บริษัทขุด Bitcoin จะอยู่รอดในปี 2023 ได้อย่างไร?

มันเป็นพายุที่สมบูรณ์แบบสำหรับบริษัทขุด bitcoin ในปี 2022: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพิ่มต้นทุนของเงินทุนการขุด bitcoin นั้นทำกำไรได้น้อยลง แฮชเรตเดินขึ้นอย่างดื้อรั้น ในขณะที่ราคาของ bitcoin ร่วงลงและกลยุทธ์การจัดการคลังของบริษัทขุดล้มเหลว

ผลของพายุปรากฏขึ้นในราคาหุ้นของนักขุดสาธารณะรายใหญ่ที่สุดห้ารายตามอัตราแฮช ในปี 2022 Core Scientific ($CORZ), Riot Blockchain ($RIOT), Bitfarms ($BITF), Iris Energy ($IREN) และ CleanSpark ($CLSK) ซื้อขายกันลดลง 99%, 85%, 91%, 92% และ 79% ตามลำดับ

อุ๊ยตาย

ไม่ นี่ไม่ได้หมายความว่า Bitcoin ตายหรือ Bitcoin (BTC) ถูกกำหนดให้เป็น 0 ดอลลาร์ ฉันได้เขียนตรงกันข้ามอย่างแท้จริง. ไม่ได้หมายความว่าบริษัทเหมืองสาธารณะจะหายไปด้วยซ้ำ ความหมายแน่นอนคือเราถึงกำหนด (และอยู่ท่ามกลาง) การปรับโครงสร้างเล็กน้อยและการหาเหตุผลเข้าข้างตนเองด้านกลยุทธ์ซึ่งจะทำให้อุตสาหกรรมการขุดดีขึ้นกว่าเดิม

ก่อนหน้านี้ทำอะไรผิด?

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นักขุดบางคนถือครอง Bitcoin ที่พวกเขาขุดได้ โดยเลือกที่จะใช้เงินทุนในการดำเนินงานแทนด้วยหนี้สินและทุนอื่น ๆ วิธีนี้ใช้ได้ดีเมื่อมีสองสิ่งที่เป็นจริง:

1. ราคาของ bitcoin กำลังเพิ่มขึ้น ดังนั้นจำนวนผู้คนที่ต้องการมีส่วนร่วมใน Bitcoin เพื่อไม่ให้พลาดโอกาสจึงสูง

2. ต้นทุนของเงินทุนมีราคาถูก ดังนั้นผู้คนจำนวนมากที่ต้องการมีส่วนร่วมใน Bitcoin เพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูง

และสองสิ่งนี้เป็นจริงในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ดังนั้นเราจึงมีสถานการณ์ที่แปลกประหลาดจริงๆ ที่บริษัทขุด bitcoin ซึ่งอยู่ในธุรกิจขุด bitcoin ไม่ได้สร้างรายได้อย่างชัดเจนจากการขุด bitcoin พวกเขาทำเงินโดยการหาเงินทุนในการขุด bitcoin

นี่เป็นการทำให้เข้าใจง่ายเกินไปเล็กน้อย แต่จริงๆ แล้วเพียงเล็กน้อย

ในโลกตามทฤษฎีของเรา ธุรกิจการขุด bitcoin ทำเงินในลักษณะนี้: ธุรกิจมีเครื่องขุด bitcoin ซึ่งขุด bitcoin และธุรกิจจะแลกเปลี่ยนส่วนหนึ่งของ bitcoin ที่ขุดได้เพื่อจ่ายเป็นค่าใช้จ่ายที่จำเป็นในการดำเนินธุรกิจ

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ในโลกที่แปลกประหลาดของเรา ธุรกิจการขุด bitcoin ทำเงินในลักษณะนี้: ธุรกิจมีเครื่องขุด bitcoin ซึ่งขุด bitcoin และธุรกิจก็รับทุนจากตลาดตราสารหนี้หรือตราสารทุนเพื่อชำระค่าใช้จ่ายที่จำเป็นในการดำเนินธุรกิจ

ฉันไม่ได้บอกว่าบริษัทต่างๆ ทำอย่างนั้น แต่มีบริษัทขุดเช่น Marathon Digital ที่ได้ยัด bitcoin ทั้งหมดที่ขุดได้ในช่วง 26 เดือนที่ผ่านมา ในงบดุลแทนที่จะขายใด ๆ เพื่อจ่ายค่าดำเนินการ

พูดตรงๆ มันไม่สมเหตุสมผลเลยสำหรับฉัน ฉันยืนหยัดในแนวคิดที่ว่าธุรกิจควรมุ่งมั่นที่จะดำเนินการอย่างต่อเนื่องในระยะยาว โดยไม่ต้องพึ่งพาตลาดทุน และทำเงินให้มากกว่าต้นทุนในการหาเงินนั้น มิฉะนั้นธุรกิจนั้นไม่ควรมีอยู่

ดังนั้นเมื่อโลกที่แปลกประหลาดของเราเคลื่อนไปสู่จุดที่: 1) ราคาของ bitcoin กำลังลดลง 2) ต้นทุนของเงินทุนเพิ่มขึ้น และ 3) การขุด bitcoin มีการแข่งขันสูงขึ้น คุณอาจอยู่ในโลกแห่งความเจ็บปวด

สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นในปี 2022 ดังนั้นโปรดดูข่าวล่าสุดของ a การล้มละลายทางวิทยาศาสตร์หลักการปรับโครงสร้างที่สมบูรณ์และการอัดฉีดทุนเพื่อประหยัด Argo จากการล้มละลายและ การลาออกของ CEO ของ Bitfarms.

แล้วตอนนี้อะไรดีขึ้น?

อะไรตอนนี้? เรารู้ว่าบริษัทเหมืองสาธารณะกำลังประสบปัญหา แต่ท่ามกลางการมองโลกในแง่ร้ายทั้งหมด ก็มีเหตุผล (แน่นอน) สำหรับการมองโลกในแง่ดี

ตามทฤษฎีแล้ว บริษัทขุดจะขุดเมื่อได้กำไร และจะไม่ขุดเมื่อไม่ได้กำไร เครื่องขุดที่บริษัทเหล่านี้ดำเนินการสามารถปิดและเปิดได้อย่างง่ายดาย

แต่ในทางปฏิบัติ นักขุดจะไม่ปิดและเพิ่มการดำเนินงานตามการเคลื่อนไหวของราคา bitcoin หรือไฟฟ้าในแต่ละวัน ในทางกลับกัน นักขุดจะขุดอย่างต่อเนื่องผ่านความผันผวนของตลาด และด้วยเหตุนี้ จึงจำเป็นต้องฝึกฝนกลยุทธ์การจัดการคลังบางประเภทที่ขยายออกไปนอกเหนือไปจาก “ถือ bitcoin ที่ขุดได้ทั้งหมด”

กลยุทธ์ดังกล่าวจะเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ที่ขุดได้บางส่วนเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงาน เพราะในที่สุดราคาของ bitcoin อาจเริ่มลดลงหรือราคาไฟฟ้าอาจเริ่มสูงขึ้น

หรือทั้งคู่.

นักลงทุนในตลาดสาธารณะให้ความสำคัญกับทั้งการคาดการณ์กระแสเงินสดและศักยภาพในการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น บริษัทขุด bitcoin สาธารณะมีจอบดำอย่างหลัง แต่อย่างแรกนั้นขาดหายไปอย่างมาก โซลูชันการจัดการคลังที่เหมาะสมควรคาดการณ์และลดความไม่สม่ำเสมอของการทำกำไรที่เกี่ยวข้องกับตลาดที่ควบคุมอุตสาหกรรมการขุด bitcoin

กลยุทธ์นี้จะไม่อนุญาตให้ธุรกิจการขุดสามารถถือครอง bitcoin ได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อขายที่มูลค่าสูงในช่วงตลาดกระทิง แต่จะช่วยให้ธุรกิจการขุดสามารถจัดการกับความเครียดจากตลาดได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ นักขุดไม่ได้อยู่ในธุรกิจของตลาดจับเวลา พวกเขาอยู่ในธุรกิจเหมืองแร่

ไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้นในตอนนี้ อย่างน้อยที่สุดเราควรคาดหวังว่าบริษัทขุดที่รอดพ้นจากพายุที่สมบูรณ์แบบนี้และการตกต่ำของตลาดจะสร้างการเปลี่ยนแปลงบางอย่าง ฉันคิดว่าบริษัทเหมืองสาธารณะขนาดใหญ่จะทบทวนกลยุทธ์ “ถือ bitcoin ที่ขุดได้ทั้งหมด” ของพวกเขา และนั่นน่าจะช่วยให้พวกเขาเติบโตได้ดียิ่งขึ้นในอนาคต

แน่นอนว่าคนงานเหมืองได้เรียนรู้อะไรจากสิ่งนี้