เหตุใดการขายชอร์ตเปล่าจึงกลายเป็นประเด็นร้อนแรงในทันใด

รับตำแหน่งยาว หมายถึงซื้อหุ้นแล้วถือไว้โดยหวังว่าราคาจะขึ้น

shortingหรือการขายชอร์ต คือการที่นักลงทุนยืมหุ้นและขายหุ้นทันที โดยหวังว่าเขาหรือเธอจะซื้อได้อีกในภายหลังในราคาที่ถูกลง คืนให้กับผู้ให้กู้และเก็บส่วนต่างไว้

ครอบคลุม คือเมื่อนักลงทุนที่มีสถานะขายซื้อหุ้นอีกครั้งเพื่อปิดสถานะขายและส่งหุ้นคืนให้กับผู้ให้ยืม

หากคุณเปิดสถานะซื้อ คุณอาจสูญเสียเงินทั้งหมดของคุณ หุ้นสามารถกลายเป็นศูนย์ได้หากบริษัทล้มละลาย แต่ตำแหน่งสั้นมีความเสี่ยงมากกว่า หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากที่นักลงทุนได้ทำการซื้อขายสั้น ๆ นักลงทุนจะนั่งอยู่บนการสูญเสียเงินทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ด้วยเหตุนี้การขายชอร์ตแบบดั้งเดิมจึงถูกครอบงำโดยนักลงทุนมืออาชีพที่อาศัยการค้าขายประเภทนี้จากการวิจัยอย่างหนักและความเชื่อมั่น

อ่าน: คนขายตัวเตี้ยไม่ใช่คนชั่ว แต่ถูกเข้าใจผิด

โบรกเกอร์กำหนดให้ผู้ขายชอร์ตมีคุณสมบัติสำหรับบัญชีมาร์จิ้น นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เผชิญกับความเสี่ยงจากนักลงทุนหากหุ้นที่สั้นลงเริ่มเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลง นายหน้าจะเรียกร้องหลักประกันเพิ่มเติมจากนักลงทุนขึ้นอยู่กับว่าราคาสูงขึ้นเพียงใด ในที่สุดนักลงทุนอาจต้องปิดและปิดการขายด้วยการขาดทุน หากหุ้นเพิ่มขึ้นมากเกินไป

และกิจกรรมประเภทนั้นสามารถนำไปสู่ บีบสั้น หากผู้ขายชอร์ตหลายคนประหลาดใจในเวลาเดียวกัน การบีบสั้นสามารถส่งราคาหุ้นทะลุเพดานได้ชั่วคราว

การบีบสั้น ๆ ช่วยเติมความคลั่งไคล้หุ้นมีมในปี 2021 ที่ส่งหุ้นของ GameStop Corp.
จีเอ็มอี
+ 10.45%
และ AMC Entertainment Holdings Inc.
บบส.
+ 2.54%
พุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นปี 2021 ผู้ค้าบางรายที่สื่อสารผ่านช่องทาง Reddit WallStreetBets และในโซเชียลมีเดียอื่น ๆ ทำงานร่วมกันเพื่อพยายามบีบให้หุ้นของบริษัทที่ประสบปัญหาสั้นลงอย่างหนัก การดำเนินการดังกล่าวส่งผลให้หุ้นของ GameStop ทะยานขึ้นจาก 4.82 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2020 ไปปิดสูงสุดที่ 86.88 ดอลลาร์ในวันที่ 27 ม.ค. 2021 เฉพาะราคาหุ้นที่ร่วงลงมาเหลือ 10.15 ดอลลาร์ในวันที่ 19 ก.พ. 2021 เนื่องจากการดำเนินการกระดานหกยังคงดำเนินต่อไปสำหรับสิ่งนี้และ หุ้น meme อื่น ๆ

สั้นเปลือยเปล่า

สมมติว่าคุณเชื่อมั่นว่าบริษัทกำลังเผชิญกับปัญหาทางการเงินหรือแม้กระทั่งการล้มละลาย แต่หุ้นของบริษัทยังคงซื้อขายในมูลค่าที่คุณถือว่ามีนัยสำคัญ หากหุ้นมีสภาพคล่องสูง คุณจะสามารถยืมหุ้นผ่านนายหน้าของคุณได้โดยมีค่าใช้จ่ายเพียงเล็กน้อยหรือแทบจะไม่มีเลย เพื่อตั้งค่าการซื้อขายระยะสั้นของคุณ

แต่ถ้านักลงทุนรายอื่นจำนวนมากขายหุ้นก็จะมีหุ้นให้ยืมน้อยลง จากนั้นนายหน้าของคุณจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นตามอุปสงค์และอุปทาน

ตัวอย่างเช่น ตามข้อมูลที่ได้รับจาก FactSet เมื่อวันที่ 23 มกราคม 22.7% ของหุ้นของ GameStop ที่พร้อมสำหรับการซื้อขายถูกขายชอร์ต ซึ่งเป็นตัวเลขที่อาจล้าสมัยถึงสองสัปดาห์ อ้างอิงจากผู้ให้บริการข้อมูลทางการเงิน

อ้างอิงจาก Brad Lamensdorf ผู้ร่วมจัดการ AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF
เอชดีจีอี
-2.65%,
ต้นทุนการยืมหุ้นของ GameStop เมื่อวันที่ 23 มกราคมอยู่ที่ 15.5% ต่อปี ค่าใช้จ่ายนั้นเพิ่มความเสี่ยงของผู้ขายระยะสั้น

ถ้าคุณต้องการชอร์ตหุ้นที่มีดอกเบี้ยชอร์ตมากกว่า GameStop ล่ะ Lamensdorf กล่าวเมื่อวันที่ 23 มกราคมว่าไม่มีหุ้นให้ยืมสำหรับ Carvana Co.
ซีวีเอ็นเอ
+ 10.63%,
Bed Bath & Beyond Inc.
บีบีบี
-12.24%,
นอกเหนือจากเนื้อ Inc
บีเอ็นดี,
+ 11.31%
หรือ Coinbase Global Inc.
เหรียญ,
+ 1.45%.
หากคุณต้องการขายหุ้น AMC คุณต้องจ่ายค่าธรรมเนียมรายปี 85.17% เพื่อยืมหุ้น

ตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้วจนถึงสัปดาห์นี้ ทีมผู้บริหารของหลายบริษัทที่มีหุ้นขนาดเล็ก (มีมูลค่าตลาดต่ำกว่า 100 ล้านดอลลาร์) กล่าวว่าพวกเขากำลังตรวจสอบ ขายชอร์ตเปล่า — ขายชอร์ตโดยไม่ต้องยืมหุ้นจริง

สิ่งนี้นำเราไปสู่เงื่อนไขอีกสามข้อ:

A ค้นหาสั้น เป็นบริการที่ผู้ขายชอร์ตร้องขอจากนายหน้า นายหน้าหาหุ้นให้คนขายชอร์ตยืม

A ตำแหน่งตามธรรมชาติ Moshe Hurwitz ซึ่งเพิ่งเปิดตัว Blue Zen Capital Management ในแอตแลนตา จำเป็นต้องทำการขายชอร์ตที่ “เหมาะสม” เมื่อเร็ว ๆ นี้ เพื่อเชี่ยวชาญในการขายชอร์ต นายหน้าให้ราคายืมหุ้นและวางหุ้นจริงในบัญชีของคุณ จากนั้นคุณสามารถทำให้สั้นลงได้หากต้องการ

A ตำแหน่งที่ไม่เป็นธรรมชาติ คือ “เมื่อนายหน้าให้หุ้นแก่คุณแต่พวกเขาไม่มี” ตามคำกล่าวของ Hurwitz

เมื่อถูกถามว่าตำแหน่งที่ไม่เป็นธรรมชาติจะถือเป็นการฉ้อโกงหรือไม่ Hurwitz ตอบว่า "ใช่"

การขายชอร์ตแบบเปล่าๆ เป็นไปได้อย่างไร? ตามที่ Hurwitz กล่าวว่า “เป็นหน้าที่ของโบรกเกอร์” ที่จะหยุดวางหุ้นที่ยืมในบัญชีลูกค้าเมื่อปริมาณหุ้นหมดลง แต่เขาเสริมว่าโบรกเกอร์บางรายแม้ในสหรัฐฯ ก็ให้ยืมหุ้นเดิมหลายครั้งเพราะมันให้กำไรงาม

“เหตุผลที่พวกเขาทำเช่นนั้นก็เพราะว่าเมื่อถึงเวลาต้องชำระราคา เพื่อส่งมอบ พวกเขากำลังทำธุรกรรมทางการเงินกับความจริงที่ว่าคนเหล่านั้นส่วนใหญ่เป็นเดย์เทรดเดอร์ ดังนั้นจะมีหุ้นเพียงพอที่จะส่งมอบ”

Hurwitz เตือนว่าการร้องเรียนรอบปัจจุบันเกี่ยวกับการขายชอร์ตเปล่านั้นไม่ใช่เรื่องผิดปกติ และแม้ว่ากิจกรรมการขายชอร์ตสามารถกดราคาหุ้นลงได้ชั่วขณะ “ผู้ขายชอร์ตคือผู้ซื้อที่รออยู่” ในที่สุดพวกเขาจะซื้อเมื่อครอบคลุมตำแหน่งสั้น

“แต่ในการกดราคาหุ้นลงจริงๆ คุณต้องมีนักลงทุนระยะยาวเพื่อขาย” เขากล่าว

การกระทำที่แตกต่างกันซึ่งอาจดูเหมือนเป็นการย่อแบบเปลือยเปล่า

ลาเมนสดอร์ฟกล่าวว่า บริษัท Verb Technology Co.
กริยา,
+ 69.65%,
จีเนียส กรุ๊ป จำกัด
จีเอ็นเอส,
+ 45.37%
และบริษัทไมโครแคปอื่น ๆ ได้รับการร้องเรียนเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับกิจกรรมที่ไม่ผิดกฎหมาย

นักลงทุนที่ต้องการชอร์ตหุ้นที่ไม่มีหุ้นให้ยืม หรือมีต้นทุนในการยืมหุ้นสูงเกินไป อาจเข้าสู่ “ธุรกรรมสวอปหรือธุรกรรมอนุพันธ์ที่ซับซ้อนที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์” เพื่อเดิมพันกับ หุ้น” เขากล่าว

ผู้ค้าประเภทนี้จะ “ค่อนข้างซับซ้อน” ลาเมนสดอร์ฟกล่าว เขาเสริมว่าโบรกเกอร์มักจะมีบัญชีขั้นต่ำตั้งแต่ 25 ล้านถึง 50 ล้านดอลลาร์สำหรับนักลงทุนที่ทำการซื้อขายประเภทนี้ นี่หมายความว่าผู้ค้าน่าจะเป็น "สำนักงานครอบครัวขนาดพอเหมาะหรือกองทุนที่มีสภาพคล่องดี" เขากล่าว

อย่าพลาด: ETF หุ้นปันผลนี้มีอัตราผลตอบแทน 12% และเอาชนะ S&P 500 เป็นจำนวนมาก