(บลูมเบิร์ก) — นักลงทุนตราสารทุนที่ลงทุนในหุ้นการเงินเพื่อหลุดพ้นจากวงจรการคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐที่รุนแรงที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ กำลังได้รับการเตือนใจว่าอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นไม่ใช่สิ่งที่ดีเสมอไป
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
การเป็นเจ้าของผู้ให้กู้เมื่อผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นคือค่าโดยสารมาตรฐานของวอลล์สตรีท — อัตราที่สูงขึ้นมักหมายถึงรายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งดีต่อรายได้ของบริษัทการเงิน แต่แคลคูลัสกำลังถูกแก้ไขเนื่องจากอัตราที่เพิ่มสูงขึ้นในตลาดเงินทำให้ผู้ฝากเงินกระอักกระอ่วนสำหรับข้อเสนอที่ดีกว่าที่อื่น ในขณะที่ธนาคารต้องแบกรับภาระขาดทุนจากการถือครองตราสารหนี้ที่ตอนนี้นักลงทุนกังวลว่าพวกเขาอาจจำเป็นต้องขาย
ผลลัพธ์: บริษัทการเงินซึ่งให้ที่พักพิงเล็กน้อยในตลาดหมีในปี 2022 กำลังรับก้อนใหญ่ในปีอื่นสำหรับหุ้นสหรัฐ การขาดทุนที่ลดหลั่นกันในวันพฤหัสบดีทำให้กลุ่มผู้จัดการกองทุนรวมอยู่ในกลุ่มการซื้อขายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในปีนี้
ธนาคารพาณิชย์ร่วงลงทุกแห่งในวันพฤหัสบดี ส่งผลให้กลุ่มหุ้นใน S&P 500 ร่วงลงมากกว่า 4% ซึ่งเป็นการลดลงที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 การขาดทุนไล่ระดับจากใหญ่ไปหาเล็ก โดย JPMorgan Chase & Co. ร่วงลง 5.4% ขณะที่ SVB Financial Group ซึ่งมีหลักทรัพย์ การขายไฟเพื่อเสริมสภาพคล่องจุดประกายความหวาดระแวง - ลดลง 60%
“ข่าววันนี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อาจไม่ได้อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุนส่วนใหญ่” Adam Phillips กรรมการผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอของ EP Wealth Advisors กล่าว “นี่อาจเป็นเหตุการณ์ที่แยกจากกัน แต่ข้อกังวลคือจะเป็นการเปิดประตูให้ธนาคารอื่น ๆ รายงานปัญหาที่คล้ายกัน”
เลือดออกในวันพฤหัสบดีน่าจะเป็นผลกระทบสำหรับผู้จัดการกองทุนรวมซึ่งจากการศึกษาของ Goldman Sachs Group Inc. ถือหุ้นทางการเงินที่ 138 จุดพื้นฐานมากกว่าที่จะกำหนดโดยการถ่วงน้ำหนักดัชนีมาตรฐานเมื่อต้นปีนี้โดยเฉลี่ย ในขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีน้ำหนักต่ำกว่าอุตสาหกรรม แต่พวกเขายังคงนับ Wells Fargo & Co. ในกลุ่มตัวเลือกอันดับต้น ๆ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยนักยุทธศาสตร์ Goldman นำโดย David Kostin หุ้นของ Wells Fargo ร่วงลงเป็นวันที่สี่ จมมากกว่า 6%
จุดประกายความพ่ายแพ้เป็นข่าวร้ายสองครั้งจากผู้ให้กู้รายย่อยสองราย SVB Financial ซึ่งเป็นธนาคารใน Silicon Valley ได้ดำเนินการเพื่อเสริมสภาพคล่องด้วยการขายหลักทรัพย์และเพิ่มทุน ในขณะเดียวกัน บริษัท Silvergate Capital Corp. ได้ประกาศแผนการยุติการดำเนินงานและเลิกกิจการ หลังจากการล่มสลายของอุตสาหกรรม crypto ทำให้ความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทลดลง
ในขณะที่การเทขายในภาคการเงินสะท้อนถึงแรงเคลื่อนตัวที่มีบทบาทในระบบเศรษฐกิจมาหลายเดือน กลุ่มนี้ยังคงอยู่ในปีล่าสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วท่ามกลางเรื่องราวที่เงินฝากเชิงพาณิชย์ลดลงในปี 2022 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1948
การปล่อยสินเชื่อนั้นมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงเนื่องจากเศรษฐกิจที่หดตัวภายใต้แคมเปญการต่อสู้กับเงินเฟ้อของเฟดก็ชัดเจนเช่นกันก่อนที่จะมีการเบิกเงินดาวน์ในสัปดาห์นี้ นอกจากนี้ นักลงทุนยังให้ความสนใจกับรายงานการจ้างงานประจำเดือนกุมภาพันธ์ที่จะแจ้งให้ทราบถึงความคิดของเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับการตัดสินใจนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลาง ปัญหาของผู้ให้กู้รายเล็กไม่ได้ทำอะไรเลยเพื่อสงบสติอารมณ์
“คุณได้รับสองคนติดต่อกันพร้อมกับความกังวลใจมากพอเกี่ยวกับความก้าวร้าวของเฟดที่อาจได้รับจากจำนวนงานในวันพรุ่งนี้ในสภาพแวดล้อมที่ตลาดกระวนกระวายใจ มีข้อแก้ตัวที่ดีสำหรับวันที่ไม่มีความเสี่ยง” อาร์ทกล่าว Hogan หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ B. Riley Wealth “ไม่มีใครไปเหยียบหน้ารถไฟบรรทุกสินค้าขบวนนั้น”
การเทขายหุ้นทางการเงินอย่างกะทันหันไม่น่าจะเป็นไปได้ดีสำหรับนักลงทุนในวงกว้างหลังวิกฤตการเงินปี 2008 เนื่องจากบทบาทของพวกเขาในฐานะผู้จัดหาเงินทุน หุ้นธนาคารมักถูกถือว่ามีสัญญาณสำหรับตลาดที่กว้างขึ้น และละครในสัปดาห์นี้จะกระตุ้นผู้เผชิญกับภาวะถดถอยที่ถดถอยซึ่งเคยเตือนว่าดัชนี S&P 500 จะเริ่มขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
แรงดึงดูดที่คล้ายแรงโน้มถ่วงของธนาคารปรากฏชัดในการซื้อขายวันพฤหัสบดี เมื่อการขาดทุนที่ทวีคูณในธนาคารในภูมิภาคส่วนใหญ่ถูกเพิกเฉยในช่วงครึ่งแรกของเซสชั่นตราสารทุน เพียงเพื่อฉุดเกณฑ์มาตรฐานหลักให้ลดลงมากที่สุดในรอบเดือนเนื่องจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับการแพร่กระจายของอุตสาหกรรม
“ฉันไม่คิดว่านี่เป็นช่วงเวลานกขมิ้นในเหมืองถ่านหิน แต่ฉันรู้สึกราวกับว่าตลาดกำลังอ่านมันอยู่อย่างนั้น” โฮแกนกล่าว
พันธบัตรในธนาคารสหรัฐก็อ่อนค่าลงในวันพฤหัสบดีเช่นกัน หลังจาก SVB ขายหุ้นเพื่อพยุงฐานะเงินทุน โดยทั่วไปแล้วการเคลื่อนไหวจะรุนแรงที่สุดในไม่กี่เดือน แต่ยังไม่ใหญ่พอที่จะบ่งบอกถึงความหวาดกลัวอย่างรุนแรงในตอนนี้ สเปรดหรืออัตราผลตอบแทนพิเศษที่พันธบัตรจ่ายเมื่อเทียบกับ Treasuries เพิ่มขึ้น 0.08 จุดเปอร์เซ็นต์หรือ 8 จุดพื้นฐาน สำหรับพันธบัตร 5.015% ของ Bank of America Corp. ที่ครบกำหนดในเดือนกรกฎาคม 2033
การมองโลกในแง่ดีในหมู่นักลงทุนที่ธนาคารสามารถส่งมอบรายได้ดอกเบี้ยสามารถเห็นได้ในความคาดหวังสำหรับผลกำไรของอุตสาหกรรม บริษัทในดัชนี S&P 500 Financials คาดการณ์โดยนักวิเคราะห์ที่ติดตามโดย Bloomberg ว่าจะเพิ่มขึ้น 9.4% ในปี 2023 ซึ่งสูงสุดเป็นอันดับสองของกลุ่มอุตสาหกรรมใดๆ นอกจากนี้ยังมองเห็นได้ในการประเมินมูลค่าด้วยอัตราส่วนราคาต่อหนังสือของกลุ่มที่อยู่ในระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษ
Michael O'Rourke หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ JonesTrading กล่าวว่าการมองโลกในแง่ดีนั้นถูกนำไปทดสอบแล้ว
“เทปกว้าง ๆ ได้ละเลยความเป็นจริงอย่างต่อเนื่องว่าสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะสร้างอุปสรรคให้กับธุรกิจในอนาคต” เขากล่าว “ฉันจะบอกว่ามันแสดงให้เห็นว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญ”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-favorite-trade-hammered-230508681.html