Bitcoin สามารถพัง Fiat ได้หรือไม่? – Trustnodes

FTX ถูกกล่าวหาว่า 'bailout' Blockfi เนื่องจาก 3AC ถูกกล่าวหาว่าผิดนัดหลังจากการคาดเดาถึงการล้มละลายของเซลเซียสหลังจากการล่มสลายของ Luna ทำให้เกิดความพยายามในองค์กรอื่นที่ไม่ใช่คอกม้าเช่น stETH

ทั้งหมดนี้ฟังดูเหมือนน้ำตกโดมิโนของเลห์แมนบราเธอร์ส ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบที่เจเน็ต เยลเลนกำลังพูดถึง ยกเว้นว่า bitcoin จะไม่ถูกเผาด้วยค่าเริ่มต้น เช่น คำสั่ง ไม่มีความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ

ในระบบคำสั่ง ทุกสิ่งทุกอย่างเชื่อมโยงกับทุกสิ่ง โดยมีอาการสะอึกเล็กน้อยในบางแห่งที่อาจกลายเป็นหิมะถล่มขนาดใหญ่ได้ทุกที่

ตัวอย่างเช่น ในเดือนมกราคม 2021 นายหน้าผู้ค้าปลีกเห็นว่าปุ่มซื้อของ GME ถูกยกเลิกเนื่องจากสำนักหักบัญชีเรียกร้องให้มีการดำเนินการดังกล่าว

ข้อกังวลที่พวกเขาระบุไว้คือหาก Robinhood ไม่สามารถครอบคลุมหนี้สินได้ สำนักหักบัญชีอาจผิดนัด และเราประสบปัญหาทางการเงินอย่างเป็นระบบมากกว่าปี 2008

เพราะคำพิพากษาเป็นหนี้ และถ้าหนี้นี้ไม่ชำระ ผู้ให้กู้ก็ต้องชดใช้ ในระหว่างการผิดนัดจำนวนมาก เงินไม่ได้ถูกเผาเพียงอย่างเดียว เงินถูกเผาเป็นกำลังสองคนเป็นอย่างน้อย และบางทีอาจจะกำลังสี่

คาสเคด 2008

การล่มสลายของไพ่นกกระจอกในปี 2008 เป็นเรื่องที่เรียบง่าย ธนาคารสร้างรายได้จากการให้สินเชื่อโดยไม่ต้องมีการตรวจสอบอย่างเพียงพอ เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 6% เมื่อถึงเวลานั้น อลัน กรีนสแปน ประธานของเฟด หลายคนไม่สามารถจ่ายค่าจำนองเหล่านี้ได้อีกต่อไป

ธนาคารจึงต้องจ่ายเงิน จ่ายให้ใคร? ก่อนที่ธนาคารกลางจะชี้แจง และยังไม่มีการตรวจสอบของเฟด ดังนั้นเราจึงต้องไว้วางใจพวกเขา คำตอบก็คือผู้ฝากเงิน

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางได้ระบุไว้ว่าเมื่อธนาคารพาณิชยการกู้ยืม พวกเขาไม่ให้เงินฝากหรือเงินฝากออมทรัพย์ แต่เงินจะถูกสร้างขึ้น ณ จุดทำการกู้ยืม พิมพ์จากอะไร

เมื่อชำระคืนเงินกู้นี้แล้ว เงินจะไม่พิมพ์ออกมาหรือถูกเผา ถ้าเงินกู้ไม่ชำระแล้วจะเป็นอย่างไร?

อีกวิธีหนึ่งในการถามสิ่งนี้คือ จะเกิดอะไรขึ้นหากรัฐบาลไม่จ่ายหนี้พันธบัตรที่ซื้อในปี 2020-21 ให้กับธนาคารกลาง หรือประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน

ไม่มีอะไรจะเป็นคำตอบของเรา คำตอบของธนาคารกลางคือเงินเฟ้อ อาจจะควบ หรือแม้แต่เงินเฟ้อมากเกินไป

ขาเดียวที่พวกเขาสามารถยืนหยัดได้ก็คือดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับหนี้ ซึ่งจะกลายเป็นเงินจริงและไม่ถูกเผา กลายเป็นเงินจริงอย่างช้าๆ มากกว่าในทันทีครั้งใหญ่ที่มีมูลค่า 30 ล้านล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม เงินจำนวน 30 ล้านล้านดอลลาร์นี้ยังไม่ได้ถูกพิมพ์ออกมา มันถูกพิมพ์และมันถูกใช้ไปแล้วด้วยซ้ำ จะเกิดภาวะเงินเฟ้อจากสิ่งที่หมุนเวียนอยู่แล้วได้อย่างไร? อัตราเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวที่สามารถเกิดขึ้นได้ในขณะนี้คือดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับหนี้ที่ใช้ไปแล้วและกำลังหมุนเวียนอยู่

เรามาลดความซับซ้อนของสิ่งนี้กัน สมมุติว่าให้เงินกู้ครั้งเดียวมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ให้ทันที มีการสร้างและพิมพ์ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ในอีก 30 ปีข้างหน้า จะมีการจ่ายดอกเบี้ย 1 ล้านล้านดอลลาร์ และเงินทุนล่วงหน้า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น 2 ล้านล้านดอลลาร์ เงินทุนล่วงหน้า 1 ล้านล้านดอลลาร์จะถูกเผา ดอกเบี้ย 1 ล้านล้านดอลลาร์จะกลายเป็นเงินจริง ดังนั้น เรากลับมาที่จุดที่เราเริ่มต้นโดยที่มีการพิมพ์ 1 ล้านล้านดอลลาร์

ดังนั้นจะไม่มีอะไรเกิดขึ้นหากรัฐบาลไม่จ่ายเงินคืนให้ธนาคารกลางสำหรับพันธบัตรที่ซื้อในอัตราดอกเบี้ย 0% ยกเว้นว่าธนาคารกลางกำลังวางพันธบัตรเหล่านั้นในตลาดส่วนตัวและในไม่ช้าก็จะไม่เป็นหนี้กับธนาคารกลาง แต่ต่อสาธารณชน.

ถ้าเราย้อนกลับไปในปี 2008 เรามีการผิดนัดจำนวนมาก ธนาคารต้องคืนเงินกู้ทั้งหมดที่พวกเขาพิมพ์ออกมา และแน่นอนว่าพวกเขาไม่สามารถจ่ายคืนได้ ดังนั้นพวกเขาจึงล้มละลายทางเทคนิค แต่จริงหรือ?

เพราะจะเกิดอะไรขึ้นหากพวกเขายกเลิกการจำนองทั้งหมดเหล่านี้ ไม่มีอะไร เนื่องจากพวกเขาทำได้ค่อนข้างมาก แค่ยกเลิกพวกเขาในการช่วยเหลือที่ธนาคารกังวล และแทนที่จะเป็นภาวะเงินเฟ้อ เรากลับกลายเป็นภาวะเงินฝืด

ทำไม เพราะเงินจริงคือการจ่ายดอกเบี้ย ไม่ใช่ทุนเงินกู้ เมื่อธนาคารได้รับเงินหลายล้านล้าน เงินจำนวนนั้นถูกใช้เพื่อยกเลิกเงินกู้ โดยมีผลใช้บังคับเป็นเงินเผาไหม้ ในขณะที่ไม่มีดอกเบี้ย ดังนั้นจึงไม่มีเงินจริงมาแทนที่เงินกู้เหล่านั้น

การพิมพ์ของเฟดในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาจึงเป็นการฝึกเผาเงินแทนการสร้างเงินซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้เราเกิดภาวะเงินฝืดและไม่ใช่เงินเฟ้อมาจนถึงตอนนี้

ตอนนี้เราได้รับอัตราเงินเฟ้อเพราะเงิน 10 ล้านล้านดอลลาร์ถูกพิมพ์ผ่านการกู้ยืมจากเฟดโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ในปี 2020 และบางส่วนในปี 2021

นั่นไม่ใช่การยกเลิกหนี้ แต่เป็นหนี้ใหม่ธรรมดา พิมพ์เงินบริสุทธิ์ ที่ต้องจ่ายคืน แต่โดยรวมแล้ว ไม่มีการพิมพ์เงินใหม่เกิดขึ้นระหว่างการคืนทุนเป็นทุนและดอกเบี้ย พูดกันคนละ 50% ยกเลิกกันในจำนวนเงินที่เท่ากันของเงินที่เผาไหม้ผ่านการชำระคืนทุนและเงิน การสร้างในการจ่ายดอกเบี้ย ยกเว้นว่ามีโอกาสเป็นศูนย์ที่รัฐบาลจะจ่ายคืนทุนใดๆ ดังนั้นในทางปฏิบัติ มันก็แค่พิมพ์เงินอย่างไม่รู้จบผ่านการจ่ายดอกเบี้ยเท่านั้น บวกกับหนี้ใหม่เพื่อชดเชยการขาดดุล

ความไม่เป็นระบบของ Bitcoin

ไม่เหมือนกับดอลลาร์ bitcoin ไม่ได้สร้างขึ้นจากการเป็นความรับผิดชอบของผู้อื่น รางวัลบล็อก bitcoin ไม่ใช่หนี้ เครือข่าย bitcoin ไม่จำเป็นต้องเล่นปาหี่ระหว่างการเผาเงินและการสร้าง ระหว่างเงินทุนและดอกเบี้ย คุณมี bitcoin หรือคุณไม่มี

ดังนั้นจึงไม่มีไพ่ใน BTC ไม่มีโดมิโน ไม่มีความเป็นระบบ การล้มละลายของ MT Gox ในปี 2014 พิสูจน์ให้เห็นแล้ว พวกเขาตกอยู่ภายใต้ และแน่นอนว่ามันเจ็บปวดสำหรับผู้ที่ได้รับผลกระทบ แต่ระบบ bitcoin โดยรวมไม่ได้รับผลกระทบ หากคุณเป็นลูกค้า MT Gox คุณมีปัญหา ถ้าไม่ใช่ก็ไม่มีปัญหา

ใน เฟียต เป็นปัญหาของทุกคน เพราะสุดท้ายมายาหลอกหรือลวงว่าหนี้นั้นต้องชดใช้คืน มาตรงกับความเป็นจริงที่จริงแล้วไม่ต้องคืน เพราะกู้ได้ก็ยกเลิกได้จริง พิมพ์

แน่นอน คุณไม่สามารถ 'แค่' ทำอย่างนั้นได้ทุกเมื่อที่คุณต้องการ เพราะเงินเฟ้ออาจหลุดมือได้ แต่เรื่องท้องถิ่นในคำสั่งนั้นเป็นเรื่องของทุกคน เพราะมันเป็นเรื่องนโยบายสาธารณะที่จะ 'แค่' ยกเลิกเงินกู้ เพื่อรับเงินช่วยเหลือ

ใน bitcoin นั้นไม่มีการยกเลิก หาก 3AC ทำการเดิมพันไม่ดี bitcoin จะไม่ถูกเผา เราจะไม่ต้องพิมพ์เหรียญใหม่เพื่อประกันตัว 3AC แทนที่จะเสียเงิน และเท่าที่เกี่ยวข้องกับเครือข่าย bitcoin เพิ่งเปลี่ยนมือ

หาก BlockFi เป็นหนี้เงินจาก 3AC นั่นก็เป็นปัญหาของพวกเขาอีกครั้ง และในกรณีนี้ ปัญหาของ FTX เนื่องจากพวกเขามีความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับ BlockFi

ในกรณีที่เครือข่ายกังวล สิ่งที่เกิดขึ้นก็คือบางคนสร้าง Bitcoin และ Bitcoin ที่หายไป ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นตลอดเวลาและไม่มีอะไรเกิดขึ้นเลย

แน่นอนว่า BlockFi เป็นผู้รับฝากทรัพย์สินและพวกเขามีลูกค้า ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงหรือปัญหาจากตัวกลางที่ BlockFi ไม่สูญเสียอะไรเลย ลูกค้าของพวกเขาสูญเสีย นี่คือเหตุผลที่เรามีการเงินแบบกระจายอำนาจ ดังนั้นหากคุณจะเสียเงิน คุณก็อาจจะทำเองได้เช่นกัน

ผู้คนมีทางเลือกและธุรกิจของพวกเขาก็เลือก แต่ปัญหาตัวกลางและความเสี่ยงที่เงินของคุณเป็นหนี้สิน เช่นเดียวกับ bitcoin ที่ฝากไว้กับผู้ดูแลนั้นได้รับการแก้ไขโดย crypto

อย่างเต็มที่? เราจะไม่พูดเลย เนื่องจาก defi นั้นใหม่และค่อนข้างง่ายเมื่อเทียบกับความซับซ้อนที่จินตนาการได้ง่าย เราอาจเห็นพูดได้ในสองทศวรรษ

นอกจากนี้ คำสั่งของ Fiat นั้นต้องการผู้ดูแลแบบรวมศูนย์ ดังนั้นจึงเป็นคำสั่งที่นำปัญหามาสู่เงินดิจิทัล มากกว่าที่จะเป็นปัญหาคริปโต

แต่ปัญหาตัวกลางได้รับการแก้ไขแล้ว เนื่องจากผู้คนมีทางเลือกที่จะไม่ใช้ตัวกลาง อย่างน้อยเมื่อพวกเขาเข้าสู่ระบบ crypto และอีกครั้งก็ไม่มีอะไรที่เป็นระบบแม้แต่ในตัวกลางเหล่านี้ทั้งหมด

พวกเขาลงไป ปัญหาของพวกเขา เครือข่ายไม่สนใจ ในแง่แน่นอนเพราะราคาอาจจะดูแล ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมยังมีงานอีกมากที่รออยู่ข้างหน้าในการแก้ปัญหาที่ไม่ใช่ของผู้รับฝากทรัพย์สินว่าน่าสนใจหรือน่าดึงดูดใจมากกว่าผู้ให้บริการรับฝากทรัพย์สิน

ในกรณีที่มีความกังวลเกี่ยวกับเซลเซียส เราอาจอยู่ไม่ไกลจากจุดนั้นเพราะคุณสามารถท้าทายตัวเองด้วย MetaMask และทุกอย่างก็ค่อนข้างสะดวก

ยกเว้นค่าธรรมเนียมเครือข่าย แต่คุณสามารถใช้กลยุทธ์สัญญาอัจฉริยะเพื่อรวมกองทุนเพื่อให้ค่าธรรมเนียมเครือข่ายเหล่านั้นเหลือน้อยเมื่อฝากเงินแล้ว

เนื่องมาจากความสะดวกและเนื้อที่ที่เกือบเท่ากันซึ่งทำให้สะดวกกว่าโซลูชันผู้ดูแลซึ่งอาจอธิบายได้ว่าทำไมเซลเซียสถึงยังค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับพื้นที่ defi ปัญหาของพวกเขาดูเหมือนว่าจะถูกล็อคสภาพคล่องเป็นหลักในการแทง แม้ว่าพวกเขาจะเดิมพันด้วยเงินของลูกค้าเช่นกัน ซึ่งเป็นทางเลือกที่แน่นอน: คุณเดิมพันเองหรือให้คนอื่นเอาไปให้คุณ

บังกอร์ ซึ่งแปลว่า มี หยุดชั่วคราว สิ่งที่เรียกว่าการป้องกันการสูญเสียอย่างถาวร การป้องกันที่เกิดขึ้นนั้นสามารถทำได้โดยจับตาดูคู่ของ say eth/usdt เท่านั้น เพื่อให้คุณตัดสินใจได้ว่า eth จะเปลี่ยนเป็น usdt ในระดับใด แทนที่จะเป็น algo ที่ทำด้วยตัวเอง

พวกเขาเพิ่มโทเค็นเพื่อหลีกเลี่ยงสิ่งนั้น แต่เมื่อมันเกิดขึ้นโทเค็นนั้นเป็นเต่าตัวเดียวโดยไม่มีอะไรที่เป็นระบบที่นี่เช่นกัน

สิ่งที่เรามีแทนคือบางคนและหน่วยงานบางแห่งสูญเสียเงิน เช่นเดียวกับที่ราคาตกต่ำ และเรามีระบบผู้ดูแลทรัพย์สินที่ไว้วางใจได้จากส่วนกลาง ซึ่งแสดงรอยแตกบางส่วน เนื่องจากลูกค้าของพวกเขาอาจจะสูญเสียเงินบางส่วนไปเองอยู่แล้ว

ดังนั้นเราจึงไม่มีอะไร แต่แน่นอนว่าการกู้ยืม FTX เงิน Blockfi เป็นเงินช่วยเหลือและ bitcoin ล้มเหลวเนื่องจากประเด็นทั้งหมดขัดกับ bailouts

แน่นอนว่าสิ่งที่ทำให้ธนาคารรู้สึกเหมือนไม่ใช่ Blockbuster ก็โอเคสำหรับเรา และจุดสุดท้ายของบทความนี้

Bitcoin ที่เป็นระบบ

แม้ว่า bitcoin จะไม่มีอะไรที่เป็นระบบเพราะมันไม่มีการสร้างอุปทานหรือการเผาไหม้ด้วยหนี้สินและหนี้สิน การเคลื่อนไหวของราคาของ bitcoin เช่นเดียวกับสินทรัพย์อื่น ๆ สามารถมีผลกระทบอย่างเป็นระบบต่อคำสั่ง

หากมีการยืมเงินจำนวนมากจากธนาคารเพื่อซื้อบิตคอยน์ และราคาของมันตกดังนั้นเราจึงได้รับการผิดนัดจำนวนมาก ธนาคารกลางจะต้องพิมพ์เพื่อยกเลิกเงิน

นี่คือเหตุผลที่ธนาคารไม่ควรให้กู้ยืมแก่ผู้ที่ไม่สามารถจ่ายได้ โดยที่มันไม่เกี่ยวข้องเลยกับ bitcoin ว่าเป็นประเด็นหลัก แน่นอนว่ามันคือการจำนอง และอาจเป็นหุ้น หรือการเก็งกำไรอนุพันธ์ของก๊าซ

ดังนั้นจึงไม่มีสิ่งใดที่เป็นระบบเลยแม้แต่น้อยในแง่ของธรรมชาติของ bitcoin แต่เป็นอีกสิ่งหนึ่งที่ผู้คนสามารถซื้อได้ รวมทั้งสินเชื่อ และสำหรับธนาคารเพื่อให้แน่ใจว่าผู้คนสามารถจ่ายคืนเงินกู้เหล่านั้นได้หรือยึดทรัพย์สินทั้งหมดของพวกเขาและพิมพ์เงินต่อไปเพื่อยกเลิกการขาดทุน ยังคงเป็นปริศนาใหญ่ว่าทำไม บ้านทั้งหมดของพวกเขาถูกยึดครองใหม่ในปี 2008 หรือทำไมรัฐบาลต้องจ่ายดอกเบี้ยในปี 2022 เมื่อพวกเขาสามารถยกเลิกได้

วิธีเดียวที่ bitcoin เป็นระบบคือถ้าทุกคนเริ่มใช้ bitcoin ทันทีและไม่มีใครใช้คำสั่งอีกต่อไป

นั่นจะไม่เกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้ แต่ถึงอย่างนั้นระบบกับใคร? สู่บล็อกบัสเตอร์?

เนื่องจากรัฐบาลจะเก็บภาษีเป็น bitcoin หรือข้าวโพด บริษัทและพลเมืองจะทำธุรกรรมต่อไป การค้าจะดำเนินต่อไป และดังนั้นจึงไม่มีอะไรเป็นระบบเกี่ยวกับสิ่งนั้นเช่นกัน

ซึ่งนำไปสู่ข้อสรุปว่ามีเพียง fiat เท่านั้นที่มีข้อบกพร่องอย่างเป็นระบบ และมันเป็นเช่นนั้นเนื่องจากลักษณะที่ยุ่งเหยิงของมันเองว่าการผลิตบล็อกของมันเป็นอย่างไร: ขึ้นอยู่กับความไว้วางใจ และสามารถจัดการได้อยู่ดี

และมีเพียง fiat เท่านั้นที่สามารถมี bailouts สไตล์ปี 2008 ได้ เพราะมีเพียงคุณเท่านั้นที่สามารถพิมพ์ได้ตามต้องการและยังคงปล่อยลมออกไปเรื่อยๆ

ในทางกลับกัน Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่คุณมีหรือไม่มี ดังนั้นจึงไม่มีการเผาไหม้จำนวนมากที่ทำให้เกิดภาวะซึมเศร้า และแม้ว่าหน่วยงานจะอยู่ภายใต้ ใครบางคนยังคงมีบิตคอยน์อยู่ ดังนั้นจึงไม่มีการเปลี่ยนแปลงในส่วนที่เกี่ยวข้องกับเครือข่ายหรือตัวระบบ

การเปลี่ยนแปลงเพียงอย่างเดียวคือการไม่เปลี่ยนแปลง ตัวกลางมีปัญหา นั่นคือเหตุผลที่เรา bitcoin แต่ bitcoiners บางคนชอบตัวกลาง ดังนั้นพวกเขาจึงมีปัญหา เราไม่สนใจ

นั่นคือการพูดเชิงแนวคิด ตัวกลางที่เป็นปัญหาไม่ได้มีปัญหาร้ายแรงเพราะพวกเขาสูญเสียเงินบางส่วนเมื่อคนอื่นสูญเสียเงิน หากเป็นเรื่องที่ร้ายแรงกว่าอย่าง MT Gox แน่นอนว่ามันจะเป็นปัญหา แต่ไม่ใช่ปัญหาเชิงระบบ และวิธีแก้ไขคือการดูแลเหรียญของคุณ

ก็สามารถมีปัญหาของตัวเองได้เช่นกัน แต่นั่นคือพรมแดน และนั่นคือปัญหาโลกเก่า ตัวอย่างเช่น ในกรณีที่เซลเซียสมีความกังวล พวกเขากำลังถือสินทรัพย์บนความไว้วางใจสำหรับเจ้าของปลายทาง ผู้รับผลประโยชน์ และมีสาขากฎหมายทั้งหมด คือ ทำเนียบรัฐบาล ที่เกี่ยวข้องกับเรื่องนี้

ในกรณีที่ 3AC เป็นกังวล พวกเขาเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้ดีและเสียเงิน ใครสนใจเสียเงินมากมาย ไม่มีขึ้นไม่มีลงดังนั้น นอกจากนี้ bitcoin ไม่ได้กล่าวถึงว่าคุณจะเสียเงินหรือไม่ มันจัดการเรื่องระบบว่าเงินของคุณเป็นเงินของคุณจริง ๆ หรือไม่ เงินที่คุณไม่ได้มอบให้กับผู้รับฝากทรัพย์สิน ที่อยู่ในกระเป๋าเงินของคุณ

ในคำสั่งนั้น ไม่ใช่เพราะเงินในกระเป๋าของคุณยังคงถูกลดมูลค่าผ่านการจัดการอุปทาน

ใน bitcoin ไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงเลย โดยเครือข่ายมีความยืดหยุ่นและแข็งแกร่งเช่นเคย ที่จริงยิ่งกว่านั้นเพราะเราได้เห็นอีกครั้งว่าระบบคำสั่งและตัวกลางนั้นเปราะบางเพียงใด ในขณะที่ defi ยังคงรักษาไว้ได้โดยไม่มีปัญหาใดๆ

ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเราถูกมากที่จะลองและแก้ไขปัญหาของคำสั่ง ปัญหาของความไว้วางใจ ปัญหาของคนกลาง และปัญหาของการรวมศูนย์เนื่องจากการเข้ารหัสลับที่เหมาะสมและการเงินแบบกระจายอำนาจที่เหมาะสมนั้นมีความยืดหยุ่นอย่างเต็มที่