นักขุด Bitcoin ถูกบดขยี้โดย Crypto Winter 2023 อาจนำมาซึ่งความเจ็บปวดมากขึ้น

อุตสาหกรรมการขุดเริ่มต้นปี 2022 อย่างแข็งแกร่งด้วยสิ่งที่ดูเหมือนมีเงินทุนเหลือเฟือที่จะขยายตัว แต่ราคาพลังงานที่สูง การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสำหรับบล็อค Bitcoin และตลาดหมีกระทบกับนักขุด

ภาคส่วนนี้สั่นคลอนจากการล้มละลายและการผิดนัดชำระหนี้ และในปีหน้ามีแนวโน้มว่าจะนำมาซึ่งความเจ็บปวดมากยิ่งขึ้น เนื่องจากคนงานเหมืองพยายามที่จะเสริมงบดุลและการดำเนินงานของพวกเขา แต่ยังเป็นโอกาสสำหรับผู้ที่อยู่ในสถานะที่จะซื้อสินทรัพย์ เช่นเดียวกับผู้ที่สามารถปรับปรุงอัตรากำไรด้วยนวัตกรรมใหม่ ๆ

CoinDesk พูดคุยกับผู้บริหารระดับสูงและนักวิเคราะห์ในการขุด bitcoin เพื่อทบทวนปีที่ผ่านมาและทำนายแนวโน้มในปี 2023 นี่คือสิ่งที่พวกเขาพูด

การเจริญเติบโตไม่ได้มา

ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมกล่าวว่ามีการใช้เงินจำนวนมากในปีที่แล้วเพื่อเพิ่มอัตราแฮช ซึ่งเป็นการวัดพลังการประมวลผลบนเครือข่าย Bitcoin แต่ในหลายกรณี การลงทุนเหล่านั้นไม่ได้ผลตอบแทน เนื่องจากบริษัทต่าง ๆ มีภาระหนี้จำนวนมากเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับ การเติบโตเพียงเพื่อดูเศรษฐกิจของการขุด crypto พังทลาย

“นักขุดหลายคนทำการตัดสินใจมากเกินไป” คาดการณ์ bitcoin (BTC) จะแตะ $100,000 และไม่ได้พิจารณาว่าราคาจะลดลงต่ำกว่า $20,000 กล่าว Juri Bulovic หัวหน้าฝ่ายการขุดที่การขุด crypto และ ปักหลัก บริษัท Foundry ซึ่งเป็นเจ้าของโดยบริษัทแม่ของ CoinDesk คือ Digital Currency Group

ด้วยราคา bitcoin ที่ลดลง หลายบริษัทประสบปัญหาในการปฏิบัติตามภาระหนี้

อ่านเพิ่มเติม: การเปิดเผยการติดเชื้อ FTX ของนักขุด Bitcoin อาจขยายความเจ็บปวดของอุตสาหกรรม

“มีหลายวิธีที่จะทำให้แผนการเหล่านั้นเป็นจริงทางการเงินได้ หนึ่งขาย bitcoin ยืมหนี้หรือออกตราสารทุน เมื่อการขายบิตคอยน์ที่ขุดได้นั้นแทบจะไม่เพียงพอที่จะครอบคลุม OpEx (ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน) หลายคนเลือกที่จะใช้เงินกู้เนื่องจากตลาดตราสารทุนเริ่มเย็นลง” Wolfie Zhao หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ TheMinerMag ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านข้อมูลและการวิจัยของ BlocksBridge ที่ปรึกษาด้านการขุดกล่าว

อ่านเพิ่มเติม: นักขุด Crypto เผชิญกับ Margin Calls ผิดนัดเนื่องจากหนี้ครบกำหนดในตลาดหมี

ในสไลด์พลิก ผู้ให้กู้มองโลกในแง่ดีเกินไป

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“หลายคนไม่สามารถประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจากแท่นขุดเจาะได้อย่างเหมาะสม เนื่องจากนี่เป็นรอบแรกที่มีการให้สินเชื่อดังกล่าว” บูโลวิชกล่าว

นักขุดบางคนเห็นว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของพวกเขา ซึ่งเป็นมาตรวัดที่แสดงถึงภาระทางการเงินของบริษัทมากกว่าสามเท่าในไตรมาสที่สาม ตามข้อมูลของ TheMinerMag

ไม่น่าแปลกใจที่นักขุดที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง เช่น Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) และ Stronghold Digital Mining ต้องยื่นฟ้องล้มละลายหรือปรับโครงสร้างหนี้

การป้องกันความเสี่ยงและการจัดการเงินคงคลัง

นักขุดหลายคนล้มเหลวในการป้องกันความเสี่ยงจากราคา bitcoin ที่ลดลง

“นักขุด Bitcoin มีอะไรมากมายให้เรียนรู้จากอุตสาหกรรมการผลิตสินค้าแบบดั้งเดิม เช่น น้ำมันและก๊าซ แทนที่จะใช้เครื่องมือทางการเงินเพื่อเพิ่มปริมาณน้ำมันในระยะยาว ผู้ผลิตน้ำมันป้องกันความเสี่ยงโดยการขายน้ำมันล่วงหน้า หวังว่าตลาดหมีนี้จะสร้างแรงบันดาลใจให้นักขุดเพื่อลดความเสี่ยงด้านราคา bitcoin ผ่านการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนมากขึ้น” จารัน เมลเลอร์รูด นักวิเคราะห์จาก Luxor Technologies ซึ่งเป็นผู้ให้บริการขุด bitcoin กล่าวว่า Luxor เปิดโต๊ะอนุพันธ์ เพื่อขายผลิตภัณฑ์ป้องกันความเสี่ยงให้กับนักขุดในเดือนตุลาคม แม้ว่าแนวคิดในการป้องกันความเสี่ยงด้วยตราสารอนุพันธ์ได้เริ่มหว่านเมล็ดพันธุ์ในตัวนักขุดแล้วในขณะที่ตลาดในวงกว้างร่วงลง

Chris Bae ผู้ก่อตั้งและ CEO ของบริษัทซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล Enhanced Digital Group กล่าวว่า “ผมคิดว่านักลงทุนต้องการสองสิ่ง – พวกเขาต้องการความโปร่งใสและพวกเขาต้องการความสามารถในการคาดการณ์ – และนั่นคือสิ่งที่การป้องกันความเสี่ยงนำมาสู่นักขุด” บริษัทของ Bae ให้บริการผลิตภัณฑ์ป้องกันความเสี่ยงแก่นักขุดที่พยายามใช้กลยุทธ์การจัดการความเสี่ยง บริษัทอื่นๆ เช่น Galaxy Digital บริษัทที่ให้บริการทางการเงินที่เน้นการเข้ารหัสลับ และ Metalpha ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลในสิงคโปร์ ก็ให้บริการป้องกันความเสี่ยงแก่นักขุดด้วยเช่นกัน

Zhao จาก TheMinerMag ชี้ให้เห็นว่าไม่ใช่แค่เลเวอเรจที่มากเกินไปเท่านั้นที่ทำให้นักขุดบางคนต้องคุกเข่า แต่ยังขาดการจัดการคลังอีกด้วย

“หาก Core ขายบิตคอยน์ที่ขุดได้ครึ่งหนึ่งทุกเดือนและถือครองส่วนที่เหลือตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ก็น่าจะไม่มีปัญหาเหมือนตอนนี้ ในขณะที่ยังมี BTC สองสาม K [พัน] ในงบดุลให้จับ ส่วนต่างในระยะยาว” เขากล่าวโดยอ้างถึง Core Scientific ซึ่งเป็นคนงานเหมืองที่ยื่นขอล้มละลายในเดือนธันวาคม

Zhao กล่าวว่าบริษัทขุดด้วยแฮชเรตที่ใหญ่ที่สุดในโลกรอ “จนถึงเดือนพฤษภาคมเมื่อความเจ็บปวดในตลาดเริ่มรุนแรง” เพื่อเริ่มขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่สะสมไว้

นักขุดที่มีสัดส่วนหนี้สูงเมื่อเทียบกับการผลิต bitcoin ของพวกเขาพบว่าตัวเองจมอยู่ใต้น้ำ

“บริษัท XNUMX ใน XNUMX แห่งที่มีหนี้สินสุทธิมากที่สุดต่อการขุด BTC ได้มีการปรับโครงสร้างบางส่วนตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ยกเว้น Marathon Digital Holdings (MARA)” Zhao กล่าว

นักวิเคราะห์คิดว่า Marathon นั้นสวนทางกับแนวโน้มส่วนหนึ่งเนื่องจากบริษัทขุดสามารถระดมทุนได้ 750 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วด้วยธนบัตรแปลงสภาพที่ไม่มีหลักประกันที่มีอัตราคูปอง 1% ในทางตรงกันข้าม Core Scientific ระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์ในธนบัตรแปลงสภาพที่ปลอดภัยด้วยอัตรา 10%

มาราธอนยังทำงานเพื่อลดภาระหนี้บริษัทบอกกับ CoinDesk

เจ็บกว่าข้างหน้า

ถึงกระนั้น ไจ เลเวอร์ตัน ซีอีโอของบริษัทขุดเหมือง Hut 8 (HUT) ของแคนาดา คาดการณ์ว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึงในแง่ของการยอมจำนนและการล้มละลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 และเธอไม่แน่ใจว่าการบรรเทาทุกข์จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลัง

Vera จาก Luxor กล่าวว่าเขาคาดว่าหลายบริษัทจะถูกดำเนินการเป็นส่วนตัว โดยกล่าวว่าบริษัทต่างๆ สามารถเพิ่มประสิทธิภาพได้ด้วยการโฮสต์และใช้งานเครื่อง

แต่ Fiorenzo Manganiello ผู้ก่อตั้ง Cowa บริษัททำเหมืองและร่วมทุน กล่าวว่าผู้ซื้ออาจจะดีกว่าเพียงแค่ซื้อ bitcoin แทนที่จะจัดการกับความยุ่งยากในการเป็นเจ้าของและใช้งานเครื่องจักร

สำหรับส่วนที่เหลือของปีดูเหมือนปีแห่งการอยู่รอดและการฟื้นตัว

“หากเราไม่เห็นตลาดกระทิงเต็มรูปแบบ ซึ่งฉันสงสัยว่าเราจะเห็นหรือไม่ นักขุดจะใช้ปี 2023 เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลและปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน แนวโน้มที่ใหญ่ที่สุดของปีคือการลดต้นทุนและลดหนี้” Mellerud กล่าว

อ่านเพิ่มเติม: การเปิดเผยการติดเชื้อ FTX ของนักขุด Bitcoin อาจขยายความเจ็บปวดของอุตสาหกรรม

การแย่งชิงอำนาจ

ในปี 2023 นักขุดไม่เพียงแต่จะต้องค้นหาข้อตกลงด้านพลังงานที่ดีที่สุดเท่านั้น แต่ยังต้องมีความคิดสร้างสรรค์เกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาสามารถลดต้นทุนหรือสร้างรายได้ด้วยการปรับแต่งการใช้พลังงานและการจัดหาพลังงาน ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าว

ในขณะที่อัตรากำไรยังคงลดลง นักขุดจะต้องดูว่าพวกเขาสามารถเข้าร่วมใน “โปรแกรมตอบสนองความต้องการ” ได้อย่างไร ซึ่งหมายถึงการขายพลังงานกลับคืนสู่กริดในช่วงเวลาที่มีความต้องการสูง เช่นเดียวกับการนำความร้อนกลับมาจากแท่นขุดและการใช้พลังงานที่ควั่น Bulovic กล่าว. “นักขุดที่เข้าใจกระบวนการ นโยบาย กฎระเบียบ และความรู้ด้านเทคนิคของอุตสาหกรรมที่อยู่ติดกันอย่างแท้จริง จะได้เปรียบเหนือนักขุดรายอื่น” เขากล่าว

อ่านเพิ่มเติม: นักขุด Bitcoin ปิดตัวลงเนื่องจากพายุฤดูหนาวพัดถล่มอเมริกาเหนือ

การขุด Crypto กำลังกลายเป็นส่วนที่ใหญ่ขึ้นของอุตสาหกรรมพลังงาน และภายในสิ้นปี 2023 บริษัทจำนวนมากจะต้องบูรณาการในแนวดิ่งด้วยแหล่งพลังงานของตนเองเพื่อ “รักษาการดำเนินงานที่มั่นคงในระยะยาว เนื่องจาก การแบ่งครึ่ง ใกล้เข้ามาแล้ว” Daniel Jogg ซีอีโอของ Enerhash บริษัทในฮังการีที่ดูแลศูนย์ข้อมูลบล็อกเชนกล่าว การลดลงครึ่งหนึ่งคือเมื่อจำนวน bitcoin ที่ขุดได้ต่อบล็อกลดลง 50%

อีกบทเรียนหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับความสำคัญของการจัดการต้นทุนด้านพลังงานคือการโฮสต์ ซึ่งเป็นรูปแบบธุรกิจที่บริษัทต่าง ๆ นำรายได้จากการเป็นเจ้าของและดำเนินการโครงสร้างพื้นฐาน “ราคาพลังงานสูงและราคา bitcoin ต่ำนั้นยากเป็นพิเศษสำหรับโมเดลนี้” Zach Bradford ซีอีโอของ CleanSpark (CLSK) ผู้ขุดคริปโตกล่าว

Compute North ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่แห่งแรกในอุตสาหกรรมที่ล้มละลาย ส่วนใหญ่เป็นบริษัทโฮสติ้ง Core Scientific ยังสูญเสียเงินในธุรกิจโฮสติ้งอีกด้วย – ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม

อ่านเพิ่มเติม: ​​Core Scientific เพิ่มอัตราการโฮสต์การขุด Bitcoin อีกครั้ง

บริษัทขุดเช่น Digihost (DGHI), Greenidge Generation และ Argo Blockchain (ARBK) ที่พึ่งพาก๊าซธรรมชาติหรือกริดไฟฟ้าเป็นพลังงาน เห็นต้นทุนพุ่งสูงขึ้นในไตรมาสที่สาม ตามข้อมูลจาก TheMinerMag

แนวโน้มของต้นทุนต่อ bitcoin ที่ผลิตในแต่ละปี “ดูคล้ายกับราคาพลังงานในครัวเรือนโดยเฉลี่ยของสหรัฐที่เพิ่มขึ้นในปีนี้ ต้นทุนการผลิตโดยเฉลี่ยของบริษัทขุดขนาดใหญ่ทั้งหมดต่อการขุด BTC เพิ่มขึ้น 7% ในไตรมาสที่ 3 เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 1” Zhao กล่าว

เทคโนโลยีใหม่

ในขณะที่นักขุดพยายามที่จะมีประสิทธิภาพมากขึ้นและลดต้นทุนด้านพลังงาน พวกเขาอาจลงเอยด้วยการใช้วิธีที่ขัดกับสัญชาตญาณ นั่นคือการโอเวอร์คล็อกเครื่องขุด นั่นคือแนวทางปฏิบัติในการ “ลดการใช้พลังงานและแฮชเรตทั้งหมดเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงาน” ซึ่งเป็น “หนึ่งในเทคโนโลยีที่ดีที่สุดและพร้อมใช้งานมากที่สุด” เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและควบคุมต้นทุน Ben Gagnon หัวหน้าเจ้าหน้าที่การขุดของ Bitfarms (BITF) นักขุดชาวแคนาดา , กล่าว.

เทคโนโลยีใหม่อย่างเช่นการแช่และการทำความเย็นด้วยพลังน้ำก็กำลังเป็นที่นิยมมากขึ้นเช่นกัน แต่ก็ยังไม่แน่นอนว่านักขุดจะปรับใช้ตามขนาดในอนาคตหรือไม่เนื่องจากความกังวลด้านต้นทุน

การระบายความร้อนด้วยการแช่ทำให้เครื่องขุดจมอยู่ใต้น้ำในถังของเหลว ในขณะที่การระบายความร้อนด้วยพลังน้ำทำให้เครื่องขุดรุ่นใหม่ ซึ่งได้รับการส่งเสริมอย่างมากจาก Bitmainผู้ผลิตอุปกรณ์เครื่องจักรขุดที่ใหญ่ที่สุดในโลก เครื่องไฮโดรมีท่อวางใกล้กับชิป ของเหลวไหลผ่านท่อเหล่านี้เพื่อระบายความร้อนออกจากเครื่อง แท่นขุดเจาะเหล่านี้ต้องการโครงสร้างพื้นฐานพิเศษในการทำงาน และมักจะต้องบำบัดน้ำเพื่อไม่ให้ท่อเสื่อมสภาพเมื่อเวลาผ่านไป

อ่านเพิ่มเติม: ท่ามกลางความพ่ายแพ้ของตลาด นักขุด Crypto ยังคงสร้างอยู่

“แม้ว่าเศรษฐกิจการขุดในปัจจุบันจะทำให้นักขุดเลิกทดลองเทคโนโลยีใหม่เหล่านี้ แต่เราคาดว่าจะยังคงเห็นความคืบหน้าในปี 2023 เพื่อพัฒนาเทคโนโลยีและลดต้นทุน” Bulovic จาก Foundry กล่าว

Aydin Kilic ประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Hive Blockchain (HIVE) บริษัทขุดคริปโตสัญชาติแคนาดา กล่าวถึง Hive Buzzminers ซึ่งเป็นอุปกรณ์ขุดเหมืองใหม่ที่สร้างขึ้นโดยใช้ ชิป Blocksale ของ Intel (INTC) ที่คาดหวังไว้สูง. เครื่องขุดเหล่านี้จะเป็นเครื่องขุด ASIC (วงจรรวมเฉพาะแอปพลิเคชัน) เครื่องแรกที่ใช้งานโดยบริษัทขุด crypto สาธารณะรายใหญ่และได้รับการออกแบบภายในบริษัท เขากล่าว

วิวัฒนาการทางภูมิศาสตร์ของการขุด

ปีที่ผ่านมาเริ่มต้นด้วยการรวมศูนย์กลางของแฮชเรตการขุด bitcoin ในสหรัฐอเมริกาอย่างเห็นได้ชัด ในเดือนมกราคม สหรัฐอเมริกาคิดเป็นประมาณ 38% ของพลังการประมวลผลบนบล็อกเชน Bitcoin และแคนาดาเกือบ 7% ตามข้อมูลของ ศูนย์การเงินทางเลือกแห่งมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์. ปีหน้าเทรนด์นั้นอาจพัง Mellerud ของ Luxor และ COO Ethan Vera ต่างคาดหวังว่าคนงานเหมืองจะอพยพไปยังอเมริกาใต้ ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เนื่องจากมีไฟฟ้าราคาถูก

Leverton จาก Hut 8 กล่าวว่าการกระจายอำนาจนี้เป็น “ความหวัง” ของเธอ เนื่องจาก Bitcoin ควรจะเป็นเครือข่ายแบบกระจาย ไม่ได้รวมอยู่ในเขตอำนาจศาลใดเขตหนึ่ง แม้ว่าเธอจะสังเกตว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองอาจเป็นอุปสรรคในบางประเทศ

อ่านเพิ่มเติม: ความหวังอันสูงส่งของนักขุด Bitcoin ในละตินอเมริกาถูกทำลายโดยปารากวัย

ความกังวลด้านสิ่งแวดล้อม

หลายแห่งมีความกังวลเกี่ยวกับการใช้พลังงานของการขุด bitcoin และผลกระทบต่อชุมชนท้องถิ่น และในปี 2022 พวกเขาเริ่มกำหนดขีดจำกัด

ในปีที่ผ่านมา รัฐนิวยอร์กออกกฎหมาย พักชำระหนี้สองปี ในการดำเนินการขุด bitcoin ใหม่ ฝ่ายนิติบัญญัติในสหรัฐฯ กำหนดเป้าหมายการใช้พลังงานของอุตสาหกรรม, สาธารณูปโภคในสามจังหวัดของแคนาดามี หยุดการอนุมัติ ใหม่การเชื่อมต่อการขุด bitcoin กับกริดและ การเรียกเก็บเงินอยู่ระหว่างการพิจารณาในคาซัคสถาน ซึ่งจะจำกัดพลังงานที่มีให้กับนักขุด

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวว่าพวกเขาไม่คาดหวังว่าจะมีกฎระเบียบใด ๆ ในระดับรัฐบาลกลางในสหรัฐอเมริกาหรือแคนาดาในปีหน้า แต่รัฐบาลท้องถิ่นหรือรัฐอาจยังคงวางข้อจำกัดในอุตสาหกรรมต่อไป

Gagnon จาก Bitfarms มองว่ากฎระเบียบขนาดเล็กนี้เป็นพื้นที่ทดสอบที่สำคัญสำหรับกฎหมายของรัฐบาลกลางที่จะมีขึ้นในอีกหลายปีข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม Vera เตือนว่าการเลื่อนการชำระหนี้ที่กำหนดโดยรัฐนิวยอร์ก “เป็นแบบอย่างที่ท้าทาย” สำหรับส่วนที่เหลือของสหรัฐอเมริกาสำหรับการขยายฟาร์มขุดใหม่ การพัฒนาไซต์ใหม่ทั่วรัฐที่ควบคุมโดยพรรคเดโมแครตมีแนวโน้มที่จะตกเป็นเป้าหมายของกฎระเบียบ เขากล่าว

Mellerud กล่าวว่าในยุโรป หน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปจะ “ก้าวร้าวมากขึ้นต่อนักขุด Bitcoin ในปี 2023”

ในขณะที่ทวีป “กำลังต่อสู้กับวิกฤตพลังงาน อุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานมาก เช่น นักขุด Bitcoin กลายเป็นแพะรับบาปโดยธรรมชาติที่หน่วยงานกำกับดูแลสามารถกำหนดเป้าหมายเพื่อทำคะแนนทางการเมืองที่ถูกได้” เขากล่าว

อ่านเพิ่มเติม: ที่หลบภัยการขุด Bitcoin แห่งสุดท้ายของยุโรปไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไป