กองทุน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกซื้อขายที่ 73 เซนต์ต่อดอลลาร์ นั่นอาจดูเหมือนเป็นการต่อรองหากคุณต้องการ crypto ในพอร์ตของคุณ แต่ไม่มีอะไรฟรีใน Wall Street เลย ซึ่งรวมถึงข้อตกลงลดราคา Bitcoin
ทว่าส่วนลดของ GBT ยังคงมีอยู่ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 ทำให้กองทุนมีประสิทธิภาพต่ำกว่า Bitcoin อย่างมาก ตั้งแต่นั้นมา GBT ได้ลดลงประมาณ 40% จากผลตอบแทนทั้งหมด เทียบกับราคา Bitcoin ที่ลดลง 15% อัตราส่วนค่าใช้จ่าย 2% ใน GBT ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน ในขณะที่การเป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรงไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียม
โดยปกติ กองทุนเฮดจ์ฟันด์จะรับรู้ถึงการเล่นเก็งกำไรในกองทุนปิดที่ซื้อขายเหมือน GBT พวกเขาสร้างสเตคและกดดันให้ผู้สนับสนุนกองทุนซื้อหุ้นคืนที่ NAV อย่างไรก็ตาม ข้อบังคับกองทุนของ Grayscale ได้ขัดขวางนักลงทุนเชิงเคลื่อนไหว Digital Currency Group ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Grayscale ได้ซื้อ GBT มูลค่า 698 ล้านดอลลาร์ในราคาตลาด แต่นั่นก็ไม่ได้ปิดช่องว่างของ NAV
นั่นเป็นทางออกอื่น: การแปลง GBT เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ใน ETF ส่วนใหญ่ สินทรัพย์อ้างอิงจะซื้อขายตามราคาหุ้น แต่ชนะ การอนุมัติ Bitcoin ETF พบสิ่งกีดขวางบนถนนที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ระดับสีเทาได้พยายามเป็นเวลาหกปีในการแปลงความไว้วางใจให้เป็น ETF Michael Sonnenshein ซีอีโอของ Grayscale กล่าวว่า "บริษัทให้ความสำคัญเป็นอันดับ 1 ของเรา" บริษัทได้ยื่นคำร้องใหม่เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ทนายความให้เหตุผลว่าเนื่องจากสำนักงาน ก.ล.ต. ได้อนุมัติ ETF แบบฟิวเจอร์ส—the
กลยุทธ์ ProShares Bitcoin
(BITO) และ
กลยุทธ์ VanEck Bitcoin
(XBTF)— ETF แบบเฉพาะจุดควรอยู่ถัดไป
"ก.ล.ต. ได้สร้างสนามแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมและบังคับให้นักลงทุนเข้าสู่กองทุน ETF แบบฟิวเจอร์สเพราะเป็นผลิตภัณฑ์เดียวที่มีอยู่" Sonnenshein กล่าว
หน่วยงานดูเหมือนจะไม่ขยับเขยื้อน ภายใต้ประธานพรรคประชาธิปัตย์ Gary Gensler ก.ล.ต. ได้ปฏิเสธคำขอ Bitcoin ETF หลายรายการ รวมถึงข้อเสนอจาก Fidelity, Valkyrie และ VanEck Gensler ได้แสดงจุดยืนที่เข้มงวดเกี่ยวกับ crypto โดยเรียกร้องให้มีการควบคุมโทเค็นและการแลกเปลี่ยนเพิ่มเติม และเรียกร้องให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมายเพื่อควบคุมสิ่งที่เขามองว่าเป็นแนวปฏิบัติ "Wild West" ของอุตสาหกรรม ก.ล.ต. ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับแนวทางของ Gensler ต่อ ETF
แรงผลักดันของการปฏิเสธของหน่วยงานคือตลาดสปอต Bitcoin นั้น เสี่ยงต่อการฉ้อโกงและการปรับราคา ที่สามารถทะลักเข้าสู่ ETF แบบสปอตได้ Bitcoin ทำการค้าทั่วโลกในการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีผู้ดูแลและแพลตฟอร์มที่กระจายอำนาจเป็นส่วนใหญ่ ในทางตรงกันข้าม Bitcoin Futures ซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange และได้รับการตรวจสอบโดย Commodities Futures Trading Commission นอกจากนี้ ตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐฯ ที่มีเป้าหมายในการแสดงรายการ Bitcoin ETF ยังไม่เป็นไปตามคำขอของ SEC สำหรับ "ข้อตกลงการเฝ้าระวัง" กับตลาด Bitcoin ที่เป็นรากฐาน หรือมีข้อโต้แย้งที่น่าสนใจสำหรับการสละสิทธิ์ในมุมมองของ SEC
"ก.ล.ต. ได้สร้างสนามแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมและบังคับให้นักลงทุนเข้าสู่ ETF แบบฟิวเจอร์ส"
— Michael Sonnenshein ซีอีโอของ Grayscale
Sonnenshein กล่าวว่าเขามั่นใจว่า ก.ล.ต. จะเข้ามา “มันเป็นเรื่องของเมื่อไม่ถ้า” เขากล่าว Grayscale ได้จัดแคมเปญเพื่อกดดันหน่วยงาน กระตุ้นให้นักลงทุนส่งจดหมายแสดงความคิดเห็นและรวบรวมการส่งมากกว่า 2,500 รายการ “ฉันไม่ควรถูกบังคับให้ต้องทำ ETF แบบฟิวเจอร์ส เพราะนั่นเป็นทางเลือกเดียวของฉัน” Chris Soignier นักลงทุนกล่าวในจดหมายฉบับหนึ่งเมื่อวันที่ 11 มีนาคม “การแปลงเป็น ETF จะดีกว่าสำหรับทุกคน” เขากล่าวเสริม สะท้อนความคิดเห็นจาก นักลงทุนที่จะได้รับกำไรจากการแปลง
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์มักกำหนดเส้นตาย 240 วันสำหรับข้อเสนอ ETF โดยจะตัดสินใจได้ภายในกลางเดือนมิถุนายน ผู้บัญชาการก. ล. ต. Hester Peirceผู้ได้รับการแต่งตั้งจากพรรครีพับลิกัน ได้เรียกร้องให้เพื่อนร่วมงานในพรรคประชาธิปัตย์อนุมัติ Bitcoin ETF โดยโต้แย้งว่าส่วนหนึ่งในตลาดซื้อขายล่วงหน้าของ Bitcoin อาจนำราคาในตลาดสปอต ทำให้ยากต่อการจัดการราคาสำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin
ที่ปรึกษาบางคนชอบโอกาสในการเก็งกำไรใน GBT การแปลงเป็น ETF จะทำให้เจ้าของ GBT ได้รับประโยชน์อย่างมาก โดยไม่ขึ้นกับราคาของ Bitcoin Ric Edelman ผู้ก่อตั้งสภาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินดิจิทัลกล่าว “นั่นจะเป็นการเล่นเก็งกำไรที่ยอดเยี่ยม แต่ก็ไม่ใช่โดยไม่มีความเสี่ยง” เขากล่าว พร้อมแนะนำทั้ง GBT และ Bitcoin โดยตรงในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย
หากไม่มีเงินช่วยเหลือจากวอชิงตัน ส่วนลดของ GBT ก็คงไม่หมดไป และอาจขยายตัวได้หากความต้องการกองทุนยังคงลดลง อันที่จริงส่วนลด 27% ของมันสะท้อนถึงความจริงที่ว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงของ GBT ไม่สามารถแข่งขันกับวิธีที่ถูกกว่ามากมายในการเป็นเจ้าของ Bitcoin
สมัครรับจดหมายข่าว
นิตยสารประจำสัปดาห์นี้
อีเมลรายสัปดาห์นี้นำเสนอรายการเรื่องราวและคุณลักษณะอื่น ๆ ทั้งหมดในนิตยสารสัปดาห์นี้ เช้าวันเสาร์ ET.
นักลงทุนสามารถซื้อ Bitcoin ได้โดยตรง โดยจ่ายค่าคอมมิชชั่นแบบครั้งเดียวผ่านการแลกเปลี่ยนเช่น
Coinbase
หรือแอพอย่าง
เพย์พาล
.
วิธีอื่น ๆ ที่จะได้รับการเปิดเผย ได้แก่ หุ้นเช่น
กลยุทธ์จุลภาค
(MSTR) หรือนักขุด Bitcoin เช่น
Riot Blockchain
(จลาจล),
มาราธอน ดิจิตอล โฮลดิงส์
(MARA) หรือ
หลักทางวิทยาศาสตร์
(CORZ) ซึ่งทั้งหมดนั้นเหมือนกับการเดิมพันแบบเลเวอเรจในคริปโต Bitcoin Futures ETF คิดค่าธรรมเนียมน้อยกว่า 1% ในอัตราส่วนค่าใช้จ่ายรายปี ซึ่งน้อยกว่าค่าธรรมเนียม GBT ครึ่งหนึ่ง
ไม่มีหุ้นใดที่เกี่ยวข้องกับการเดิมพันเก็งกำไรใน Gensler และ SEC นั่นจะคุ้มค่ามากกว่าค่าธรรมเนียมของ GBT และจะช่วยชดเชยประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าที่เห็นได้ชัดของกองทุน หากมีการจ่ายเงินออกไป
เขียนถึง Daren Fonda ที่ [ป้องกันอีเมล]
