นโยบายการเงินของ Ethereum จะเปลี่ยนไปอย่างไรหลังจากการควบรวมกิจการ

Ethereum อยู่ในขอบของ The Merge ซึ่งจะเปลี่ยนเครือข่ายจากการพิสูจน์การทำงานไปเป็นการพิสูจน์การถือหุ้น การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญนี้กำลังดำเนินการเพื่อลดการใช้พลังงานของเครือข่ายและทำให้เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมมากขึ้น

หลังจากการเปลี่ยนแปลงหลักฐานการถือหุ้น Ethereum จะไม่ใช้ประโยชน์จากผู้ขุดและฮาร์ดแวร์ที่ทรงพลังและต้องการพลังงานอีกต่อไป พวกเขาจะถูกแทนที่โดยผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ซึ่งรวบรวม ETH จำนวนมากและผูกไว้กับชื่อเสียงของพวกเขา — หากพวกเขากระทำการที่ประสงค์ร้าย พวกเขาจะสูญเสียโทเค็นบางส่วน 

แต่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างที่สองที่คาดการณ์ไว้สูงซึ่งจะเกิดขึ้นเช่นกัน นั่นคือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในโทเค็นของ Ethereum

ซึ่งจะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของ Ethereum ลดลงอย่างมาก เนื่องจากจะมีการออกโทเค็นน้อยลงในแต่ละปี พูดง่ายๆ ก็คือ เครือข่ายจะให้รางวัลแก่ผู้ตรวจสอบด้วยโทเค็นน้อยกว่าที่มอบให้กับผู้ขุดในปัจจุบัน

นอกจากนี้ ด้วยจำนวนอีเธอร์ (ETH) ที่ถูกเผาในแต่ละปีในกระบวนการค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เป็นไปได้ที่เครือข่ายอาจกลายเป็นภาวะเงินฝืด ซึ่งหมายความว่าอุปทานทั้งหมดของ ETH ลดลงในแต่ละปี

มาดูกันว่าโทเค็นของ Ethereum จะเปลี่ยนไปอย่างไรและจะมีผลกระทบอย่างไร

อัตราการออกปัจจุบันคืออะไร?

ภายใต้ระบบพิสูจน์การทำงานของ Ethereum เครือข่ายจะจ่าย 2 ETH สำหรับทุกบล็อกที่นักขุดสร้างและ 1.75 ETH สำหรับทุกบล็อกของลุง บล็อกของลุงคือเมื่อมีการสร้างบล็อกแต่สูญเสียบล็อกอื่นอย่างหวุดหวิดไปยังบล็อกอื่นที่สร้างขึ้นในเวลาเดียวกัน — ดังนั้นจึงไม่ลงเอยในห่วงโซ่ แต่ก็ยังได้รับรางวัลที่น้อยกว่า

โดยเฉลี่ยแล้ว ส่งผลให้มีการออก ETH ประมาณ 13,000 ครั้งต่อวัน และมอบให้แก่ผู้ขุดเป็นรางวัล 

นี่แปลเป็นอัตราเงินเฟ้อ 4.1% (แม้ว่าจะมีการออกหลักฐานการพิสูจน์ห่วงโซ่การถือหุ้นอยู่บ้างแล้ว ดังนั้นในทางเทคนิคจึงสูงกว่าเล็กน้อย)

อัตราการออกหลังจาก The Merge จะเป็นอย่างไร?

เมื่อ Ethereum ย้ายไปพิสูจน์การเดิมพัน ผู้ตรวจสอบจะเข้ามาแทนที่ผู้ขุด เครื่องมือตรวจสอบเหล่านี้จะรวบรวม ETH จำนวนมากเป็นหลักประกันและจะสร้างบล็อกบนเครือข่าย หากกระทำการโดยมุ่งร้าย ก็อาจสูญเสียหลักประกันได้ 

เนื่องจากเครือข่ายจะไม่ต้องครอบคลุมค่าใช้จ่ายของผู้ขุดอีกต่อไป (ซึ่งจ่ายค่าไฟฟ้าจำนวนมากเพื่อใช้ในการดำเนินงานตลอด 24 ชั่วโมง) จึงมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการแจกรางวัลสำหรับการผลิตบล็อก 

ภายใต้ระบบใหม่นี้จะมีรูปแบบการชำระเงินแบบไดนามิก โมเดลใหม่นี้จะต่ำกว่าระบบปัจจุบันมาก และจะแตกต่างกันไปตามปัจจัยบางประการ รวมถึงจำนวน ETH ที่เดิมพัน 

ตามจำนวน ETH ที่เดิมพันในปัจจุบัน เครือข่ายจะออกประมาณ 1,600 ETH ต่อวันแปลเป็นอัตราเงินเฟ้อ 0.5% ซึ่งหมายความว่าเมื่อมีการควบรวมกิจการ การออก ETH ใหม่ทุกวันจะลดลง 90% 

เมื่อมีการเดิมพัน ETH มากขึ้น การออกนี้อาจเพิ่มสูงถึง 5,000 ETH แม้ว่าสิ่งนี้จะเพิ่มขึ้น แต่ผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพสำหรับผู้ตรวจสอบแต่ละรายจะยังคงลดลงหากสิ่งนี้เกิดขึ้น

จะเกิดอะไรขึ้นหากคุณรวมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

จนถึงขณะนี้ เราได้ทำให้การสนทนานี้ค่อนข้างเรียบง่ายและจำกัดเฉพาะการออก ETH ใหม่เป็นการตอบแทนการขุดหรือการปักหลัก

แต่มีองค์ประกอบสำคัญอีกประการหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อที่มีประสิทธิภาพของ Ethereum และนั่นคือการเผาไหม้โทเค็น

แนะนำเป็นส่วนหนึ่งของ การอัพเกรดลอนดอนในเดือนสิงหาคม 2021, EIP-1559 นำกระบวนการเบิร์นมาใช้เป็นส่วนหนึ่งของการทำค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย เมื่อบุคคลทำธุรกรรมบน Ethereum พวกเขาจะต้องเผาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบางส่วนและส่วนที่เหลือจะถูกส่งไปยังผู้ขุด (หรือในไม่ช้าผู้ตรวจสอบความถูกต้อง) สิ่งนี้จะลบส่วนหนึ่งของอุปทานทั้งหมดของ ETH

การเผาไหม้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมนี้ส่งผลกระทบอย่างมาก นับตั้งแต่เปิดตัว ETH มากกว่า 2.6 ล้านถูกทำลายด้วยสิ่งนี้เพียงอย่างเดียว สิ่งนี้ลดอัตราเงินเฟ้อของ Ethereum ลงครึ่งหนึ่งโดยประมาณ 

ในขณะที่ Ethereum ย้ายไปพิสูจน์การเดิมพันและรางวัลจะลดลงอย่างมาก สิ่งนี้ทำให้ง่ายขึ้นมากสำหรับจำนวนเงินที่เผาผลาญมากกว่าจำนวนเงินที่ออก หากสิ่งนี้เกิดขึ้น เครือข่ายจะกลายเป็นภาวะเงินฝืด ซึ่งหมายความว่าอุปทานจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

เพื่อให้เครือข่ายมีจำนวนการออกและเผาผลาญที่เท่ากันหลังจากการผสาน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะต้องเกิดขึ้นที่เฉลี่ย 16 gwei (หน่วยวัดที่ใช้สำหรับการชำระค่าธรรมเนียม) อะไรก็ตามที่สูงกว่านี้ในเครือข่ายจะเป็นภาวะเงินฝืด และในทางกลับกัน

แม้ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะสูงมากในปีที่แล้ว แต่ก็ลดลงอย่างมาก ส่งผลให้จำนวน ETH ลดลงเนื่องจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ส่งผลให้การออกสุทธิหลัง The Merge คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 0.1%

© 2022 The Block Crypto, Inc. สงวนลิขสิทธิ์ บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่มีการเสนอหรือมีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมายภาษีการลงทุนการเงินหรือคำแนะนำอื่น ๆ