นี่คือรายงานข้อมูลเชิงลึกของตลาดประจำเดือนมิถุนายน 2022 โดย แลกเปลี่ยน Bitcoin.com. ในรายงานนี้และฉบับต่อๆ ไป คาดว่าจะพบข้อมูลสรุปของประสิทธิภาพของตลาด crypto, สรุประดับมหภาค, การวิเคราะห์โครงสร้างตลาด และอื่นๆ
คริปโต ประสิทธิภาพของตลาด
ตลาด Crypto ยังคงมีแนวโน้มขาลงเป็น BTC และ ETH ลดลง 30% และ 44% ตามลำดับในช่วง 30 วันที่ผ่านมา
แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคยังคงไม่เอื้ออำนวยต่อสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงประกอบกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นและสภาวะตลาดแรงงานที่ตึงตัวในสหรัฐฯ นอกจากนี้ การเข้ารหัสลับยังประสบกับวิกฤตด้านเครดิต เนื่องจากผู้ให้ยืม/ให้ยืมรายใหญ่ เช่น เซลเซียส 3AC และ Babel Finance ล้มละลาย
แม้จะมีการสูญเสียครั้งใหญ่ที่เห็นบน BTC และ ETHสินทรัพย์ขนาดใหญ่บางส่วนยังคงแข็งแกร่ง จากสินทรัพย์ 50 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด ฮีเลียมทำผลงานในเชิงบวกมากที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 33% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา LEO เพิ่มขึ้น 11.20% และ LINK ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในทางปฏิบัติ ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าที่ใหญ่ที่สุดคือ AVAX ซึ่งลดลง 44%, Bitcoin Cash (ลดลง 39%) และ Cronos (ลดลง 40%)
สรุปภาพรวม: สินค้าโภคภัณฑ์กดดันแม้จะมีการดำเนินการของธนาคารกลาง
ในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุด เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1994 ธนาคารกลางสหรัฐได้เพิ่มอัตรา 75 คะแนนพื้นฐาน ข้อมูลนี้มาจากข้อมูล CPI ที่สูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมาอยู่ที่ 8.1% ในเดือนพฤษภาคม 2022 (สูงสุดนับตั้งแต่ปี 1981) สภาพแรงงานในสหรัฐฯ ยังคงตึงตัว เนื่องจากตัวเลขเดือนเมษายน (เปิดเผยเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน) แสดงให้เห็นว่าตำแหน่งงานว่างลดลงเพียงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 11.4 ล้านคนหลังจากทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11.8 ล้านคนในเดือนมีนาคม ประธานพาวเวลกล่าวเป็นนัยถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งระหว่าง 50 ถึง 75 bps ซึ่งจะมีการประกาศในการประชุม FOMC ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2022
ในขณะที่ธนาคารกลางกระชับ ปัญหาห่วงโซ่อุปทานรวมกับความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ให้สูงขึ้น ราคาน้ำมันเป็นผู้นำ โดยฟิวเจอร์สน้ำมันเบาแตะ 120 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลก่อนที่จะทรงตัวเหนือ 105 เหรียญสหรัฐในช่วงการซื้อขายล่าสุด อุปทาน/อุปสงค์ยังคงสมดุลต่อความต้องการที่สูงขึ้น แม้ว่าอุปสงค์จะถูกทำลายจากราคาน้ำมันที่สูง แต่ข้อจำกัดของห่วงโซ่อุปทานเนื่องจากการคว่ำบาตรการส่งออกของรัสเซียทำให้อุปทานตึงตัว
โครงสร้างตลาด: การยอมจำนนโดยบังคับ เป็นสัญญาณของจุดต่ำสุดในท้องถิ่น?
BTC ตลาดได้เห็นการบังคับขายออกสองครั้งที่มีขนาดใหญ่ในช่วงเวลาหนึ่งเดือน ประการแรกคือการชำระบัญชีทรัพย์สินโดย Luna Foundation ซึ่งขายได้ถึง 80,000 BTC, พร้อมกับเงินจำนวนมหาศาลของ ETH และสินทรัพย์สภาพคล่องอื่นๆ ประการที่สองคือวิกฤตสินเชื่อและการชำระบัญชีของ Celsius, 3AC และ Babel Finance มูลค่าตลาดของ Crypto ลดลง 2.1T จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนพฤศจิกายน 2021
สิ่งนี้สร้างแรงกดดันให้กับคนงานเหมืองซึ่งต้องเผชิญกับค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน ในขณะที่ราคายังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เราจะเห็นได้ว่าความสามารถในการทำกำไรของผู้ขุดลดลง ตามแบบจำลองการถดถอยความยากของ Glassnode "ต้นทุนที่ยั่งยืน" ของการขุดในปัจจุบันอยู่ที่ 17,800 ดอลลาร์ซึ่งประมาณว่า BTC ซื้อขายเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา
ด้วยอัตราแฮชของ Bitcoin ลดลง 10% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดูเหมือนว่านักขุดที่ไม่ทำกำไรได้ออฟไลน์ไปแล้ว
อาจมีข้อโต้แย้งว่าเมื่อความสามารถในการทำกำไรลดลง นักขุดจะถูกบังคับขาย Puell Multiple (PM) ที่แสดงเป็นสีส้มในแผนภูมิด้านล่างเป็นออสซิลเลเตอร์ที่ติดตามรายได้ที่เกิดจากนักขุด PM กำลังแสดงค่า 0.35 ซึ่งเท่ากับรายได้ 61% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายปี ซึ่งใกล้เคียงกับระดับที่เห็นในตลาดหมีปี 2014/2015 และ 2018/2019 ในขณะนั้น ผู้ขุดเห็น PM คูณ 0.31 ซึ่งเท่ากับรายได้ที่ลดลง 69% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยรายปี
การบีบอัดริบบิ้นความยาก (DRC) ที่แสดงเป็นสีม่วงในแผนภูมิด้านบน เป็นแบบจำลองความเครียดของคนงานเหมือง มันบ่งบอกว่าแท่นขุดเจาะกำลังออฟไลน์ แท่นขุดเจาะแบบออฟไลน์เกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ ซึ่งรวมถึงข้อพิจารณาด้านกฎระเบียบ ความยากของอัลกอริทึม Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น ค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น และความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงแน่นอนเนื่องจากราคาตลาดที่ลดลง ในแผนภูมิด้านบน เราจะเห็นการลดลงของเมตริกนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าแท่นขุดเจาะมีการใช้งานน้อยลงเนื่องจากสาเหตุอย่างน้อยหนึ่งข้อที่กล่าวถึง
ต่อไป เราจะดูกลุ่มที่ถือครองเวลานาน (LTH) ในขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดยอมจำนน LTH จะอยู่ภายใต้ความเครียด ดังที่แสดงด้านล่าง กลุ่มประชากรตามรุ่น LTH มีอุปทานลดลงทั้งหมด 178K BTC ในช่วงเดือนที่ผ่านมาซึ่งคิดเป็น 1.31% ของการถือครองทั้งหมดของกลุ่มนี้
ตัวชี้วัดที่น่าสนใจอีกตัวหนึ่งในการทำความเข้าใจสถานะการขายออกในปัจจุบันคืออุปทานเก่าที่ได้รับการฟื้นฟู ดังที่เห็นด้านล่าง ประมาณ 20-36K BTC ขณะนี้มีการฟื้นคืนชีพต่อวัน ซึ่งใกล้เคียงกับระดับที่เห็นในวันที่ 22 เมษายน ตัวบ่งชี้นี้สามารถมองได้ว่าเป็นดัชนีความกลัว เนื่องจากมันแสดงให้เห็นความจำเป็นที่ผู้ถือครองระยะยาวต้องขายตำแหน่งของตนเนื่องจากสภาพปัจจุบัน
สุดท้าย เราจะดูการไหลเข้าและออกจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ หรือที่เรียกว่ายอดดุลการแลกเปลี่ยนเน็ตโฟลว์ เมื่อเราเห็นกระแสของตลาดไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน เราสามารถสันนิษฐานได้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดกำลังมองหาที่จะขายโทเค็นของพวกเขา เมื่อเราเห็นตลาดไหลออกจากการแลกเปลี่ยน เราสามารถสันนิษฐานได้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดกำลังมองหาที่จะถือโทเค็นของพวกเขา
ด้านล่าง เราจะสังเกตเห็นการไหลเข้าของตลาดที่แข็งแกร่งในเดือนพฤษภาคม 2022 จากการล่มสลายของ LUNA โดยมีการไหลเข้าถึง +4% ต่อสัปดาห์ (ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยน) ซึ่งคล้ายกับการขายออกในปี 2018-2019 (>1% ของกระแสเงินเข้าของอัตราแลกเปลี่ยน)
อย่างไรก็ตาม ในการขายออกล่าสุด (มิถุนายน) เราสังเกตเห็นการไหลออก 2.8% ต่อสัปดาห์ นี้สามารถนำมาประกอบกับเอกลักษณ์ของการขายออก เนื่องจากความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้เล่น crypto รายใหญ่ที่สุดบางคนถูกตั้งคำถาม ผู้เข้าร่วมอาจถูกผลักดันให้ย้ายโทเค็นของตนไปสู่การดูแลตนเอง ซึ่งมีความเสี่ยงน้อยกว่า
โดยสรุป ตลาดประสบกับการเทขายแบบ back-to-back ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน 2022 แม้ว่าสิ่งเหล่านี้จะได้รับผลกระทบจากปัญหาเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรง แต่เหตุการณ์ black-swan สองครั้ง (เช่น LUNA crash และการล้มละลายของ 3AC และผู้เล่นรายใหญ่อื่นๆ) อาจมี ทำให้เกิดการขายเกิน นี่อาจบ่งบอกว่าเราได้เห็นจุดต่ำสุดในท้องที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว มีแนวโน้มว่าภาพมาโครจะยังคงมีอิทธิพลอย่างมากต่อตลาด
เครดิตภาพ: Shutterstock, Pixabay, Wiki คอมมอนส์
ที่มา: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/