Ark Invest Bitcoin ETF จะ 'ไม่ให้นักลงทุนสัมผัสโดยตรงกับจุด Bitcoin'

การยื่น ARK 21Shares Bitcoin ETF ได้มีการแก้ไขภาษาของตน โดยเปลี่ยนจากการให้การเปิดเผยโดยตรงต่อ Bitcoin ไปสู่การระบุว่าให้นักลงทุนเข้าถึงทางอ้อม จุดสำคัญนี้ ซึ่งมีรายละเอียดในการแก้ไข S-1 ล่าสุด ถือเป็นการพัฒนาที่อาจเกิดความสับสนในวิวัฒนาการของ Spot Crypto ETFs

ตามหนังสือชี้ชวนฉบับเดิมในเดือนตุลาคม กองทุน Trust มีเป้าหมายเพื่อให้นักลงทุนได้สัมผัสกับ Bitcoin โดยตรง ซึ่งอำนวยความสะดวกในการเข้าสู่ตลาด Bitcoin ผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม โดยปราศจากความซับซ้อนในการจัดการหรือซื้อ Bitcoin โดยตรง อย่างไรก็ตาม การแก้ไขล่าสุดได้ระบุถึงการเปลี่ยนแปลงของการเปิดเผย Bitcoin ทางอ้อมสำหรับนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ในการที่ Trust วางตำแหน่งตัวเองภายในขอบเขตการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่มีการพิจารณามากขึ้น

หมายเหตุบรรณาธิการ: การแก้ไขเพิ่งได้รับการเผยแพร่เท่านั้น และ CryptoSlate กำลังตรวจสอบเอกสารคำมากกว่า 70,000+ คำอย่างจริงจัง รายงานปัจจุบันอิงตามการตรวจสอบภาษาของเอกสารที่คล้ายคลึงกัน และอาจไม่ได้เป็นตัวแทนของการแก้ไขโดยรวมอย่างสมบูรณ์ 

21Shares ETF กับ Grayscale Bitcoin Trust

การเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์ของ ARK 21Shares Bitcoin ETF เพื่อให้มีความเสี่ยงทางอ้อมต่อสปอต Bitcoin ดูเหมือนจะทำให้ใกล้ชิดกับผลิตภัณฑ์มากขึ้น เช่น Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างทั้งสอง:

โครงสร้างและการดำเนินงาน:

ARK 21 หุ้น Bitcoin ETF: ในฐานะ ETF ได้รับการออกแบบมาเพื่อติดตามดัชนี (ในกรณีนี้คือ อัตราอ้างอิง Bitcoin ของ CME CF – ตัวแปรนิวยอร์ก) และเสนอความเสี่ยงทางอ้อมต่อ Bitcoin ดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบของ ETF โดยมีโครงสร้างที่โดยทั่วไปมีสภาพคล่องมากกว่าและซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่คล้ายกับหุ้น

ความน่าเชื่อถือ Bitcoin ระดับสีเทา (GBTC): GBTC คือความไว้วางใจที่ถือครอง Bitcoin โดยตรง นักลงทุน GBTC เป็นเจ้าของหุ้นซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Bitcoin ที่ถือโดย Trust ไม่ใช่ ETF แต่ดำเนินการเหมือนกองทุนปิดมากกว่า และสามารถซื้อขายหุ้นได้ในราคาพรีเมียมที่มีนัยสำคัญหรือลดราคาให้กับมูลค่า Bitcoin ที่ซ่อนอยู่

การเปิดตลาด:

ARK 21 หุ้น Bitcoin ETF: ด้วยการเสนอความเสี่ยงทางอ้อม ETF นี้อาจใช้เครื่องมือทางการเงินหรืออนุพันธ์ต่างๆ เพื่อติดตามราคาของ Bitcoin แทนที่จะถือ Bitcoin โดยตรง อย่างไรก็ตาม การยื่นฟ้องยังคงระบุว่า Trust จะถือ Bitcoin ตามการยื่นปัจจุบัน

“ ในการพยายามบรรลุวัตถุประสงค์การลงทุนกองทรัสต์จะถือ bitcoin”

Bitcoin Trust ระดับสีเทา: GBTC ให้การเปิดเผยโดยตรงต่อราคาของ Bitcoin เนื่องจากมี Bitcoin อยู่จริง มูลค่าของหุ้น GBTC เชื่อมโยงโดยตรงกับมูลค่าความผันผวนของ Bitcoin ที่ถืออยู่

กรอบการกำกับดูแล:

ARK 21 หุ้น Bitcoin ETF: ในฐานะ ETF จะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเฉพาะและการเปิดเผยภายใต้แนวปฏิบัติของ ETF ซึ่งอาจรวมถึงการรายงานและมาตรฐานการปฏิบัติงานที่เข้มงวดมากขึ้น

Bitcoin Trust ระดับสีเทา: GBTC ในฐานะทรัสต์ ดำเนินงานภายใต้ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่แตกต่างกัน แม้ว่าจะเป็นไปตามข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่เฉพาะเจาะจง แต่ก็ไม่มีภาระด้านกฎระเบียบเช่นเดียวกับ ETF มาตรฐาน

กลไกการไถ่ถอนและการสร้าง:

ARK 21 หุ้น Bitcoin ETF: ETF มีกลไกในการสร้างและการไถ่ถอนที่เกี่ยวข้องกับผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต ซึ่งช่วยให้ ETF ติดตามมูลค่าทรัพย์สินสุทธิได้อย่างใกล้ชิด

Bitcoin Trust ระดับสีเทา: GBTC ไม่มีกลไกการไถ่ถอนในลักษณะเดียวกับ ETF ซึ่งอาจนำไปสู่ความแตกต่างระหว่างราคาหุ้นและมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิง

การเปลี่ยนตำแหน่งการยื่น ETF ของ ARK

การปรับตำแหน่งข้อเสนอ ETF ของ ARK นี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้นในภาพรวมด้านกฎระเบียบ โดยเน้นเป็นพิเศษโดยทวีตของ Eric Balchunas แผนกการค้าและการตลาดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) มีส่วนร่วมอย่างกระตือรือร้นกับการแลกเปลี่ยนเกี่ยวกับ Bitcoin ETF โดยมุ่งเน้นไปที่กระบวนการสร้างเป็นหลัก ตามที่ Eric Balchunas จาก Bloomberg กล่าวไว้ ก.ล.ต. ชอบการสร้างเงินสดมากกว่าสิ่งในรูปแบบ ซึ่งบ่งชี้ถึงความโน้มเอียงด้านกฎระเบียบที่มีต่อโครงสร้างการลงทุนแบบดั้งเดิมหรือแบบอนุรักษ์นิยมในตลาด crypto ที่มีความผันผวน

ผลกระทบของการกำหนดลักษณะด้านกฎระเบียบนี้มีผลกระทบอย่างกว้างขวาง ผู้ส่งไฟล์ ETF ส่วนใหญ่ที่วางแผนสำหรับการสร้างสรรค์ในรูปแบบต่างๆ อาจเผชิญกับความจำเป็นในการปรับกลยุทธ์ ไม่เช่นนั้นอาจเสี่ยงต่อความล่าช้า สถานการณ์นี้เน้นย้ำถึงอิทธิพลของกรอบการกำกับดูแลในด้านการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ทางการเงินสกุลเงินดิจิทัล

นอกจากนี้ มุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับเงินสดและการสร้างสรรค์สิ่งอื่นระหว่าง ก.ล.ต. และนักลงทุนก็สมควรได้รับความสนใจเช่นกัน ในขณะที่ ก.ล.ต. อาจโน้มตัวไปสู่สภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมมากขึ้น นักลงทุนอาจพบว่าการสร้างสรรค์ในรูปแบบที่เป็นประโยชน์มากกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงแง่มุมต่างๆ เช่น สเปรดและการเก็บภาษี การวิเคราะห์ของ Balchunas ชี้ให้เห็นว่าผู้ออกหลักทรัพย์อาจผลักดันให้มีวิธีการที่ไม่เป็นประโยชน์ โดยบ่งชี้ว่ามีการเจรจาและการเจรจากับหน่วยงานกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง

ยิ่งไปกว่านั้น เอกสาร S-1 ของ ARK ยังเผยให้เห็นมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ การเปิดเผยโครงสร้างค่าธรรมเนียมพื้นฐาน 80 คะแนน และการรวมการเปิดเผยความเสี่ยงใหม่ ชี้ให้เห็นถึงจุดยืนเชิงรุกของ ARK ในการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ SEC และความคาดหวังของนักลงทุน การมุ่งเน้นที่การบริหารความเสี่ยงและความโปร่งใสในการอัปเดตเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวทางที่เติบโตเต็มที่ในการวางโครงสร้างและการตลาด ETFs การเข้ารหัสลับ

โดยสรุป การเปลี่ยนแปลงของ ARK 21Shares Bitcoin ETF จากการสัมผัส bitcoin โดยตรงไปเป็นโดยอ้อม ควบคู่ไปกับการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของ SEC ในการกำหนดโครงสร้าง ETF ส่งสัญญาณถึงช่วงเวลาสำคัญในพื้นที่ crypto ETF

นี่คือการพัฒนาที่กำลังดำเนินอยู่ และบทความอาจมีการอัปเดตเมื่อมีข้อมูลเพิ่มเติม