การช่วยเหลือ FTX ของ Binance แสดงให้เห็นว่าไม่มีบริษัท crypto ใดที่ 'ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว'

ข้อตกลงของ Binance ถึง กอบกู้การแลกเปลี่ยน cryptocurrency คู่แข่ง FTX จากการล่มสลายแสดงให้เห็นว่าไม่มีใครปลอดภัยจากความหนาวเย็นของ crypto ฤดูหนาวตามที่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าว

ก่อนหน้าสัปดาห์นี้ FTX เป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ โดยประมวลผลปริมาณการซื้อขายรายวันหลายพันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ CoinMarketCap Sam Bankman-Fried CEO ของบริษัทมีชื่อเสียงในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ปรากฏตัวในสภาคองเกรสเพื่อเป็นพยานเกี่ยวกับอนาคตของอุตสาหกรรม crypto และมอบเงินบริจาคทางการเมืองหลายล้าน

อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ แม้แต่ FTX ก็ไม่ได้รับการยกเว้นจากการตกต่ำของสินทรัพย์ดิจิทัล เป็นสิ่งที่แม้แต่ Bankman-Fried เองก็รู้ดี โดยบอกกับ CNBC ก่อนหน้านี้ว่า “ฉันไม่คิดว่าเราจะรอดพ้นจากสิ่งนี้”

และนั่นเองในวันอังคารที่บริษัทของเขา ลงนามข้อเสนอจาก Binance บริษัทจะเข้าซื้อกิจการในจำนวนที่ไม่เปิดเผยหลังจากเผชิญกับสิ่งที่เรียกว่า "วิกฤตสภาพคล่อง"

“มันแสดงให้เห็นว่าไม่มีใครใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว” Pascal Gauthier ซีอีโอของ Ledger บริษัทกระเป๋าเงินคริปโตกล่าว “ FTX ดูเหมือนแตะต้องไม่ได้”

คำว่า "ใหญ่เกินไปที่จะล้มเหลว" ถูกนำมาใช้ในช่วงวิกฤตการเงิน 2007-2008 และอ้างถึงการกำหนดของผู้กำกับดูแลว่าสถาบันบางแห่งไม่สามารถปล่อยให้ล้มละลายได้เนื่องจากอันตรายที่ผลลัพธ์ดังกล่าวจะส่งผลต่อระบบการเงินในวงกว้าง .

สถาบันการเงินหลายแห่งได้รับความช่วยเหลือจากผู้เสียภาษีหลังจากการล่มสลายของ Lehman Brothers ในปีนั้น

หลายอย่างสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในหนึ่งวัน — โดยเฉพาะในคริปโต

ในวันจันทร์ Sam Bankman-Fried CEO ของ FTX แลกเปลี่ยนคริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency exchange FTX) ได้ทวีตบน Twitter ในทวีตที่ถูกลบไปตั้งแต่นั้นมาเพื่อลดความกังวลว่าอาณาจักรการค้า crypto ของเขากำลังเสี่ยงต่อการล่มสลาย

FTX นั้น “ดี” Bankman-Fried กล่าว และการแลกเปลี่ยนมีสินทรัพย์เพียงพอที่จะครอบคลุมการถือครองของลูกค้า หากพวกเขาต้องการนำเงินออกจากแพลตฟอร์ม

ความคิดเห็นของเขามาหลังจาก a รายงานจาก CoinDesk ที่กล่าวว่า Alameda Research ซึ่งเป็นบริษัทซื้อขายควอนตัมของ Bankman-Fried มีหนี้สินเกินกว่าสินทรัพย์ ซึ่งส่วนใหญ่รายงานอยู่ใน FTT ซึ่งเป็นโทเค็นดั้งเดิมของ FTX

วันต่อมา ผู้ประกอบการวัย 32 ปี ที่มีสไตล์เป็น “ผู้ให้กู้ของทางเลือกสุดท้าย” ตัวเลขในภาค crypto ที่ดิ้นรนประกาศว่าเขาจะขายการแลกเปลี่ยนที่เขาร่วมก่อตั้งเมื่อสามปีก่อนให้กับ Binance ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยน crypto ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

การล่มสลายได้เน้นย้ำถึงบางสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์ได้เตือนมาเป็นเวลานานเกี่ยวกับคริปโต: ในขณะที่อุตสาหกรรมอาจมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ — ครั้งหนึ่งเคยเป็น มูลค่า 3 ล้านล้าน โดย CoinGecko — ในความเป็นจริง ขนาดของมันยังไม่ถึงระดับ "ระบบ" ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลจะรู้สึกว่าจำเป็นต้องเข้าไปแทรกแซงหากบริษัทล้มเหลว

และแตกต่างจากอุตสาหกรรมการธนาคารที่ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด การเข้ารหัสลับยังไม่อยู่ภายใต้ข้อบังคับในสหรัฐอเมริกาหรือประเทศสำคัญอื่น ๆ แม้ว่าคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในไม่ช้าเนื่องจากเขตอำนาจศาลเช่นสหภาพยุโรปนำกฎใหม่มาใช้

ในขณะที่วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ประเทศต่างๆ รู้สึกว่าจำเป็นต้องเข้าไปแทรกแซงเพื่อป้องกันการล่มสลายของระบบธนาคาร โดยที่คริปโตนั้นตกเป็นหน้าที่ของบริษัทเอกชน

“กิจกรรมส่วนใหญ่ใน crypto ยังคงเป็นการค้าและการเก็งกำไร ดังนั้นในวงกว้างผลกระทบจากข้อเสียใด ๆ ใน crypto ก็ค่อนข้างจำกัดในทางใดทางหนึ่ง เมื่อเทียบกับการธนาคารและบริการทางการเงินในปี 2008 ซึ่งผลกระทบนั้นฝังรากลึกและแผ่กว้างกว่ามาก ” Vijay Ayyar หัวหน้าฝ่ายแลกเปลี่ยน crypto ระหว่างประเทศ Luno กล่าวกับ CNBC ทางอีเมล

ถามว่านี่เป็น “ช่วงเวลา Lehman ของ crypto” หรือไม่ Gauthier ของ Ledger กล่าวว่าสิ่งนี้เคยเกิดขึ้นกับการล่มสลายของผู้เล่นเช่น Three Arrows Capital และ Celsius: “ฉันคิดว่าสิ่งที่เรากำลังเป็นพยานอยู่ในขณะนี้ค่อนข้างเป็นผลพวงของสิ่งที่เกิดขึ้นใน [ ครึ่งแรก] ในอุตสาหกรรมของเรา”

Gauthier กล่าวถึงการล่มสลายดังกล่าวว่าอุตสาหกรรมคริปโตมีการรวมศูนย์และหลงทางจากรากฐานที่กระจายอำนาจอย่างไร Bitcoin และเหรียญดิจิทัลอื่น ๆ นั้น “ได้รับการออกแบบให้มีการกระจายอำนาจและไม่พึ่งพาคนกลาง” เขากล่าว

"FTX เป็นคำเตือนที่ยิ่งใหญ่สำหรับทุกคน" Gauthier กล่าวในการให้สัมภาษณ์เกี่ยวกับ Squawk Box Europe ของ CNBC เมื่อวันพุธ “คุณไม่สามารถรอให้คุณค่าต่อไปล้มเหลวได้”

FTX ไม่ใช่บริษัทแรกที่ต้องเผชิญกับความเครียดทางการเงิน และคาดว่าจะไม่ใช่บริษัทสุดท้าย

เมื่อต้นปีนี้ เซลเซียส บริษัทให้กู้ยืมเงินคริปโต ฟ้องล้มละลาย หลังจากที่มูลค่าของโทเค็น Terra และ Luna ทำให้ไม่สามารถดำเนินการถอนเงินของลูกค้าได้

ผู้จัดการกองทุน Crypto Three Arrows Capital และนายหน้า Voyager Digital ในเวลาต่อมา ล้มละลายตอกย้ำความเชื่อมโยงของผู้เล่นต่าง ๆ ที่เป็นหนี้เงินซึ่งกันและกัน

ผู้ค้าบางรายกังวลว่า Solana ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่แข่งขันกับ Ethereum อาจเป็นผู้เล่น crypto รายต่อไปที่จะได้รับการทดสอบจากการเทขายในตลาด โทเค็นโซลของ Solana ทรุดลงกว่า 30% ในวันพุธเนื่องจากกลัวว่าจะเชื่อมโยงกับ Alameda Research Alameda เป็นเจ้าของโซลมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ CoinDesk

“นี่คือจุดจบของ [การติดเชื้อ crypto] หรือจะมีโดมิโนอื่นที่จะล้มลงอีกหรือไม่? ทุกคนคาดเดาได้ดีที่สุด” Gauthier กล่าว “ผู้คนไม่ควรรอเพื่อค้นหา”

เกี่ยวกับว่า Binance อาจเสี่ยงต่อการล่มสลายในวันหนึ่งหรือไม่ Gauthier กล่าวว่าเขาคิดว่าผู้คนควร “กังวลพอสมควร” แต่เสริมว่าบริษัทมี “ข้อเสนอด้านมูลค่าที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง”

Ayyar กล่าวว่าสถานการณ์ FTX มีแนวโน้มที่จะเพิ่มแรงผลักดันให้ crypto ที่ไม่ได้รับการควบคุมส่วนใหญ่ถูกควบคุม

“Crypto มีการเติบโตในแง่ของการใช้งานและยูทิลิตี้ และหน่วยงานกำกับดูแลจะยังคงถูกบังคับให้ใช้จุดยืนที่แข็งขันมากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าแพลตฟอร์มเล่นตามกฎและโครงสร้างบางอย่าง” เขากล่าวกับ CNBC