พันธบัตรอายุ 2007 ปีของสหรัฐและสหราชอาณาจักรหวนคืนสู่ระดับปี XNUMX เมื่อความอิ่มเอิบของความเฟื่องฟูนำไปสู่การประกาศว่า 'ไม่เฟื่องฟูอีกต่อไป'
เฟดอาจไม่เสร็จสิ้น แต่มีบางคนแนะนำว่าพวกเขาอาจขึ้น 4.4% ภายในสิ้นปีหรือมีนาคม
นีล คัชคารี ประธาน Fed สาขามินนิอาโปลิส กล่าวว่า "เราทุกคนต่างร่วมมือกันทำงานเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2% และเรามุ่งมั่นที่จะทำในสิ่งที่จำเป็นต้องทำเพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น" เมื่อต้นสัปดาห์นี้
เขาไม่ได้พูดว่าเศรษฐกิจเสียหาย แต่เขาอาจพูดได้อย่างดีว่าพันธบัตรถูกสาปแช่งด้วยอุปสงค์ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้
การขายพันธบัตรอายุ 87 ปีมูลค่า 4.29 พันล้านดอลลาร์ในหนี้ใหม่เพิ่มขึ้น XNUMX% เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ทำให้หนี้รัฐบาลเป็นเรื่องที่มีราคาแพงมากเป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษครึ่ง
นอกจากนี้ ความต้องการยังขาดความดแจ่มใส โดยการขายดึงดูดความแตกต่างที่กว้างที่สุด — หรือ “ส่วนท้าย” — ระหว่างสิ่งที่คาดไว้ก่อนการประมูลกับราคาจริงตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020
“จนกว่าจะมีความแน่นอนมากขึ้น ฉันคิดว่าเราจะยังคงมี 'ผู้ซื้อหยุดงาน' นี้ต่อไป” ทอม ไซมอนส์ นักเศรษฐศาสตร์ตลาดเงินที่เจฟเฟอรีส์กล่าว “ตลาดคลั่งไคล้มากจนยากที่จะกำหนดราคา [พันธบัตรที่มีอายุมากกว่า] ชนิดใหม่ที่จะเข้าสู่ตลาด”
ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดไม่มั่นใจว่าเฟดจะไปทางไหน แต่การถอนสภาพคล่องมหาศาลจากการซื้อพันธบัตรในปี 2020-21 ก็มีผลกระทบเช่นกัน
ส่งผลให้พันธบัตรอายุ 33 ปีร่วงลง 20% โดยมูลค่าดัชนีผลตอบแทนรวมของ Bloomberg Global-Aggregate (Unhedged USD) ลดลง 90% เข้าสู่ตลาดหมีครั้งแรกสำหรับพันธบัตรตั้งแต่ช่วงทศวรรษที่ XNUMX
วิธีหนึ่งในการแก้ไขปัญหาความผิดพลาดนี้คือให้เฟดซื้อพันธบัตรเหล่านี้หรืออย่างน้อยก็อย่าขายพันธบัตรที่มีอยู่แล้ว
แต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ซื้อพันธบัตรได้ดึงดูดการวิพากษ์วิจารณ์เรื่อง
Arjun Vij ผู้จัดการด้านการเงินของ JPMorgan Asset แย้งว่าพันธบัตรที่มีอายุยาวนานขึ้นมีความน่าสนใจมากขึ้น โดยกล่าวว่า:
“มีมูลค่าจำนวนมากที่ถูกสร้างขึ้นในระยะยาว — เห็นได้ชัดว่าราคาถูกเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ล่าสุด”
อย่างไรก็ตาม มันไม่ถูกเลยสำหรับรัฐบาล แต่พวกเขาไม่ได้ชะลอการกู้ยืม โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับวิกฤตพลังงานที่นำรัฐบาลบางรัฐบาลไปสู่สังคมต้นทุน ส่วนใหญ่มาจากหนี้สาธารณะ
หนี้ดังกล่าวอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบเกือบศตวรรษ แต่ทั้งสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักรไม่ได้วางแผนที่จะชะลอตัว แทนที่จะใช้จ่ายมากขึ้นในโครงสร้างพื้นฐาน ข้อตกลงใหม่ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม หรือเศรษฐกิจดิจิทัล
เหล่านี้เป็นการลงทุนระยะยาว แต่มีผลตอบแทนที่คาดหวัง แต่ดอกเบี้ยของหนี้นั้นจะต้องจ่ายคืนอย่างต่อเนื่องและตอนนี้อยู่ในอัตราที่แพง
ในทางกลับกัน การลดการใช้จ่ายและการขึ้นภาษีในปี 2010 เพื่อทำให้หนี้ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหราชอาณาจักร จบลงด้วยการที่เศรษฐกิจชะงักงันในขณะที่ไม่ได้ทำให้หนี้ลดลง แต่เพิ่มขึ้น
ดังนั้นจึงไม่มีทางออก ตลาดต้องซื้อพันธบัตรเหล่านี้และหวังว่าการลงทุนและการปรับใหม่ระหว่างภาครัฐและเอกชนในฐานะส่วนแบ่งของเศรษฐกิจ จะนำไปสู่การเติบโตของผลิตภาพในระดับที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้ อย่างน้อยที่สุดในที่สุด
และหากตลาดไม่ซื้อ ธนาคารกลางก็ต้องทำตามที่สหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่พันธบัตรจะหลุดมือไปเช่นนี้
อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอีกตามที่บางคนแนะนำ และเมื่อพิจารณาถึงความต้องการใช้เงินคงคลังยังขาดความดแจ่มใสอยู่แล้ว ก็ไม่ชัดเจนว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่เป็นผลเสียต่อหากท้ายที่สุดแล้วการบังคับให้ธนาคารกลางต้องซื้อพันธบัตร
การเคลื่อนไหวที่อาจเท่ากับการเลิกรากัน แต่ก็มีมุขตลกบ้าง ประธานเฟด นายเจอโรม พาวเวลล์ กำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อที่เขาจะได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกครั้ง ยกเว้นพวกเขาจะพูดกันอย่างจริงจัง โดยอ้างว่าเฟดต้องการพื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยหากเศรษฐกิจไม่ดี หากเกิดจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยซึ่งทำให้เรื่องไร้สาระทั้งหมด
นั่นอาจเป็นนโยบายของทศวรรษที่ผ่านมามากกว่าอย่างไรก็ตาม ทศวรรษนี้ เศรษฐกิจเป็นเรื่องของรัฐบาลมากขึ้น ในขณะที่เฟดจะนวดตัวเลขเงินเฟ้อและตีความตัวเลขเหล่านี้ตามความพอใจ โดยที่ราคาค่าเช่าตอนนี้กลับกลายเป็นความห่วงใยสำหรับทุกคน
อย่างที่พวกเขาเคยกล่าวไว้ว่า: สถิติ สถิติ และอัตราดอกเบี้ย แต่ถ้าบทบาทระดับโลกของเศรษฐกิจเหล่านี้ทำให้พวกเขามีที่ว่างในการซ้อมรบและแม้กระทั่งเล่นได้ ตลาดเกิดใหม่อาจถูกจำกัดมากขึ้น
จีนวางแผนพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 347 พันล้านดอลลาร์และเงินกู้โครงสร้างพื้นฐาน 42 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะเต็มไปด้วยเมืองร้างและรถไฟหัวกระสุนที่ทำให้สหรัฐฯ ดูเหมือนศตวรรษที่ผ่านมา
การใช้จ่ายหนี้นี้สามารถดำเนินต่อไปได้นานแค่ไหนไม่มีใครคาดเดา แต่ธนาคารกลางของพวกเขาได้ประกาศชัยชนะเหนือ bitcoin ดังนั้นทุกอย่างก็เรียบร้อย
“ปริมาณการซื้อขาย bitcoin ในประเทศของจีนลดลงอย่างมากในโลก การทำความสะอาดและการแก้ไขสถานที่ซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินได้รับผลในเชิงบวก การขยายตัวอย่างไม่เป็นระเบียบและโมเมนตัมการเติบโตอย่างป่าเถื่อนได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ” ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน กล่าวว่า.
ป่าเถื่อน. ผู้คน. และทุกวันนี้เราต้องบอกว่ามันถูกต้องที่สุด พวกเขาประสบความสำเร็จอย่างสมบูรณ์ โดยสิ้นเชิง และสมบูรณ์ที่สุด เพราะเราไม่ต้องการแบน bitcoin ครั้งที่ 75 และ meme นั้น 'แต่มันใช้ได้ผล' อีกครั้ง
อย่างไรก็ตาม Bitcoin ไม่ทราบถึงพรมแดนหรือนโยบายของรัฐบาล ดังนั้นจึงอาจเป็นคนแรกที่รู้ว่ามีอะไรหลุดมือไปหรือไม่
สำหรับตอนนี้ดูเหมือนว่าจะคิดว่าทุกอย่างดีและสงบปฏิเสธที่จะลงไปอีก และอาจจะถูกต้อง แม้จะมีสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง แต่เราอาจจะอยู่ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงการเล่าเรื่องมากกว่า ความเป็นจริงใหม่ ซึ่งแนวโน้มอาจจะสิ้นสุดลงเมื่อทุกอย่างเริ่มมากเกินไป ใคร ๆ ก็เดาได้ว่าหุ้นจะตกต่อไปหรือไม่ แต่ bitcoin ดูเหมือนจะคิดว่าทั้งหมดนี้เป็นข่าวของเดือนมิถุนายน
เพิ่มโอกาสที่เป็นไปไม่ได้ในการถาม: มิถุนายนใหม่คืออะไร? เทรนด์ใหม่. ในกรณีนี้ การหยุดเฟดอาจเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล แต่คณะลูกขุนจะพิจารณาว่าเฟดมีเหตุผลจริงหรือไม่ ตามสถิติแล้ว
ที่มา: https://www.trustnodes.com/2022/09/29/bitcoin-and-bonds-are-they-getting-out-of-hand