ในขณะที่สปอต Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ อาจลดพรีเมี่ยมที่หุ้น MicroStrategy ซื้อขายเมื่อเทียบกับ BTC แต่หุ้นของบริษัทถูกกำหนดให้ยังคงให้ข้อได้เปรียบบางประการเหนือกองทุนดังกล่าว ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมบางคนกล่าว
นักลงทุนบางรายเคยใช้หุ้นของบริษัทข่าวกรองธุรกิจ MicroStrategy เป็นตัวแทนสำหรับ BTC เนื่องจากสินทรัพย์จำนวนมากของบริษัท
MicroStrategy เป็นผู้ถือครอง bitcoin ที่มีการซื้อขายสาธารณะรายใหญ่ที่สุด โดยมีมูลค่าการถือครองรวม 189,150 BTC ณ วันที่ 26 ธันวาคม
แต่การเปิดตัวจุด Bitcoin ETFs เมื่อสัปดาห์ที่แล้วทำให้นักลงทุนมีจุดเชื่อมต่อใหม่เพื่อให้ได้รับ BTC ได้ง่ายขึ้น
อ่านเพิ่มเติม: หุ้น MicroStrategy มีข้อได้เปรียบเหนือสปอต Bitcoin ETF ที่วางแผนไว้: Saylor
Lance Vitanza นักวิเคราะห์ของ TD Cowen กล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ เขาคาดว่าสหรัฐฯ จะพบ Bitcoin ETFs เพื่อเพิ่มราคาของ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ และบีบอัดพรีเมี่ยมที่ MicroStrategy ซื้อขายเมื่อเทียบกับ Bitcoin ผลลัพธ์ที่ได้ทำให้เกิด "ราคาหุ้น MSTR เพิ่มขึ้นอย่างมาก"
เบี้ยประกันภัยที่ MicroStrategy แบ่งปันการซื้อขายเป็น bitcoin อาจลดลงจากประมาณ 40% เหลือระหว่าง 15% ถึง 25% Vitanza กล่าวเสริมในขณะนั้น
ราคาหุ้นของ MicroStrategy ลดลง 18.5% ในช่วงห้าวันที่ผ่านมา ณ ตลาดปิดเมื่อวันพฤหัสบดี ราคาของ Bitcoin ลดลงในขณะนั้นประมาณ 4.5% ในช่วงเวลานั้น
Vitanza และผู้ร่วมวิจัย Jonnathan Navarrete เขียนไว้ในบันทึกการวิจัยเมื่อวันที่ 16 มกราคมว่าในขณะที่การเปิดตัว ETF ได้ผลักดันให้ Bitcoin Premium ของ MicroStrategy ลดลง แต่หุ้นของบริษัทก็มอบสิทธิประโยชน์ที่ไม่เหมือนใคร
“ผลประโยชน์หลักๆ เหล่านี้ก็คือผู้ถือหุ้นไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมการจัดการ ค่าใช้จ่ายขององค์กรนั้นเกิดจากกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจซอฟต์แวร์ระดับองค์กร” นักวิเคราะห์ของ TD Cowen เขียน “ในความเป็นจริง แม้จะหักค่าใช้จ่ายของบริษัทแล้ว กระแสเงินสดอิสระของบริษัทก็ทำหน้าที่เป็น 'ค่าธรรมเนียมย้อนกลับ' ที่ไม่ได้จ่ายโดยผู้ถือหุ้น แต่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นอย่างมีประสิทธิภาพ”
TD Cowen ให้ความสำคัญกับธุรกิจซอฟต์แวร์การดำเนินงานของ MicroStrategy ที่ 1.25 พันล้านดอลลาร์ ตามบันทึกของ Vitanza และ Navarrete รายรับในไตรมาสที่ 3 จากลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์และบริการสมัครสมาชิกของ MicroStrategy อยู่ที่ 45 ล้านดอลลาร์และ 21 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ
Dan Weiskopf ผู้จัดการร่วมของ Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) บอกกับ Blockworks ว่าราคาหุ้นของ MicroStrategy ที่ลดลงล่าสุดนั้น “เป็นธรรมชาติ” เนื่องจากราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีที่แล้ว
เขาตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่เขาเชื่อว่า Michael Saylor ผู้ก่อตั้ง MicroStrategy และทีมงานของเขามีความชาญฉลาดเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาจัดการโครงสร้างเงินทุนและซื้อ Bitcoin มากขึ้น ความพร้อมใช้งานของ Spot Bitcoin ETFs ช่วยให้นักลงทุนมีทางเลือกมากขึ้น
อ่านเพิ่มเติม: BlackRock เอาชนะคู่แข่ง Bitcoin ETF ในการแข่งขันเพื่อชิงสินทรัพย์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์
“คำถามก็คือว่านักลงทุนใน bitcoin ผ่าน MicroStrategy ต้องการขายและจ่าย [capital Gains] เพื่อซื้อ ETF หรือไม่” Weiskopf กล่าว “ในปัจจุบัน การประเมินมูลค่าองค์กรดูเหมือนน่าสนใจสำหรับเราในระยะสั้น โดยสมมติว่าอยู่ที่ 190,000 BTC ในราคาปัจจุบันและหนี้ราคาถูก”
บริษัทเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในเดือนตุลาคมที่ออกแบบมาเพื่อให้องค์กรต่างๆ สามารถรวมปัญญาประดิษฐ์อัจฉริยะเข้ากับแอปพลิเคชันข้อมูลของตนได้
“คำถามของฉันเกี่ยวกับ MicroStrategy ก็คือธุรกิจซอฟต์แวร์จะไปอยู่ที่ไหนและมีตัวเตะ AI จริงอยู่ในสต็อกหรือไม่” Weiskopf กล่าวเสริม
อ่านเพิ่มเติม: ตัวติดตาม Bitcoin ETF
Jeff Ross ผู้ก่อตั้ง Vailshire Capital Management กล่าวระหว่างงาน X เมื่อวันพฤหัสบดีว่าเขาเชื่อว่านักขุด Bitcoin และ MicroStrategy มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่า BTC ในกรณีที่ตลาดกระทิงกำลังจะเกิดขึ้น
“โดยส่วนตัวแล้วสำหรับลูกค้าของฉัน ฉันติดอยู่กับนักขุด Bitcoin แต่ยิ่งกว่านั้น ฉันติดอยู่กับ MicroStrategy” Ross กล่าว “ผมคิดว่า [Saylor] ทำงานได้ดีมากเมื่อรู้ว่าเมื่อหุ้นของเขามีราคาสูงเกินไป และกระจายหุ้นออกสู่ตลาดมากขึ้น จากนั้นรับเงินสดนั้นและซื้อ Bitcoin เขารู้...เมื่อใดควรปลดหนี้ในอัตราต่ำเพื่อซื้อ Bitcoin มากขึ้น”
MicroStrategy ระบุไว้ในเดือนสิงหาคมว่าได้ทำข้อตกลงการขายกับ Cowen and Company, Canaccord Genuity และ Berenberg Capital Markets เพื่อขายหุ้นสูงถึง 750 ล้านดอลลาร์กับหน่วยงานเหล่านั้นอย่างน้อยหนึ่งแห่ง Andrew Kang ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่าบริษัทสามารถใช้เงินที่ได้รับเพื่อ "วัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร" รวมถึงการซื้อ Bitcoin เพิ่ม
Vitanza และ Navarrete กล่าวในบันทึกการวิจัยเมื่อวันที่ 16 มกราคม ในที่สุดพวกเขาก็คาดหวังว่าการหดตัวของพรีเมี่ยมของบริษัทเหนือ Bitcoin ในอนาคตจะได้รับการชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นของราคา BTC
อ่านเพิ่มเติม: เพื่อประเมินผลกระทบของ Bitcoin Spot ETF นักวิเคราะห์มองไปที่ทองคำ
ผู้สังเกตการณ์กลุ่มกล่าวว่าพวกเขาคาดว่าราคาของ Bitcoin จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีการยอมรับมากขึ้นสำหรับ Spot Bitcoin ETFs ซึ่งเกิดขึ้นพร้อมกับ Bitcoin Halving ครั้งต่อไป
พวกเขากล่าวเสริม: “เราเชื่อว่าพรีเมี่ยมที่สำคัญจะยังคงได้รับการพิสูจน์ เนื่องจาก MicroStrategy ขาดค่าธรรมเนียมการจัดการ การเพิ่ม bitcoin แบบออร์แกนิก... การใช้เลเวอเรจทางการเงินที่ชาญฉลาดและการป้องกันข้อเสีย”
อย่าพลาดเรื่องสำคัญต่อไป – เข้าร่วมจดหมายข่าวรายวันฟรีของเรา
ที่มา: https://blockworks.co/news/microstrategy-stock-vs-bitcoin-etf