การศึกษาที่เปลี่ยน Bitcoin ให้เป็นประเภทสินทรัพย์ – Trustnodes

การศึกษาจำนวนมากมีผลเพียงเล็กน้อยยกเว้นที่ขอบ แต่การศึกษาบางชิ้นเปลี่ยนโลก ในกรณีนี้คือโลกของ Bitcoin

ท่ามกลางการรายงานข่าวที่ไม่ชัดเจนในสื่อกระแสหลักและคลังความคิด นักวิชาการที่เข้ามาช่วยเหลือ bitcoin ด้วยหนึ่งในเอกสารชิ้นแรกเพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างมันกับสินทรัพย์อื่น ๆ โดยพบว่าไม่มีความสัมพันธ์กัน

“Bitcoin ไม่มีความสัมพันธ์กับ Dow Jones, Nikkei 225, Gold หรือ Oil เป็นผลการศึกษาใหม่” เรารายงานในเดือนกุมภาพันธ์ 2018

นี่คือมหาวิทยาลัยสตอกโฮล์มในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2013 ถึงกุมภาพันธ์ 2017 สรุป bitcoin มีประโยชน์มากสำหรับการกระจายความเสี่ยงตามทฤษฎี Modern Portfolio

อีกการศึกษาหนึ่งในช่วงเวลาเดียวกันตั้งแต่เดือนกันยายน 2015 ถึง 29 ธันวาคม 2017 พบ ว่าไม่มีความสัมพันธ์ระหว่าง cryptos และ fiat เป็นเวลาหลายสัปดาห์ แต่ดูเหมือนว่าบางคู่มีความสัมพันธ์กันมากกว่าคู่อื่น ๆ

สิ่งนี้ไม่ครอบคลุมเงินดอลลาร์ แต่ชี้ให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่าง bitcoin และเงินปอนด์ ดอลลาร์แคนาดา ซึ่งมักจะทำหน้าที่เหมือน USD เช่นเดียวกับ bitcoin และหยวน

เมื่อนักวิชาการพูด ผู้คนมักจะฟังและสิ่งต่างๆ ดำเนินไปอย่างรวดเร็ว ในเดือนเมษายนปีนั้นจึงมีการศึกษา กล่าวว่า bitcoin กลายเป็นตลาดปกติเช่น forex:

“แม้ว่าจะมีลักษณะเสมือนจริงและความแปลกใหม่ แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ตลาด Bitcoin ได้พัฒนาเครื่องหมายรับรองทางสถิติอย่างรวดเร็วและรวดเร็วซึ่งสังเกตได้ในเชิงประจักษ์สำหรับตลาดที่ 'เติบโตเต็มที่' ทั้งหมด เช่น หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ หรือ Forex”

ในเดือนสิงหาคม 2018 นักวิจัยจากมหาวิทยาลัย York ในโตรอนโตพบว่า bitcoin ดีกว่าทองคำ เซน:

“เราพบว่ามีความเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะเปลี่ยน bitcoin เป็นทองคำในพอร์ตการลงทุนและรับผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่สูงขึ้น”

มีการศึกษาอื่น ๆ ที่ยืนยันผลลัพธ์เหล่านี้เป็นส่วนใหญ่เกี่ยวกับความสัมพันธ์ของสินทรัพย์ ความสัมพันธ์ของเงินตรา และการแทนที่ด้วยทองคำ ซึ่งต่อมาได้ก่อให้เกิดทฤษฎีการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตาม การศึกษาจำนวนมากพบว่า bitcoin ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงที่ดี ยกเว้นสำหรับ fiat เพราะมันไม่มีความสัมพันธ์หรือความสัมพันธ์ที่อ่อนแอ – ซึ่งเราหมายถึงช่วงเวลาหนึ่ง

แต่พวกเขาทั้งหมดได้สรุปว่า อย่างน้อยสิ่งที่เราได้เห็นก็คือ bitcoin นั้นมีประโยชน์อย่างมากในฐานะตัวกระจายความเสี่ยงด้วยนอกเหนือจากพอร์ตโฟลิโอที่ให้ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงแล้ว

ย้อนกลับไปในปี 2018 การศึกษาเหล่านี้เคยแนะนำว่า 1% ของพอร์ตโฟลิโอควรจัดสรรเป็น bitcoin แต่ต่อมาพวกเขาก็เริ่มแนะนำ 10%

แท้จริงแล้วคือช่วงปลายปี 2021 หลังจากนั้นเราก็หยุดจัดลำดับความสำคัญของการศึกษาเหล่านี้เนื่องจากดูเหมือนว่าจะบรรลุฉันทามติแล้ว บทความโดยมหาวิทยาลัยวอร์ซอว์ ได้รับการยืนยัน bitcoin นั้นไม่มีความสัมพันธ์กันและ "พอร์ตการลงทุนที่รวม bitcoin นั้นทำงานได้ดีกว่าพอร์ตที่ประกอบด้วยสินทรัพย์ดั้งเดิมเพียงอย่างเดียว"

เกี่ยวข้องกับวันนี้ การศึกษาในปี 2020 ซึ่งยืนยันอีกครั้งว่าไม่มีความสัมพันธ์ระหว่าง bitcoin และหุ้นเช่นกัน พบ การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยนั้นเป็นการคาดการณ์ราคาหุ้นมากกว่า bitcoin

ปี 2019 อาจได้รับการพิสูจน์มาก แม้ว่า Bitcoin จะจบลงในปีนั้นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แต่การศึกษาอื่นในช่วงปลายปี 2020 พบว่าเงินดอลลาร์ส่งผลกระทบต่อ BTC

“ราคา USD สามารถทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในขณะที่ราคา Bitcoin ไม่สามารถทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคา USD” การศึกษา กล่าวว่า. “ยิ่งกว่านั้น ราคายูโรสามารถทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของ Bitcoin ในขณะที่ราคา Bitcoin ไม่สามารถทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคายูโร”

ความสัมพันธ์ทางเดียวฟังดูน่าสงสัย และแน่นอนว่าความสัมพันธ์ไม่ได้หมายถึงสาเหตุ แต่สิ่งที่ใหม่กว่านั้นมากในปี 2020 คือการค้นพบว่ามีความสัมพันธ์ระหว่าง bitcoin และภูมิรัฐศาสตร์

หนึ่งในการศึกษาดังกล่าวเป็นครั้งแรก มอง ที่ความสัมพันธ์ระหว่าง bitcoin และดัชนี GPR ของ Caldara และ Iacoviello (2018) ซึ่งเป็นดัชนีที่สะท้อนถึงระดับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โดยการนับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ตามที่รายงานในหนังสือพิมพ์ชั้นนำจากทั่วโลก

“การเกิดขึ้นของการกระโดดในดัชนี GPR เพิ่มโอกาสของการกระโดดใน Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าพฤติกรรมการกระโดดของ Bitcoin นั้นขึ้นอยู่กับพฤติกรรมการกระโดดในดัชนี GPR” การศึกษากล่าวในเดือนมีนาคม 2020

การศึกษาในเดือนกรกฎาคมของปีนั้นไม่เพียงยืนยันการค้นพบนี้ แต่ยังไปไกลกว่านั้นมาก รัฐ bitcoin นั้นเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

“GPR สามารถได้รับผลกระทบในเชิงบวกจาก BCP ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาด Bitcoin เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำ เมื่อพูดถึงการสะท้อนและจัดเตรียมความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ทางการเมืองทั่วโลก” กล่าว

การศึกษาในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มความแตกต่างเล็กน้อย เซน “มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง Bitcoin และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก เพื่อให้แม่นยำยิ่งขึ้น GPR กำหนดว่า Bitcoin ทำหน้าที่เป็นที่หลบภัย เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง หรือเป็นการลงทุนตามปกติ

เมื่อ GPR สูง Bitcoin จะถูกเชื่อมโยงอย่างมากกับทองคำ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และเชื่อมโยงกับอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ในเชิงลบ ยิ่งไปกว่านั้น การปรากฏตัวของฟองสบู่ราคา Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น”

เมื่อสิ้นสุดปี 2020 การศึกษาพบว่า bitcoin เป็นตลาดที่มีประสิทธิภาพ พวกเขา รัฐ:

“จากข้อมูลและการทดสอบที่ดำเนินการ จะเห็นได้ว่าประสิทธิภาพของตลาด cryptocurrency นั้นแข็งแกร่ง เนื่องจากค่าในอดีตล่าสุดจะปรับมูลค่าปัจจุบันสุทธิของมัน และความสมดุลของราคาจะเกิดขึ้นในเวลาเพียง 60 นาทีเท่านั้น”

ในที่สุด อีกครั้งในปี 2020 ethereum ก็เป็นเช่นนั้น พบ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากทองคำและหุ้น ขณะที่อีกการศึกษาหนึ่ง พบ มันยังทำหน้าที่เป็นตัวกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มผลตอบแทนที่ปรับแล้ว การศึกษาครั้งหลังนี้ยังเป็นหนึ่งในคนกลุ่มแรกที่แนะนำให้มีการจัดสรรสูงกว่า 1% ในกรณีนี้คือ 8%

ความชัดเจนในความสับสน

Trustnodes มีคนถามหลายครั้งให้ชี้ไปที่การศึกษาเหล่านี้ ดังนั้นเราจึงตัดสินใจจัดทำรายการเพื่อการอ้างอิงที่ง่าย แต่เราไม่สามารถพลาดโอกาสที่จะเพิ่มความเห็นของเราเอง

ไม่น้อยเพราะไม่มีการศึกษาใดที่พูดถึงเงินเฟ้อมากนัก แต่การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อก็กลายเป็นหนึ่งในเรื่องเล่าหลักในภาวะกระทิงตัวสุดท้าย

เมื่อปรากฎว่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงเงินเฟ้อนั้นและค่อนข้างมาก แม้ว่าในทางทฤษฎีแล้ว สิ่งนี้ไม่ควรส่งผลกระทบต่อ bitcoin มากนัก เพราะหากเงินยูโรอ่อนค่าลง มันควรจะสมดุล อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน bitcoin อยู่ในขั้นตอนที่ไม่สม่ำเสมอของการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม และอเมริกาอยู่ในขั้นตอนที่ก้าวหน้าที่สุด

ในทำนองเดียวกันสำหรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เพื่อให้ Bitcoin สังเกตเห็นได้ มันอาจจะต้องมีขนาดเศรษฐกิจเช่นสหรัฐฯ สหภาพยุโรป หรือจีน

สำหรับประเทศเศรษฐกิจขนาดเล็กอื่น ๆ สิ่งเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อ bitcoin แต่การเคลื่อนไหวของราคาอาจไม่โดดเด่นเพียงพอ หรืออย่างน้อยนี่คือวิธีที่เราสามารถอธิบายการไม่มีผลกระทบที่สำคัญต่อ bitcoin จากเหตุการณ์แผ่นดินไหวทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างรัสเซียและยูเครนเหมือนที่เกิดขึ้นในตอนนั้น

มีความเคลื่อนไหวในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 แต่ไม่ยั่งยืน อาจเป็นเพราะธนาคารกลางของรัสเซียจัดการกับการพังทลายของเศษหินหรืออิฐ หรืออาจเป็นเพราะทั้งรัสเซียและยูเครนมีขนาดเล็กเกินไปสำหรับทรัพย์สินทั่วโลก

ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ของหุ้น สำหรับผู้สังเกตการณ์ปัจจุบันบางคน การศึกษาข้างต้นอาจดูล้าสมัย อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาหลายเดือนหรือแม้แต่หนึ่งปีก็ไม่เพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทซื้อขายหุ้นหรือผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดหลายแห่งทำ bitcoin เช่นกัน และพวกเขาอาจใช้นิสัยเดิมในการใส่ไว้ในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

อย่างไรก็ตาม ในทางทฤษฎี มูลค่าพื้นฐานของ bitcoin อาจมาจากการค้าทั่วโลก มันกำลังเติบโตในยูทิลิตี้นั้น ดังนั้นจึงไม่มีคำอธิบายง่ายๆ แต่เมื่อตลาดอิ่มตัวแล้ว มันควรจะขึ้นหรือลงโดยขึ้นอยู่กับว่าการค้าทั่วโลกเพิ่มขึ้นหรือลดลง หรือการเติบโตทั่วโลก

นั่นทำให้มันเป็นสินทรัพย์พิเศษเนื่องจากมันเปิดเผยไปทั่วโลก และในที่สุดดังนั้นอาจมีความสัมพันธ์กับบริษัทระดับโลก แม้ว่าเนื้อหาจะไม่มีใครเจาะทะลุได้อย่างเต็มที่เท่า bitcoin

อย่างไรก็ตาม ข้อสรุปหลักจากการศึกษาเหล่านี้ก็คือ Bitcoin เป็นตัวสร้างความหลากหลายมากกว่าการป้องกันความเสี่ยง เป็นสินทรัพย์ที่คุณอาจต้องการเปิดเผยเพราะมันแตกต่างจากสินทรัพย์อื่นๆ เนื่องจากมันเหมือนกับทองคำเล็กน้อยหากยังอยู่ในรูปของเหรียญ แต่เป็นดิจิทัลและไม่ได้รับคำสั่งทางกฎหมาย

นั่นทำให้แตกต่างจากหุ้นเพราะคุณไม่สามารถชำระเงินด้วยหุ้นอย่างที่คุณทำได้ด้วย bitcoin แตกต่างจากทองคำเพราะเป็นดิจิทัลและคุณสามารถชำระเงินด้วยมันหรือโอนได้สะดวกโดยไม่ต้องใช้ตัวกลาง และแตกต่างจากสินค้าโภคภัณฑ์เพราะคุณไม่ทำ ค่อนข้างกินมัน

อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้แตกต่างจาก fiat มากนัก ยกเว้นว่ามันเป็นเงินโค้ด โดยเฉพาะในกรณีของ ethereum

Bitcoin สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เหล่านี้ได้ แต่คุณสมบัติที่แตกต่างกันทำให้มูลค่าแตกต่างกัน ซึ่งส่วนใหญ่ทำให้ไม่มีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์ใด ๆ ในระยะกลางและระยะยาว

สิ่งที่สินทรัพย์เหล่านี้ทำในระดับหนึ่งมีเหมือนกัน อย่างไรก็ตาม พวกมันทั้งหมดยังเป็นตราสารเก็งกำไร ดังนั้นในบางครั้ง ปัจจัยพื้นฐานสามารถถูกละทิ้งไป แต่โดยปกติแล้วสิ่งนั้นจะอยู่ได้ไม่นานเมื่อสมการอุปสงค์และอุปทานกำหนดขึ้นเองในท้ายที่สุด

จากมุมมองดังกล่าว การศึกษาเหล่านี้ได้ข้อสรุปว่า bitcoin ควรเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุน และด้วยข้อสรุปดังกล่าว พวกเขาได้เปลี่ยนโลกของ crypto ตราบใดที่นี่เป็นสินทรัพย์ที่ตอนนี้ได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังในด้านการเงินในหมู่ผู้ที่มีอำนาจในการ ตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุน