IMF ปิดประตูก่อนกำหนดสำหรับ Bitcoin ตามกฎหมายหรือไม่?

มีแสงแดดเพียงเล็กน้อยในฤดูหนาวของ crypto ดังนั้นจึงอาจดูแปลกที่จะนำเสนอข้อโต้แย้ง “Bitcoin ตามกฎหมาย” อีกครั้ง นั่นคือ จะหรือควรจะประเทศใดก็ตาม — นอกเหนือจากเอลซัลวาดอร์และสาธารณรัฐแอฟริกากลาง (CAR) ซึ่งได้ดำเนินการไปแล้ว — ประกาศ Bitcoin (BTC) สกุลเงินประจำชาติอย่างเป็นทางการ?

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้หยิบยกประเด็นนี้ขึ้นมาอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วในเอกสารที่นำเสนอนโยบายที่เน้นการเข้ารหัสลับ XNUMX นโยบาย การปฏิบัติ ที่ประเทศสมาชิก 190 ประเทศควรนำมาใช้ อันดับแรกในรายการ “don'ts” กำลังยกระดับ crypto เป็น “การประมูลทางกฎหมาย” หรือตามที่การประเมินของคณะกรรมการบริหารของสถาบันสินเชื่อพหุภาคีระบุไว้:

“กรรมการเห็นพ้องต้องกันว่าสินทรัพย์ crypto ไม่ควรได้รับสกุลเงินอย่างเป็นทางการหรือสถานะทางกฎหมายเพื่อปกป้องอำนาจอธิปไตยและเสถียรภาพทางการเงิน”

อาจไม่ยุติธรรมที่จะถามคำถามเกี่ยวกับ crypto แต่ IMF มีสิทธิ์ที่จะเตือนธนาคารสมาชิกเกี่ยวกับ cryptocurrencies หรือไม่? และถ้าเป็นเช่นนั้น อะไรคือสิ่งที่ขาดหายไปในองค์ประกอบของเงินดิจิทัลส่วนบุคคลที่ทำให้ไม่เหมาะที่จะเป็นสกุลเงินประจำชาติอย่างเป็นทางการ? อาจเป็นความผันผวนที่ได้รับการบันทึกไว้อย่างดีของ Bitcoin แต่ถ้าเป็นกรณีนี้ สกุลเงินดิจิตอลที่เก่าแก่ที่สุดในโลกยังคงเติบโตในบทบาทใหม่ในฐานะคริปโตเคอเรนซีไม่ได้ — บางทีในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเมื่อมีผู้ใช้มากขึ้น มีสภาพคล่องมากขึ้น และแสดงผลน้อยลง ความแปรปรวนของราคา?

กองทุนการเงินระหว่างประเทศจะต้องดำเนินการอย่างระมัดระวัง

“หน้าที่ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศคือการส่งเสริมเสถียรภาพและการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลที่ IMF ได้แนะนำให้ประเทศต่างๆ ละเว้นการให้สถานะทางกฎหมายแก่สินทรัพย์ crypto ซึ่งโดยการออกแบบแล้วมักจะก่อกวนโดยธรรมชาติ” Gavin Brown รองศาสตราจารย์ด้านเทคโนโลยีการเงินที่มหาวิทยาลัย Liverpool กล่าว คอยน์เทเลกราฟ. “การหยุดชะงักดังกล่าวอาจก่อให้เกิดโอกาสพอๆ กับภัยคุกคาม แต่ไอเอ็มเอฟต้องดำเนินเส้นทางที่รอบคอบมากขึ้นเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนที่ปลายเปิดเช่นนี้”

“มีเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ดีมากว่าทำไมประเทศส่วนใหญ่ไม่ต้องการนำ cryptocurrencies เช่น BTC มาใช้เป็นสคริปต์ท้องถิ่น” James Angel รองศาสตราจารย์จาก McDonough School of Business แห่ง Georgetown University กล่าวกับ Cointelegraph “ในระยะสั้น พวกเขาไม่ต้องการสูญเสียผลกำไรจากการพิมพ์เงินของตนเองหรือการควบคุมทางเศรษฐกิจเหนือเศรษฐกิจที่สกุลเงิน fiat มอบให้”

ในขณะที่พวกคลั่งไคล้คริปโตอาจพยายามหลอกรัฐบาลให้พิมพ์เงินไม่หยุดเพื่อชดเชยการขาดดุล “บางครั้ง สิ่งที่ถูกต้องที่ควรทำคือการพิมพ์เงิน” แองเจิลกล่าวเสริม “เช่นในภาวะถดถอยครั้งใหญ่หรือโรคระบาด เคล็ดลับคืออย่าพิมพ์มากเกินไปซึ่งเกิดขึ้นจากโรคระบาด”

'Bitcoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อ Global South'

ในเอกสารนโยบาย IMF มีข้อโต้แย้งหลายประการสำหรับตำแหน่งที่อยู่เหนือความผันผวนที่มีการจัดทำเป็นเอกสารอย่างดีของ crypto อาจทำให้รายได้ของรัฐบาลมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ราคาในประเทศ “อาจไม่เสถียรอย่างมาก” เนื่องจากธุรกิจและครัวเรือนจะใช้เวลาตัดสินใจว่าจะถือ fiat หรือ BTC “แทนที่จะมีส่วนร่วมในกิจกรรมที่มีประสิทธิผล” รัฐบาลจะต้องอนุญาตให้ประชาชนจ่ายภาษีเป็น Bitcoin และอื่น ๆ

การนำ crypto มาใช้ตามกฎหมายอาจส่งผลกระทบต่อวัตถุประสงค์ของนโยบายทางสังคมของรัฐบาล เอกสารของ IMF ระบุว่า “โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโทเค็นที่ไม่ได้รับการสนับสนุน เนื่องจากความผันผวนของราคาสูงอาจส่งผลกระทบต่อครัวเรือนที่ยากจนมากขึ้น” 

แต่คำถามยังคงอยู่ แม้ว่าข้อโต้แย้งของ IMF จะถูกต้องและถูกระงับในสถานการณ์ส่วนใหญ่ แต่ก็ไม่มีข้อยกเว้นใช่หรือไม่ แล้วประเทศกำลังพัฒนาที่ดิ้นรนกับค่าเงินเงินเฟ้อเช่นตุรกีล่ะ?

“Bitcoin ถูกสร้างขึ้นสำหรับ Global South” Ray Youssef ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Paxful — และผู้ก่อตั้งมูลนิธิ Built With Bitcoin — กล่าวกับ Cointelegraph “ในฝั่งตะวันตก ให้ความสนใจอย่างมากต่อความผันผวนของ Bitcoin ที่น่าสงสัย นั่นเป็นเพราะโลกดำเนินด้วยเงินดอลลาร์และประเทศตะวันตกได้รับการปกป้องจากอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก ในตอนนี้ ตุรกีมีอัตราเงินเฟ้อมากกว่า 50% และไนจีเรียมีอัตราเงินเฟ้อมากกว่า 20% — ในระบบเศรษฐกิจเหล่านี้ Bitcoin เป็นเดิมพันที่แข็งแกร่ง”

แต่แม้ในกรณีเช่นนี้ก็อาจไม่ง่ายนัก “เพื่อให้ cryptocurrency ถูกนำมาใช้อย่างมีประสิทธิภาพตามกฎหมายในประเทศกำลังพัฒนา รัฐบาลจะต้องลงทุนอย่างมากในโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีและกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสม” Syedur Rahman หุ้นส่วนของสำนักงานกฎหมาย Rahman Ravelli กล่าวกับ Cointelegraph หากสามารถทำได้ จะ "ช่วยในการรวมทางการเงิน"

“การใช้สกุลเงินต่างประเทศ/สกุลเงินแข็งหรือมาตรฐานการเงินเป็นทางเลือกสุดท้ายในการควบคุมภาวะเงินเฟ้อรุนแรง” แองเจิลให้ความเห็น “แต่แม้แต่รัฐบาลที่อ่อนแอก็ยังต้องการอำนาจของแท่นพิมพ์ เนื่องจากมีกลไกการเก็บภาษีเพื่อจ่ายให้กับกองทัพ”

สาธารณรัฐอัฟริกากลางทำการประมูล crypto อย่างถูกกฎหมายในเดือนเมษายน 2022 ซึ่งเป็นประเทศที่สองรองจากเอลซัลวาดอร์ ตัวแทน CAR บางคนกล่าวว่า crypto จะช่วยลดค่าธรรมเนียมสำหรับการทำธุรกรรมทางการเงินทั้งในและนอกประเทศ บางทีนั่นอาจเป็นเหตุผลที่ถูกต้องในการยกระดับ crypto เป็นสกุลเงินอย่างเป็นทางการ

เราะห์มานรับทราบว่า “มีประโยชน์ เช่น การได้เห็นค่าธรรมเนียมธุรกรรมทางการเงินลดลง หากมีระบบธนาคารแบบดั้งเดิมที่อ่อนแอหรือขาดความน่าเชื่อถือ สกุลเงินดิจิทัลสามารถเป็นทางเลือกในการชำระเงินได้อย่างไม่ต้องสงสัย”

“การโอนเงินเป็นกรณีการใช้งานที่ยอดเยี่ยมสำหรับ Bitcoin” Youssef กล่าว “บริษัทโอนเงินเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงและเงินอาจใช้เวลาหลายวันกว่าจะมาถึง” Bitcoin ลดค่าธรรมเนียมและการทำธุรกรรมอาจใช้เวลาไม่กี่นาที ผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคารสามารถใช้ประโยชน์จากการโอนเงินได้เช่นกัน “นี่เป็นเรื่องใหญ่เมื่อคุณดูจำนวนเงินที่ส่งเข้าประเทศบางประเทศ ในเอลซัลวาดอร์ การส่งเงินกลับมีสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของ GDP ของประเทศ”

อย่างไรก็ตามคนอื่น ๆ ไม่สนใจ “ฉันคิดว่าสถานะทางกฎหมายในบริบทนี้น่าจะเป็นกลไก ฉันไม่แน่ใจว่าฉันจะมีแรงจูงใจมากขึ้นในการส่ง BTC ให้กับคนที่อาศัยอยู่ใน CAR ได้อย่างไร เพียงเพราะตอนนี้ BTC ถูกมองว่าเป็นกระบวนการทางกฎหมายในเขตอำนาจศาลนั้น” David Andolfatto ประธานแผนกเศรษฐศาสตร์และศาสตราจารย์แห่ง Miami Herbert Business School แห่งมหาวิทยาลัยไมอามี กล่าวกับ Cointelegraph

ยิ่งกว่านั้น การให้สถานะสกุลเงิน "ต่างประเทศ" ตามกฎหมาย "ดูเหมือนจะเป็นการยอมรับว่าสถาบันของประเทศไม่สามารถเชื่อถือได้ในการควบคุมสังคมอย่างมีประสิทธิภาพ" Andolfatto อดีตรองประธานอาวุโสของ Federal Reserve Bank of St กล่าวเสริม หลุยส์ซึ่งเขากลายเป็นหนึ่งในนายธนาคารกลางคนแรกของโลกที่กล่าวสุนทรพจน์สาธารณะเกี่ยวกับ Bitcoin ในปี 2014

Bitcoin ยังคงเป็นที่น่าสงสัยในแง่ของความอ่อนโยนทางกฎหมาย เนื่องจากแทบไม่สามารถระงับปรากฏการณ์ที่เรียกว่า “เที่ยวบินสู่ความปลอดภัย” ซึ่งความต้องการเงินเปลี่ยนไปอย่างรุนแรงพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในความรู้สึกของผู้บริโภคหรือธุรกิจ Andolfatto อธิบาย

“การแกว่งตัวอย่างรุนแรงของระดับราคาเป็นสิ่งที่ไม่จำเป็น […] สิ่งที่จำเป็นคือนโยบายการเงินที่ขยายการจัดหาเงินเพื่อรองรับความต้องการใช้เงินในช่วงเวลาที่ตึงเครียด การจัดหา 'สกุลเงินยืดหยุ่น' ช่วยให้ระดับราคามีเสถียรภาพเพื่อประโยชน์ของเศรษฐกิจโดยรวม”

“ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นอุปสรรคต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลก” บราวน์กล่าว และประเทศกำลังพัฒนามักจะแบกรับภาระจากความไร้ประสิทธิภาพเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม “ในมุมมองของฉัน การเปลี่ยนไปใช้สินทรัพย์ดิจิทัล เช่น ในเอลซัลวาดอร์ในปัจจุบัน มีความเสี่ยงสูงเกินกว่าจะรับมือได้” นายบราวน์กล่าว Angel of Georgetown กล่าวเสริมว่า “เอลซัลวาดอร์และ CAR เป็นกรณีพิเศษเนื่องจากพวกเขาไม่มีสกุลเงินของตัวเองมาเริ่มต้น” 

วุฒิภาวะมากขึ้น

Bitcoin ยังค่อนข้างใหม่และมีความผันผวน แต่ด้วยการยอมรับอย่างกว้างขวาง รวมถึงนักลงทุนสถาบัน มันกลายเป็นสินทรัพย์ที่มั่นคงเหมือนทองคำไม่ได้หรือ? Andolfatto กล่าวว่า "ข้อโต้แย้งนี้มีข้อดีบางประการ “ฉันเชื่อว่าความผันผวนของราคา BTC จะลดลงเมื่อผลิตภัณฑ์เติบโตเต็มที่” แต่แม้ว่า BTC จะคงตัวเป็นเวลานาน “มันมักจะอ่อนไหวต่อปรากฏการณ์ 'เที่ยวบินสู่ความปลอดภัย' ซึ่งจะทำให้เกิดภาวะเงินฝืดขนาดใหญ่อย่างฉับพลัน — หรืออัตราเงินเฟ้อหากผู้คนทิ้ง BTC” เขากล่าวเสริม “BTC จะดูมั่นคง แต่จะยังคงเปราะบาง”

Youseff เช่นเดียวกับคนอื่นๆ สงสัยว่า IMF มีแรงจูงใจซ่อนเร้นในเรื่องทั้งหมดนี้ กองทุนนี้สนใจที่จะคงอยู่ด้วยตนเอง เขาแนะนำเพิ่มเติมว่า:

“Bitcoin ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าช่วยลดอัตราเงินเฟ้อ ทำให้ผู้คนเข้าถึงเศรษฐกิจและงานระหว่างประเทศได้มากขึ้น เพิ่มความโปร่งใสและทำหน้าที่เป็นตัวแปลเงินสากล นอกจากนี้ยังมีศักยภาพในการลดการพึ่งพาอำนาจระหว่างประเทศเช่น IMF ไม่ยากที่จะเชื่อมโยงประเด็นว่าทำไม IMF ถึงไม่ต้อนรับ Bitcoin”

“สินทรัพย์ดิจิทัล เช่น Bitcoin ยังใหม่ในแง่ของสกุลเงิน” Brown กล่าว แต่จุดอ่อนโดยธรรมชาติของพวกเขา เช่น ความผันผวนของราคาและการปลอมแปลงตัวตนอาจนำเสนอ “ความท้าทายที่ผ่านไม่ได้จากมุมมองของรัฐชาติ อย่างไรก็ตาม Bitcoin ได้กลายเป็นทางเลือกสำรองเมื่อสกุลเงิน fiat ล้มเหลวจากเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง และการควบคุมรอบ ๆ เงินทุนหนี”

ถ้าไม่ใช่พระเอกก็ยังเป็นตัวประกอบ?

เพื่อประโยชน์ในการโต้เถียง เราเห็นด้วยกับ IMF ผู้สงสัยในการเข้ารหัสลับและคนอื่นๆ ว่า Bitcoin จะไม่มีบทบาทในอนาคตในฐานะสกุลเงินตามกฎหมายหรือสกุลเงินที่เป็นทางการ แม้แต่ในประเทศกำลังพัฒนา นั่นยังกีดกัน BTC และสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ ไม่ให้มีบทบาททางสังคมหรือเศรษฐกิจที่เป็นประโยชน์ทั่วโลกหรือไม่?

“ฉันเห็นบทบาทที่มีประโยชน์มากสำหรับเทคโนโลยีการเข้ารหัสลับ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมฉันถึงเป็นผู้สนับสนุน CBDCs [สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง] ตั้งแต่ปี 2014” Angel ตอบ “มีเหตุผลที่ดีว่าทำไมธนาคารกลางกว่า 100 แห่งกำลังดำเนินการในเรื่องนี้”

แต่เขาไม่เชื่อเกี่ยวกับ Bitcoin เพราะ “รัฐบาลมีประวัติอันยาวนานในการผลักเงินส่วนตัวออกไป ฉันประหลาดใจที่ต้องใช้เวลานานพอๆ กับรัฐบาลในการตอบสนองและพยายามผลักดัน Bitcoin ออกไปเพื่อที่จะได้รับรายได้จาก seigniorage ทั้งหมดสำหรับพวกเขาเอง”

โดยรวมแล้ว สินทรัพย์ crypto เช่น Bitcoin อาจยังคง “ถูกควบคุมโดยรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลในหลายๆ ประเทศ” Brown ให้ความเห็น เนื่องจากพวกเขาต่อต้านการจัดตั้งโดยเนื้อแท้ แต่ยัง “เกือบเป็นไปไม่ได้” ที่จะถูกแบนในสังคมเสรี

Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ยังคงมีบทบาทในเชิงบวกในฐานะ “ตัวกระตุ้นให้เกิดการผูกขาด ซึ่งก็คือธนาคารกลาง” ให้คิดใหม่เกี่ยวกับนโยบายการเงินของพวกเขา