การปะทะกันระหว่าง FTX และ CME เกี่ยวกับอนุพันธ์ของ crypto

CME Group ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งตั้งอยู่ในเมืองชิคาโก ได้ยื่นขอเป็น Futures Commission Merchant (FCM) อย่างเป็นทางการ 

พื้นที่ Wall Street Journal รายงานสิ่งนี้โดยสังเกตว่าด้วยการย้ายนี้ CME จะ กำจัดโบรกเกอร์ในตลาดซื้อขายล่วงหน้า 

บางสิ่งที่คล้ายกันในบางวิธีก็ได้รับการร้องขอเมื่อเดือนพฤษภาคมปีที่แล้วโดยการแลกเปลี่ยนการเข้ารหัสลับ FTX ที่มีชื่อเสียง เมื่อส่งใบสมัครไปยัง CFTC เพื่อเป็นองค์กรหักบัญชีสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 

ในทั้งสองกรณี หากอนุญาตให้ใช้ CME และ FTX ทั้งสองบริษัทสามารถออกและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้โดยตรง โดยไม่ต้องผ่านบุคคลที่สาม 

FTX และ CME มีเป้าหมายร่วมกัน

ที่แปลกคือ ในเดือนพฤษภาคมเมื่อ FTX ส่งใบสมัคร CME Group President and CEO เทอร์รี่ ดัฟฟี่ ได้วิพากษ์วิจารณ์ความคิดริเริ่มนี้อย่างรุนแรง 

เขาพูดอย่างชัดเจนไม่เพียง แต่ข้อเสนอของ FTX นั้นไม่เพียงพอ แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือมันวาง “ความเสี่ยงที่สำคัญต่อความมั่นคงของตลาดและผู้เข้าร่วมตลาด”

ตามจริงแล้ว Duffy กล่าวว่า FTX จะยกเลิกการควบคุมเครดิตมาตรฐานและทำลายสิ่งจูงใจสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้วยการจำกัดข้อกำหนดด้านเงินทุนและความเสี่ยงร่วมกัน 

เขาเพิ่ม: 

“ข้อเสนอของ FTX ไม่มีอะไรมากไปกว่ามาตรการลดต้นทุนที่จะมาพร้อมกับแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการบริหารความเสี่ยง ความสมบูรณ์ของตลาด ความปลอดภัยของลูกค้า และสุดท้ายคือความมั่นคงทางการเงิน”

อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ดูเหมือนว่า CME Group ต้องการทำสิ่งเดียวกัน นั่นคือการกำจัดตัวกลางเพื่อลดต้นทุนและเสนออนุพันธ์ที่ถูกกว่า แม้ว่าอาจจะปลอดภัยน้อยกว่าสำหรับตลาด 

ตามที่ อเล็กซานเดอร์ โอซิโพวิชผู้เขียนบทความ Wall Street Journal การเคลื่อนไหวของ CME นั้นน่าจะมาจากแนวทางของ FTX ที่เป็นคู่แข่งกัน 

ตลาดอนุพันธ์คริปโตกำลังเฟื่องฟูอย่างแน่นอนในขณะนี้ และ CME เป็นบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในภาคส่วนนี้ 

อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยน crypto ใหม่หรือค่อนข้างใหม่สามารถรวบรวมผู้ชมจำนวนมากขึ้นของผู้ค้าที่สนใจใน cryptocurrencies และอนุพันธ์ของพวกเขาโดยเฉพาะ ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถแข่งขันกับยักษ์ใหญ่ในชิคาโกในพื้นที่เฉพาะนี้ได้อย่างแน่นอน 

ตัวอย่างเช่นตาม เหรียญกษาปณ์ ข้อมูลในตอนนี้ในการจัดอันดับของแพลตฟอร์มที่มีความสนใจแบบเปิดสูงสุดใน Bitcoin Futures CME จะอยู่ในอันดับที่ห้าเท่านั้นโดย FTX เอง 

ดังนั้นพวกเขาจึงเป็นคู่แข่งโดยตรงสำหรับเจตนาและวัตถุประสงค์ทั้งหมด เท่าที่ตลาดอนุพันธ์ crypto เกี่ยวข้อง โดย CME มาจากการเงินแบบดั้งเดิม ในขณะที่ FTX มาจากโลกของ crypto 

CME และ FTX ต้องการปฏิวัติตลาดอนุพันธ์คริปโต

ด้วยข้อเสนอที่กล่าวข้างต้น ผู้เล่นทั้งสองต้องการได้เปรียบเหนือผู้อื่นด้วยการลดต้นทุน แต่ด้วยความเสี่ยงที่ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่พวกเขาสร้างและนำออกสู่ตลาดจะมีความปลอดภัยน้อยลง 

ตามคำแถลงของ Duffy ในเดือนพฤษภาคม FTX ต้องการใช้ระบบการจัดการความเสี่ยงแบบเบาซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงได้อย่างมาก ทุน 170 พันล้านดอลลาร์ ที่สามารถดูดซับความสูญเสียใดๆ 

ในทางกลับกัน ตามที่คนอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมกล่าว การเคลื่อนไหวของ CME สามารถเริ่มต้นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับอุตสาหกรรม FCM ทำให้เกิดความกังวลอย่างมากต่อ FCM ทุกแห่งที่มีอยู่ในปัจจุบัน 

แท้จริงแล้วความเสี่ยงคือผู้ดำเนินการ FCM ที่เชี่ยวชาญจะถูกกำจัดโดย behemoth ที่ดำเนินการแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนโดยตรง 

การเก็งกำไรหมุนเวียนคือ CME ไม่ต้องการเริ่มต้นการเปลี่ยนแปลงนี้จริง ๆ แต่ก็พยายามที่จะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของ CFTC ในแอปพลิเคชัน FTX 

CFTC ยังไม่ได้ตัดสินใจใดๆ เกี่ยวกับเรื่องนี้ สำหรับข้อเสนอทั้งสอง และในสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นหากยอมรับข้อเสนอของ CME สันนิษฐานว่าอาจตัดสินใจปฏิเสธทั้งสองอย่างได้เช่นกัน ในทางกลับกัน หากยอมรับว่า FTX ดูเหมือนจะเป็นเรื่องยากที่จะปฏิเสธ CME 

นี่จึงเป็นการเผชิญหน้าโดยตรงในทางทฤษฎี สามารถสร้างความเสียหายให้กับภาคอนุพันธ์ crypto ทั้งหมดได้และไม่เพียงแต่เท่านั้น แต่ในความเป็นจริง ถือเป็นความพยายามที่จะปฏิวัติหรืออย่างน้อยก็มีวิวัฒนาการ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่มีการพบเห็นนวัตกรรมที่สำคัญเพียงไม่กี่ครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา 

ในทางกลับกัน การเข้ามาของผู้ค้า crypto ในตลาดอนุพันธ์กำลังเปลี่ยนแปลงหลายสิ่ง สิ่งแรกและสำคัญที่สุดคือความสะดวกในการเข้าถึงนักเก็งกำไรรายย่อยไปยังตลาดนี้ซึ่งครั้งหนึ่งเคยทุ่มเทให้กับผู้ค้ามืออาชีพโดยเฉพาะ 

ความจริงที่ว่า CME อยู่ในอันดับที่ห้าในความสนใจที่เปิดกว้างในอนุพันธ์ของ Bitcoin พูดปริมาณเกี่ยวกับความสำคัญของการแลกเปลี่ยน crypto ในภาคเฉพาะนี้ 

นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าผู้ให้บริการชั้นนำอย่าง Binance มี ปัญหาหลายอย่าง ในอดีตได้อย่างแม่นยำเนื่องจากการเสนอขายอนุพันธ์ให้กับลูกค้ารายย่อย 

การปะทะกันระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบเข้ารหัสลับ

เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยน crypto นี่ยังเป็นอุตสาหกรรมที่อายุน้อยมาก มากเสียจน Binance มีอายุเพียงห้าขวบเท่านั้น ในทางกลับกัน เท่าที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น CME (Chicago Mercantile Exchange) เริ่มต้นในปี 1898 เป็นการแลกเปลี่ยนสินค้าเกษตรที่ไม่แสวงหากำไร และกลายเป็นผู้นำของตลาดอนุพันธ์ระดับโลกเมื่อประมาณสิบหกปีที่แล้ว 

ดังนั้น สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เป็นเพียงสองรุ่นที่ต่างกันโดยสิ้นเชิงเท่านั้น แต่ยังอาจมีมุมมองที่แตกต่างกันสองประการของตลาดการเงินด้วย 

ด้านหนึ่งมีแบบคลาสสิกและแบบมืออาชีพ ในขณะที่อีกด้านหนึ่งมี นวัตกรรมและเปิดกว้างสำหรับทุกคน. และในขณะที่อนุพันธ์ทางการเงินอาจเป็นอันตรายต่อผู้ที่จัดการได้ไม่ดี ตลาดคริปโตกำลังเปิดประตูการเงินให้กับทุกคน รวมถึงผู้ที่ต้องการใช้เครื่องมือขั้นสูงที่มีอยู่ในรูปของอนุพันธ์เท่านั้น 

CFTC (Commodity Futures Trading Commission) จนถึงปัจจุบันได้แสดงให้เห็นถึงการเปิดกว้างต่อนวัตกรรมการเข้ารหัสลับ แต่ก็ควรค่าแก่การจดจำว่าเป็นหน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อาจพยายามปกป้องโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของประเทศ CME มีอยู่มากมายในหมู่พวกเขา ในขณะที่ FTX เป็นคนนอกที่พยายามปลดเปลื้องกรอบการทำงานที่มีมายาวนาน 

เมื่อพิจารณาว่ายังมีความสงสัยในสถาบันต่างๆ ว่าอาจได้รับการพิจารณาว่ามีความเสี่ยงมากเกินไปหรือไม่ที่จะเปิดตลาดอนุพันธ์ให้กับนักเก็งกำไรรายย่อยทั้งหมด CFTC อาจเข้าข้าง CME เป็นอย่างดีในครั้งนี้ แม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานี้ CFTC ได้เปิดกว้างมาก ตลาดคริปโต 

การตัดสินใจในเรื่องนี้อาจเป็นก้าวสำคัญของตลาดอนุพันธ์หากตัดสินใจอนุมัติคำขอทั้งสอง