีที่ผ่านมา Mark Palmer นักวิเคราะห์ของ Berenberg Capital Markets ก่อนหน้านี้บอกกับ Blockworks ว่ามูลค่าตลาดของ Stablecoin ที่ลดลง รวมถึงหน่วยงานกำกับดูแลที่มุ่งเป้าไปที่บริการ Stake ของ Coinbase ทำให้การแลกเปลี่ยนอยู่ในสถานการณ์ที่ "เบาบาง"
ถึงกระนั้น Choo ชี้ให้เห็นว่า Coinbase สิ้นสุดไตรมาสด้วยยอดคงเหลือ USDC บนแพลตฟอร์ม 2.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.8 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน
“ฉันคาดหวังว่าจะได้เห็นรายได้ของ Stablecoin ของ Coinbase เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อันเป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมที่มีอัตราการเพิ่มขึ้นและการเติบโตอย่างมากของการใช้ Stablecoin เนื่องจากมีการใช้งานจริงมากมาย” เธอกล่าว
ราคาหุ้นของ Coinbase อยู่ที่ 86.98 ดอลลาร์ เวลา 12 น. ET วันศุกร์ เพิ่มขึ้น 2.8% ในวันเดียวกัน ราคาได้เพิ่มขึ้นประมาณ 158% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าราคาของ Bitcoin (BTC) ที่เพิ่มขึ้น 109% จนถึงปี 2023
มองไปข้างหน้า
Lau บอกกับ Blockworks เมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่าศาลของ Grayscale Investments ชนะสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ รวมถึงสิ่งที่หลายคนมองว่าเป็นชัยชนะทางกฎหมายบางส่วนสำหรับ Ripple Labs ต่อหน่วยงานกำกับดูแล อาจเป็นลางดีสำหรับ Coinbase ในการต่อสู้กับหน่วยงาน
ก.ล.ต. ฟ้องบริษัทแลกเปลี่ยน crypto ในเดือนมิถุนายนจากข้อกล่าวหาการละเมิดหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นข้อกล่าวหาที่บริษัทได้โต้แย้ง
ข้อโต้แย้งด้วยวาจาสำหรับคำร้องของบริษัทที่จะเลิกจ้างนั้นมีกำหนดในวันที่ 17 มกราคม Coinbase เขียนไว้ในจดหมายผู้ถือหุ้นเมื่อวันพฤหัสบดี
“เรารู้สึกขอบคุณสำหรับการพิจารณาอย่างรอบคอบของศาลและมีศรัทธาอย่างเต็มที่ในกระบวนการทางกฎหมาย” จดหมายระบุ
Miller กล่าวว่าคดีนี้จะยังคงมีน้ำหนักต่อ Coinbase และหุ้นของตน “เนื่องจากความสัมพันธ์กับหน่วยงานกำกับดูแลได้พังทลายลงในปีนี้”
นอกเหนือจากการต่อสู้ทางกฎหมายแล้ว ชะตากรรมของ Spot Bitcoin ETF อาจส่งผลกระทบต่อการแลกเปลี่ยน นักวิเคราะห์บางคนเห็นด้วย
อ่านเพิ่มเติม: ETF ของ Bitcoin พุ่งขึ้นถึง 35 ดอลลาร์ก่อนเวลาอันควรหรือไม่? บางที
Choo กล่าวว่า “Spot bitcoin ETF ไม่เพียงแต่จะส่งผลดีต่อตลาด crypto เท่านั้น เพิ่มสภาพคล่องและนำสถาบันใหม่ ๆ [และ] นักลงทุนเข้าสู่เศรษฐกิจ crypto แต่ Coinbase เนื่องจากเป็นผู้ดูแล bitcoin สำหรับบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่หลายแห่งที่ยื่นฟ้อง สำหรับสปอต bitcoin ETF นั้นถูกกำหนดให้ได้รับประโยชน์จากค่าธรรมเนียมการดูแลที่เกิดขึ้น”
อย่าพลาดเรื่องสำคัญต่อไป – เข้าร่วมจดหมายข่าวรายวันฟรีของเรา
ติดตามการพิจารณาคดีของ Sam Bankman-Fried พร้อมข่าวสารล่าสุดจากห้องพิจารณาคดี
ที่มา: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis