ตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น

(บลูมเบิร์ก) — มาตรวัดที่สำคัญของราคาผู้บริโภคในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นน้อยที่สุดเป็นอันดับสองในปีนี้ ขณะที่การใช้จ่ายเร่งตัวขึ้น โดยให้ความหวังว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะช่วยบรรเทาอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลไม่รวมอาหารและพลังงานซึ่งประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์เน้นย้ำในสัปดาห์นี้เป็นมาตรวัดที่แม่นยำยิ่งขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้าไปทางไหน เพิ่มขึ้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 0.2% ในเดือนตุลาคมจากเดือนก่อนหน้า ข้อมูลกระทรวงพาณิชย์เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดี

จากปีก่อนหน้านี้มาตรวัดเพิ่มขึ้น 5% ลดลงจากการเพิ่มขึ้น 5.2% ที่ปรับปรุงแล้วในเดือนกันยายน

ดัชนีราคา PCE โดยรวมเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนที่สาม และเพิ่มขึ้น 6% จากปีที่แล้ว ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง

การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่ปรับตามการเปลี่ยนแปลงของราคา เพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนต.ค. สูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี และส่วนใหญ่สะท้อนถึงค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นสำหรับสินค้า

เช่นเดียวกับข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนที่แล้ว รายงานดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าแม้อัตราเงินเฟ้อจะเริ่มผ่อนคลาย แต่ก็ยังสูงเกินไป แม้จะยินดีต้อนรับการชะลอตัวอย่างแน่นอน นายพาวเวลล์เน้นย้ำเมื่อวันพุธว่า สหรัฐฯ อยู่ห่างไกลจากเสถียรภาพด้านราคา และจะต้องใช้ “หลักฐานที่ชัดเจนมากขึ้น” เพื่อสร้างความสบายใจว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงจริง ๆ

ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีหน้า แม้ว่าจะช้าลง และยังคงมีข้อจำกัดอยู่ระยะหนึ่ง

การประมาณการค่ามัธยฐานในการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กคือการเพิ่มขึ้น 0.3% ต่อเดือนของดัชนีราคา PCE หลักและเพิ่มขึ้น 0.4% ล่วงหน้าสำหรับมาตรการโดยรวม S&P 500 เพิ่มขึ้น ดอลลาร์ร่วงลง และผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีผันผวน

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กบอกว่า…

“การชะลอตัวของราคา PCE ในเดือนตุลาคมที่มากกว่าที่คาดไว้ ทำให้เกิดกรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปในการประชุม FOMC ที่กำลังจะมีขึ้น ที่กล่าวว่ามีความแข็งแกร่งที่อื่น: การใช้จ่ายของผู้บริโภคเริ่มต้นไตรมาสที่สี่ด้วยคลิปที่แข็งแกร่ง รายได้ค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นยังคงแข็งแกร่ง และเป็นไปได้ว่าการกระจายเครดิตภาษีที่ขอคืนได้ของรัฐซึ่งช่วยเพิ่มรายได้จะไม่ใช่แค่ครั้งเดียว ”

— Andrew Husby และ Eliza Winger นักเศรษฐศาสตร์

สำหรับบันทึกฉบับเต็ม คลิกที่นี่

ด้วยปัจจัยสนับสนุนจากตลาดแรงงานที่ฟื้นตัวและการปรับขึ้นค่าจ้างอย่างต่อเนื่อง การใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในไตรมาสที่สี่

ค่าใช้จ่ายที่ปรับตามเงินเฟ้อสำหรับสินค้าเพิ่มขึ้น 1.1% ในเดือนต.ค. โดยได้แรงหนุนจากการซื้อยานยนต์ใหม่ การใช้จ่ายด้านบริการเพิ่มขึ้น 0.2% โดยได้แรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพ บริการอาหารและที่พัก ที่อยู่อาศัยและสาธารณูปโภค

อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าผู้บริโภคจะสามารถรักษาโมเมนตัมดังกล่าวไว้ได้หรือไม่ในปี 2023

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น หลายๆ ครัวเรือนจึงพึ่งพาเงินออม มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลของรัฐบางแห่ง และบัตรเครดิตเพื่อใช้จ่ายต่อไป และมีความกังวลมากขึ้นว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดจะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย

อัตราการประหยัดลดลง

อัตราการประหยัดลดลงเหลือ 2.3% ในเดือนตุลาคม ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2005 รายงานของกระทรวงพาณิชย์เผย

รายได้ที่ใช้แล้วทิ้งที่ปรับอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 0.4% สูงสุดในรอบสามเดือน ค่าจ้างและเงินเดือนที่ไม่ได้ปรับราคาเพิ่มขึ้น 0.5% รายงานยังระบุด้วยว่าการชำระเงินแบบครั้งเดียวที่ออกโดยรัฐช่วยเพิ่มรายได้ในเดือนตุลาคม

การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคบริการ อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของเฟดอย่างต่อเนื่องเป็นระยะเวลานาน เป็นการเน้นย้ำถึงความสำคัญของตลาดแรงงานต่อการตัดสินใจของเฟดในอีกหลายเดือนข้างหน้า

อัตราเงินเฟ้อภาคบริการหลักที่ไม่รวมที่อยู่อาศัยและพลังงาน มาตรวัดพาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธว่า “อาจเป็นหมวดที่สำคัญที่สุดสำหรับการทำความเข้าใจวิวัฒนาการในอนาคตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน” ซึ่งปรับลดลงในเดือนตุลาคมจากเดือนก่อนหน้า

ข้อมูลในวันศุกร์คาดว่าจะแสดงให้เห็นว่านายจ้างเพิ่มการจ้างงานอีก 200,000 รายในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 3.7%

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Matthew Boesler และ Kristy Scheuble

(เพิ่มการเปิดตลาด ความคิดเห็นจาก Bloomberg Economics)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP