แบร์รี แบนนิสเตอร์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของ Stifel กล่าวว่าสถานการณ์กรณีหมีนั้นเป็นไปได้โดยสิ้นเชิง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กระชับนโยบายการเงิน
“เมื่อเฟดตึงตัว Bitcoin ไม่ใช่ที่ที่ดีที่สุด” เขากล่าว ของบาร์รอน. “เนื่องจากการเข้มงวดของ Fed มากเกินไป Bitcoin จะลดลงเหลือ 10,000 ดอลลาร์” เขาคาดการณ์ เขาคาดว่าสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกจะลดลงเหลือระดับต่ำสุดในปี 2023
เหตุผลหลักสำหรับแนวโน้มดังกล่าวคือความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดของ Bitcoin กับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และทองคำ ซึ่งทั้งหมดเชื่อมโยงกันในรูปแบบต่างๆ
ตามที่เขาเห็นว่า Bitcoin เป็น "วิธีที่มีประสิทธิภาพในการเล่นเงินของ Fed ที่สูญเสียหรือเพิ่มมูลค่า" ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเมื่อนโยบายการเงินของเฟดเป็น dovish ซึ่งรวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและอุปทานเงิน M2 ที่เพิ่มขึ้น Bitcoin ทำได้ดีมาก เมื่อนโยบายของ Fed กลับรายการ อุปทานเงินที่เข้มงวดขึ้น Bitcoin ก็หยุดชะงักหรือลดลง
Bannister ชี้ให้เห็นถึงรูปแบบดังกล่าว ตั้งแต่ปี 2012 โดย Bitcoin ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในนโยบายของ Fed Bitcoin ถูกบดขยี้ในปี 2018 เนื่องจากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นต้น จากนั้น Bitcoin ก็เพิ่มขึ้นในปี 2020 หลังจากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคมของปีนั้น เนื่องจากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยและอัดฉีดเงินหลายล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดการเงิน เพื่อเป็นมาตรการฉุกเฉินเพื่อตอบสนองต่อการระบาดใหญ่
แนวโน้มในขณะนี้สำหรับอัตราที่สูงขึ้นและการหดตัวที่อาจเกิดขึ้นหรือการเพิ่มปริมาณเงินที่ช้าลง ซึ่งส่งผลต่อ Bitcoin และทองคำเนื่องจากอัตราที่สูงขึ้นเพิ่มความน่าสนใจของเงินฝากธนาคาร พันธบัตร และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม Bitcoin และทองคำเป็นรูปแบบการแข่งขันของเงินที่ไม่จ่ายเงินปันผลหรือดอกเบี้ย ดังนั้นพวกเขาจึงมักจะประสบในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและสภาพคล่องที่ตึงตัว
“เฟดกำลังบอกว่า เราจะไม่ให้เงินฟรีแก่คุณตลอดไป” แบนนิสเตอร์กล่าว “นั่นอาจส่งผลกระทบเล็กน้อยในปีนี้ แต่ในปี 2023 เฟดอาจจะไปไกลเกินไปและ Bitcoin จะถูกบดขยี้” เขากล่าว
เฟดมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยห้าเท่าในปีนี้ ตามการคาดการณ์ของวอลล์สตรีท และอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ถึงเจ็ดเท่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในขณะนี้
สัญญาณเตือนอย่างหนึ่งสำหรับ Bitcoin อาจอยู่ในตลาดตราสารหนี้ โดยเฉพาะส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีและผลตอบแทนสองปี การแพร่กระจายนั้นแบนราบในปีนี้ และถ้ามันกลับตัว—ด้วยผลตอบแทน 2 ปีสูงสุด 10 ปี—อาจเป็นสัญญาณเตือนถึงภาวะถดถอยประมาณเก้าเดือนในอนาคต คำเตือนที่เฉียบขาดยิ่งขึ้นจะเป็นการผกผันระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 เดือนถึง XNUMX ปี แบนนิสเตอร์กล่าว แม้ว่าในตอนนี้ เส้นอัตราผลตอบแทนนั้นค่อนข้างสูงชัน
ตลาดหมีใน Bitcoin เนื่องจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไปนั้นไม่ใกล้จะถึง เฟดอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อ โดยไม่ต้องไปไกลเกินไปและทำให้เกิดภาวะถดถอย นอกจากนี้ยังเป็นปีของการเลือกตั้งกลางภาคอีกด้วย ซึ่งอาจทำให้การตัดสินใจเชิงนโยบายยุ่งยากขึ้น เนื่องจากประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์อยู่ภายใต้แรงกดดันในการรักษาเศรษฐกิจให้เข้มแข็ง นอกจากนี้ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการระบาดใหญ่และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การรุกรานยูเครนของรัสเซีย
ถึงกระนั้น Bannister ตั้งข้อสังเกตว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะเกินกำหนด “เฟดมีประวัติว่าแน่นแฟ้นจนฟางหักหลังอูฐ” เขากล่าว “พวกเขาสอบสวนจนกว่าพวกเขาจะกระชับมากเกินไป ตลาดแตกและคุณจบลงด้วยตลาดหมี นั่นคือประวัติศาสตร์ของพวกเขา”
เขาชี้ให้เห็น Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์เดียวที่จะพังในปี 2023 The
S&P 500
ก็จะเข้าสู่ตลาดหมีและทองคำก็จะตกต่ำเช่นกัน
“ตอนนี้ตลาดบอกว่าเมฆกำลังจะมา แต่เราจะไม่มีฝนจนถึงปี 2023” เขากล่าว “แต่เสียงเพลงกำลังจะหมดลง มันดึกแล้ว และผู้คนต่างปรับตัวเพื่อออกจากเฟด”
เมื่อเร็ว ๆ นี้ทั้ง Bitcoin และหุ้นต่างก็ปรับตัวขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น แต่ถ้าส่วนต่างระหว่างผลตอบแทน 10 ถึง XNUMX ปียังคงแคบลง การชุมนุมบรรเทาทุกข์อาจมอดลงอย่างรวดเร็ว
เขียนถึง Daren Fonda ที่ [ป้องกันอีเมล]