Bitcoin เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหรือไม่? เหตุใด BTC จึงไม่ยุติธรรมกับอัตราเงินเฟ้อสูงสุด

สถานะของ Bitcoin ในฐานะการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อนั้นอยู่ภายใต้การพิจารณาอย่างถี่ถ้วนในตลาดปัจจุบัน แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ไปที่สภาวะตลาดที่ไม่ธรรมดา

Bitcoin ถูกคาดการณ์ไว้หลายสิ่งหลายอย่างตั้งแต่เริ่มก่อตั้งในปี 2009 อย่างไรก็ตาม แง่มุมที่พูดถึงมากที่สุดคือรูปแบบเงินในอนาคตที่เข้ากันได้และการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

Bitcoin ล่าสุด (BTC) วงจรการลดลงครึ่งหนึ่ง (เหตุการณ์การลดรางวัลบล็อกซึ่งเกิดขึ้นทุกๆ สี่ปี) ใกล้เคียงกับการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ที่โหมกระหน่ำ ซึ่งตอกย้ำความเชื่อของผู้คนจำนวนมากในเทคโนโลยีที่พึ่งเกิดขึ้นใหม่ว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและความผิดปกติทางโลกอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม หนึ่งปีหลังจากนั้น BTC ได้สูญเสียมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดไปแล้ว 75% และมีเพียงไม่กี่คนที่เห็นด้วยกับทฤษฎีการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

ในช่วงวัฏจักรขาขึ้นของปีที่แล้ว เช่นเดียวกับ Microstrategy Tesla และบริษัทมหาชนอื่น ๆ จำนวนมากได้เพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของ Bitcoin เป็นสองเท่าโดยการเพิ่ม Bitcoin ลงในคลังของบริษัท Microstrategy เริ่มซื้อ BTC เมื่อราคาของ Cryptocurrency อันดับต้น ๆ ซื้อขายอยู่ในช่วงราคาต่ำกว่า $ 10,000 และทำการซื้อต่อไปจนกระทั่งตลาดถึงจุดสูงสุดด้วยราคา BTC ใกล้ $69,0000

การตัดสินใจดูมีกำไรมากในตอนเริ่มต้น เนื่องจากราคา BTC ทำสถิติสูงสุดใหม่ทุกเดือน และหลายคนในชุมชน crypto ยกย่อง CEO ของ Microstrategy ในฐานะผู้ทำสงครามครูเสดสำหรับกรณี "การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ" ของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม ทัศนคติในชุมชนเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วเมื่อตลาดหมีเข้ามา ซึ่งเลวร้ายลงด้วยอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งเกิดจากปัญหาทางภูมิศาสตร์การเมืองต่างๆ เช่น สงครามในยูเครน และอุปทานอาหารและวิกฤตด้านพลังงานที่ตามมา

ในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อได้แตะระดับสูงสุดใหม่ทั่วโลก และหลายประเทศกำลังดิ้นรนเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย Bitcoin เช่นเดียวกับสินทรัพย์อื่น ๆ ส่วนใหญ่กำลังดิ้นรนเพื่อรักษาทางเลือกในการลงทุนที่ร่ำรวย แต่นั่นไม่ได้หมายความว่ามันล้มเหลวอย่างสมบูรณ์ในฐานะการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ บางคนกล่าว

Kasper Vandeloock ซีอีโอของบริษัทซื้อขายคริปโตเชิงปริมาณ Musca Capital เชื่อว่า BTC ยังคงเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุดแม้จะอยู่ในช่วงขาลง แต่ก็ขึ้นอยู่กับว่าใครจะสร้างกรอบอย่างไร:

“แน่นอน มันลดลง 75%; อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งที่สุด หากเราเปรียบเทียบกับสกุลเงินเช่น ลีราตุรกี มันแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งที่มากขึ้น นอกจากนี้ มันไม่เหมือนกับการป้องกันความเสี่ยงอื่นๆ เช่น ทอง ที่ไม่เคยพบกับการขาดทุนครั้งใหญ่ ปัจจัยหนึ่งที่หลายคนลืมไปก็คือการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อเป็น 'ประกัน' ชนิดหนึ่ง เช่น อสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่ทองคำนั้นเก็บและขายได้ยากเนื่องจากไม่มีสภาพคล่อง Bitcoin มีข้อดีมากมายที่สินทรัพย์เหล่านั้นไม่มี”

เมื่อพูดถึงบทบาทของ Microstrategy Vandeloock เชื่อว่าการเดิมพันของบริษัท Fortune 500 มีมากกว่าความสำเร็จเมื่อพูดถึง MicroStrategy “เนื่องจากเราไม่สามารถรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน เราจะสร้างยานพาหนะเพื่อให้ผู้อื่นสามารถคาดเดาได้อย่างไร ราคาของ Bitcoin? นั่นคือสิ่งที่ MicroStrategy พยายามทำให้สำเร็จและพวกเขาก็ประสบความสำเร็จ”

แนวคิดที่ว่า Bitcoin เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากตลาดการเงินที่มีปัญหานั้นมาจากคุณสมบัติโดยธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำ เช่น อุปทานคงที่ 21 ล้านพร้อมการควบคุมนโยบายการเงินจากส่วนกลาง ผู้เสนอ Bitcoin เชื่อว่าอุปทานที่หายากที่เพิ่มเข้ามาพร้อมกับการยอมรับที่เพิ่มขึ้นในกระแสหลักจะทำให้การป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อได้ดีกว่าทองคำและสินทรัพย์ปลอดภัยอื่น ๆ ที่คล้ายคลึงกัน คนอื่นๆ เชื่อว่ากรอบเวลาจะมีบทบาทสำคัญเช่นกัน เนื่องจาก BTC ยังคงเป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่เมื่อเทียบกับคนอื่นๆ

ดอลลาร์แข็งค่า 

ตำแหน่งที่ไม่แน่นอนของ Bitcoin ในการป้องกันความเสี่ยงจากสภาวะตลาดอาจเกิดจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคจำนวนหนึ่ง ภาวะตกต่ำของตลาดในปัจจุบันไม่ได้เกิดขึ้นเพียงเพราะตลาดการเงินที่เปราะบางเท่านั้น อันที่จริง สภาพตลาดแย่ลงด้วยวิกฤตภายนอกหลายประการ เช่น ความตึงเครียดทางการเมืองที่ต่อเนื่องซึ่งส่งผลให้เกิดความไม่มั่นคงทางการเงิน

ผู้เชี่ยวชาญมีความเห็นว่าในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤตทางภูมิศาสตร์การเมือง เงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะกลายเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขั้นต้น Martin Hiesboeck หัวหน้าฝ่ายวิจัยบล็อคเชนและคริปโตที่ Uphold บอกกับทาง Cointelegraph ว่าขณะนี้ไม่มีสินทรัพย์ใดที่เสนอการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ เนื่องจากความแข็งแกร่งของ USD:

“เราทุกคนคิดว่า Bitcoin จะเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ปรากฏว่าในช่วงสงคราม ที่หลบภัยยังคงเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคาดการณ์ว่าทางการทหารอาจทำมากกว่าเครือข่ายคอมพิวเตอร์แบบกระจายอำนาจอย่าง Bitcoin Crypto ได้รับความเสียหายจาก USD ที่แข็งแกร่ง เช่นเดียวกับการหลอกลวงทางฟิชชิ่งและการแฮ็กที่เกิดขึ้นตั้งแต่ต้นปี”

เขาเสริมว่าลักษณะการกระจายอำนาจอย่างแท้จริงของ Bitcoin ช่วยลดการอุทธรณ์ในช่วงเวลาที่เกิดความขัดแย้ง เนื่องจากไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลใดๆ ดังนั้น ตัวแปรหลักที่น่าเป็นห่วงคือ “สงครามรัสเซียในยูเครนและมุมมองของเฟดต่อเงินเฟ้อ นำสองสิ่งนี้มารวมกันและเราจะเห็นความแข็งแกร่งของ USD อย่างต่อเนื่องและในทางกลับกัน Bitcoin ก็อ่อนแอ”

ผู้เชี่ยวชาญคนอื่นๆ เชื่อว่าคุณสมบัติป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของ Bitcoin ควรจะมองเห็นได้ในระยะยาวมากกว่ากรอบเวลาปัจจุบัน Bitcoin อาจดูเหมือนไม่ป้องกันความเสี่ยงในขณะนี้ แต่ถ้าเราใช้กรอบเวลา 10 ปี BTC มีประสิทธิภาพเหนือกว่าสินทรัพย์ส่วนใหญ่อย่างแน่นอน

Alex Tapscott กรรมการผู้จัดการของบริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Ninepoint Partners บอกกับทาง Cointelegraph ว่าในช่วงวิกฤตการเงินที่กำลังดำเนินอยู่ สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพและปลอดภัยส่วนใหญ่ได้รับความเดือดร้อนเท่าเทียมกัน เขาเสริมว่า Bitcoin สามารถพิสูจน์ได้ว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะยาว และอธิบายว่า:

“ในช่วงเวลาที่ตึงเครียดทางการเงินอย่างรุนแรง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นจากสินทรัพย์อื่นๆ ทั้งหมด โดยทั่วไปแล้วการลงทุนที่ 'มีเสถียรภาพ' ส่วนใหญ่ เช่น พันธบัตรรัฐบาล หุ้นบลูชิพ และแม้แต่ทองคำก็ได้รับความเดือดร้อน และ Bitcoin ก็ไม่มีข้อยกเว้น อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงเป็นส่วนเสริมที่ดีในพอร์ตการลงทุนที่มีความหลากหลาย ความสัมพันธ์ที่ต่ำในอดีตและประวัติของผลตอบแทนที่เกินมาตรฐานทำให้เหมาะสมกับแนวทางของนักลงทุนระยะยาว”

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Bitcoin ได้ผ่านวัฏจักรขาขึ้นและขาลงหลายครั้ง แต่สิ่งที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงคือการเติบโตแบบทบต้นในแง่ของมูลค่าและในฐานะสินทรัพย์ คริปโตเคอเรนซี่ชั้นนำได้เดินทางไกลจากการถูกมองว่าเป็นฟองสบู่ทางอินเทอร์เน็ตจนกลายเป็นสินทรัพย์คลังสำหรับบริษัทที่ติดอันดับ Fortune 500 อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ค่อนข้างใหม่

Bitcoin ไม่ใช่ตัวเดียวที่ลดลง

ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่กำลังมองหาสินทรัพย์ที่มีค่ามากกว่าที่หลบภัย นี่เป็นเหตุผลหนึ่งว่าทำไมการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อแบบดั้งเดิมของทองคำและแม้แต่ Bitcoin กลับกลายเป็นสิ่งที่น่าสนใจน้อยลง

Nick Saponaro ซีอีโอของ Divi Labs ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานการเข้ารหัสลับ กล่าวกับทาง Cointelegraph ว่า BTC จะยังคงป้องกันความเสี่ยงจาก “อันตรายจากโครงสร้างทางเศรษฐกิจแบบรวมศูนย์และล้มเหลว Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดมาเป็นเวลากว่าทศวรรษ และโดยไม่คำนึงถึงการเล่าเรื่อง จะยังคงเป็นที่สนใจของสถาบันขนาดใหญ่และนักลงทุนหลัก ๆ เช่นกัน”

เขาเสริมเพิ่มเติมว่าไม่ใช่เรื่องแปลกที่ร้านค้ามูลค่าจะ "ตีในช่วงต้นของภาวะถดถอยด้วยการรีบาวน์ในช่วงท้าย อย่างไรก็ตาม ฉันไม่แปลกใจเลยที่จะได้เห็นสินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำและ Bitcoin ฟื้นตัวก่อนสินทรัพย์อื่น ๆ ส่วนใหญ่เมื่อเราอยู่ในภาวะถดถอย”

Steven Lubka กรรมการผู้จัดการฝ่ายบริการลูกค้าส่วนตัวของผู้จัดการสินทรัพย์ Bitcoin Swan Bitcoin อธิบายว่าอัตราเงินเฟ้อของราคาผู้บริโภคที่เกิดจากการขาดแคลนนั้นไม่ดีสำหรับ Bitcoin และทองคำ:

“เมื่อสหรัฐฯ มีส่วนร่วมในการขยายการเงินครั้งใหญ่ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด หากคุณซื้อ Bitcoin ในวันที่มีการประกาศตรวจสอบมาตรการกระตุ้น คุณยังคงทำผลงานได้ดีกว่า S&P 500 ในระดับมาก แม้ว่าจะมีการลดราคาล่าสุดในวันนี้ อย่างไรก็ตาม สำหรับปี 2022 ทั้งหมดนั้น เราไม่ได้อยู่ในส่วนเสริมทางการเงิน แต่เป็นการหดตัวของเงินแทน ฐานเงิน (ทั้งสกุลเงินและสินทรัพย์) หดตัวและอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ไม่ต้องมองไปไกลกว่าทองซึ่งเป็น 'การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ' ดั้งเดิมได้ดำเนินการไปแล้ว มันลดลงพร้อมกับทุกสิ่งทุกอย่างแม้จะมี CPI สูงก็ตาม”

หากรัฐสร้างเงินเฟียตมากขึ้น ปริมาณเงินก็จะเพิ่มขึ้น ดังที่เห็นได้ชัดตลอดประวัติศาสตร์ว่าเมื่อมีเงินหมุนเวียนมากขึ้น มูลค่าตามราคาตลาดของ BTC มักจะเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่า BTC ทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อประเภทนี้ พูดง่ายๆ ก็คือ หากการขยายตัวของสกุลเงิน Fiat เร่งตัวขึ้น มูลค่าตลาดของ Bitcoins ทั้งหมดก็เช่นกัน

Konstantin Anissimov ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ CEX.IO บริษัทแลกเปลี่ยน crypto กล่าวกับ Cointelegraph ว่า BTC ช่วยป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อบางประเภท อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์นอกเหนือจากอัตราเงินเฟ้อ เขาอธิบายว่า:

“รากเหง้าของอัตราเงินเฟ้อสามารถฝังอยู่ในภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์และการขึ้นลงของเศรษฐกิจโลก สิ่งเหล่านี้คือจุดที่สินทรัพย์บางส่วนได้รับการปกป้องโดย BTC ก็ไม่มีข้อยกเว้น ในขณะที่ BTC สามารถช่วยป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อบางประเภทได้ จำเป็นต้องมีความแตกต่างเล็กน้อยในการแกะความรู้สึกนั้นออกมา”

การเติบโตของ Bitcoin ในฐานะการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความสำคัญในระยะยาว อย่างไรก็ตาม สภาวะมหภาคในปัจจุบันได้ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินข้ามกลุ่มสินทรัพย์ ไม่ใช่แค่ BTC ที่ล้มเหลวในการแสดงความยืดหยุ่นต่อภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรง แม้แต่สินทรัพย์ที่น่าเชื่อถือที่สุดบางประเภท เช่น ทองคำหรือพันธบัตรรัฐบาลก็ล้มเหลวในการเสนอความปลอดภัยในตลาดปัจจุบัน 

ที่มา: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation