ศาลสหรัฐฯ ตั้งคำถามต่อ ก.ล.ต. เกี่ยวกับการปฏิเสธกองทุน Bitcoin ของ Grayscale

ผู้พิพากษาที่ศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางสหรัฐตั้งคำถามต่อท่าทีของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เกี่ยวกับการตัดสินใจที่จะปฏิเสธคำขอของ Grayscale Investment สำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนบิตคอยน์

คณะผู้พิพากษาสามคนตั้งคำถามสำคัญเกี่ยวกับจุดยืนของ SEC ในเรื่องนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากก่อนหน้านี้ได้อนุมัติผลิตภัณฑ์ Bitcoin Futures 

ก.ล.ต. ตั้งกระทู้ถาม 

คณะผู้พิพากษาศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางสหรัฐได้ตั้งคำถามเกี่ยวกับคำตัดสินของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่ปฏิเสธคำขอของ Grayscale Investment สำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ ผู้พิพากษาสังเกตว่าหน่วยงานได้อนุมัติผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส bitcoin ก่อนหน้านี้ เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้ปฏิเสธคำขอของ Grayscale Investment LLC ในการแปลงจุดขาย Grayscale Bitcoin Trust เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ก.ล.ต. ระบุว่าข้อเสนอดังกล่าวไม่ตรงตามมาตรฐานการป้องกันการฉ้อโกงและการคุ้มครองผู้ลงทุน 

สีเทาเป็นตัวแทนของอดีตทนายความทั่วไป โดนัลด์ เวอร์ริลลี จูเนียร์ ซึ่งระบุปัญหาเกี่ยวกับคำตัดสินของ ก.ล.ต. โดยระบุว่า 

“ปัญหาพื้นฐานของคำสั่งคือมันขัดแย้งกับคำสั่งของ SEC ก่อนหน้านี้ที่ให้ไฟเขียวแก่ Bitcoin Futures ETPs ที่มีความเสี่ยงเช่นเดียวกันกับการฉ้อโกงและการจัดการ และมีกลไกการเฝ้าระวัง CME [Chicago Mercantile Exchange] เดียวกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้น ”

ก่อนหน้านี้ ก.ล.ต. ได้อนุมัติผลิตภัณฑ์การลงทุนจากหลายบริษัท รวมถึง ProShares, Teucrium, VanEck และ Valkyrie ซึ่งทั้งหมดเชื่อมโยงกับ BTC Futures ผลที่ตามมา ผู้พิพากษาได้สอบถาม ก.ล.ต. เกี่ยวกับข้อโต้แย้งของ Grayscale โดยระบุว่าเนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลได้อนุมัติข้อตกลงการเฝ้าระวังบางอย่างเพื่อป้องกันการฉ้อโกงใน ETFs ที่ใช้ฟิวเจอร์สของ Bitcoin เช่นเดียวกันควรเป็นที่น่าพอใจสำหรับกองทุนเฉพาะจุดของ Grayscale ผู้พิพากษาตั้งข้อสังเกต 

“ดูเหมือนว่าเป็นเรื่องปกติที่เอเจนซี่จะบอกว่าโอเค เราต้องการข้อมูลเพิ่มเติม แต่ดูเหมือนว่ามีข้อมูลเล็กน้อยเกี่ยวกับวิธีที่ตลาดเหล่านี้ทำงานร่วมกัน และ ก.ล.ต. ไม่ได้ให้คำอธิบายใด ๆ … ว่าผู้ยื่นคำร้องในที่นี้คือ ผิด."

ก.ล.ต. ดันกลับ 

ที่ปรึกษาอาวุโส Emily Parise ปรากฏตัวต่อ ก.ล.ต. โต้แย้งว่าข้อเสนอที่เป็นปัญหาไม่สามารถเทียบเคียงได้กับข้อเสนอระดับสีเทาเนื่องจากกลไกการเฝ้าระวังที่มีอยู่นั้นไม่เหมือนกัน Parise ระบุว่าสินทรัพย์อ้างอิงใน ETF ที่เสนอนั้นแยกส่วนและไม่ได้รับการควบคุม ซึ่งแตกต่างจาก CME ซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมของ Commodity Futures and Trading Commission (CFTC) Parise ยังได้ยกเลิกข้อโต้แย้งที่ว่าตลาดสปอตและฟิวเจอร์สเคลื่อนไหวไปด้วยกัน โดยชี้ว่ายังไม่ชัดเจนว่าตลาดฟิวเจอร์สนำไปสู่ตลาดสปอตเมื่อได้รับผลกระทบจากการฉ้อฉลและการยักย้ายถ่ายเท หรือในทางกลับกัน โดยเรียกหลักฐานที่ปะปนกัน ณ เวลานี้ สำหรับข้อเสนอระดับสีเทา Parise ระบุว่าการเฝ้าระวัง CME จะทำหน้าที่เป็นตัวแทนสำหรับการเฝ้าระวังตลาดสปอตเท่านั้น 

ผลลัพธ์ที่สำคัญ 

กรณีที่กำลังดำเนินอยู่ในช่วงเวลาที่อุตสาหกรรม crypto ได้ล็อคฮอร์นกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ซ้ำแล้วซ้ำอีกในเรื่องการปราบปรามสินทรัพย์ดิจิทัล ผลของกรณีเฉพาะนี้สามารถพิสูจน์จุดยืนของ ก.ล.ต. หรือเปิดทางให้บริษัทอื่น ๆ เสนอกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน bitcoin ได้หากการตัดสินเป็นที่ชื่นชอบของ Grayscale มีผู้เล่นอื่นอีกหลายคนที่มี bitcoin ETFs ถูกปฏิเสธโดยสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งรวมถึง SkyBridge Capital, FMR LLC's Fidelity และ Valkyrie Investments Inc. 

Steven McClurg ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Valkyrie เชื่อว่าสปอต bitcoin ETF จะไม่ได้รับการอนุมัติไปอีกอย่างน้อยหนึ่งปี ในขณะเดียวกัน โฆษกของ Fidelity ก็มองโลกในแง่ดีขึ้นเล็กน้อย โดยระบุว่าบริษัทมีความหวังที่จะมีการเจรจาที่สร้างสรรค์กับ SEC ในขณะเดียวกัน ไมเคิล ซอนเนนไชน์ เฉดสีเทา ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Grayscale กล่าวว่าเขาเชื่อว่าการพิจารณาคดีขั้นสุดท้ายในคดีนี้สามารถคาดหวังได้โดยการตกลงและยังคงหวังว่าจะได้ผลลัพธ์ที่ดี 

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ได้นำเสนอหรือมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมายภาษีการลงทุนการเงินหรืออื่น ๆ