(บลูมเบิร์ก) — ความต้องการน้ำมันทั่วโลกกำลังพุ่งทะยานสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และผู้ที่ฉลาดที่สุดในอุตสาหกรรมบางคนคาดการณ์ว่าน้ำมันดิบจะอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ผู้ผลิตในสหรัฐกำลังเล่นเกมสั้นและหาทางพลิกผัน เงินสดมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ให้กับนักลงทุน
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ผู้ถือหุ้นในบริษัทน้ำมันของสหรัฐฯ ได้รับโชคลาภ 128 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 เนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานทั่วโลก เช่น สงครามของรัสเซียในยูเครน และแรงกดดันจากวอลล์สตรีทที่ทวีความรุนแรงขึ้นในการจัดลำดับความสำคัญของผลตอบแทนมากกว่าการค้นหาปริมาณสำรองน้ำมันดิบที่ยังไม่ได้ใช้ บรรดาผู้บริหารบริษัทน้ำมันที่เคยได้รับรางวัลจากการลงทุนในโครงการพลังงานระยะยาวขนาดมหึมา บัดนี้อยู่ภายใต้การควบคุมที่จะส่งเงินสดให้กับนักลงทุนที่เชื่อมั่นมากขึ้นว่ายุคแห่งเชื้อเพลิงฟอสซิลใกล้เข้ามาแล้ว
นับเป็นครั้งแรกในรอบอย่างน้อย 128 ปี ที่ผู้ขุดเจาะในสหรัฐฯ ใช้จ่ายในการซื้อคืนหุ้นและการจ่ายเงินปันผลมากกว่าการลงทุนในโครงการทุน อ้างอิงจากการคำนวณของ Bloomberg การจ่ายเงินรวมกัน 26 แสนล้านดอลลาร์ใน 2012 บริษัทยังเป็นจำนวนที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี XNUMX เป็นอย่างน้อย และเกิดขึ้นในปีที่ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ ยื่นอุทธรณ์ต่ออุตสาหกรรมไม่สำเร็จให้ยกเลิกการผลิตและบรรเทาราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น สำหรับ Big Oil การปฏิเสธคำขอโดยตรงของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจไม่เคยให้ผลกำไรมากไปกว่านี้อีกแล้ว
หัวใจของความแตกต่างคือความกังวลที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุนว่าความต้องการเชื้อเพลิงฟอสซิลจะพุ่งสูงสุดภายในปี 2030 โดยไม่คำนึงถึงความต้องการโครงการขนาดใหญ่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ต้องใช้เวลาหลายทศวรรษกว่าจะได้ผลตอบแทนเต็มจำนวน กล่าวอีกนัยหนึ่ง โรงกลั่นน้ำมันและโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซธรรมชาติ รวมทั้งหลุมที่หล่อเลี้ยงพวกมัน มีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นทรัพย์สินที่เกยตื้นหากถูกแทนที่โดยรถยนต์ไฟฟ้าและฟาร์มแบตเตอรี่
“ชุมชนการลงทุนมีความสงสัยว่าสินทรัพย์และราคาพลังงานจะเป็นอย่างไร” จอห์น อาร์โนลด์ มหาเศรษฐีผู้ใจบุญและอดีตผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ กล่าวระหว่างการสัมภาษณ์สำนักข่าวบลูมเบิร์กในฮูสตัน “พวกเขาอยากจะมีเงินจากการซื้อคืนและเงินปันผลเพื่อลงทุนในที่อื่น บริษัทต่างๆ ต้องตอบสนองต่อสิ่งที่ชุมชนการลงทุนบอกให้พวกเขาทำ มิฉะนั้นพวกเขาจะไม่ต้องรับผิดชอบนานนัก”
การซื้อคืนน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกำลังช่วยผลักดันการใช้จ่ายขององค์กรในสหรัฐฯ ในวงกว้าง โดยเห็นการประกาศซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้นกว่าสามเท่าในช่วงเดือนแรกของปี 2023 เป็น 132 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่ต้นปี Chevron Corp. เพียงอย่างเดียวคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดรวมมูลค่า 75 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาแบบปลายเปิด ทำเนียบขาวประณามและกล่าวว่าควรนำเงินไปใช้จ่ายในการขยายแหล่งพลังงานจะดีกว่า ภาษีการซื้อคืนของสหรัฐฯ 1% จะมีผลในปลายปีนี้
การลงทุนทั่วโลกในการจัดหาน้ำมันและก๊าซใหม่คาดว่าจะต่ำกว่าขั้นต่ำที่จำเป็นเพื่อให้ทันกับความต้องการที่ 140 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ตามรายงานของ Evercore ISI ในขณะเดียวกัน อุปทานน้ำมันดิบมีการเติบโตอย่างรวดเร็วจนอัตรากำไรระหว่างการบริโภคและผลผลิตจะลดลงเหลือเพียง 350,000 บาร์เรลต่อวันในปีหน้าจาก 630,000 ในปี 2023 ตามข้อมูลของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐ
“บริษัทต่างๆ ต้องตอบสนองต่อสิ่งที่ชุมชนการลงทุนบอกให้พวกเขาทำ มิฉะนั้นพวกเขาจะไม่ต้องรับผิดชอบนานนัก” - มหาเศรษฐีจอห์น อาร์โนลด์
ทีมผู้บริหารจากบริษัทน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ย้ำอีกครั้งถึงแนวทางผลตอบแทนของนักลงทุน เมื่อพวกเขาเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สี่ในสัปดาห์ล่าสุด และราคาน้ำมันในประเทศที่ตกต่ำถึง 36% ตั้งแต่กลางฤดูร้อนได้ตอกย้ำความเชื่อมั่นเหล่านั้นเท่านั้น ขณะนี้ผู้บริหารทั่วทั้งกระดานยืนยันว่าการจ่ายเงินปันผลและการซื้อคืนมีความสำคัญมากกว่าการสูบจ่ายน้ำมันดิบเพิ่มเติมเพื่อระงับความไม่พอใจของผู้บริโภคต่อราคาปั๊มที่สูงขึ้น สิ่งนี้อาจก่อให้เกิดปัญหาในเวลาไม่กี่เดือนเนื่องจากอุปสงค์ของจีนเร่งตัวขึ้นและปริมาณการใช้เชื้อเพลิงทั่วโลกพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์
“เมื่อ XNUMX ปีก่อน คุณจะได้เห็นการเติบโตของอุปทานน้ำมันที่สำคัญมากเมื่อเทียบเป็นรายปี แต่วันนี้คุณไม่เห็นสิ่งนั้น” Arnold กล่าว “มันเป็นหนึ่งในเรื่องราวที่ย่ำแย่สำหรับน้ำมัน — การเติบโตของอุปทานที่ออกมาจากสหรัฐอเมริกาได้หยุดลงแล้ว”
สหรัฐอเมริกามีความสำคัญต่อการจัดหาน้ำมันดิบทั่วโลก ไม่ใช่เพียงเพราะเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ทรัพยากรจากชั้นหินสามารถขุดได้เร็วกว่าแหล่งกักเก็บแบบดั้งเดิมมาก หมายความว่าภาคส่วนนี้ได้รับการจัดวางอย่างมีเอกลักษณ์เพื่อตอบสนองต่อราคาที่สูงขึ้น แต่ด้วยการซื้อคืนและเงินปันผลที่กลืนกินกระแสเงินสดมากขึ้นเรื่อยๆ หินดินดานจึงไม่ใช่ตัวการสำคัญในระบบน้ำมันของโลกอีกต่อไป
ในช่วงสัปดาห์ที่เสื่อมโทรมของปี 2022 ผู้เชี่ยวชาญด้านหินดินดานได้ลงทุนใหม่เพียง 35% ของกระแสเงินสดในการขุดเจาะและความพยายามอื่นๆ ที่มุ่งเป้าไปที่การเพิ่มเสบียง ลดลงจากมากกว่า 100% ในช่วงปี 2011-2017 ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg แนวโน้มที่คล้ายคลึงกันนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในกลุ่มธุรกิจหลัก โดย Exxon Mobil Corp. และ Chevron เร่งซื้อคืนอย่างแข็งกร้าว ขณะเดียวกันก็ควบคุมการใช้จ่ายด้านทุนให้ต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโควิด
นักลงทุนกำลังผลักดันพฤติกรรมนี้ โดยเห็นได้จากข้อความที่ชัดเจนที่ส่งถึงผู้ผลิตในประเทศในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา EOG Resources Inc., ConocoPhillips และ Devon Energy Corp. ลดลงหลังจากประกาศงบประมาณปี 2023 ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในขณะที่ Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. และ Civitas Resources Inc. ต่างก็เพิ่มขึ้นเนื่องจากพวกเขายังคงใช้จ่ายในเช็ค
นอกจากความต้องการเงินสดของผู้ถือหุ้นแล้ว นักสำรวจน้ำมันยังต้องต่อสู้กับต้นทุนที่สูงขึ้น ผลผลิตหลุมบ่อที่ลดลง และพอร์ตการลงทุนที่หดตัวของสถานที่ขุดเจาะชั้นยอด Chevron และ Pioneer Natural Resources Co. เป็นผู้ผลิตรายใหญ่ XNUMX รายที่ปรับแผนการขุดเจาะใหม่หลังจากได้ผลลัพธ์ที่ดีต่ำกว่าที่คาดไว้ ต้นทุนแรงงานก็สูงขึ้นเช่นกัน จากข้อมูลของ Janette Marx ซีอีโอของ Airswift ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทจัดหาน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก
การผลิตน้ำมันของสหรัฐคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 5% ในปีนี้เป็น 12.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตามรายงานของ Energy Information Administration ในปีหน้าการขยายตัวคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือเพียง 1.3% หน่วยงานกล่าว ในขณะที่สหรัฐฯ กำลังเพิ่มอุปทานมากกว่าส่วนอื่นๆ ของโลก มันตรงกันข้ามอย่างชัดเจนกับวันแห่งหินดินดานอันวุ่นวายในทศวรรษก่อนหน้า เมื่อสหรัฐฯ เพิ่มผลผลิตมากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในแต่ละปี แข่งขันกับกลุ่มโอเปกและ กระทบต่อราคาทั่วโลก
อุปสงค์แทนที่จะเป็นตัวแสดงด้านอุปทานเช่นภาคหินของอเมริกาหรือโอเปกจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของราคาในปีนี้ Dan Yergin นักประวัติศาสตร์น้ำมันที่ได้รับรางวัลพูลิตเซอร์และรองประธาน S&P Global กล่าวระหว่างการสัมภาษณ์
“ราคาน้ำมันจะถูกกำหนดโดย Jerome Powell และ Xi Jinping” Yergin กล่าวโดยอ้างถึงเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและการฟื้นตัวหลังการระบาดของโรคของจีน S&P Global คาดว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะสูงถึง 102 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็นประวัติการณ์
ด้วยกรณีราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ มีเครื่องมือน้อยลงในการกำจัดผลกระทบต่อผู้บริโภค ประธานาธิบดีได้ใช้ประโยชน์จาก Strategic Petroleum Reserve ถึง 180 ล้านบาร์เรลเพื่อเสนอราคาเพื่อลดราคาน้ำมันเบนซินเนื่องจากพุ่งสูงขึ้นในปี 2022 เจนนิเฟอร์ แกรนโฮล์ม รัฐมนตรีกระทรวงพลังงานน่าจะได้รับการต้อนรับอย่างหนาวเหน็บที่งาน CERAWeek by S&P Global ในฮูสตัน ตั้งแต่วันที่ 6 มีนาคม หากเธอเดินตามผู้นำของไบเดนและโจมตีอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนมากเกินไป รูปแบบธุรกิจนั้น “ต้องอยู่ต่อไป” Dan Pickering ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Pickering Energy Partners กล่าว
“จะต้องมีจุดที่สหรัฐฯ ต้องผลิตมากขึ้น เพราะตลาดกำลังต้องการมัน” พิกเคอริงกล่าว “นั่นอาจเป็นช่วงที่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเปลี่ยนไปเป็นการเติบโต จนกว่าจะถึงตอนนั้น การคืนทุนดูเหมือนจะเป็นความคิดที่ดีที่สุด”
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Lu Wang และ Tom Contiliano
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html