จะเกิดอะไรขึ้นกับทรัพย์สินของเราในสภาพแวดล้อมที่ย่ำแย่? ในที่สุดเงินที่ชาญฉลาดจะย้ายเข้าสู่ BTC หรือไม่?

อัตราเงินเฟ้อได้กลายเป็นปัญหาเศรษฐกิจโลกที่เร่งด่วนที่สุดปัญหาหนึ่งในปัจจุบัน ราคาที่สูงขึ้นทำให้ทั้งความมั่งคั่งโดยรวมและกำลังซื้อของโลกที่พัฒนาแล้วลดลงอย่างมาก

และในขณะที่อัตราเงินเฟ้อเป็นตัวขับเคลื่อนวิกฤตเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดอย่างหนึ่งอย่างแน่นอน

Stagflation และผลกระทบต่อตลาด

ก่อตั้งขึ้นครั้งแรกในปี 1965 คำว่า stagflation อธิบายถึงวัฏจักรเศรษฐกิจที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับอัตราการว่างงานสูงและอุปสงค์ที่ซบเซาในระบบเศรษฐกิจของประเทศ คำนี้ได้รับความนิยมในปี 1970 เมื่อสหรัฐฯ เข้าสู่วิกฤตน้ำมันที่ยืดเยื้อ

นับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 เป็นต้นมา stagflation ได้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในโลกที่พัฒนาแล้ว นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าสหรัฐฯ กำลังจะเข้าสู่ช่วงภาวะซบเซาในปี 2022 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นนั้นยากขึ้นเรื่อยๆ ในการจัดการ

วิธีหนึ่งที่สามารถวัดได้คือการใช้อัตราจริง — อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ การดูอัตราจริงจะแสดงผลตอบแทนที่แท้จริงและผลตอบแทนจากสินทรัพย์ เผยให้เห็นทิศทางที่แท้จริงของเศรษฐกิจ

จากการวิเคราะห์เพื่อบรรลุเป้าหมายของ สหรัฐสำนักสถิติแรงงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) บันทึกอัตราเงินเฟ้อที่ 8.5% ในเดือนกรกฎาคม ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนก.ค.เพิ่มขึ้นเพียง 1.3% จากตัวเลขเดือนพฤษภาคม กระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายหลายคนเพิกเฉยต่อความรุนแรงของอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม อัตราจริงวาดภาพที่แตกต่างกันมาก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปัจจุบันอยู่ที่ 2.8% ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ 8.5% ผลตอบแทนที่แท้จริงของการเป็นเจ้าของตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ คือ 5.7%

ในปี 2021 ขนาดของตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 119 ล้านล้านดอลลาร์ ให้เป็นไปตาม สมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงิน (SIFMA)ประมาณ 46 ล้านล้านเหรียญนั้นมาจากตลาดสหรัฐ แทร็ก SFIMA ของตลาดตราสารหนี้ทั้งหมด ซึ่งรวมถึงหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) พันธบัตรองค์กร หลักทรัพย์ในเขตเทศบาล หลักทรัพย์ของหน่วยงานรัฐบาลกลาง หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ (ABS) และตลาดเงินในปัจจุบันมี ผลตอบแทนติดลบ เมื่อปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว

ดัชนี S&P 500 ยังอยู่ในหมวดหมู่เดียวกัน อัตราส่วนราคาต่อรายได้ (P/E) ของ Shiller ทำให้ดัชนี S&P อยู่ในหมวดหมู่ที่มีมูลค่าสูงเกินไป อัตราส่วนนี้แสดงรายได้ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อของดัชนี S&P ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาและใช้เพื่อวัดประสิทธิภาพโดยรวมของตลาดหุ้น อัตราส่วน P/E ของ Shiller ในปัจจุบันที่ 32.26 นั้นสูงกว่าระดับที่บันทึกไว้ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 อย่างมาก และเทียบเท่ากับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงปลายทศวรรษ 1920

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังพบว่าตัวเองกำลังดิ้นรน ในปี 2020 มูลค่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกสูงถึง 326.5 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% จากมูลค่าในปี 2019 และสูงเป็นประวัติการณ์

คาดว่าจำนวนประชากรที่เพิ่มขึ้นซึ่งเป็นสาเหตุของการขาดแคลนที่อยู่อาศัยจะส่งผลให้ตัวเลขนี้สูงขึ้นอีกในปีนี้ ในสหรัฐอเมริกา อัตราดอกเบี้ยถูกตรึงไว้ที่เกือบศูนย์ตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2008 ทำให้การจำนองราคาถูกและยอดขายบ้านที่เพิ่มขึ้นทั่วประเทศ

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่เราเห็นตั้งแต่ต้นปีจะมีการเปลี่ยนแปลงนี้ ตั้งแต่เดือนมกราคม ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยของสมาคมผู้สร้างบ้านแห่งชาติ (NAHB) ปรับตัวลดลงเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ -35 การลดลงที่บันทึกไว้ในดัชนีเร็วกว่าในปี 2008 เมื่อฟองสบู่ที่อยู่อาศัยแตกออกอย่างกะทันหัน นี่เป็นการลดลงรายเดือนที่ยาวนานที่สุดที่ดัชนี NAHB ได้เห็น เนื่องจากเดือนสิงหาคมเป็นเดือนที่ 8 ติดต่อกันของการลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007

เนื่องจากเกือบทุกส่วนของตลาดมีการโพสต์ลดลง เราอาจเห็นสถาบันและผู้จัดการสินทรัพย์จำนวนมากกำลังพิจารณาพอร์ตการลงทุนของตนใหม่ ทรัพย์สินที่มีมูลค่าสูงเกินไป หุ้นที่ซื้อเกิน และพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนจริงติดลบล้วนกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่ชะงักงันซึ่งอาจอยู่ได้นานหลายปี

สถาบันขนาดใหญ่ ผู้จัดการสินทรัพย์ และกองทุนเฮดจ์ฟันด์อาจถูกบังคับให้ต้องเลือกอย่างยากเย็น — อยู่ในตลาด ฝ่าพายุ และเสี่ยงขาดทุนทั้งระยะสั้นและระยะยาว หรือปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนด้วยสินทรัพย์ที่หลากหลายที่มีโอกาสดีกว่า ของการเติบโตในตลาดซบเซา

แม้ว่าผู้เล่นสถาบันเพียงบางคนตัดสินใจที่จะใช้เส้นทางหลัง เราก็สามารถเห็นจำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นไหลเข้า Bitcoin (BTC) อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับได้เห็นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน การเจริญเติบโต ในการนำไปใช้ในสถาบัน โดยสินทรัพย์อื่นที่ไม่ใช่เพียงแค่ Bitcoin กลายเป็นส่วนสำคัญของพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่จำนวนมาก

อย่างไรก็ตาม ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ crypto ที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด Bitcoin อาจเป็นเป้าหมายของการลงทุนส่วนใหญ่เหล่านั้น