วิกฤตที่กำลังจะเกิดขึ้นของตลาดการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ

• ตลาดสินเชื่อแบบกระจายอำนาจมีศักยภาพที่จะเติบโตอย่างมหาศาล เนื่องจากมีประโยชน์มากกว่าการให้กู้ยืมแบบเดิม ข้อได้เปรียบที่สำคัญของมันคือการเติบโตอย่างรวดเร็วของจำนวนเจ้าหนี้ที่มีศักยภาพ

• หลักประกันมากเกินไปเป็นอุปสรรคสำคัญต่อทั้งการปล่อยสินเชื่อแบบกระจายอำนาจและธุรกิจ DeFi โดยรวม จากการสำรวจล่าสุดของ Messari นับตั้งแต่เปิดตัวแพลตฟอร์มในไตรมาสที่สามของปีนี้ ผู้ให้บริการสภาพคล่องใน Compound ได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดจากการมีส่วนร่วมของพวกเขา

• การเงินแบบกระจายอำนาจหากดำเนินการอย่างถูกต้องมีศักยภาพที่จะเติบโตไปสู่ตลาดที่สำคัญสำหรับการจัดหาเงินทุนขององค์กรและส่วนสำคัญของอุตสาหกรรมการเงินทั่วโลก

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Lending ได้กลายเป็นภาคส่วน DeFi ที่เติบโตเร็วที่สุด ตามสถิติของ Statista คิดเป็นสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณธุรกรรมในตลาด DeFi ทั้งหมด ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 40 หมื่นล้านดอลลาร์ 

ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เชื่อว่ายังไม่ถึงขีดจำกัดเนื่องจากความต้องการสินเชื่อเติบโตอย่างรวดเร็วและกลุ่มผู้ให้กู้ที่มีศักยภาพจำนวนมาก เนื่องจากข้อได้เปรียบเหนือการให้กู้ยืมทั่วไป ตลาดสินเชื่อแบบกระจายอำนาจจึงสามารถเติบโตได้อย่างง่ายดาย

- โฆษณา -

ประโยชน์ที่สำคัญของมันคือการเติบโตอย่างรวดเร็วของจำนวนเจ้าหนี้ที่มีศักยภาพ ผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลทุกคนสามารถเป็นผู้ให้กู้ได้เนื่องจากโครงสร้างแบบเปิดของ DeFi หากพวกเขาเปิดรับความเสี่ยง ในขณะเดียวกัน คะแนนเครดิตในระบบกระจายอำนาจค่อนข้างต่ำ เนื่องจากข้อมูลที่โปร่งใสเกี่ยวกับฐานะการเงินของผู้กู้มากกว่าในระบบการเงินที่โปร่งใส

ตลาดกระจายอำนาจให้การออมแก่ผู้กู้

มีการออมเงินจำนวนมากสำหรับผู้กู้ที่เสนอโดยตลาดกระจายอำนาจ เนื่องจากพวกเขาสามารถพบกับผู้ให้กู้โดยตรงโดยไม่ต้องผ่านพ่อค้าคนกลาง ในเวลาเดียวกัน เบราว์เซอร์สามารถโต้ตอบกับกลุ่มผู้ให้กู้ต่าง ๆ ที่ผลักดันให้พวกเขาลดความอยากอาหารของพวกเขา

นับตั้งแต่การถือกำเนิดของโปรโตคอล Aave และ Compound credit ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อใช้มูลค่าของตนเป็นหลักประกันในการยืมสินทรัพย์อื่น ๆ หรือเพื่อดอกเบี้ย การให้กู้ยืมและการกู้ยืมเงินในสกุลเงินดิจิทัลได้รับความนิยมอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มเหล่านี้ต้องการให้ผู้กู้ค้ำประกันเงินกู้ของตนมากเกินไป หลักประกันเฉลี่ยเมื่อกู้เงินคือ 120% ของเงินต้น

หลักประกันมากเกินไป: อุปสรรคสำคัญในการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ

หลักประกันมากเกินไปเป็นอุปสรรคสำคัญต่อทั้งการปล่อยสินเชื่อแบบกระจายอำนาจและอุตสาหกรรม DeFi ทั้งหมด จากการศึกษาล่าสุดของ Messari ผู้ให้บริการสภาพคล่องใน Compound ได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดสำหรับการมีส่วนร่วมของพวกเขานับตั้งแต่เปิดตัวแพลตฟอร์มในไตรมาสที่สามของปีนี้

อัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ลดลงอันเป็นผลมาจากการไหลเข้าของผู้ให้กู้รายใหม่ที่ต้องการผลกำไร และในขณะที่ปริมาณเงินกู้ในปัจจุบันเติบโตเร็วกว่าปริมาณเงินฝาก (57 เปอร์เซ็นต์เทียบกับ 48 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสนี้) ความแตกต่างจะลดลงอย่างรวดเร็วและจะหายไปในไม่ช้า กล่าวอีกนัยหนึ่งคืออุปทานของสินเชื่อจะมีจำนวนมากกว่าอุปสงค์ ซึ่งอาจส่งผลให้รายได้ของผู้ให้กู้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญและการล่มสลายของตลาดการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ

จากข้อมูลของ Messari รายได้ของผู้ให้กู้ลดลง 19% ในไตรมาสที่สามของปี 2021 (จาก 96 ล้านดอลลาร์เป็น 78 ล้านดอลลาร์) เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลดลง เพื่อต่อต้านแนวโน้มนี้ ธุรกิจ DeFi ต้องเรียนรู้ที่จะให้สินเชื่อโดยมีหลักประกันเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย ดังนั้นจึงไม่มีเลย นี่จะเป็นก้าวสำคัญในความก้าวหน้าของอุตสาหกรรม ซึ่งช่วยให้องค์กรปล่อยสินเชื่อแบบกระจายอำนาจและช่วยเหลือ DeFi จากภาวะชะงักงัน

ภาวะชะงักงันในการปล่อยสินเชื่อ

ธุรกิจจำนวนมากต่อต้านภาวะชะงักงันที่กำลังจะเกิดขึ้นโดยเสนอเงื่อนไขที่ดึงดูดใจลูกค้ามากขึ้นในแง่ของปริมาณหลักประกันและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เนื่องจากขาดวิธีแก้ปัญหาที่ตรงไปตรงมา

โครงการสภาพคล่องซึ่งเปิดตัวในเดือนเมษายนและให้เงินกู้ปลอดดอกเบี้ยแก่ผู้กู้ที่มีอัตราส่วนหลักประกันขั้นต่ำที่ “เพียง” 110 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น เป็นตัวอย่างที่รุนแรงที่สุด อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าการประดิษฐ์นี้จะเป็นประโยชน์ต่อเจ้าหนี้อย่างไร

โครงการอื่น ๆ ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของลูกค้าจากความผันผวนที่มีอยู่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลและโดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดการให้กู้ยืมสกุลเงินดิจิทัล ดังนั้น ผลลัพธ์ที่มีอัตราคงที่จึงกำลังเป็นที่นิยม

พันธบัตรคืออนาคต 

มีโครงการไม่กี่โครงการออกมาแก้ปัญหาการปล่อยสินเชื่อโดยไม่ต้องใช้หลักประกันเต็มจำนวน

แพลตฟอร์ม Aave ซึ่งเป็นคู่แข่งสำคัญของ Compound Labs กำลังดำเนินการให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันประเภทจำกัดโดยใช้กลไกการมอบหมายเงินกู้ กลยุทธ์นี้จะโอนภาระการค้ำประกันไปยังผู้รับประกันการชำระหนี้ ซึ่งจะรับผิดชอบในการติดตามหนี้ และลูกค้าปลายทางจะได้รับเงินกู้ที่มีหลักประกันบางส่วนหรือไม่มีเลย การเพิ่มผู้จัดการการจัดจำหน่ายหนี้ในกระบวนการให้กู้ยืมจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมแก่ผู้กู้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในขณะที่ลดอัตรากำไรของผู้ให้กู้ลง

DeBond Scheme: สะท้อนกระบวนการตลาดแบบดั้งเดิม

โครงการใหม่อีกโครงการหนึ่งคือ DeBond ประสบความสำเร็จในการสร้างโครงการที่เกือบจะเหมือนกับกระบวนการที่ตลาดดั้งเดิมกำหนดขึ้น พันธบัตรจะใช้ในการจัดหาเงินกู้ของบริษัท

แนวคิดนี้ต้องการให้ผู้กู้ที่มีศักยภาพเข้าทำสัญญาอัจฉริยะกับสินทรัพย์ดิจิทัลของตนและระบุเงื่อนไขการกู้ยืม เช่น ระยะเวลา จำนวน อัตราดอกเบี้ย เวลา และจำนวนเงินในการชำระคืนเงินกู้แต่ละครั้ง นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังสามารถควบคุมคุณลักษณะเหล่านี้ทั้งหมดได้อย่างสมบูรณ์ ซึ่งช่วยให้ปรับแต่งตามความต้องการและทักษะเฉพาะของตนได้ สัญญาอัจฉริยะนี้เหมือนกับพันธบัตรปกติในแง่ของความสามารถในการเลือกระหว่างรายได้คงที่และอัตราที่ผันผวนของผู้กู้

ยังไม่จบเพียงแค่นี้: อัลกอริธึม EIP-3475 ที่เป็นนวัตกรรมของ DeBond ช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถออกตราสารอนุพันธ์สำหรับเงินกู้ที่มีอยู่ บรรจุลงในพันธบัตรใหม่ที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่หลากหลาย แพลตฟอร์มของ DeBond ช่วยให้สามารถแลกเปลี่ยนอนุพันธ์เหล่านี้ในตลาดรองได้

จุดสนใจหลักของ Debound คือเงินกู้ที่ถูกผูกมัด

มันสมเหตุสมผลดีที่ Debond ให้ความสำคัญเป็นลำดับแรกคือกลไกของสินเชื่อผูกมัด เนื่องจากพันธบัตรเป็นรูปแบบการให้กู้ยืมทั่วไปในองค์กรในปัจจุบัน

พันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์จะมีมูลค่าประมาณ 21 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2020 ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 132.5 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ในสหรัฐอเมริกา หากต้องการเปรียบเทียบ มูลค่ารวมของตลาด DeFi ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 52 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย อาจคำนวณโดยใช้อัตราส่วนเดียวกัน ซึ่งหมายความว่าตลาดตราสารหนี้ในส่วนนี้ควรมีปริมาณ 69 พันล้านดอลลาร์

คงไม่น่าแปลกใจหาก DeFi กลายเป็นตลาดที่สำคัญสำหรับหนี้องค์กรและเป็นส่วนที่มีอิทธิพลของตลาดการเงินโลก หากบริษัทสามารถเปิดตัวตราสารที่เหมือนกับพันธบัตรแบบดั้งเดิมได้ ท้ายที่สุด ตามที่ Cream Finance ชี้ให้เห็นอย่างถูกต้องในการนำเสนอ ตลาดสินเชื่อโดยตรงมูลค่า 70 พันล้านดอลลาร์คาดว่าจะอยู่ที่ 10 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2020 ซึ่งถือว่าลดลงเมื่อเทียบกับจำนวนหนี้องค์กรของสหรัฐฯ ทั้งหมด .