นี่คือทุกสิ่งที่ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะทำในวันนี้

การประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในวันพุธนี้ไม่มีเรื่องลึกลับมากนัก โดยตลาดต่างคาดหวังให้ธนาคารกลางอนุมัติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม

ไม่ได้หมายความว่าไม่มีการวางอุบายมากนัก

ในขณะที่ เฟดเกือบจะส่งมอบได้อย่างแน่นอน ตามที่ตลาดสั่ง มีสินค้าอื่นๆ มากมายในใบปะหน้าที่จะดึงดูดความสนใจของ Wall Street

นี่คือบทสรุปโดยย่อของสิ่งที่คาดหวังจากการประชุมคณะกรรมการกำหนดอัตราของ Federal Open Market:

ราคา: ในการแสวงหาอย่างต่อเนื่องเพื่อจัดการกับภาวะเงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้ เฟดน่าจะอนุมัติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 0.75 ซึ่งจะทำให้อัตราอ้างอิงสูงถึงช่วงเป้าหมายที่ 3%-3.25% นั่นเป็นอัตราที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2008 ตลาดกำลังกำหนดราคาในโอกาสเล็กน้อยสำหรับการเพิ่มขึ้น 1% เต็ม ซึ่งเป็นสิ่งที่เฟดไม่เคยทำตั้งแต่เริ่มใช้อัตราเงินเฟดเป็นเครื่องมือนโยบายหลักในปี 1990

แนวโน้มเศรษฐกิจ: ส่วนหนึ่งของการประชุมในสัปดาห์นี้ เจ้าหน้าที่เฟดจะออกการปรับปรุงอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มเศรษฐกิจทุกไตรมาส แม้ว่าบทสรุปของการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจไม่ใช่การคาดการณ์อย่างเป็นทางการ แต่ก็ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตำแหน่งที่ผู้กำหนดนโยบายเห็นตัวชี้วัดต่างๆ และอัตราดอกเบี้ย SEP รวมค่าประมาณสำหรับ GDP การว่างงานและอัตราเงินเฟ้อโดยวัดจากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล

"จุดพล็อต" และ "อัตราเทอร์มินัล": นักลงทุนจะจับตาดูจุดที่เรียกว่า dot plot ของการคาดการณ์อัตราของสมาชิกแต่ละคนอย่างใกล้ชิดที่สุดในช่วงที่เหลือของปี 2022 และปีต่อๆ ไป โดยเวอร์ชันของการประชุมนี้จะขยายออกไปเป็นครั้งแรกจนถึงปี 2025 ซึ่งรวมจะเป็นการคาดการณ์สำหรับ “ อัตราสุดท้าย” หรือจุดที่เจ้าหน้าที่คิดว่าสามารถหยุดการเพิ่มอัตราได้ ซึ่งอาจเป็นเหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนตลาดมากที่สุดในการประชุม ในเดือนมิถุนายน คณะกรรมการกำหนดอัตราปลายทางที่ 3.8%; มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างน้อยครึ่งเปอร์เซ็นต์หลังจากการประชุมในสัปดาห์นี้

พาวเวลล์ เพรสเซอร์: ประธานเฟด เจอโรมพาวเวลล์ จะจัดงานแถลงข่าวตามปกติหลังจากการประชุมสองวันสิ้นสุดลง ในข้อสังเกตที่โดดเด่นที่สุดของเขาตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุดในเดือนกรกฎาคม Powell ส่งที่อยู่สั้นและคมชัด ที่ Jackson Hole ประจำปีของเฟด รัฐไวโอมิง การประชุมสัมมนาเมื่อปลายเดือนสิงหาคม โดยเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของเขาที่จะลดอัตราเงินเฟ้อ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งความเต็มใจของเขาที่จะสร้าง "ความเจ็บปวด" ให้กับเศรษฐกิจเพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น

เด็กใหม่ในบล็อก: รอยย่นเล็กน้อยในการประชุมครั้งนี้คือการป้อนข้อมูลของสมาชิกที่ค่อนข้างใหม่สามคน: ผู้ว่าการ Michael S. Barr และประธานาธิบดี Lorie Logan แห่งดัลลัสและซูซานคอลลินส์แห่งบอสตัน Collins and Barr เข้าร่วมการประชุมครั้งก่อนในเดือนกรกฎาคม แต่นี่จะเป็น SEP และ dot plot แรกของพวกเขา แม้ว่าชื่อบุคคลจะไม่ได้แนบมากับการคาดการณ์ แต่น่าสนใจที่จะเห็นว่าสมาชิกใหม่เข้าร่วมกับทิศทางของนโยบายเฟดหรือไม่

รวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน และสิ่งที่นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดที่สุดคือน้ำเสียงของการประชุม โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าเฟดเต็มใจที่จะจัดการกับเงินเฟ้อมากแค่ไหน และความกังวลเกี่ยวกับการทำมากเกินไปและทำให้เศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงหรือไม่

ตัดสินโดย การเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุด และคำอธิบายความคาดหวังนั้นมีไว้สำหรับสายแข็งที่กระฉับกระเฉง

“การต่อสู้กับเงินเฟ้อเป็นงานที่ต้องทำ” Eric Winograd นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ AllianceBernstein กล่าว “ผลที่ตามมาของการไม่ต่อสู้กับเงินเฟ้อนั้นยิ่งใหญ่กว่าผลที่ตามมาของการต่อสู้กับมัน ถ้านั่นหมายถึงภาวะถดถอย นั่นคือสิ่งที่มันหมายถึง”

Winograd คาดว่า Powell และ Fed จะยึดมั่นในบท Jackson Hole ที่ว่าเสถียรภาพทางการเงินและเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับเสถียรภาพของราคาทั้งหมด

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ตลาดได้เริ่มละทิ้ง เชื่อว่าเฟดจะขึ้นแค่ปีนี้ แล้วเริ่มตัดได้ในช่วงต้นหรือกลางปี ​​2023

“หากอัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งกระด้างและยังคงอยู่ในระดับสูง พวกเขาอาจต้องกัดฟันและประสบปัญหาเศรษฐกิจถดถอยเป็นเวลานาน” บิล อิงลิช ศาสตราจารย์จาก Yale School of Management และอดีตนักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของเฟดกล่าว “มันเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากมากในการเป็นนายธนาคารกลางในตอนนี้ และพวกเขาจะทำให้ดีที่สุด แต่มันยาก”

เฟดบรรลุเป้าหมายบางประการในการกระชับเงื่อนไขทางการเงิน โดยหุ้นตกต่ำ ตลาดที่อยู่อาศัยตกต่ำ จนถึงภาวะถดถอยและอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่ไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่ช่วงแรก ๆ ของวิกฤตการณ์ทางการเงิน มูลค่าสุทธิของครัวเรือนลดลงมากกว่า 4% ในไตรมาสที่สอง มาอยู่ที่ 143.8 ล้านล้านดอลลาร์ อันเนื่องมาจากการประเมินมูลค่าการถือครองตลาดหุ้นที่ลดลง ตามข้อมูลของเฟด ออกเมื่อต้นเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง และค่าแรงพนักงานยังคงเพิ่มขึ้น สร้างความวิตกเกี่ยวกับราคาค่าจ้างที่ผันผวน ถึงแม้ว่าค่าน้ำมันที่ปั๊มจะลดลงอย่างมาก ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทั้ง Morgan Stanley และ Goldman Sachs ยอมรับว่า Fed อาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2023 เพื่อลดราคาลง

“ประตูแบบที่เฟดพยายามจะผ่านเข้าไป ซึ่งทำให้สิ่งต่างๆ ช้าลงจนทำให้เงินเฟ้อลดลง แต่ไม่มากจนทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เป็นประตูที่แคบมาก และฉันคิดว่ามันแคบลงแล้ว” อิงลิชกล่าว มีสถานการณ์ที่สอดคล้องกันที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้นและเฟดต้องขึ้นราคาต่อไป ซึ่งเขากล่าวว่าเป็น “ทางเลือกที่แย่มากในอนาคต”