Bitcoin กังวลเกี่ยวกับเพดานหนี้หรือไม่? - Trustnodes

รัฐบาลสหรัฐฯ ใช้จ่ายมากเกินกว่าที่ควรจะเป็น และการใช้จ่ายส่วนใหญ่นั้นมาจากดอกเบี้ยสำหรับหนี้มูลค่า 31.381 ล้านล้านดอลลาร์

ซึ่งเพิ่มขึ้น 50% ตั้งแต่ปี 2020 จาก 20 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น การระบาดใหญ่ทำให้สหรัฐฯ สูญเสียเงินราว 10 ล้านล้านดอลลาร์

ดังที่เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดได้กล่าวอย่างชัดเจนในเวลานั้นว่า เงินที่พิมพ์ผ่านการซื้อพันธบัตรไม่ใช่เงินให้เปล่า แต่เป็นเงินกู้

เงินกู้เหล่านั้นต้องจ่ายคืนพร้อมดอกเบี้ย ทันเวลาพอดี เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4.5% และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเกือบ 5%

อัตราที่สูงขึ้นเหล่านี้มีผลกับหนี้ใหม่เท่านั้น ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคม 2022 ทำให้ยอดรวมที่ชำระพร้อมดอกเบี้ยเพียงครึ่งล้านล้านต่อปี

มันสำคัญหรือไม่? ถ้าหนี้เพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าการเติบโต รัฐบาลก็ล้มละลาย

ไม่เหมือนกับบริษัทหรือบุคคลทั่วไปตรงที่ไม่ต้องขึ้นศาลเพื่อฟ้องล้มละลาย สถานการณ์กลับเปลี่ยนเป็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง หรือภาษีที่สูงเกินกว่าที่เศรษฐกิจจะแบกรับได้ หรือการขาดการลงทุนภาครัฐในด้านโครงสร้างพื้นฐานหรือการศึกษา

อาจกล่าวได้ว่าสหรัฐอเมริกาไม่ได้ล้มละลายเสียทีเดียว แม้ว่าบางคนจะแย้งว่า แต่เงินเพียงครึ่งล้านล้านจากดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวนั้นมากพอๆ กับที่ยุโรปและจีนใช้รวมกันเพื่อใช้จ่ายด้านการทหาร

มันเป็นสถานการณ์ที่ไม่ยั่งยืน ดังนั้นเงินจำนวนมากจึงกลับมาอยู่ในสภาคองเกรสเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่บารัค โอบามา เป็นประธานาธิบดี

พรรครีพับลิกันได้ค้นพบความจริงที่ว่าพวกเขาไม่ชอบการใช้จ่ายฟุ่มเฟือยซึ่งพวกเขาลืมไปในระหว่างการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์ ดังนั้นพวกเขาจึงไม่เต็มใจที่จะอนุมัติการเพิ่มวงเงินหนี้

ขณะนี้ถึงขีดจำกัดดังกล่าวแล้ว โดย Janet Yellen รัฐมนตรีคลังระบุว่าเธอได้ออกระยะเวลาระงับการออกตราสารหนี้แล้ว

รัฐบาลจะสามารถให้ทุนสนับสนุนการดำเนินงานได้จนถึงเดือนมิถุนายน หลังจากนั้นอาจต้องผิดนัดชำระหนี้ เว้นแต่จะมีการปรับลดค่าใช้จ่ายลงอย่างมากเพื่อให้การใช้จ่ายสอดคล้องกับการบริโภค โดยคาดว่าจะต้องลดการใช้จ่ายลง 5%

บางคนประเมินว่าอาจนำไปสู่การหดตัวของ GDP 5% แต่เกือบทั้งหมดคาดว่าวงเงินหนี้จะเพิ่มขึ้นโดยที่ตลาดดูเหมือนจะเพิกเฉยต่อเรื่องนี้

อย่างไรก็ตามพรรครีพับลิกันไม่เต็มใจที่จะเพิ่มเว้นแต่จะตกลงลดการใช้จ่าย โจ ไบเดน ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะเจรจากับพวกเขา มีความขัดแย้งทางการเมืองที่อาจดังก้องในบางทีจนถึงเดือนมิถุนายน

กับดักหนี้

หนี้เป็นรากฐานของเงินเฟียต หากไม่มีมัน ดอลล่าร์ก็ไม่มีอยู่จริง ยิ่งกว่านั้น จำนวนหนี้โดยรวมจะต้องเพิ่มขึ้นเพราะคำสั่งถูกสร้างขึ้นที่ดอกเบี้ย คุณจึงต้องกู้เงิน fiat มากขึ้นหากต้องจ่ายดอกเบี้ยคืน

ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับเงินจำนวนเล็กน้อย รวมถึงการจำนอง ดอกเบี้ยนั้นอาจมาจากผู้อื่น แต่ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับ 31 ล้านล้านดอลลาร์ นั่นมากกว่า 21 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับปริมาณเงิน M3 ซึ่งใกล้เคียงกับเงินทั้งหมด

การลดทุนในหนี้ดังกล่าวจึงไม่ค่อยได้ผลนัก ตัวอย่างเช่น สหราชอาณาจักรมีส่วนร่วมในทศวรรษแห่งความเข้มงวดในปี 2010 และผลลัพธ์สุดท้ายคือพวกเขากลายเป็นหนี้มากขึ้น

โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา คำถามคือคุณตัดอะไร กองทัพน่าจะหมดคำถาม เช่นเดียวกับการใช้จ่ายประกันสังคม เหลือเพียงการใช้จ่ายสาธารณะจริงบนโต๊ะ เช่น การศึกษาหรือโครงสร้างพื้นฐาน

ปัญหาคือการใช้จ่ายสาธารณะน้อยกว่าครึ่งล้านล้าน แม้จะตัดออก 10% ก็ไม่ทำให้เกิดรอยบุบ ที่ 5% ที่แนะนำนั้นแทบจะไม่มีมูลค่ามากกว่า 15 พันล้านเหรียญสหรัฐต่อปี

อย่างน้อยมันก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างที่คุณพูด แต่ไม่มีใครอยากลดการศึกษาหรือโครงสร้างพื้นฐาน ในทางตรงกันข้าม บริษัทต้องการการลงทุนมากขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีล่าสุด ซึ่งรวมถึงรถยนต์ไฟฟ้าและพลังงานทดแทน

ภาษีไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้อีกมากเช่นกัน คุณสามารถพยายามปิดช่องโหว่ได้ แต่บริษัทและบุคคลที่ร่ำรวยจะมีทนายความที่ดีกว่า IRS เสมอ

แน่นอนว่าทางออกที่แท้จริงคือการเติบโตให้เร็วกว่าหนี้ ซึ่ง ณ จุดนั้น หนี้จะไม่สำคัญเพราะในที่สุดมันจะถูกจ่ายออกไป

การจะเติบโตได้นั้นต้องมีการปฏิรูปอย่างหนักซึ่งซับซ้อนกว่าการตัดมื้ออาหารในโรงเรียนหรือไม่ลงทุนในวันพรุ่งนี้

ตัวอย่างเช่น การบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดอาจเป็นการปฏิรูปอย่างหนึ่ง การผูกขาดในเชิงพาณิชย์ของ Google ในการค้นหาโดยที่ความสนใจของพวกเขาคือการส่งเสริมธุรกิจโฆษณาของพวกเขา น่าจะเป็นอุปสรรคต่อประสิทธิภาพการทำงานอย่างมาก เนื่องจากเป็นการยากที่จะค้นหาข้อมูลจริงโดยไม่ตั้งใจ

การผูกขาดกึ่งผูกขาดของ Amazon บนอีคอมเมิร์ซแปลว่าเป็นผู้ควบคุมตลาดส่วนตัว แทนที่จะเป็นทุนนิยมที่แข่งขันได้

มีตัวอย่างอื่น ๆ ที่ทุกคนทราบ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่สูงของ Apple ใน App Store ของพวกเขา ค่าใช้จ่ายที่พวกเขาสามารถเรียกเก็บเนื่องจากการผูกขาดในตลาดมือถือ

การปฏิรูปที่มีศักยภาพอีกประการหนึ่งคือการเปิดเสรีด้านการลงทุน ปัจจุบัน การลงทุนของสตาร์ทอัพจำกัดไว้เฉพาะ VC ที่ส่วนใหญ่อาจคิดเหมือนกันเนื่องจากมาจากภูมิหลังเดียวกัน ดังนั้นบริษัทที่มีศักยภาพด้านนวัตกรรมอาจไม่สามารถเข้าสู่ตลาดได้

อย่างไรก็ตาม VC เหล่านั้นมีเงินจำนวนมากที่จะใช้จ่ายในการวิ่งเต้นเพื่อป้องกันการผูกขาดในการลงทุนที่ไม่ได้ซื้อขายต่อสาธารณะ เช่นเดียวกับ Google หรือ Amazon

ทำให้พวกเขาเป็นหัวข้อที่สภาคองเกรสอาจไม่อยากแตะต้อง กลับทำให้ไขว้เขวเพราะการมุ่งแต่ลดการใช้จ่าย เว้นแต่เป็นการใช้จ่ายทางทหาร อาจไม่ใช่คำตอบเสียทีเดียว เพราะอาจทำให้การเติบโตลดลง และส่งผลให้ภาษีถูกหักล้างกัน

เราไม่ค่อยได้ยินเกี่ยวกับแผนการของพรรครีพับลิกันที่จะเติบโตเช่นนี้ แต่ถ้าไม่มีมัน การมุ่งเน้นไปที่วงเงินหนี้เป็นเพียงการแก้ไขที่ขอบเพราะหากไม่มีการเติบโตก็ไม่มีทางสร้างหนี้ได้

Bitcoin ควรดูแล?

ในทางทฤษฎีแล้วการผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ เป็นผลที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งนี้ แต่ในทางปฏิบัติไม่มีใครคิดว่าเป็นไปได้

นอกจากนี้ การผิดนัดดังกล่าวอาจเป็นเรื่องทางเทคนิค แทนที่จะเป็นการผิดนัดจริงเนื่องจากไม่สามารถจ่ายได้ โดยตลาดอาจสามารถสร้างความแตกต่างดังกล่าวได้

ครั้งสุดท้ายที่แนวโน้มการผิดนัดชำระหนี้ดูเหมือนจะเกิดขึ้นจริง อย่างไรก็ตาม S&P500 ลดลง 20% และในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ในเดือนสิงหาคม 2011 เมื่อ S&P ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ

โดยปกติแล้ว การผิดนัดชำระหนี้ของรัฐบาลจะตามมาด้วยการพิมพ์เงินจำนวนมาก ซึ่งสะท้อนผ่านอัตราเงินเฟ้อที่สูง เช่น ในอาร์เจนตินา

การผิดนัดทางเทคนิคอาจเป็นคนละเรื่องกัน แม้ว่าในทางทฤษฎีแล้วรัฐบาลสามารถพิมพ์เหรียญมูลค่า 30 ล้านล้านดอลลาร์และบอกว่าชำระหนี้หมดแล้ว

อย่างไรก็ตาม นั่นจะเพิ่มเงินใหม่หลายล้านล้าน ซึ่งอาจนำไปสู่นักลงทุนแห่กันไปที่ bitcoin เพื่อหลีกหนีจากการลดค่าเงิน เช่นเดียวกับที่เคยทำเมื่อมีการพิมพ์เงิน 10 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2020-21

ในอีกทางหนึ่ง เหตุผลที่หุ้นร่วงลงก็คือในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อเช่นนี้ นักลงทุนจะมีการใช้จ่ายอย่างรอบคอบน้อยลงในการลงทุน และนั่นอาจนำไปใช้กับ bitcoin ได้เช่นกัน

ไม่มีสมาชิกสภาคองเกรสคนใดที่คาดว่าจะได้รับเลือกใหม่ อย่างไรก็ตาม หากพวกเขานำเหตุการณ์ดังกล่าวมา ดังนั้น Bitcoin จึงเพิกเฉยต่อสิ่งเหล่านี้ เนื่องจากในปี 2011 ต้องการให้มีการเจรจาเรื่องเพดานหนี้

การพัฒนายังคงมีความเกี่ยวข้องเนื่องจากวิธีการแก้ไขอาจส่งผลต่อการลงทุนรวมถึง bitcoin ตราบใดที่อาจส่งผลต่อการเติบโต

แต่สำหรับตลาดแล้ว อาจดูเหมือนเป็นเพียงการเมืองมากกว่าแผนจริง และตลาดมักไม่สนใจการเมืองในละคร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าพรรครีพับลิกันมองว่าเป็นคนหน้าซื่อใจคดเล็กน้อยในการดูแลเรื่องเพดานหนี้ เฉพาะเมื่อพวกเขาไม่ได้อยู่ในความรับผิดชอบ .

อย่างไรก็ตาม พวกเขามีประเด็น แต่เว้นแต่พวกเขาจะคิดวิธีแก้ปัญหาจริงที่มีโอกาสที่จะได้ผล และการลดการใช้จ่ายไม่ได้เกิดขึ้นทั้งในสหราชอาณาจักรหรือในช่วงเวลาของงบประมาณสมดุลของบิล คลินตัน จึงไม่ชัดเจนว่าตลาดจะสนใจหรือไม่ แม้กระทั่งเก็งกำไรเพดานหนี้