Bitcoin Reserve ของ UST มาช้าเกินไปที่จะประหยัดเงิน Peg

อย่าพลาดของ CoinDesk ฉันทามติ 2022ประสบการณ์เทศกาล crypto & blockchain ที่ต้องไปร่วมงานแห่งปีในเมืองออสติน รัฐเท็กซัส วันที่ 9-12 มิถุนายนนี้

ผู้พิทักษ์มูลนิธิลูน่า (LFG) เสนอเงินสำรองคริปโตเคอเรนซีเพื่อป้องกันการล่มสลายของ อุสต์ Stablecoin มาสายเกินไปที่จะป้องกันความปั่นป่วนของตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา

เป็นสินทรัพย์ดิจิทัล ตกต่ำพร้อมกับตลาดดั้งเดิมการขาดโครงสร้างที่เป็นทางการที่กำหนดไว้สำหรับโครงการ สำรองอัตราแลกเปลี่ยน – ออกแบบมาเพื่อจัดการกับวิกฤตความเชื่อมั่นในการตรึงเงินดอลลาร์ของ UST – ปล่อยให้ Stablecoin อ่อนแอต่อการพ่ายแพ้ของตลาด

แต่เจ้าหน้าที่กลับพบว่าตนเองกำลังพยายามหาวิธีแก้ปัญหาแบบทันควัน โดยเสนอให้ สินเชื่อเงินดิจิทัล 1.5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรักษาหมุดและรายงานในภายหลัง แย่งชิงทุนกันใหม่ เพื่อสนับสนุนโครงการ (โฆษกของโครงการไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นในทันที)

แอลเอฟจี สะสมสำรองมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ส่วนใหญ่เป็น bitcoin (BTC) ก่อนที่ UST จะสูญเสียการตรึงดอลลาร์ 1:1 ในวันอาทิตย์ อย่างไรก็ตาม แผนการเชื่อมต่อทุนสำรองกับบล็อคเชนด้วยสัญญาอัจฉริยะเพื่อทำให้ UST มีเสถียรภาพในช่วงวิกฤต ยังเหลืออีกไม่กี่สัปดาห์ก่อนการเปิดตัว

ณ ปลายวันอังคาร UST เป็น เปลี่ยนมือต่ำกว่า 80 เซ็นต์.

“เงินสำรองถึงขนาดที่ต้องการแล้ว แต่โครงสร้างพื้นฐานเพื่อใช้ประโยชน์จากเงินสำรองนั้นไม่อยู่ในสถานที่” Vetle Lunde นักวิเคราะห์จากบริษัทวิจัย crypto ในนอร์เวย์ Arcane Research กล่าว “เพิ่มตลาดที่มีเลือดออกและสภาพคล่องในช่วงสุดสัปดาห์ที่ย่ำแย่ และคุณมีโอกาสที่ดีในการโจมตี”

UST เป็นอัลกอริธึม Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุด โดยมีมูลค่าตลาดสูงถึง 18 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะสูญเสียเงินดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์ ล้ม ต่ำสุดที่ 68 เซนต์ในวันจันทร์ และการระเบิดได้ส่งคลื่นกระแทกผ่านตลาด crypto

อ่านเพิ่มเติม: UST Stablecoin ผันผวนจาก Dollar Peg นี่คือข้อมูลล่าสุด

Algorithmic Stablecoins ควรจะรักษาการตรึงราคาผ่านระบบสิ่งจูงใจในการซื้อขายตามทฤษฎีเกม ในกรณีของ UST นั่นหมายถึงโปรโตคอลบล็อกเชนแบบกระจายอำนาจที่เกี่ยวข้องกับ การสร้างและลดอุปทาน ของโทเค็นที่เกี่ยวข้อง LUNA.

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เพื่อจัดการกับความกลัวนั้น Terraform Labs ซึ่งเป็นบริษัทที่พัฒนา Terra blockchain ได้ประสานงานกับนักลงทุนรายอื่นเพื่อสร้างองค์กรที่เรียกว่า Luna Foundation Guard และเริ่มสะสมเงินสำรองที่จะสนับสนุนการตรึงของ UST ในช่วงวิกฤต

LFG ดำเนินการซื้ออย่างสนุกสนาน เติมทุนสำรองด้วยสินทรัพย์ crypto มูลค่าประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และกลายเป็นหนึ่งในผู้ถือ bitcoin รายใหญ่ที่สุดรายหนึ่งในตลาด แต่ไม่มีระบบการทำงานในการปรับใช้เงินสำรองหากเกิดวิกฤตขึ้น

ภายใต้ข้อเสนอของ Jump Trading บริษัทการค้าและผู้ลงทุนใน LFG ตัวสำรองจะทำงานแบบนี้: หากราคา UST ลดลงต่ำกว่า 98 เซ็นต์ ผู้ค้าสามารถสลับ UST เป็น bitcoin (และ cryptocurrencies อื่น ๆ ในการสำรอง) ที่ตรึงราคา สร้างความต้องการสำหรับ UST ด้วยแรงจูงใจในการเก็งกำไร

อ่านเพิ่มเติม: Bailout Fund, Backstop หรือ Bouncy Ball? นี่คือวิธีที่ 'เงินสำรอง' Bitcoin ของ LFG อาจทำงานได้

แต่วิกฤตได้เกิดขึ้นก่อนที่ระบบจะวางตัวได้

Jose Maria Macedo สมาชิกสภาของ Luna Foundation Guard บอกกับทาง CoinDesk ว่ากลไกการแลกเปลี่ยน bitcoin คาดว่าจะได้รับการจัดส่งภายในสิ้นสัปดาห์หน้าโดยทีมนักพัฒนาของ Astroport ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนโทเค็นที่สร้างขึ้นบนบล็อคเชน Terra

โด ควอน ผู้ร่วมก่อตั้ง Terraform Labs บริษัทพัฒนา Terra ทวีต วันจันทร์ที่การเปิดตัว testnet อยู่ห่างออกไปไม่กี่สัปดาห์

มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับ chokepoints ของอัลกอรึธึม stablecoin เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยนักวิจารณ์กล่าวว่าพวกเขามีความไม่เสถียรโดยเนื้อแท้ในช่วงขาลงของตลาด และมีความเสี่ยงที่ผู้เข้าร่วมตลาดจะใช้ประโยชน์จากจุดอ่อนในการออกแบบ

Sean Farrell นักวิเคราะห์ของ FundStrat เขียนในรายงานเมื่อวันอังคารว่า “เรามีเหตุผลเพียงพอที่เชื่อได้ว่า 'การวิ่ง' บน UST ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นการเอารัดเอาเปรียบสถาปัตยกรรมของ UST (ที่เปราะบางอย่างชัดเจน) โดยเจตนา”

จากคำกล่าวของ Farrell นี่คือสิ่งที่นำไปสู่ความวุ่นวาย:

• ก่อนเกิดความตื่นตระหนก LFG ได้ถอนเงินประมาณ 250 ล้านดอลลาร์จาก UST-3pool บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน stablecoin ในวันเสาร์ สองธุรกรรมมีรายงานว่าเตรียมเปิดตัว 4pool ที่กำลังจะมีขึ้น

• ทันทีหลังจากการทำธุรกรรมครั้งแรก ผู้ขายได้แลกเปลี่ยน UST จำนวน 85 ล้านดอลลาร์สำหรับ USDC บน Curve และผลัก UST-3pool ซึ่งถือ UST, USDC USDT และ DAI Stablecoins ไม่สมดุล

• ผู้ขายทิ้ง UST ในอัตราที่เกินความต้องการส่วนเพิ่ม สร้างกระแสตอบรับเชิงบวกที่ทำให้ราคาของ UST ลดลงเหลือ 98 เซ็นต์

• LFG ให้เงินกู้ 1.5 พันล้านดอลลาร์จากทุนสำรองแก่ผู้ค้าที่ได้รับมอบหมายให้กู้คืนหมุด และเกือบจะประสบความสำเร็จในการนำ UST กลับเป็น 1 ดอลลาร์

• เมื่อตลาดแบบดั้งเดิมเปิดในวันจันทร์และขายออกอย่างต่อเนื่อง เห็นได้ชัดว่าผู้ขายชอร์ตรายเดิมยังคงทำการแลกเปลี่ยนในตลาดบน Curve โดยรู้ว่าผู้ซื้อเพียงไม่กี่รายต้องการก้าวเข้ามาช่วยประหยัดอัลกอริธึม stablecoin

• ผู้ดูแลสภาพคล่องเริ่มขาย bitcoin เพื่อสนับสนุน UST แต่จากนั้นก็ตระหนักว่ามันจะทำให้สิ่งต่าง ๆ แย่ลงเพราะราคาที่ลดลงกำลังลดกระสุนที่มีอยู่เพื่อรองรับหมุด

"มันชวนให้นึกถึงการโจมตีของ [มหาเศรษฐีจอร์จ] โซรอสที่ธนาคารแห่งอังกฤษในปี 1990 แม้ว่าการโจมตีหมุด UST จะเป็นผลที่ต่ำมากสำหรับหน่วยงานที่มีทุนเพียงพอในการโจมตี" ลุนด์จาก Arcane Research กล่าว กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ประสบความสำเร็จของจอร์จ โซรอส เดิมพันกับกลไกอัตราแลกเปลี่ยนของเงินปอนด์อังกฤษ ทำให้เขามีโชคลาภจากการค้าขาย

ความน่าเชื่อถือของ UST

แม้ว่า LFG จะสามารถกู้คืนหมุดได้ แต่ความเสียหายจำนวนมากได้เกิดขึ้นกับ UST แล้ว

นักลงทุนคือ ดึงเงินออกจาก จาก Anchor ซึ่งเป็นโปรโตคอลหาผลตอบแทนที่ใหญ่ที่สุดที่สร้างขึ้นบน Terra blockchain ซึ่งผลักดันความต้องการส่วนใหญ่ไปยัง UST เงินฝากประมาณ 60% ได้หลบหนีไปในเวลาเพียงไม่กี่วัน ตามโปรโตคอลของ หน้าปัด.

เทควันโด ทวีต วันอังคารที่เขา “ใกล้จะประกาศแผนฟื้นฟูสำหรับ UST” ในขณะที่ LFG เป็น ตามข่าว กำลังเจรจาเพื่อระดมเงิน 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนทุนสำรอง

Lunde กล่าวว่า LFG "อาจประสบความสำเร็จในระยะสั้น" ในการนำ UST กลับมาสู่ตำแหน่งเดิม "แต่ผลกระทบด้านชื่อเสียงในระยะยาวและความไว้วางใจใน UST ได้รับผลกระทบอย่างแน่นอน"

ในเวลากด UST กลับมาทำงานต่อ เกลียวลงแลกเปลี่ยนมือที่ 73 เซ็นต์ ในขณะที่ราคาของ LUNA อยู่ที่ 13.68 ดอลลาร์ มูลค่าลดลง 66% ใน 24 ชั่วโมง