Bitcoin UTXO เติบโตแม้ตลาดหมี

Unspent Transaction Outputs (UTXO) มักถูกอ้างถึงว่าเป็นองค์ประกอบพื้นฐานของ Bitcoin. เนื่องจากเครือข่าย Bitcoin สร้างขึ้นจากแบบจำลองทางบัญชีตามผลลัพธ์ที่ไม่ได้ใช้ จึงสามารถใช้วัดสถานะโดยรวมและการเติบโตของเครือข่ายได้

การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าสะสมที่ชำระผ่าน UTXO จำนวนและเปอร์เซ็นต์ของกำไรหรือขาดทุนสามารถบ่งชี้ว่าเครือข่ายยืนอยู่ที่ใดและกำลังมุ่งหน้าไปที่ใด

UTXO คืออะไร

กล่าวอย่างตรงไปตรงมาคือ เอาต์พุตของธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้คือจำนวน BTC ที่เหลืออยู่หลังจากการทำธุรกรรมทุกครั้ง ทุกครั้งที่มีการทำธุรกรรม Bitcoin อินพุตที่มีอยู่จะถูกลบและสร้างเอาต์พุตใหม่ เอาต์พุตที่ไม่ได้ใช้จะกลายเป็น UTXO ที่เชื่อมโยงกับผู้ส่งในทันที

ตัวอย่างเช่น หากที่อยู่ที่มียอดคงเหลือ 1 BTC ต้องการส่งธุรกรรม 0.4 BTC ธุรกรรมจะแบ่งยอดคงเหลือออกเป็นสองเอาต์พุต: 0.4 BTC ที่จ่ายให้กับผู้รับ และ 0.6 BTC ที่เหลือ 0.6 BTC นั้น “ไม่ได้ใช้” ส่งคืนไปยังผู้ส่ง และกลายเป็น UTXO ที่สามารถใช้เป็นอินพุตในการทำธุรกรรมในภายหลัง

ธุรกรรม Bitcoin เกือบทั้งหมดจบลงด้วยการใช้เอาต์พุตธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้ เฉพาะธุรกรรมที่ใช้ข้อมูลไบต์เดียวที่รวมเป็นหนึ่ง — เช่น ธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนเต็ม — จะไม่สร้าง UTXO อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมเหล่านี้หายากพอที่จะมองข้ามได้เมื่อดูข้อมูลเอาต์พุตที่ไม่ได้ใช้

การวิเคราะห์ Bitcoin UTXO ของ CryptoSlate แสดงให้เห็นว่ามีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในจำนวน UTXO ทั้งหมดตั้งแต่ปี 2018 จำนวนที่เพิ่มขึ้นของผลลัพธ์ที่ไม่ได้ใช้นั้นท้าทายทุกกรณีของความผันผวนของราคาและเติบโตอย่างต่อเนื่องผ่านตลาดหมีที่กำลังดำเนินอยู่ การเติบโตที่เป็นบวกในชุด UTXO บ่งชี้ถึงการใช้งานเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ค่าลบแสดงถึงการใช้งานเครือข่ายที่ลดลง

ข้อมูล จาก Glassnode แสดงให้เห็นว่าชุด Bitcoin UTXO ทั้งหมดทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันแรกของเดือนมกราคม โดยนับรวมกว่า 136 ล้าน UTXO

การเติบโตอย่างต่อเนื่องในชุด UTXO แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายมีการเติบโตแม้ว่าตลาดหมี ฤดูหนาวของ Crypto เป็นช่วงเวลาที่การเติบโตของเครือข่ายชะงักงัน เนื่องจากราคาที่ต่ำและความไม่แน่นอนทำให้ผู้ใช้จำนวนมากออกจากเครือข่าย ในทางกลับกัน ตลาดกระทิงได้กระตุ้นการเติบโตของเครือข่ายอย่างรวดเร็วในอดีต เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของนักเก็งกำไรทำให้การใช้งานเครือข่ายโดยรวมเพิ่มขึ้น

UTXO สามารถช่วยกำหนดโมเมนตัมของตลาดในอนาคตได้                                       

การดูตราประทับราคาที่กำหนดไว้ในเวลาที่สร้าง UTXO แต่ละอันและเปรียบเทียบกับราคาปัจจุบันของ BTC แสดงให้เห็นว่าผลลัพธ์ใดเป็นกำไรและส่วนใดขาดทุน

ณ วันที่ 3 มกราคม UTXO ประมาณ 100 ล้านรายการทำกำไรได้ ซึ่งหมายความว่า 70% ของผลลัพธ์ธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้ทั้งหมดที่เคยสร้างขึ้นได้ทำธุรกรรมกับ BTC ที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน จำนวนผลลัพธ์ที่ทำกำไรสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมีความเกี่ยวข้อง โมเมนตัมของตลาดในเชิงบวก.

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าการเคลื่อนไหวของราคาในเชิงบวกอาจเกิดขึ้นเมื่อใด คะแนน Z-Score ย้อนหลัง 1 ปีของผลกำไร UTXO เป็นบวกครั้งสุดท้ายเมื่อสิ้นปี 2021 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดหมีอาจดำเนินต่อไปได้ดีในปี 2023