'ความลับแบบเปิด' ของตลาด Bitcoin อาจหายไปเนื่องจาก Coinbase เสนอ Crypto Futures ในสหรัฐอเมริกา

Coinbase บริษัทแลกเปลี่ยน Cryptocurrency ประกาศเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาว่าได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบในการเปิดตัว crypto futures แก่ลูกค้าในสหรัฐอเมริกา และการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจรวมเอาสองตลาดของ Bitcoin เข้าด้วยกันอย่างมีนัยสำคัญในขณะที่กระตุ้นการยอมรับมากขึ้น

ผ่านผู้ค้าที่ลงทะเบียนใหม่กับ Commodities Futures Trading Commission (CFTC), Coinbase Financial Markets จะเสนอ ซื้อขาย crypto ควบคู่ไปกับ crypto futures ซึ่งทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับ Bitcoin ETF หลายแห่งในสหรัฐอเมริกา

Bitcoin ฟิวเจอร์ส ETF อันดับแรก เปิดตัว ในปี 2021 ให้นักลงทุนได้สัมผัสกับสัญญาที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่ควบคุมโดย CFTC แม้ว่าสัญญาฟิวเจอร์สจะมอบสิทธิ์ในการซื้อหรือขาย Bitcoin ในราคาที่กำหนดในอนาคต แต่ก็ไม่ได้รับประกันความเป็นเจ้าของ Bitcoin เอง

ผู้ค้ามักจะใช้เพื่อป้องกันตำแหน่งหรือเดิมพันการเคลื่อนไหวของราคาเหรียญ Bitcoin ฟิวเจอร์สและ ETF ที่เกี่ยวข้องเป็นวิธีที่น่าเบื่อสำหรับสถาบันในการเปิดรับ Bitcoin ตาม Michael Saylor ผู้ก่อตั้งและประธาน MicroStrategy

“ความลับที่เปิดเผยในอุตสาหกรรมนี้คือ ETF ฟิวเจอร์สไม่ได้ติดตาม Bitcoin” Saylor กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์ครั้งล่าสุดของบริษัท “อันที่จริง พวกเขากำลังทำผลงานต่ำกว่า Bitcoin ในปีนี้”

อย่างไรก็ตาม ฟิวเจอร์สของ Bitcoin น่าจะทำงานได้ดีขึ้นในการติดตามราคาสปอตของเหรียญในขณะนี้ที่ตลาดการเงิน Coinbase ช่วยให้ลูกค้าสามารถซื้อขายทั้งสองอย่างได้อย่างราบรื่น ผู้ร่วมก่อตั้ง Volatility Shares และ CIO Stuart Barton กล่าว ถอดรหัส.

เขากล่าวว่าความแตกต่างระหว่างราคาสปอตของ Bitcoin และการสะท้อนให้เห็นในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าควรลดลง เนื่องจากเงินไหลจากตลาดหนึ่งไปยังอีกตลาดหนึ่งได้อย่างง่ายดาย

“มันรวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน” เขากล่าว “การมีทั้งคู่อยู่ในสถานที่เดียวกัน มันจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและโอกาสในการเก็งกำไร […] ฉันคิดว่ามันทำให้ ETF ฟิวเจอร์สคล้ายกับ ETF แบบสปอตมากขึ้น”

A จุด Bitcoin ETFซึ่งติดตามราคาของเหรียญในขณะที่ผู้ออกซื้อสินทรัพย์และขายหุ้นที่เกี่ยวข้องออกไป คาดหมายกันอย่างกว้างขวาง ในแวดวง crypto เป็นเวลาหลายปี ยานพาหนะการลงทุนจะช่วยให้สถาบันที่ ไม่สามารถดูแล crypto ได้ เปิดรับ Bitcoin โดยการซื้อ ETF ในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

BlackRock หนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เป็นหนึ่งในหลาย ๆ บริษัทที่มีแอพพลิเคชั่น Bitcoin ETF อยู่ระหว่างการพิจารณาของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) จนถึงตอนนี้ ผู้ควบคุมได้ลากเท้าด้วยการให้ไฟเขียวโดยอ้างถึงความเชื่อที่ว่าตลาด Bitcoin นั้นถูกควบคุมได้ง่ายในจดหมายปฏิเสธ Bitcoin ETF ทุกฉบับตั้งแต่ปี 2013

แต่เมื่อพูดถึงการยอมรับ crypto futures ในเชิงสถาบัน นาย Christopher Perkins ประธาน CoinFund กล่าว ถอดรหัส สถานที่ที่ได้รับอนุมัติใหม่ของ Coinbase นั้นเป็นเรื่องใหญ่ เขากล่าวว่าสถาบันต่างๆ มีแนวโน้มที่จะเข้ามามีส่วนร่วมในการซื้อขายฟิวเจอร์ส เนื่องจากเปิดโอกาสให้พวกเขาทำธุรกรรมในลักษณะที่เป็นไปตามกฎระเบียบ

“หากเรามีความสามารถที่ปรับขนาดได้และมีสภาพคล่องในการป้องกันความเสี่ยง มันจะเปิดใช้และเพิ่มอำนาจในการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมของสถาบันมากขึ้น” เขากล่าว “นี่เป็นก้าวที่ดีในการเปิดตลาดอนุพันธ์ให้เข้าถึงได้มากขึ้น”

Perkins กล่าวว่า Coinbase กำลังเข้าสู่วงการการเงินที่ธนาคารขนาดใหญ่ครอบงำ แต่ก็ยังถูกปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพเมื่อพูดถึงฟิวเจอร์สของ crypto

Coinbase Financial Markets ได้รับการอนุมัติให้ดำเนินการในฐานะผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (FCM) ซึ่งเป็นนายหน้าที่รับคำสั่งซื้อและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เนื่องจากข้อกำหนดด้านเงินทุนตามกฎระเบียบที่ทำให้ธุรกรรม crypto futures มีราคาแพงอย่างห้ามปรามสำหรับ FCM ส่วนใหญ่ ผู้เข้าร่วมตลาด crypto-native จำนวนมากจึงต้องดิ้นรนเพื่อค้นหาสิ่งที่จะ “รับ” พวกเขา Perkins กล่าว นอกจากนี้ยังมีข้อกำหนดด้านหลักประกันที่ทำให้ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นของ FCM ในด้านนี้ไม่น่าดึงดูดใจ

“เรากำลังเข้าสู่สภาพแวดล้อมที่หากคุณต้องการซื้อขายฟิวเจอร์สในสหรัฐอเมริกาและคุณเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิตอล มันยากที่จะหาคนที่ให้คุณเข้าถึงตลาดเหล่านั้นได้” เขากล่าว “และมันป้องกันตลาดที่มีสภาพคล่องลึกไม่ให้ปิดตัวลง”

ความสามารถของ Coinbase ในการให้บริการเป็นตัวกลางสำหรับอนาคตของ crypto อาจเป็นวิธีการรักษาได้ Perkins กล่าว วิธีแก้ปัญหาก่อนหน้านี้ เสนอ โดย FTX ซึ่งช่วยให้ลูกค้าเข้าถึงตลาดฟิวเจอร์สได้อย่างเปิดกว้าง ได้รับความมัวหมองจากการล่มสลายของการแลกเปลี่ยน เขากล่าวเสริม

ถึงกระนั้น ตัวเลือกสำหรับการป้องกันความเสี่ยงในสหรัฐอเมริกายังมีจำกัด Perkins อธิบาย โดยสังเกตว่ามีเพียงสองโทเค็นที่มีตลาดฟิวเจอร์สคือ Bitcoin และ Ethereum ถึงอย่างนั้น หางานทั่วไปที่เกี่ยวข้อง โดยรอบว่า Ethereum เป็นสินค้าหรือความปลอดภัยเพิ่มความไม่แน่นอน

“หากไม่มีความแน่นอนว่า [โทเค็น] เป็นสินค้าหรือหลักทรัพย์ เราไม่สามารถสร้างอนุพันธ์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดในสหรัฐอเมริกาได้” เขากล่าว “เนื่องจากความไม่แน่นอนนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจึงได้รับผลกระทบเนื่องจากเราไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้”