พาวเวลล์เตรียมตั้งเวทีสำหรับการชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดท่ามกลางเสียงที่สั่นคลอน

(Bloomberg) — ประธาน Jerome Powell คาดว่าจะประสานความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า ในขณะเดียวกันก็เตือนชาวอเมริกันว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อจะดำเนินไปจนถึงปี 2023

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

พาวเวลล์มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์โดยเน้นไปที่ตลาดแรงงานในงานในวันพุธที่จัดโดยสถาบันบรูกกิงส์ในวอชิงตัน จะเป็นหนึ่งในผู้กำหนดนโยบายคนสุดท้ายก่อนที่จะเริ่มช่วงเวลาที่เงียบสงบก่อนการชุมนุมในวันที่ 13-14 ธันวาคม

เหตุการณ์นี้ทำให้พาวเวลล์มีเวทีเพื่อสะท้อนเพื่อนเจ้าหน้าที่เฟดในการส่งสัญญาณว่าพวกเขาจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอีก 50 เบสิกพอยต์ในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี หลังจากที่ขึ้น 75 เบซิพอยต์สี่ครั้งติดต่อกัน

แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2% เขามีแนวโน้มที่จะประสานการพูดคุยถึงการปรับลดด้วยคำเตือนว่าอัตราจะสูงขึ้นอีกในปีหน้า

Julia Coronado ผู้ร่วมก่อตั้งของ MacroPolicy Perspectives กล่าวว่า "เขาอาจจะใช้สุนทรพจน์เพื่อโอ้อวดและอธิบายมิติของความไม่สมดุลในตลาดแรงงาน พาวเวลล์สามารถตีกรอบการเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานว่าเป็น "เหตุผลที่พวกเขาจำเป็นต้องยึดมั่นในนโยบายที่รัดกุมนานขึ้น" เธอกล่าว

นักลงทุนคาดว่าเฟดจะชะลอตัวในเดือนหน้าโดยมีอัตราสูงสุดประมาณ 5% ในปีหน้าจากอัตราปัจจุบันที่ 3.75% เป็น 4.00% ตามการกำหนดราคาของสัญญาในตลาดซื้อขายล่วงหน้า

ความคาดหวังดังกล่าวสอดคล้องกับคำพูดของพาวเวลล์หลังการประชุมของเฟดเมื่อต้นเดือนนี้ เมื่อเขาระบุว่าเจ้าหน้าที่อาจลดอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ในเดือนหน้า แม้ว่าในที่สุดพวกเขาจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึงจุดสูงสุดที่สูงกว่าที่เคยคิดไว้ก็ตาม

Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของ JPMorgan Chase & Co. กล่าวว่า "ฉันไม่คิดว่าจะมีงานหนักมากมายที่ต้องทำในแง่ของการทำให้ตลาดสอดคล้องกับจุดที่พวกเขาน่าจะเห็นสิ่งต่างๆ เกิดขึ้น"

เรื่องราวดำเนินต่อไป

นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg พูดว่าอย่างไร…

“ในท้ายที่สุด ประธานเฟดจะเป็นผู้ชี้นำการตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย และพาวเวลล์น่าจะเตือนตลาดว่าเฟดไม่ได้กำลังจะเปลี่ยนทิศทาง และจะเข้มงวดต่อไปจนกว่าจะมีหลักฐานที่ชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างยั่งยืน”

— Anna Wong, Andrew Husby และ Eliza Winger

คลิกที่นี่เพื่อดูรายงานฉบับเต็ม

รายงานการประชุมตั้งแต่วันที่ 1-2 พ.ย. แสดงให้เห็นการสนับสนุนอย่างกว้างขวางในหมู่เจ้าหน้าที่ในการปรับเทียบการเคลื่อนไหวของพวกเขา โดย “เสียงส่วนใหญ่” เห็นพ้องต้องกันว่าอีกไม่นานจะถึงเวลาที่จะชะลออัตราการเพิ่มขึ้นของอัตรา แต่มุมมองที่ว่าในที่สุดแล้วพวกเขาจะต้องเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสูงเพียงใดนั้นมีความชัดเจนน้อยกว่า โดยผู้กำหนดนโยบาย "หลายคน" มองเห็นกรณีที่สูงกว่าที่คาดไว้

เจ้าหน้าที่ในเดือนกันยายนเห็นว่าอัตราสูงถึง 4.4% ภายในสิ้นปีนี้และ 4.6% ภายในสิ้นปีหน้า ตามการคาดการณ์ค่ามัธยฐานที่เผยแพร่หลังการประชุมครั้งนั้น การคาดการณ์เหล่านั้นจะได้รับการอัปเดตในการรวบรวมเดือนหน้า

หัวหน้าเฟดจะพูดในวันเดียวกับที่กระทรวงแรงงานจะออกรายงานล่าสุดเกี่ยวกับตำแหน่งงานว่างและการสำรวจการหมุนเวียนของแรงงานหรือ JOLTS ซึ่งเป็นรายงานที่พาวเวลล์อ้างถึงบ่อยครั้งเพื่อเป็นหลักฐานว่าอุปสงค์แรงงานมีมากเกินอุปทาน การเปิดรับสมัครงานเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนกันยายน และการอ่านที่แข็งแกร่งอีกครั้งอาจบ่งบอกถึงแรงกดดันด้านค่าจ้างเพิ่มเติม

คำพูดของเขาจะมีขึ้นสองวันก่อนรายงานการจ้างงานในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งผู้กำหนดนโยบายจะทบทวนก่อนการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราของพวกเขา พร้อมกับข้อมูลเงินเฟ้อที่จะเกิดขึ้น

Stephen Stanley หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Amherst Pierpont Securities LLC กล่าวว่า สภาวะทางการเงินผ่อนคลายลงตั้งแต่การประชุมเดือนพฤศจิกายนของเฟด โดยตลาดหุ้นพุ่งขึ้นและส่วนต่างความเสี่ยงในตลาดตราสารหนี้ลดลง

แต่พาวเวลล์ไม่น่าจะพุ่งเป้าไปที่คนเหล่านั้นในคำพูดของเขา และอาจย้ำสิ่งที่เขาพูดเมื่อต้นเดือนนี้แทนเกี่ยวกับวิธีที่เจ้าหน้าที่สามารถใช้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลงในเร็วๆ นี้ แต่อัตราอาจต้องสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยเพื่อทำให้ราคาเย็นลง

“หากผู้คนคิดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 5% หรือประมาณนั้น ซึ่งฉันคิดว่าเป็นสิ่งที่เขาพยายามบอกใบ้ในเดือนพฤศจิกายน ฉันรู้สึกว่าเขาจะทำงานเสร็จไม่มากก็น้อยใน เงื่อนไขการส่งสัญญาณ” สแตนลีย์กล่าว

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Vince Golle

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP