Bitcoin․com Exchange Market Insights Report สำหรับพฤษภาคม 2022 – ข่าว Bitcoin ที่ได้รับการประชาสัมพันธ์

นี่คือรายงานข้อมูลเชิงลึกด้านการตลาดรายเดือนประจำเดือนพฤษภาคม 2022 โดย แลกเปลี่ยน Bitcoin.com. ในรายงานนี้และฉบับต่อๆ ไป คาดว่าจะพบข้อมูลสรุปของประสิทธิภาพของตลาด crypto, สรุประดับมหภาค, การวิเคราะห์โครงสร้างตลาด และอื่นๆ

ประสิทธิภาพของตลาด Crypto

อาจเริ่มต้นได้ไม่ดีนัก เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ยืนยันอคติที่ไม่ค่อยดีนักจากภาวะเงินเฟ้อที่เอ้อระเหย ตลาดตอบสนองโดยการปิดความเสี่ยง

พื้นที่ การล่มสลายของ LUNA และ UST เติมเชื้อเพลิงให้กับกองไฟ ด้วยผลลัพธ์ที่ตลาด crypto เห็นการขาดทุนครั้งใหญ่ในอดีต

BTC แตะระดับต่ำสุดที่ $25.4k USD ซึ่งลดลง 60% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $65k ETH เห็นการขาดทุนที่เปรียบเทียบได้

เหรียญขนาดใหญ่อื่น ๆ มีอาการแย่ลง โดย AVAX และ SOL ลดลงมากกว่า 75% และ 80% ตามลำดับจากระดับสูงสุดตลอดกาล

ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือน การเล่นเกม (เล่นเพื่อสร้างรายได้) เห็นประสิทธิภาพที่แย่ที่สุดในกลุ่มคริปโต ตามด้วยสินทรัพย์ชั้นนำ (ตัวพิมพ์ใหญ่) ที่ขาดทุน 9.6% และ Web3 ซึ่งลดลง 8.9%

สรุปมาโคร: การกระชับเชิงปริมาณ (QT) อยู่ที่นี่ต่อไป

ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศว่าได้ลงมติให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 คะแนนตามอัตรากองทุน การประกาศครั้งนี้เป็นผลจากการจ้างงานที่ "แข็งแกร่ง" และการว่างงานลดลง ซึ่งทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีการลดงบดุลโดยเริ่มจาก 47 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนเป็น 95 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนหลังจากสามเดือนแรก ตามคำแถลงในภายหลังของ Federal Reserve บัญชี System Open Market (SOMA) จะลดการถือครองตราสารหนี้ของหน่วยงานในสหรัฐฯ และหลักทรัพย์ที่มีการค้ำประกันโดยหน่วยงานของสหรัฐฯ (MBS)

การบรรยายมุ่งเน้นไปที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมมหภาค เนื่องจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียทวีความรุนแรงขึ้นและปัญหาซัพพลายเชนในจีนมีส่วนทำให้ทั่วโลกเติบโตไม่สดใส

ข้อมูล CPI ไม่ได้ช่วยบรรเทา เนื่องจากเป็นตัวเลข 8.3% ในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 20 คะแนน ตัวเลขเดือนเมษายนลดลงเพียงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 8.5% ในเดือนมีนาคม

โครงสร้างตลาด: กระแสที่ลดลงและผู้ถือครองระยะยาวยังคงยอมจำนนต่อไป

เนื่องจากสภาพมหภาคดูเหมือนจะแย่ลง เราจึงดูตัวชี้วัดในห่วงโซ่เพื่อให้เข้าใจการเคลื่อนไหวของราคาได้ดีขึ้นโดยมีเป้าหมายเพื่อให้เห็นอย่างชัดเจนถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป มีสองด้านที่เราจะเน้น สิ่งเหล่านี้คือ 1) ความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงโดยผู้ถือครองระยะยาว (และการยอมจำนน) และ 2) อุปทาน/อุปสงค์ของ Stablecoin

กราฟด้านล่างคือราคาที่ใช้ไปของผู้ถือครองระยะยาวเทียบกับพื้นฐานต้นทุน ซึ่งแสดงให้เห็นการยอมจำนนในตลาดโดยผู้ถือครองระยะยาว (LTH) เส้นสีน้ำเงินแสดงถึงราคาที่แท้จริงในระยะยาว ซึ่งเป็นราคาซื้อเฉลี่ยของเหรียญทั้งหมดที่ LTH ถืออยู่ สิ่งนี้กำลังลดลง ดังที่คุณเห็นจากกราฟ หมายความว่า LTH กำลังขายเหรียญของพวกเขา เส้นสีชมพูแสดงถึงราคาซื้อเฉลี่ยของเหรียญที่ LTH ใช้ในวันนั้น อย่างที่คุณเห็น มันมีแนวโน้มสูงขึ้น หมายความว่า LTH ขายที่จุดคุ้มทุนโดยเฉลี่ย

Stablecoins เป็นองค์ประกอบสำคัญของตลาด เนื่องจากช่วยอำนวยความสะดวกในการเข้าสู่ผู้เล่นใหม่ ตลอดจนสร้างมาตรฐานการแลกเปลี่ยนสำหรับ crypto จากการดูอุปทานของเหรียญที่มีเสถียรภาพ เราสามารถทราบได้ว่ามีผู้เข้ามาในตลาดมากขึ้นหรือไม่ ดังที่เห็นในกราฟด้านล่าง อุปทานของ Stablecoin เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงตลาดกระทิงที่ผ่านมา เนื่องจากความต้องการ crypto ที่เพิ่มขึ้น และต้องขอบคุณผู้เล่นรายใหม่ที่เข้ามาในตลาด อุปทานของ Stablecoin รายใหญ่เพิ่มขึ้นจาก 5.33 พันล้านดอลลาร์เป็น 158.2 พันล้านดอลลาร์ในเวลาน้อยกว่าสามปี อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าอุปทานของ Stablecoin โดยรวมนั้นค่อนข้างคงที่จนถึงตอนนี้ในปี 2022

สาเหตุส่วนใหญ่มาจากการแลก USDC ที่เพิ่มขึ้น (เป็นเงินเฟียต) รวมเป็น 4.77 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม แม้จะเพิ่มขึ้น 2.5 พันล้านดอลลาร์ใน USDT ในช่วงเวลาเดียวกัน ในแผนภูมิด้านล่าง เราจะเห็นการเปลี่ยนแปลงใน 30 วันโดยรวมของ Stablecoin Supply เทียบกับ Contribution โดย USDC USDC เห็นว่าอุปทานหดตัวในอัตรา -2.9 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งสามารถระบุได้ที่มุมล่างขวาของกราฟด้วยวงกลมสีแดงประ

เป็นหนึ่งใน Stablecoin ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุด การหดตัวของอุปทานของ USDC บ่งชี้ว่ามีการย้ายเงินจาก Stablecoin กลับไปเป็น fiat ที่สำคัญกว่านั้น สิ่งนี้บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในการปิดตลาด รวมถึงจุดอ่อนในตลาดคริปโตโดยรวม

LUNA และ Do Kwon ชายผู้บินใกล้ดวงอาทิตย์เกินไป

ในส่วนนี้ เราอยากจะพูดถึงการเพิ่มขึ้นและการล่มสลายของ UST และระบบนิเวศของ Terra และผลกระทบจากโดมิโนที่ส่งผลกระทบต่อตลาด UST หนึ่งในเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยสร้างมา คือ algo-stablecoin ที่ไม่ได้รับการรับรองในระบบนิเวศของ Terra สร้างและสนับสนุนโดย Luna Foundation Guard (LFG) นำโดย Do Kwon ผู้ก่อตั้งที่พูดตรงไปตรงมา

ในฐานะที่เป็นอัลกอริธึม stablecoin UST ได้ใช้ระบบสองโทเค็นโดยที่อุปทานของ UST และ LUNA ควรมีความคล้ายคลึงกันและที่ซึ่งโทเค็นทั้งสองสามารถแลกใช้ระหว่างกันได้ หากราคาของ UST สูงกว่า $1 ผู้ค้าจะได้รับแรงจูงใจให้เผา LUNA เพื่อแลกกับมูลค่า UST หนึ่งดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มอุปทานและดันราคากลับเป็น $1 ในทางทฤษฎี

ในขณะเดียวกัน Anchor ซึ่งเป็นโปรโตคอลการปักหลัก DeFi ภายในระบบนิเวศของ Terra กำลังเสนอข้อตกลง "บัญชีออมทรัพย์" สำหรับผู้ใช้เพื่อเดิมพัน UST นี่เป็นการจ่าย APY 20% มหันต์ Anchor สร้างผลตอบแทนนี้โดยการยืมและให้ยืม UST แก่ผู้ใช้รายอื่นเพื่อเป็นหลักประกัน หลักประกันจำนวนมหาศาลนี้คือ LUNA

แล้วเกิดอะไรขึ้น? เนื่องจากความสำเร็จในช่วงแรก ระบบนิเวศของ Terra เติบโตอย่างมากจนกลายเป็นหนึ่งในโครงการที่ใหญ่ที่สุดโดยมูลค่าตลาดที่ 40 พันล้านดอลลาร์ LFG นำโดย Do Kwon เริ่มคิดหาวิธีปรับปรุงการสนับสนุนของ UST ดังนั้นพวกเขาจึงตัดสินใจสำรองเงินสำรองบางส่วนด้วยสกุลเงินดิจิตอลขนาดใหญ่ เช่น BTC และ AVAX เป็นต้น ทำให้ UST เป็น algo-stablecoin ที่มีหลักประกันหลายหลักประกัน เมื่อทำอย่างนั้นแล้ว ความเสถียรของหมุด UST ก็สัมพันธ์กับมูลค่าหลักประกันในเงินสำรองโดยเนื้อแท้ เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม พ.ศ. 2022 4pool Curve ซึ่งเป็นหนึ่งในกลุ่ม Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุด มีอุปทาน UST เพิ่มขึ้น 60% ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง

หลังจากนั้นไม่นานการแลกเปลี่ยน UST-to-USDC มูลค่า 85 ล้านดอลลาร์ทำให้กลุ่มกลับมามีความสมดุลเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ต่อมาผู้เล่นรายใหญ่เข้ามาและโดยการขาย ETH ในตลาด ซื้อมูลค่า UST กลับมาเกือบเท่ากับ $1 ตรึง ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง

คุณจะเห็นได้ว่ายอดเงินคงเหลือของ Curve Pool ได้รับการฟื้นฟูชั่วคราวเป็นระดับก่อนหน้าและตรึงไว้ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 9 พฤษภาคม เราเห็นว่าสถานการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นเมื่อมีการขาย UST ครั้งใหญ่อีกครั้งในกลุ่ม Curve ซึ่งทำให้ความไม่สมดุลของ UST สูงกว่า 80% ในพูล ราคาของ UST ลดลงเหลือประมาณ 0.60 เหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน ตลาดการเข้ารหัสลับเข้าสู่ภาวะตื่นตระหนกและหลักประกันที่ถือโดย LFG ก็มีค่าน้อยลงในช่วงขาลง สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของ LUNA เนื่องจากควรจะขายอย่างต่อเนื่องเพื่อยึดหมุดไว้ – และนี่คือจุดเริ่มต้นของจุดจบ จากจุดนั้น ราคาตรึงไม่เคยเกิน 0.8 ดอลลาร์ และมูลค่าจมูก LUNA พุ่งขึ้นกว่า 99% โดยปัจจุบันอยู่ที่ 0.00026 ดอลลาร์สหรัฐฯ

คำถามมากมายยังไม่ได้รับคำตอบจากตอน Terra/Luna โดยเฉพาะใครเป็นผู้รับผิดชอบการขาย UST บน Curve จำนวนมาก นี่เป็น "การโจมตี" ที่ประสานกันเพื่อโจมตี UST หรือไม่? เหตุใด LFG จึงไม่มีแผนฉุกเฉินเพื่อหยุดการลดค่าเงินของ LUNA และ UST ทำไมกระบวนการคืนสภาพของโทเค็นจึงทำด้วยตนเองโดยมูลนิธิและโดควอน? เป็น BTC โทเค็นหลักประกันปลอดภัยในสถานการณ์ที่มีความสัมพันธ์สูง?

เรายังไม่เห็นผลที่ตามมาของบทสีดำนี้ในประวัติศาสตร์ crypto เนื่องจากระบบนิเวศของ Terra และ UST ส่วนใหญ่วางตลาดเพื่อเงินค้าปลีก คุณอาจจะเห็น เพิ่มขึ้น การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลที่มีต่อเหรียญ stablecoin และ crypto โดยรวม สิ่งหนึ่งที่คุณต้องจำไว้คือ crypto ยังคงเป็นตลาดที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะและเป็นสภาพแวดล้อมที่มีการกระจายอำนาจและมีผู้คนหนาแน่นซึ่งมีความเสี่ยงสูง ดังนั้น คุณควรจำไว้เสมอว่าทุกการลงทุนมีความเสี่ยงและ ทำวิจัยของคุณเอง ยังคงเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง

แลกเปลี่ยน Bitcoin.com

Bitcoin.com Exchange มอบเครื่องมือที่จำเป็นสำหรับการค้าขายอย่างมืออาชีพและรับผลตอบแทนจากการเข้ารหัสลับของคุณ รับคู่สปอตมากกว่า 40 คู่ คู่สัญญาถาวรและฟิวเจอร์สพร้อมเลเวอเรจสูงถึง 100 เท่า กลยุทธ์ผลตอบแทนสำหรับ AMM+ ตลาดซื้อคืน และอื่นๆ

เครดิตภาพ: Shutterstock, Pixabay, Wiki คอมมอนส์