ประวัติของ Bitcoin บอกเราว่าการอนุมัติทันทีของ ETF นั้นไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง

• ข่าวรอบ BTC Spot ETF มีผลกระทบต่อราคาของมันเสมอ
• นี่แสดงให้เห็นว่าราคาของหุ้นที่ประกอบเป็นจุด BTC ETF จะยังคงมีแนวโน้มที่จะผันผวนในราคาของเหรียญ

ในช่วงการซื้อขายระหว่างวันในวันที่ 3 มกราคม ราคาของสินทรัพย์ crypto ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด Bitcoin [BTC] ลดลง 10% 

การลดลงนี้เกิดขึ้นหลังจากการตีพิมพ์ของ รายงาน โดยผู้ให้บริการการลงทุน crypto Matrixport

รายงานระบุว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) อาจปฏิเสธใบสมัครทั้งหมดก่อนหน้านี้สำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETF) ในเดือนนี้

ตามที่นักวิเคราะห์ผู้เขียนรายงาน Markus Thielen ระบุว่า แม้จะมีการประชุมหลายครั้งระหว่างผู้สมัครกับหน่วยงานกำกับดูแล และหนังสือชี้ชวน S-1 ที่อัปเดตที่ยื่นโดยพวกเขา ใบสมัครที่รอดำเนินการทั้งหมด:

“ขาดข้อกำหนดสำคัญที่ต้องปฏิบัติตามก่อนที่ ก.ล.ต. จะอนุมัติ”

Thielen อิงความคิดเห็นนี้จากภูมิทัศน์ทางการเมืองในปัจจุบันและความโน้มเอียงทั่วไปของ ก.ล.ต. ที่มีต่อ crypto

“ ETF จะทำให้ crypto โดยรวมสามารถเริ่มต้นได้อย่างแน่นอน และจากความคิดเห็นของ Gensler ในเดือนธันวาคม 2023 เขายังคงเห็นว่าอุตสาหกรรมนี้ต้องการการปฏิบัติตามที่เข้มงวดมากขึ้น จากมุมมองทางการเมือง ไม่มีเหตุผลที่จะอนุมัติ Bitcoin Spot ETF ซึ่งจะทำให้ Bitcoin เป็นทางเลือกในการเก็บมูลค่า”

รายงานของ Thielen ส่งผลให้มูลค่าของ BTC ลดลงเป็นเลขสองหลัก และการชำระบัญชีมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์จากการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ภายในหนึ่งวัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เกิดขึ้นหลังจากการคาดการณ์หลายครั้งในเดือนธันวาคม 2023 เกี่ยวกับโอกาสสูงที่ ก.ล.ต. จะอนุมัติครั้งแรกภายในวันที่ 10 มกราคม 

ในอดีต เสา บน X (ชื่อเดิม Twitter) นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสของ Bloomberg, Eric Balchunas ได้ให้ความเห็นว่ามีโอกาส 90% ที่ SEC จะอนุมัติ Spot ETF เป็นครั้งแรกภายในวันนี้

มีคนถามฉันว่าเราเปลี่ยนอัตราต่อรองหรือไม่ ไม่ เรายังคงถือโอกาสที่ 90% ของการอนุมัติภายในวันที่ 10 มกราคม (หรือที่เรียกว่ารอบนี้) ซึ่งเป็นอัตราเดียวกับที่เรามีมานานหลายเดือน (ก่อนที่มันจะเจ๋ง/ปลอดภัย) สิ่งที่เราเฝ้าดูอยู่ตอนนี้: มีการแก้ไขเพิ่มเติม/ยื่นเอกสารขั้นสุดท้ายและความชัดเจนในการสร้างเงินสดเทียบกับเงินสด https://t.co/uiWgfxOfzz

- Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 29, 2023

James Seyffart นักวิเคราะห์ของ Bloomberg อีกคนก็มี เด่น ว่าแบบฟอร์ม S-1 ที่แก้ไขซึ่งยื่นโดยผู้จัดการสินทรัพย์ BlackRock สามารถจูงใจให้ SEC อนุมัติใบสมัคร ETF ของ BlackRock ในช่วงต้นเดือนมกราคม

UPDATE: @หินสีดำ ส่ง S-1 ที่อัปเดต/แก้ไขแล้วสำหรับพวกเขาแล้ว #bitcoin ETF pic.twitter.com/sVAL9qVmiy

- เจมส์ Seyffart (@JSeyff) December 22, 2023

การคาดการณ์เหล่านี้นำไปสู่ความเชื่อมั่นเชิงบวกที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาด BTC ซึ่งทำให้ราคาของเหรียญอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือนในเดือนธันวาคม

ตามข้อมูลจาก คอยน์เก็คโคในช่วง 31 วัน มูลค่าของ BTC เพิ่มขึ้นสองหลักเพื่อปิดปีการซื้อขายที่สูงกว่าเครื่องหมายราคา $42,000 

บางที ETF แบบสปอตอาจไม่ได้เสนอการป้องกันความเสี่ยงมากนัก

ด้วย BTC Spot ETF นักลงทุนมีโอกาสที่จะได้รับความเคลื่อนไหวของราคาของเหรียญโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของเหรียญเอง 

มันทำงานโดยผู้ออก ETF โดยสร้างหุ้นที่แสดงถึงความเป็นเจ้าของใน BTC พื้นฐาน จากนั้นหุ้นเหล่านี้จะพร้อมสำหรับการซื้อในการแลกเปลี่ยนที่กำหนด

นักลงทุนที่สนใจสามารถซื้อและขายหุ้น ETF ในราคาที่ตั้งใจจะติดตามราคาตลาดปัจจุบันของ BTC อย่างใกล้ชิด 

ETF สปอต BTC ได้รับการขนานนามอย่างกว้างขวางว่าเป็นช่องทางสำหรับนักลงทุนในการป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการถือครองเหรียญโดยตรง

แต่คราวนี้ ปฏิกิริยาของเหรียญต่อชุดข่าวเกี่ยวกับการอนุมัติเครื่องมือการลงทุนทำให้เกิดข้อสงสัย

มีแนวโน้มที่สอดคล้องกันของกรณีที่การเก็งกำไรเกี่ยวกับ SEC ที่อนุมัติ BTC ETF ได้ส่งผลกระทบต่อราคาของมัน

สิ่งนี้ตอกย้ำความกังวลของผู้กำกับดูแลเกี่ยวกับธรรมชาติของความผันผวนของตลาด BTC และวิธีที่การเข้ารหัสลับ “ถูกต้องตามกฎหมาย” โดยการอนุมัติดังกล่าวจะก่อให้เกิดอันตรายมากขึ้น

การแข่งขันเพื่อแสดงรายการ BTC ETF ที่มีการซื้อขายทันทีเริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2013 เมื่อ Cameron และ Tyler Winklevoss ยื่นฟ้องเพื่อเปิดตัว Winklevoss Bitcoin Trust ก.ล.ต. ให้คำตัดสินในอีกสี่ปีต่อมาในเดือนมีนาคม 2017 เมื่อปฏิเสธใบสมัคร 

นิวนิวยอร์กไทม์ รายงาน:

“ภายในไม่กี่นาทีของการประกาศของ S.E.C. ราคาของ Bitcoin ร่วงลงมากกว่า 15 เปอร์เซ็นต์ เหลือประมาณ 1,060 ดอลลาร์”

ในเดือนมีนาคม 2021 Cboe BZX Exchange Inc. ยื่น การเปลี่ยนแปลงกฎที่เสนอเพื่อแสดงรายการและซื้อขายหุ้นของ VanEck Bitcoin Trust ภายใต้กฎ BZX

หลังจากเกิดความล่าช้าหลายครั้ง ก.ล.ต. ปฏิเสธคำขอเปลี่ยนแปลงกฎ โดยอ้างว่าผู้สมัครไม่สามารถแสดงให้เห็นว่า “ความไว้วางใจด้านสินค้าโภคภัณฑ์ที่ใช้ Bitcoin และใบเสร็จรับเงินที่ออกโดยความไว้วางใจที่ใช้ Bitcoin” ได้รับการออกแบบในลักษณะที่จะป้องกัน “การฉ้อโกง” และการกระทำและการปฏิบัติที่บิดเบือน”

ตามรายงานของบลูมเบิร์ก

“Bitcoin ขยายการสูญเสียหลังจากการปฏิเสธ แต่ชดใช้บางส่วนในการซื้อขายช่วงบ่าย”

ภายในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2023 ก.ล.ต. มี ปฏิเสธ ข้อเสนอทั้งสามรายการเพื่อแสดงรายการและซื้อขายหุ้นของ VanEck Bitcoin Trust 

เหตุการณ์ที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือการที่ราคาของ BTC เพิ่มขึ้นตามคำตัดสินของคณะกรรมการสามคนของศาลอุทธรณ์ DC Circuit ในคดีการลงทุนระดับสีเทาต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ [SEC]

ในเดือนตุลาคม 2021 Grayscale Investments ได้ขออนุมัติจาก SEC เพื่อแปลง Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ให้เป็น BTC Spot ETF หน่วยงานกำกับดูแลปฏิเสธคำขอ โดยอ้างถึงการไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดต่อต้านการฉ้อโกงและมาตรฐานการคุ้มครองนักลงทุน 

จากนั้น Grayscale ก็ยื่นอุทธรณ์ โดยโต้แย้งว่าการปฏิเสธของ SEC นั้นเป็นไปโดยพลการ และเน้นย้ำการอนุมัติ Bitcoin Futures ETFs ที่ "คล้ายกันอย่างมีนัยสำคัญ"

ภายในเดือนธันวาคม 2022 ก.ล.ต. ได้ปกป้องการตัดสินใจของตน โดยระบุว่า ETF ที่ได้รับอนุมัตินั้นอิงตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange (CME) ซึ่งแตกต่างจากการสมัคร ETF แบบสปอตของ Grayscale

Grayscale ตอบกลับโดยยืนยันว่าการปฏิบัติของ ก.ล.ต. นั้นไม่ยุติธรรมและเลือกปฏิบัติ

ในคำตัดสินเมื่อวันที่ 29 สิงหาคม 2023 ศาลอุทธรณ์เข้าข้าง Grayscale โดยเรียกร้องให้ SEC ทบทวนคำตัดสินของตน 

หลังจากการตัดสินของศาล มูลค่าของ BTC เพิ่มขึ้น 6% ใน 24 ชั่วโมง แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นดีขึ้นและกิจกรรมการซื้อขายก็เพิ่มขึ้น 

ความผันผวนของราคา BTC ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2017 แสดงให้เห็นว่าจุด BTC ETF นั้นไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับความผันผวนของราคาเหรียญ  

พอร์ตโฟลิโอของคุณเป็นสีเขียวหรือไม่? ตรวจสอบเครื่องคำนวณกำไร Bitcoin

หุ้นและสินทรัพย์อ้างอิงยังคงเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิด เช่น เมื่อนักลงทุนซื้อหุ้นของ Spot ETF พวกเขาจะได้รับความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของราคาที่แท้จริงของ BTC

ดังนั้น หากประสบการณ์ราคาของ BTC ผันผวน ก็อาจนำไปสู่ความผันผวนในมูลค่าหุ้น ETF ได้เช่นกัน