กองทุนช่วยเหลือของ Binance เป็นการสนับสนุนสนับสนุนสำหรับ crypto — แต่ยังคงมีคำถามอยู่

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Binance การแลกเปลี่ยน crypto ที่ใหญ่ที่สุดในโลกเปิดตัวอย่างเป็นทางการ “กองทุนฟื้นฟูอุตสาหกรรม” มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ เพื่อช่วยลดความเสียหายที่เกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมจากการระเบิดของ FTX ไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้ Changpeng Zhao CEO ของ Binance ได้เล่น บทบาทสำคัญ ในเหตุการณ์ที่นำไปสู่การล่มสลายนั้น

Zhao กล่าวในทวีตเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายนว่า Binance จะเริ่มขายการถือครองใน FTT ซึ่งเป็นโทเค็นของ FTX ทำให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องซึ่งแสดงให้เห็นว่าธุรกิจที่ดำเนินการโดย Sam Bankman-Fried เป็นเพียงบ้านแห่งไพ่  

แม้ว่า Zhao ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ไล่ออก “ทฤษฎีสมคบคิด” ที่เขาได้บงการการตายของ FTX และบริษัทการค้า Alameda Research ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ การประชดประชันของ Binance ที่เล่นทั้ง Doomsayer และผู้ไถ่บาปในเดือนเดียวกันนั้นไม่ได้หายไปจากผู้สังเกตการณ์ Hagen Rooke หุ้นส่วนของสำนักงานกฎหมาย Reed Smith กล่าวว่า “คุณให้ด้วยมือข้างหนึ่งและอีกข้างหนึ่งรับไป”

ลำดับเหตุการณ์ที่ไม่ธรรมดาทำให้ Binance กลายเป็นผู้นำด้านการรวมบัญชีในอุตสาหกรรมคริปโต (crypto) — และรู้สึกโล่งใจอย่างชัดเจนต่อความมุ่งมั่นของบริษัทที่มีต่อบทบาทนี้

หลายสิบถ้าไม่ถึงร้อย ของธุรกิจ crypto ได้รับผลกระทบจากวิกฤต FTX บางคนให้บริษัทยืมเงิน หลายคนมีเงินทุนติดอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยน และบางคนก็ลงทุนในอาณาจักรของ Bankman-Fried กองทุนฉุกเฉินของ Binance ซึ่งก็มีเช่นกัน ผลงานสะสม จาก Jump Crypto, Polygon Ventures, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos และ Brooker Group — สัญญาว่าจะสนับสนุนโครงการที่เป็นนวัตกรรมและทำงานได้จริงซึ่งเผชิญกับปัญหาสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับ FTX เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บริษัทได้รับการยื่นขอความช่วยเหลือแล้ว 150 ฉบับ

“ในขณะที่ Nym สตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจาก Binance ของเราไม่ได้สัมผัสกับนักต้มตุ๋นที่ FTX และ Alameda เราดีใจที่ได้เห็นกองทุนกู้คืนนี้จาก Binance ช่วยเหลือผู้ที่ต้องการ” Harry Halpin ซีอีโอของ Nym Technologies กล่าว “ในขณะที่การเจรจากับ Alameda นั้นเหมือนกับการจัดการกับวัยรุ่นที่โลภมากซึ่งมั่นใจในสติปัญญาและความสามารถของตัวเองมากเกินไป Binance มักจะยิงตรงใส่เราเสมอตั้งแต่พวกเขาตัดการตรวจสอบเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวเป็นครั้งแรกเมื่อไม่มีใครทำ”

อย่างไรก็ตาม มีคำถามว่ากองทุนที่ Binance รวบรวมและระดมทุนเริ่มต้นที่ 1 พันล้านดอลลาร์ สามารถรวมอำนาจไว้ในมือของการแลกเปลี่ยนได้หรือไม่ Binance ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็น

ปัญหาการต่อต้านการผูกขาด

Thibault Schrepel รองศาสตราจารย์ด้านกฎหมายและผู้เชี่ยวชาญด้านบล็อคเชนที่ Vrije Universiteit Amsterdam ได้ยกข้อกังวลหลักสองประการเกี่ยวกับปัญหาการต่อต้านการผูกขาดที่อาจเกิดขึ้นจากกองทุนช่วยเหลือใหม่: การคว่ำบาตรและการแบ่งปันข้อมูลที่ละเอียดอ่อน

ประเด็นแรกเกี่ยวข้องกับกลุ่มบริษัทซึ่งมักจะเป็นคู่แข่งกัน โดยปฏิเสธที่จะทำธุรกิจกับบริษัทอื่นโดยรวม

“โดยปกติแล้ว การคว่ำบาตรเป็นสิ่งต้องห้ามเพราะเป็นการลดการแข่งขันโดยการกำจัดบริษัท ที่นี่ บริษัท ที่สมัครกองทุนถูกกล่าวหาว่ากำลังจะหายไป ถึงกระนั้น ฉันเห็นได้ว่าเอเจนซี่สามารถมองกองทุนเป็นเครื่องมือที่ดำเนินการโดยบริษัทต่างๆ เพื่อตัดสินว่าใครสามารถอยู่รอดได้ท่ามกลางคู่แข่งในแนวนอนและแนวตั้ง” Schrepel กล่าว

“เมื่อรู้ว่าบริษัทที่บริหารกองทุนมีส่วนได้ส่วนเสียกับบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรม ฉันจะไม่แปลกใจเลยหากหน่วยงานต่อต้านการผูกขาดจะทำการสอบสวนภายในสองสามสัปดาห์ถึงสาเหตุที่กองทุนตัดสินใจปฏิเสธการให้เงินสนับสนุนแก่หน่วยงานที่เฉพาะเจาะจง”

กลศาสตร์การตัดสินใจ

Schrepel กล่าวเสริมว่า กลไกการตัดสินใจของกองทุน ตลอดจนขอบเขตที่ผู้มีส่วนร่วมสื่อสารจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดระดับความเสี่ยงในการต่อต้านการผูกขาด Binance กล่าวในการประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าผู้ร่วมให้ข้อมูลแต่ละรายจะมีโอกาสทบทวนโอกาสและ “ทำการตัดสินใจด้านการลงทุนโดยอิสระจากกันบนพื้นฐานข้อตกลงต่อข้อตกลง”

“ในทางปฏิบัติ คงจะน่าแปลกใจหากบริษัทที่ดูแลกองทุนนี้ไม่เคยสื่อสารกัน หากเพียงรู้ว่าใครเป็นผู้ทำข้อตกลง” Schrepel กล่าว

เกี่ยวกับความเสี่ยงของการแบ่งปันข้อมูล Schrepel ชี้ให้เห็นว่าแบบฟอร์มใบสมัครของกองทุนขอภาพรวมธุรกิจ ภาพรวมของทีม การเปิดรับ FTX และ Alameda ประวัติทางการเงิน จำนวนเงินทุนที่ต้องการ แบบจำลองทางการเงินที่แสดงให้เห็นถึงเส้นทางสู่ความสามารถในการทำกำไรหลังการระดมทุน และสรุปโดยย่อว่าผู้สมัครอยู่ในสถานการณ์ใดท่ามกลางความผันผวนของตลาดอย่างต่อเนื่อง

“ข้อมูลนี้สามารถช่วย Binance และสมาชิกคนอื่นๆ ของกองทุนตัดสินใจเกี่ยวกับกลยุทธ์ทางธุรกิจ ซึ่งถือว่าเป็นหัวข้อที่มีความละเอียดอ่อนในการแข่งขัน” Schrepel กล่าว “โดยปกติแล้ว การแลกเปลี่ยนเกี่ยวกับราคา ระดับการผลิต กำลังการผลิต และส่วนต่างถือเป็นการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ผิดกฎหมาย หากสมาชิกของกองทุนประสานงานกับตัวแปรเหล่านี้ (แม้โดยอ้อม) หลังจากแบ่งปันข้อมูลที่พวกเขาจะได้รับจากกองทุน พวกเขาก็จะอยู่ในอาณาเขตต่อต้านการผูกขาด”

การสะสมพลังงาน

ข้อพิจารณาทางเทคนิคเหล่านี้เป็นข้อกังวลในวงกว้าง: การที่ผู้เล่นคนหนึ่งสร้างอำนาจมากเกินไปในตลาด crypto

“หากและเมื่อใดที่เงินทุนจากเงินกองกลางนี้ถูกนำไปใช้เพื่อช่วยเหลือธุรกิจที่ประสบปัญหา มันจะมาพร้อมกับเงื่อนไขใดๆ ก็ตามหรือไม่” Rooke จาก Reed Smith กล่าวเสริมว่ากองทุนสามารถให้สถาปนิกมีวิธีในการ "กอบโกยธุรกิจที่มีปัญหาและจบลงด้วยการควบคุมพวกเขา"

สำหรับตอนนี้ แทบจะไม่เป็นปัญหาเร่งด่วนที่สุดของภาคส่วนนี้เลย

“เราในฐานะอุตสาหกรรมกำลังพยายามฝ่าฟันมรสุม สิ่งที่เราต้องการในตอนนี้มากกว่าที่เคยคือความสามัคคี การสนับสนุนซึ่งกันและกัน และความเป็นผู้นำที่แข็งแกร่ง มีจุดเล็กน้อยในการคาดเดาเกี่ยวกับการกระจุกตัวหากคุณไม่มีอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโตในเชิงบวกเพื่อเริ่มต้น” โฆษกของ Tron DAO กล่าว เพิ่งสมัคร เพื่อสมทบกองทุนฟื้นฟู

ยังมีคำถามอื่นๆ เกี่ยวกับกองทุนอีกด้วย — ไม่น้อยเลยว่าทำไมเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ที่ Binance จัดสรรให้นั้นมาจากกระเป๋าเงินเย็นที่เป็นที่อยู่ของกองทุนลูกค้าด้วย โฆษกของ Binance ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นในเวลานั้น พวกเขาชี้แจง เงินทุนนั้นไม่ใช่เงินของลูกค้า แต่เป็น “สินทรัพย์ Binance ที่ถูกจัดสรรไว้”

© 2022 The Block Crypto, Inc. สงวนลิขสิทธิ์ บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่มีการเสนอหรือมีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมายภาษีการลงทุนการเงินหรือคำแนะนำอื่น ๆ