ภาพรวมมาโคร
ตลาดไม่พร้อมสำหรับยุคใหม่
ยุคของการปราบปรามทางการเงินหลังจาก GFC ที่ได้เห็นมูลค่าสินทรัพย์ที่สูงเกินจริงอย่างรวดเร็วและคาดการณ์อัตราที่ 0 ได้คลี่คลายลงตั้งแต่การระบาดใหญ่สิ้นสุดลง นับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ XNUMX มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดมีส่วนทำให้ห่วงโซ่อุปทานล้มเหลวและสินค้าและบริการพุ่งสูงขึ้น สิ่งนี้ทำให้เกิดกระแสความต้องการใช้บริการกับแรงงานที่ยังขาดแคลน อัตราผลตอบแทนตราสารหนี้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี และนักลงทุนยังคงแห่กันไปที่ดอลลาร์
ยุคเก่าสิ้นสุดลงแล้ว ธนาคารกลางได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับต่ำสุดตลอดเวลาในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาและปรับขึ้นช้ามาก อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 1999 การเคลื่อนไหวที่รวมกันจาก FOMC, ECB และ BOE ได้มีการเปลี่ยนแปลงอัตรารวมกันที่ 2% ในเดือนกันยายน และ 3.75% ในไตรมาสดังกล่าว มากที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้ง ECB
Credit Suisse เป็น Lehman Brothers ของวัฏจักรนี้หรือไม่?
Credit default swaps (CDS) อาจดูซับซ้อนและได้ยินกันในช่วง GFC ในปี 2008 แต่ตลาด CDS กำลังบอกเราว่าบางสิ่งที่คล้ายกันอาจเกิดขึ้นในปี 2022
ประวัติศาสตร์ไม่ได้ซ้ำรอย แต่มักจะคล้องจองกัน
CDS คืออะไร? ในแง่ของคนธรรมดา การแลกเปลี่ยนคือสัญญาระหว่างสองฝ่ายที่ตกลงที่จะเปลี่ยนความเสี่ยงหนึ่งไปสู่อีกความเสี่ยงหนึ่ง ฝ่ายหนึ่งซื้อความคุ้มครองจากอีกฝ่ายหนึ่งจากการสูญเสียจากการผิดนัดของผู้กู้
ทุกครั้งที่มีการสับเปลี่ยนจะมี 'ความเสี่ยงจากคู่สัญญา' ในช่วงวิกฤตที่อยู่อาศัยในปี 2008 Lehman Brothers ล้มละลายและไม่สามารถจ่ายประกันที่พวกเขาขายให้กับนักลงทุนได้ เจ้าของ CDS ประสบความสูญเสียในพันธบัตรที่ผิดนัด
CDS เป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของการผิดนัดที่อาจเกิดขึ้น เมื่อราคาของ CDS สูงขึ้น ค่าประกันจะแพงขึ้น (โอกาสในการผิดนัดสูงขึ้น)
ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา Credit Suisse (CS) ขาดทุนจากการซื้อขายสูงเป็นประวัติการณ์ กองทุนรวมที่ลงทุนปิดตัว คดีฟ้องร้องหลายคดี เรื่องอื้อฉาวขององค์กร และ CEO คนใหม่ ผลงานที่ย่ำแย่ทำให้มีพนักงานมากกว่า 10% จาก 45,000 คนถูกไล่ออกขณะออกจากตลาดสหรัฐฯ และแยกธนาคารเพื่อการลงทุนออกจากกัน
การประกันผิดนัดสำหรับ Credit Suisse กำลังเข้าใกล้ระดับเดียวกับในช่วงที่ Lehman Brothers ล่มสลาย
จากผลข้างต้น ราคาหุ้นได้พุ่งขึ้นจาก 14.90 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 เป็น 3.90 ดอลลาร์ในปัจจุบัน และหลีกเลี่ยงการไปตลาดเพื่อหาแหล่งเงินทุนเนื่องจากราคาหุ้นร่วงลง CS ลดลงต่ำกว่าหนึ่งในสี่ของมูลค่าตามบัญชีในขณะที่มูลค่าตามราคาตลาดต่ำกว่ารายได้
คุณควรกังวลเกี่ยวกับเงินบำนาญ CS ของคุณหรือไม่? การถือ USD ไม่ได้มีความหมายมากเพราะสิ่งที่คุณมีคือ IOU จากธนาคารหากพวกเขาล้มละลาย
Bitcoiners หลายคนเชื่อว่า BTC เป็นการป้องกันความล้มเหลวของคำสั่งที่ดีที่สุด เนื่องจากไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญา ตราบใดที่คุณดูแลและจัดเก็บ Bitcoin อย่างถูกต้อง Bitcoin จะเป็นของคุณ และไม่มีความเสี่ยงในการผิดนัดในการประกันที่คุณเป็นเจ้าของ ต่างจาก CDS Bitcoin ไม่มีตัวเลือกการหมดอายุ นอกจากนี้ ยังป้องกันภาวะเงินเฟ้อรุนแรงเนื่องจากอุปทานมีจำกัด
ความสัมพันธ์
ลูกบอลทำลาย DXY
DXY ได้ทำลายล้างในปี 2022; มันเพิ่มขึ้นเกือบ 20% ทำให้สกุลเงินหลักทั้งหมดมีปัญหา ดอลลาร์แคนาดาและออสเตรเลียลดลง 8% และ 11% ตามลำดับ เงินยูโรลดลง 18% ในขณะที่เงินปอนด์อังกฤษและเยนญี่ปุ่นลดลงมากกว่า 20%
อย่างไรก็ตาม สกุลเงินหนึ่งได้รับชัยชนะเหนือดอลลาร์สหรัฐ นั่นคือ รูเบิลรัสเซีย ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 30% ใน DXY
ทฤษฎีมิลค์เชค DXY
เมื่อ DXY แข็งแกร่งขึ้น สิ่งนี้สร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ด้วยหนี้สินในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าค่าเงินของพวกเขาจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ก็ทำให้ยากต่อการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ
ในที่สุดสิ่งนี้นำไปสู่ตลาดเหล่านี้พิมพ์สกุลเงินของพวกเขามากขึ้นซึ่งน่าจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง (ทุกสกุลเงิน fiat ที่เคยมีมาจะล้มเหลวด้วยอายุขัยเฉลี่ย 27 ปี) หรือใช้มาตรฐานดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเราสามารถเห็นได้ใน El ซัลวาดอร์พยายามที่จะเลิกใช้ Bitcoin
CEO Santiago Capital Brent Johnson อธิบายความล้มเหลวของสกุลเงิน fiat ด้วยทฤษฎีที่เรียกว่าทฤษฎีมิลค์เชคดอลลาร์ การสูญเสียสกุลเงิน fiat จะเกิดจากอุปสงค์ของดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ ประกอบกับอุปทานของดอลลาร์ขาดตลาด เมื่อเฟดหยุดทำเงินดอลลาร์ใหม่ ความต้องการดอลลาร์ที่มีอยู่ก็เพิ่มขึ้น
ตราสารทุนและความผันผวน
Standard and Poor's 500 หรือเพียงแค่ S&P 500 เป็นดัชนีตลาดหุ้นที่ติดตามประสิทธิภาพของหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ 500 แห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา S&P 500 3,586 -2.41% (5)
ตลาดหุ้นแนสแด็กเป็นตลาดหลักทรัพย์ของอเมริกาที่ตั้งอยู่ในนิวยอร์กซิตี้ เป็นอันดับสองในรายการตลาดหลักทรัพย์ตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของหุ้นที่ซื้อขาย รองจากตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก แนสแด็ก 10,971 -3.05% (5)
ดัชนีความผันผวนของ Cboe หรือ VIX เป็นดัชนีตลาดแบบเรียลไทม์ที่แสดงถึงความคาดหวังของตลาดสำหรับความผันผวนในช่วง 30 วันข้างหน้า นักลงทุนใช้ VIX เพื่อวัดระดับความเสี่ยง ความกลัว หรือความเครียดในตลาดเมื่อทำการตัดสินใจลงทุน VIX 32 -0.91% (5)
ปี 2020 จะเต็มไปด้วยความผันผวน คาดเข็มขัดนิรภัย
เมื่อวันที่ 27 กันยายน ดัชนี The Move (“VIX ของตลาดตราสารหนี้”) ปิดที่ 158.12 นับเป็นการพิมพ์สูงสุดอันดับ 13 ในรอบ 9 ปี นับตั้งแต่ GFC คะแนนที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียวคือความสูงของการระบาดใหญ่ในวันที่ 2020 มีนาคม XNUMX
เมื่อดัชนีการเคลื่อนไหวเกิน 155 เฟดจะหารือถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ยเป็น 0 หรือเริ่มโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กรณี ธนาคารกลางอยู่ท่ามกลางโปรแกรมกระชับเชิงปริมาณ และตลาดยังคงกำหนดอัตราดอกเบี้ย 4.25 – 4.5% สำหรับสิ้นปี 2022
ข้างนอกมันแย่แค่ไหน?
สัปดาห์ที่แล้ว รายงานกล่าวถึงพอร์ตโฟลิโอ 60/40 ซึ่งเป็นผลงานที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1937 ด้านล่างนี้คือรายการขาดทุนสูงสุด 20 อันดับแรกสำหรับ S&P 500 ย้อนหลังไปถึงปี 1961 ในประวัติศาสตร์ ไม่เคยพบการขาดทุนอย่างรุนแรงของ หุ้นมีคลังสหรัฐ (ความเสี่ยงจากสินทรัพย์) ลดลงมากกว่าหุ้น ถ้าระฆังปลุกไม่ดัง ตอนนี้ควรแล้ว
เพื่อตอกย้ำประเด็นข้างต้น หุ้นสหรัฐและตลาดตราสารหนี้ได้สูญสิ้นไปเกือบ 60 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว
สินค้าโภคภัณฑ์
อัตราและสกุลเงิน
ตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีเป็นภาระหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐอเมริกา โดยมีกำหนดชำระ 10 ปีนับจากวันที่ออกครั้งแรก ตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีจ่ายดอกเบี้ยในอัตราคงที่ทุก ๆ หกเดือนและชำระมูลค่าที่ตราไว้ให้กับผู้ถือเมื่อครบกำหนด ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10Y ลด 3.8% ลด 3.85% (5)
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐคือการวัดมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าเงินตราต่างประเทศ DXY 112.17 -0.72% (5)
สหราชอาณาจักรอยู่ในความวุ่นวาย
เมื่อวันที่ 26 กันยายน เงินปอนด์อังกฤษอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 1.03 ซึ่งร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดตลอดกาล นี่คือด้านหลังของนายกรัฐมนตรีที่เปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่ที่จะเพิ่มการขาดดุลโดยประมาณของสหราชอาณาจักรอีก 72 พันล้านปอนด์ ซึ่งเป็นการเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับไฟเงินเฟ้อ ประสิทธิภาพที่ย่ำแย่ของเงินปอนด์สเตอร์ลิงนั้นประกอบกับการปรับขึ้นเพียง 50 bps โดย BOE ตั้งแต่นั้นมา เงินสเตอร์ลิงก็ยังคงทรุดตัวลงอย่างต่อเนื่องพร้อมกับทองคำและ FTSE 100
เมื่อหลายวันผ่านไป ก็มีเสียงก้องกังวานถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินจาก BOE เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงเสียดฟ้า อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 28 ก.ย. BOE ได้ดำเนินการซื้อพันธบัตรของสหราชอาณาจักรแบบอายุยาวชั่วคราวซึ่งตรงกันข้ามกับการควบคุมเงินเฟ้อ นี่เป็นจุดหมุนจาก BOE; เพื่อควบคุมอัตราผลตอบแทน มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณต้องดำเนินต่อไป ซึ่งจะทำให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอีกเท่านั้น BOE ติดอยู่ และธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ ทั้งหมดอาจปฏิบัติตาม
นักลงทุนในสหราชอาณาจักรป้องกันความเสี่ยงจากการล่มสลายของเงินปอนด์ด้วย Bitcoin หรือไม่?
เมื่อเงินปอนด์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 30 ปี ผู้คนต่างแห่กันไปที่สินทรัพย์แข็งเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนครั้งใหญ่ เมื่อวันที่ 26 กันยายน ปริมาณการซื้อขาย BTC/GBP เพิ่มสูงขึ้นกว่า 1,200% เนื่องจากผู้ถือเงินปอนด์อังกฤษเริ่มซื้อ Bitcoin อย่างจริงจัง สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับคู่ BTC/USD ซึ่งเห็นปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างคงที่ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ตลอดฤดูร้อน
ควาซี ควาร์เต็ง นายกรัฐมนตรีอังกฤษ ประกาศแต่งตั้งใหม่ การลดหย่อนภาษีและแผนการกู้ยืม ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอีกและทำให้พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษลดลงอย่างมาก เพื่อปกป้องการถือครองจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น กองทุนบำเหน็จบำนาญส่วนใหญ่ลงทุนอย่างหนักในพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว มาตรการฉุกเฉินของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคือความพยายามที่จะให้การสนับสนุนกองทุนบำเหน็จบำนาญเงินสดหลายพันแห่งที่อยู่ใน อันตราย ของความล้มเหลวในการตอบสนองการเรียกหลักประกัน
ภาพรวม Bitcoin
ราคาของ Bitcoin (BTC) เป็น USD ราคา Bitcoin $19,170 -2.37% (5)
การวัดมูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin เทียบกับมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่กว่า การปกครองของ Bitcoin ลด 41% -0.26% (5)
- Bitcoin แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งที่ยอดเยี่ยม โดยซื้อขายต่ำกว่า $20 ในสัปดาห์ที่เริ่ม 26 กันยายน
- ปัจจุบัน Bitcoin ยังคงรักษาระดับต่ำสุดในเดือนกรกฎาคม และหากราคาร่วงลงมา ช่องว่างขนาดใหญ่จะเกิดขึ้นที่ $12k
- ตลาดออปชั่นกำลังแนะนำแนวโน้มเชิงบวกในช่วงปลายไตรมาสที่ 4
- การสะสมจำนวนเล็กน้อยเกิดขึ้นจากผู้ถือครองระยะยาวซึ่งกำลังถือครองพื้นอยู่ในปัจจุบัน
- ความจุเครือข่าย Lightning ปิดที่ 5,000 BTC
หน่วยงาน
ตัววัดที่ปรับเอนทิตีใช้อัลกอริธึมการจัดกลุ่มที่เป็นกรรมสิทธิ์เพื่อให้การประมาณจำนวนผู้ใช้จริงในเครือข่ายที่แม่นยำยิ่งขึ้นและวัดกิจกรรมของพวกเขา
จำนวนของเอนทิตีเฉพาะที่ทำงานอยู่ในฐานะผู้ส่งหรือผู้รับ เอนทิตีถูกกำหนดให้เป็นคลัสเตอร์ของที่อยู่ที่ควบคุมโดยเอนทิตีเครือข่ายเดียวกัน และประเมินผ่านการวิเคราะห์พฤติกรรมขั้นสูงและอัลกอริธึมการจัดกลุ่มที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Glassnode หน่วยงานที่ใช้งานอยู่ 277,748 ลด 1.59% (5)
จำนวน BTC ใน Bitcoin ETF วัตถุประสงค์ วัตถุประสงค์ ETF Holdings 23,596 -0.07% (5)
จำนวนหน่วยงานที่ไม่ซ้ำที่ถืออย่างน้อย 1k BTC จำนวนวาฬ 1,693 -0.29% (5)
จำนวน BTC ทั้งหมดที่ถืออยู่บนโต๊ะ OTC OTC โต๊ะโฮลดิ้งส์ 3,020 BTC ลด 25.68% (5)
หน่วยงานใหม่จมสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี
จำนวนเอนทิตีที่ไม่ซ้ำซึ่งปรากฏเป็นครั้งแรกในธุรกรรมของเหรียญดั้งเดิมในเครือข่าย เอนทิตีถูกกำหนดให้เป็นคลัสเตอร์ของที่อยู่ที่ควบคุมโดยเอนทิตีเครือข่ายเดียวกัน
หน่วยงานใหม่ได้จมลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีและทดสอบจุดต่ำสุดอีกครั้งในปี 2020 ซึ่งบอกเราว่าไม่มีผู้เข้าร่วมใหม่ไหลเข้าสู่ระบบนิเวศ อย่างไรก็ตาม เรายังคงสูงกว่ารอบตลาดหมีครั้งก่อนในปี 2018 จากข้อมูลมีนักท่องเที่ยวใหม่เข้ามาพัก เครือข่ายยังคงเพิ่มสูงขึ้นในแต่ละรอบ
อนุพันธ์
อนุพันธ์คือสัญญาระหว่างสองฝ่ายซึ่งได้มาซึ่งมูลค่า/ราคาจากสินทรัพย์อ้างอิง อนุพันธ์ประเภทที่พบบ่อยที่สุดคือฟิวเจอร์ส ออปชั่น และสวอป เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ได้มาซึ่งมูลค่า/ราคาจากสินทรัพย์อ้างอิง
จำนวนเงินทั้งหมด (มูลค่า USD) ที่จัดสรรในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเปิด ฟิวเจอร์ส ดอกเบี้ยเปิด $ 11.37B ลด 3.91% (5)
ปริมาณรวม (มูลค่า USD) ที่ซื้อขายในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ปริมาณซื้อขายล่วงหน้า $ 46.51B $39.72 (5)
ยอดรวมการชำระบัญชี (มูลค่า USD) จากสถานะขายในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การชำระบัญชีระยะยาวทั้งหมด $ 72.47M $0 (5)
ยอดรวมการชำระบัญชี (มูลค่า USD) จากสถานะซื้อในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การชำระบัญชีสั้นทั้งหมด $ 44.06M $0 (5)
ความผันผวนจะยังคงดำเนินต่อไปเมื่อดอกเบี้ยแบบเปิดในอนาคตพุ่งสูงขึ้น
อัตราส่วนเลเวอเรจดอกเบี้ยเปิดของฟิวเจอร์สคำนวณโดยการหารมูลค่าสัญญาเปิดของตลาดด้วยมูลค่าตามราคาตลาดของสินทรัพย์ (แสดงเป็น %) ค่านี้จะส่งกลับค่าประมาณระดับของเลเวอเรจที่สัมพันธ์กับขนาดตลาดเพื่อวัดว่าตลาดอนุพันธ์เป็นแหล่งความเสี่ยงในการลดภาระหนี้หรือไม่
- ค่านิยมสูง ระบุว่าดอกเบี้ยแบบเปิดของตลาดฟิวเจอร์สมีขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับขนาดของตลาด สิ่งนี้จะเพิ่มความเสี่ยงของการบีบระยะสั้น/ยาว เหตุการณ์ deleveraging หรือการชำระบัญชี
- ค่าต่ำ ระบุว่าดอกเบี้ยแบบเปิดของตลาดฟิวเจอร์สมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับขนาดของตลาด โดยทั่วไปแล้วจะเกิดขึ้นพร้อมกันกับความเสี่ยงที่ลดลงจากการบังคับซื้อ/ขายและความผันผวนที่นำโดยอนุพันธ์
- Deleveraging เหตุการณ์ เช่น การบีบระยะสั้น/ยาว หรือการหยุดการชำระบัญชี สามารถระบุได้จากการลดลงอย่างรวดเร็วใน OI เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดและการลดลงในแนวตั้งในตัวชี้วัด
อัตราเลเวอเรจดอกเบี้ยแบบเปิดของฟิวเจอร์สกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นี้จะเพิ่มโอกาสของเหตุการณ์ deleveraging และการชำระบัญชีเพิ่มเติม ระหว่างการล่มสลายของ Luna และการล้มละลายหลายครั้งที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนเมษายน – กรกฎาคม 2022 การก่อหนี้จำนวนมากได้หมดไป แต่ดูเหมือนว่าจะมีความเสี่ยงอยู่มาก
การเงินแบบดั้งเดิมเริ่มเห็นการผ่อนปรนจำนวนมาก มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับ Bitcoin ที่จะถือช่วงราคานี้เนื่องจากมูลค่ายังคงถูกลบล้างในหุ้นและตราสารหนี้
แนวโน้มสำหรับ Q4 คืออะไร?
ดอกเบี้ยรวมของการโทรและพุทออปชั่นตามราคาที่ใช้สิทธิสำหรับสัญญาออปชั่นเฉพาะ ตัวเลือกการโทรให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อหุ้น และตัวเลือกการขายให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการขายหุ้น
เมื่อขยายไปสู่วันที่ 30 ธันวาคม การโทรหลายพันครั้งเพื่อซื้อ Bitcoin มูลค่ากว่า 35,000 ดอลลาร์เป็นกำลังใจ กันยายนเป็นการนองเลือดสำหรับการเงินแบบดั้งเดิม แต่ Bitcoin ลดลงเพียง 2.5% และถือไว้ 18,000 ดอลลาร์อย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม ด้วยฤดูกาลรายได้ที่ใกล้เข้ามาและฤดูหนาวอันแสนขมขื่นของยุโรป ตัวเลขเหล่านี้อาจเป็นเรื่องยากที่จะเห็นตัวเลขเหล่านี้ในสิ้นปี
คนงานเหมือง
ภาพรวมของตัวชี้วัดที่สำคัญเกี่ยวกับการขุด รายได้ และการผลิตบล็อก
จำนวนแฮชเฉลี่ยโดยประมาณต่อวินาทีที่สร้างโดยผู้ขุดในเครือข่าย อัตราการแฮช 221 TH / s -3.91% (5)
จำนวนแฮชโดยประมาณในปัจจุบันที่จำเป็นสำหรับการขุดบล็อก หมายเหตุ: ความยากของ Bitcoin มักแสดงเป็นความยากที่สัมพันธ์กับบล็อกการกำเนิด ซึ่งต้องใช้แฮชประมาณ 2^32 เพื่อการเปรียบเทียบที่ดีขึ้นระหว่างบล็อคเชน ค่าของเราจะแสดงเป็นค่าแฮชดิบ ความยาก T 134 -2.19% (14)
อุปทานทั้งหมดที่ถืออยู่ในที่อยู่ของคนงานเหมือง ยอดคนขุดแร่ 1,834,729 BTC -0.01% (5)
จำนวนเหรียญทั้งหมดที่โอนจากผู้ขุดเพื่อแลกเปลี่ยนกระเป๋าเงิน นับเฉพาะการโอนเงินโดยตรงเท่านั้น การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งสุทธิของผู้ขุด -23,635 บิทคอยน์ -5,946 บิทคอยน์ (5)
คนงานเหมืองรู้สึกกดดัน
Mining Pulse แสดงความคลาดเคลื่อนระหว่างช่วงบล็อกเฉลี่ย 14 วัน และเวลาเป้าหมาย 10 นาที ค่าของออสซิลเลเตอร์สามารถพิจารณาได้ว่าจำนวนบล็อกที่เร็วขึ้น (ลบ) หรือช้ากว่า (บวก) เร็วขึ้นกี่วินาทีเมื่อเทียบกับเวลาบล็อกเป้าหมาย 600 วินาที
- ค่าลบ ระบุเวลาบล็อกที่สังเกตได้คือ เร็วขึ้น กว่าเวลาบล็อกเป้าหมาย ซึ่งมักเกิดขึ้นเมื่ออัตราการแฮชสูงกว่าการปรับความยากและแนะนำการขยายกำลังแฮชของเครือข่ายที่กำลังดำเนินการอยู่
- ค่าบวก ระบุเวลาบล็อกที่สังเกตได้คือ ช้าลง กว่าเวลาบล็อกเป้าหมาย ซึ่งมักเกิดขึ้นเมื่ออัตราแฮชช้าลงมากกว่าการปรับความยากที่ลดลง หมายความว่าผู้ขุดกำลังออฟไลน์
ปัจจุบัน ชีพจรของการขุดอยู่ในแดนบวก ซึ่งบ่งชี้ว่าเครือข่าย Bitcoin อยู่ในช่วงบล็อกที่ช้าลง เนื่องจากอัตราแฮชพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ ความยากในการขุดก็สูงเป็นประวัติการณ์เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ขณะนี้เราเห็นการลดลงในทั้งสองกรณี อัตราแฮชเริ่มลดลงในขณะที่ความยากมีการปรับลดครั้งแรกตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
เนื่องจากความยากลำบากอยู่ใกล้ระดับสูงสุดตลอดเวลา สิ่งนี้จะกดดันนักขุดต่อไป คาดว่าจะเห็นความยากลำบากลดลงอย่างต่อเนื่องในขณะที่ผู้ขุดที่ไม่ทำกำไรยังคงถูกล้างออกจากเครือข่าย ในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 เราอยู่เหนือชีพจรของการทำเหมือง ซึ่งประกอบกับการยอมจำนนของคนงานเหมือง ขณะนี้นักขุดไม่ได้ออกจากป่า แต่ดูมีสุขภาพดีกว่าในสัปดาห์และเดือนก่อนมาก
กิจกรรมในเครือ
การรวบรวมตัวชี้วัดแบบ on-chain ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
จำนวนเหรียญทั้งหมดที่ถือตามที่อยู่แลกเปลี่ยน ยอดแลกเปลี่ยน 2,413,528 BTC 22,005 BTC (5)
การเปลี่ยนแปลง 30 วันของอุปทานที่ถืออยู่ในกระเป๋าเงินแลกเปลี่ยน แลกเปลี่ยน การเปลี่ยนแปลงสถานะสุทธิ 281,432 BTC 172,348 BTC (30)
จำนวนเหรียญทั้งหมดที่โอนจากที่อยู่แลกเปลี่ยน ปริมาณการไหลออกของการแลกเปลี่ยน 185,654 BTC -12 บิทคอยน์ (5)
จำนวนเหรียญทั้งหมดที่โอนไปยังที่อยู่แลกเปลี่ยน ปริมาณการไหลเข้าของอัตราแลกเปลี่ยน 173,456 BTC -12 บิทคอยน์ (5)
มือเพชรสำหรับผู้ถือที่เป็นผู้ใหญ่
Coin Days Destroyed (CDD) สำหรับธุรกรรมใดๆ ก็ตาม คำนวณโดยนำจำนวนเหรียญในธุรกรรมหนึ่งๆ มาคูณด้วยจำนวนวันที่ใช้เหรียญเหล่านั้นครั้งล่าสุด
90D Coin Days Destroyed คือผลรวมต่อเนื่อง 90 วันของ Coin Days Destroyed (CDD) และแสดงจำนวนวันที่เหรียญถูกทำลายในปีที่ผ่านมา เวอร์ชันนี้มีการปรับอายุ ซึ่งหมายความว่าเราจะปรับให้เป็นปกติตามเวลาเพื่อพิจารณาพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
วันที่เหรียญถูกทำลายให้เห็นภาพช่วงเวลาที่เหรียญเก่าและอายุน้อยกว่าถูกใช้ไป ตัวชี้วัดอยู่ที่ระดับต่ำสุดตลอดกาล ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเหรียญที่เติบโตเต็มที่นั้นถือ Bitcoin ไว้และเป็นพฤติกรรมที่โดดเด่นสำหรับนักลงทุนประเภทนี้ ในช่วงตลาดกระทิงในปี 2013, 2017 และ 2021 CDD เพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากกลุ่มประชากรตามรุ่นประเภทนี้ขายเพื่อผลกำไร เราอยู่ท่ามกลางการสะสมของตลาดหมี
แถบอายุตามปริมาณที่ใช้เมตริกรองรับเข็มเพชรจาก LTH โดยแยกปริมาณการโอนบนสายโซ่ตามอายุของเหรียญ แต่ละแถบจะแสดงเปอร์เซ็นต์ของปริมาณที่ใช้ไปก่อนหน้านี้ภายในระยะเวลาที่ระบุไว้ในคำอธิบาย
LTH (6 เดือนขึ้นไป) กำลังใช้เหรียญในอัตราที่ก้าวร้าวในช่วงจุดสูงสุดของช่วงขาขึ้นของปี 2021 เมื่อต้นเดือนมกราคมที่ระดับสูงสุดเกือบ 8% ของกลุ่มประชากรตามรุ่น อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไปและราคาของ Bitcoin ได้ลดลงอย่างต่อเนื่องในปี 2022 มือที่โตเต็มที่จะไม่เต็มใจที่จะขาย BTC ที่ระดับราคานี้ เนื่องจากพฤติกรรม HODLing นี้ถือเป็นหนึ่งในพฤติกรรมที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหลายปี
Layer-2
เลเยอร์รอง เช่น Lightning Network มีอยู่ในบล็อคเชนของ Bitcoin และอนุญาตให้ผู้ใช้สร้างช่องทางการชำระเงินที่การทำธุรกรรมอาจเกิดขึ้นจากบล็อคเชนหลัก
จำนวน BTC ทั้งหมดที่ถูกล็อคในเครือข่าย Lightning ความจุสายฟ้า 4,903 BTC ลด 3.24% (5)
จำนวนโหนดเครือข่าย Lightning จำนวนโหนด 17,439 -0.11% (5)
จำนวนช่องเครือข่าย Lightning Network สาธารณะ จำนวนช่อง 83,555 -2.79% (5)
ความจุเครือข่าย Lightning ปิดที่ 5,000 BTC
หนึ่งในข่าวที่ดีกว่าในรอบนี้ก็คือความจุของเครือข่าย Lightning ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในแต่ละสัปดาห์ ซึ่งล้วนเป็นการเติบโตแบบออร์แกนิกล้วนๆ เราควรคาดว่าจะข้ามเครื่องหมาย 5,000 BTC ในสัปดาห์หน้า
บริการจัดหา
จำนวนอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดที่ถือโดยกลุ่มต่างๆ
จำนวนอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดที่ถือครองโดยผู้ถือครองระยะยาว อุปทานผู้ถือระยะยาว 13.69M BTC ลด 0.33% (5)
จำนวนอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดที่ถือโดยผู้ถือระยะสั้น อุปทานผู้ถือระยะสั้น 3.01M BTC -1.97% (5)
เปอร์เซ็นต์ของอุปทานหมุนเวียนที่ยังไม่เคลื่อนไหวในระยะเวลาอย่างน้อย 1 ปี ซัพพลาย ใช้งานล่าสุด 1+ ปีที่แล้ว ลด 66% ลด 0.15% (5)
อุปทานทั้งหมดที่ถือโดยนิติบุคคลที่ไม่มีสภาพคล่อง สภาพคล่องของเอนทิตีถูกกำหนดให้เป็นอัตราส่วนของการไหลออกสะสมและการไหลเข้าสะสมตลอดอายุของเอนทิตี เอนทิตีจะถือว่ามีสภาพคล่องน้อย / ของเหลว / มีสภาพคล่องสูง หากสภาพคล่อง L คือ ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L ตามลำดับ อุปทานของเหลว 14.78M BTC -0.17% (5)
อุปทานผู้ถือครองระยะยาวและระยะสั้น
ผู้ถือครองระยะยาวถูกกำหนดให้เป็นผู้ถือ Bitcoin เป็นเวลานานกว่า 155 วันและถือเป็นเงินที่ชาญฉลาดของระบบนิเวศและขายในช่วงตลาดกระทิง แต่สะสมและถือไว้ในช่วงตลาดหมี นี่เป็นแนวทางที่สอดคล้องกันจากกลุ่มประชากรตามรุ่นนี้ ในขณะที่การผกผันเกิดขึ้นกับผู้ถือครองระยะสั้นเนื่องจากมีแนวโน้มที่ค่าเงินดอลลาร์จะสูงขึ้น
ตลอดประวัติศาสตร์ของ BTC เมื่อช่วงพีคบูลรันเกิดขึ้น LTH จะขาย แต่เมื่อตลาดหมีมาถึงจุดพับ พวกมันก็จะสะสม สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้ ซึ่งถือเป็นกำลังใจ โดยถือครองมากกว่า 13.6 ล้าน BTC ในขณะที่ STH เริ่มขายและลดขนาดตำแหน่ง
หมู่คณะ
แบ่งพฤติกรรมที่เกี่ยวข้องตามกระเป๋าเงินของหน่วยงานต่างๆ
SOPR – อัตราส่วนกำไรจากการส่งออกที่ใช้ไป (SOPR) คำนวณโดยการหารมูลค่าที่รับรู้ (เป็น USD) หารด้วยมูลค่าที่สร้าง (USD) ของผลผลิตที่ใช้ไป หรือง่ายๆ : ราคาขาย / ราคาที่จ่าย ผู้ถือครองระยะยาว SOPR 0.53 -7.02% (5)
ผู้ถือระยะสั้น SOPR (STH-SOPR) คือ SOPR ที่พิจารณาเฉพาะผลผลิตที่ใช้ไปซึ่งมีอายุน้อยกว่า 155 วัน และทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ในการประเมินพฤติกรรมของนักลงทุนระยะสั้น ผู้ถือระยะสั้น SOPR 0.99 ลด 1.02% (5)
คะแนนแนวโน้มการสะสมเป็นตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงขนาดสัมพัทธ์ของเอนทิตีที่กำลังสะสมเหรียญบนเครือข่ายอย่างแข็งขันในแง่ของการถือครอง BTC สเกลของคะแนนแนวโน้มการสะสมแสดงทั้งขนาดของยอดคงเหลือเอนทิตี (คะแนนการมีส่วนร่วม) และจำนวนเหรียญใหม่ที่พวกเขาได้รับ/ขายในเดือนที่ผ่านมา (คะแนนการเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือ) คะแนนแนวโน้มการสะสมที่ใกล้ 1 บ่งชี้ว่าโดยรวมแล้ว เอนทิตีที่ใหญ่กว่า (หรือส่วนใหญ่ของเครือข่าย) กำลังสะสม และค่าที่ใกล้กับ 0 บ่งชี้ว่ากำลังกระจายหรือไม่สะสม สิ่งนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับขนาดความสมดุลของผู้เข้าร่วมตลาดและพฤติกรรมการสะสมในช่วงเดือนที่ผ่านมา คะแนนแนวโน้มการสะสม 0.420 -2.33% (5)
ดูด้านล่าง – $12k BTC เป็นไปได้
ตัวชี้วัด URPD เป็นเครื่องมือที่แสดงราคาที่สร้างชุด Bitcoin UTXO ปัจจุบัน กล่าวคือ แต่ละแถบแสดงจำนวนบิตคอยน์ที่มีอยู่ซึ่งเคลื่อนไหวล่าสุดภายในถังราคาที่ระบุ ตัวชี้วัดต่อไปนี้เป็นชุดของตัวแปรที่แยกย่อยข้อมูลเพิ่มเติม โดยดูที่กลุ่มประชากรตามตลาดที่เฉพาะเจาะจง
ในเวอร์ชันนี้ การจัดหาจะถูกแบ่งส่วนตามยอดดุลรวมของเอนทิตีที่เป็นเจ้าของ ทำให้สามารถแยกแยะ "ปลาวาฬ" กับ "ปลา" ได้ การแลกเปลี่ยนจะได้รับการปฏิบัติแยกต่างหาก (สีเทา) อุปทานทั้งหมดจะแสดงในถังราคาที่เอนทิตีที่เกี่ยวข้องได้รับเหรียญ (โดยเฉลี่ย)
แถบแนวตั้งสีดำแสดงราคาตลาดที่การประทับเวลาการผลิตแผนภูมิ
ช่องว่างของอุปทานที่เพียงพอเกิดขึ้นต่ำกว่าระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนที่ $17.6k ไปจนถึงช่วง $10-$12 อุปทานจำนวนมากที่ถูกซื้อราวๆ $20 เป็นนักลงทุนที่มี Bitcoin น้อยกว่า 1 ตัว; นี้อาจสะกดปัญหาหาก Bitcoin ลดลง และกลุ่มนี้จะประสบกับการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นอีกซึ่งอาจทำให้เกิดข้อเสียเพิ่มเติม
Stablecoins
ประเภทของสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์สำรอง จึงสามารถให้ราคาที่มีเสถียรภาพได้
จำนวนเหรียญทั้งหมดที่ถือตามที่อยู่แลกเปลี่ยน ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยน Stablecoin $ 39.95B -0.16% (5)
จำนวน USDC ทั้งหมดที่ถือตามที่อยู่แลกเปลี่ยน ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยน USDC $ 2.15B -1.11% (5)
จำนวน USDT ทั้งหมดที่ถือในที่อยู่แลกเปลี่ยน ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยน USDT $ 17.5B -0.16% (5)
กิจกรรม Stablecoin ถูกปิดเสียง ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก
แผนภูมินี้แสดงการเปลี่ยนแปลงสุทธิใน 30 วันของอุปทานของ Stablecoin สี่อันดับแรก USDT, USDC, BUSD และ DAI โปรดทราบว่าเสบียงของ stablecoin เหล่านี้ถูกแจกจ่ายระหว่างโฮสต์บล็อกเชนหลายแห่ง รวมถึง Ethereum
ปี 2021 เป็นปีที่สำคัญยิ่งสำหรับ Stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ซึ่งเห็น Stablecoin จำนวนมหาศาลไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยนเมื่อ defi เริ่มต้นขึ้น การระบุเหรียญ stablecoin 4 อันดับแรก ได้แก่ USDT, USDC, DAI และ BUSD สูงถึง 24 พันล้านดอลลาร์กำลังไหลเข้าสู่จุดสูงสุดในช่วงกลางปี 2021
อย่างไรก็ตาม ปี 2022 เป็นเรื่องราวที่แตกต่างออกไป: การถอนตัวและความไม่แน่นอนมากมาย สิ่งนี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับความไม่แน่นอนในระดับมหภาคและการล่มสลายของลูน่า ตั้งแต่เดือนสิงหาคม การถอนเงินได้ลดลงอย่างมาก เป็นกิจกรรมที่ไม่ออกเสียงอย่างมากซึ่งเป็นสิ่งที่ดีที่จะเห็นในสภาพแวดล้อมของตลาดนี้
ที่มา: https://cryptoslate.com/market-reports/weekly-macroslate-central-banks-start-to-panic-and-pivot-all-eyes-are-now-on-the-fed-what-does- this-all-mean-for-bitcoin/