ในช่วงเวลานี้ของปีที่แล้ว ทุกการคาดการณ์ของตลาดหุ้นในปี 2022 นั้นผิดพลาด ตลาดหุ้นสหรัฐทำจุดสูงสุดในวันซื้อขายแรกของปี 2022 และร่วงลงจากจุดนั้น
ในปีนี้ ทุกการคาดการณ์สำหรับปี 2023 สามารถเลื่อนออกไปได้ ความผันผวนที่สูงขึ้น การชุมนุมในช่วงต้น แนวโน้มขาลงกลางปีเป็นไปได้อย่างแน่นอน ภาวะถดถอยในฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาวนี้ก็เป็นไปได้เช่นกัน Soft Landing สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ? อาจจะเกิดขึ้น.
การสำรวจมุมมองล่าสุดของ National Association for Business Economics แสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ไม่สามารถตกลงในสิ่งใดๆ ได้ ตั้งแต่ระดับที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงระดับที่ยังคงรักษาระดับไว้นานเพียงใด และเมื่อใดที่ควรเริ่มปรับลด ไปจนถึงสิ่งที่จะทำให้เกิดการลดอัตราดอกเบี้ยและ มากกว่า.
เจอโรม เพาเวลล์ ประธานเฟดมีส่วนทำให้เกิดความแตกต่างของความคิดเห็นโดยติดคำว่า "ขึ้นอยู่กับข้อมูล" ไว้ที่ปลายมือเสมอ หมายความว่าเราไม่สามารถรู้ได้อย่างแน่ชัดว่าธนาคารกลางกำลังวางแผนอะไรอยู่หากไม่รู้จักตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญตัวต่อไป หลังจากนั้น (และหลังจากนั้น)
สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากมายที่ผู้เชี่ยวชาญสามารถอธิบายได้สำหรับอัตราเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน โมเมนตัมของเศรษฐกิจมหภาค รายได้ของบริษัท และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นเครื่องเตือนใจว่าทำไมนักลงทุนไม่ควรใช้การตัดสินใจทางการเงินตามการคาดการณ์
หากคุณให้น้ำหนักกับการคาดการณ์ ให้หลีกเลี่ยงการคาดการณ์แนวโน้มแบบกว้างๆ และคอยดูจุดหมุนที่เมื่อไปถึงแล้ว จะสามารถกำหนดได้ว่ากลยุทธ์ใดจะชนะหรือแพ้ในปี 2023
Zed Osmani ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Martin Currie Global Portfolio Trust กล่าวในการสัมภาษณ์ล่าสุดเกี่ยวกับพอดแคสต์ของฉันเรื่อง "Money Life with Chuck Jaffe" ว่าเขาคาดหวังว่า "จะมีการถกเถียงกันในภาวะกระทิง-หมีว่าธนาคารกลางจะหันมาสนใจในปี 2023 หรือ 2024" ”
เขากำลังพิจารณาจุดหมุนใด ๆ “ในแง่ของความสำคัญ ซึ่งนำไปสู่ความผันผวนในตลาดที่ยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากสถานการณ์ต่าง ๆ ที่อาจเกิดขึ้นและการโต้วาทีของตลาดหมี ทั้งอัตราเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน ตลอดวัฏจักร และไม่ว่าเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่ ภาวะถดถอยหรือว่าเราจะหลีกเลี่ยงอย่างใดอย่างหนึ่ง”
โดยปกติแล้ว ความไม่ลงรอยกันทำให้เกิดตลาด ข้อโต้แย้งที่น่าสนใจนำไปสู่ผู้ซื้อและผู้ขายที่เคลื่อนไหวราคาตามความเชื่อมั่น ทุกวันนี้ ความไม่ลงรอยกันทำให้ตลาดถูกระงับ รอคำตอบว่าเฟดต้องไปไกลแค่ไหนเพื่อเอาชนะเงินเฟ้อ
Jurrien Timmer ผู้อำนวยการฝ่ายมหภาคทั่วโลกของ Fidelity Investments กล่าวในรายการของฉันในสัปดาห์นี้ว่าตลาดคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วง 4% ขณะนี้กำลังดูที่อัตรา 6% และอาจสูงกว่านั้น
“ระดับเหล่านี้เป็นสิ่งที่คิดไม่ถึงเมื่อปีที่แล้ว” ทิมเมอร์กล่าว “ตลาดกำลังจัดการกับมัน แต่มันเป็นความสมดุลที่ละเอียดอ่อน เพราะตลาดหุ้นสามารถมองผ่านภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ หากไม่ใช่วิกฤตการเงิน [และ] ที่ไม่ยืดเยื้อเกินไป สามารถดูการลดลงของรายได้ได้หากเป็น … การลดลง 10%- หรือ 15%”
Timmer เสริมว่าการก้าวข้ามการกระแทกนั้นต้องการ "คำมั่นสัญญาของเงื่อนไขสภาพคล่องที่ง่ายขึ้นซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม … ตลาดจึงปรับตัวขึ้นจากความหวังในการเปลี่ยนทิศทางจากเฟด … แต่โอกาสของเดือยกำลังถูกผลักดันออกไปไกลขึ้นเรื่อยๆ”
อยู่กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
ประเด็นหลักที่ไม่ค่อยมีใครพูดถึงในตอนนี้คือเมื่อเฟดตัดสินใจว่าเฟดสามารถอยู่ได้ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่มากกว่าที่เคยพูดไว้ ธนาคารกลางระบุว่าต้องการลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือประมาณ 2% และทุกคนถือเอาว่าเป็นพันธกิจหลักในการขับเคลื่อนการดำเนินการ
แต่ด้วยการว่างงานในระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์และเศรษฐกิจยังคงถดถอยทั้งที่อัตราเงินเฟ้อและสภาวะอื่นๆ ที่ควรจะทำให้เกิดการชะลอตัว มีความเป็นไปได้ที่แท้จริงที่จะหลีกเลี่ยงการลงจอดอย่างหนักสำหรับเศรษฐกิจ นายธนาคารกลางจะต้องยอมรับอัตราเงินเฟ้อ สูงกว่า 2% นั่นคือสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการพยากรณ์กำลังคิดอยู่ แต่ยังไม่เต็มใจที่จะแนะนำ
ทิมเมอร์กล่าวว่า “หากอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2.5 หรือ 3 เฟดจะประกาศชัยชนะและพูดว่า 'ดีพอแล้ว เราสังหารมังกรได้แล้ว' แต่ฉันไม่คิดว่าเฟดจะใกล้เคียงกับที่พูดในระดับปัจจุบัน”
หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายดังกล่าว นักลงทุนควรยึดมั่นในสิ่งที่พวกเขาเชื่อและคาดหวังในวันปีใหม่ การปรับตัวขึ้นของตลาดไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไร ไม่มีตัวบ่งชี้ทางเทคนิค — ซึ่งกะพริบเป็นสีเขียวในช่วงเดือนมกราคม แต่เริ่มกะพริบเป็นสีแดง — บ่งบอกว่าการชุมนุมเป็นเพียงการพักตัวในตลาดหมี
นั่นไม่สะดวกสบายสำหรับคนส่วนใหญ่เพราะการคาดการณ์เหล่านั้นไม่ได้ทำด้วยความมั่นใจมากนัก นักลงทุนจำนวนมากเพียงแค่เลือกการคาดการณ์ที่ชื่นชอบตามความรู้สึกมากกว่าความเชื่อมั่นว่าสิ่งต่าง ๆ จะออกมาเป็นอย่างไร
สำหรับตอนนี้ หากตลาดและเศรษฐกิจยังไม่เปลี่ยนความคิดของคุณเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป การยุ่งวุ่นวายจนกว่าจะได้ข้อบ่งชี้ที่ดีกว่าอาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดของคุณ แม้ว่าจะเป็นการเงอะงะก็ตาม
เพิ่มเติม: เฟดกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยพร้อมที่จะ 'สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้' นี่เป็นวิธีง่ายๆในการทำกำไรจากสิ่งนั้น
บวก: การเอาชนะตลาดหุ้นเมื่อเวลาผ่านไปนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย แต่คุณควรพยายามต่อไป
ความคิดเห็น: การคาดการณ์ของตลาดเพียงอย่างเดียวที่ควรมีความสำคัญต่อนักลงทุนหุ้น: เมื่อใดที่เฟดจะตัดสินใจว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนั้นตกลง?
ในช่วงเวลานี้ของปีที่แล้ว ทุกการคาดการณ์ของตลาดหุ้นในปี 2022 นั้นผิดพลาด ตลาดหุ้นสหรัฐทำจุดสูงสุดในวันซื้อขายแรกของปี 2022 และร่วงลงจากจุดนั้น
ในปีนี้ ทุกการคาดการณ์สำหรับปี 2023 สามารถเลื่อนออกไปได้ ความผันผวนที่สูงขึ้น การชุมนุมในช่วงต้น แนวโน้มขาลงกลางปีเป็นไปได้อย่างแน่นอน ภาวะถดถอยในฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาวนี้ก็เป็นไปได้เช่นกัน Soft Landing สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ? อาจจะเกิดขึ้น.
การสำรวจมุมมองล่าสุดของ National Association for Business Economics แสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ไม่สามารถตกลงในสิ่งใดๆ ได้ ตั้งแต่ระดับที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงระดับที่ยังคงรักษาระดับไว้นานเพียงใด และเมื่อใดที่ควรเริ่มปรับลด ไปจนถึงสิ่งที่จะทำให้เกิดการลดอัตราดอกเบี้ยและ มากกว่า.
เจอโรม เพาเวลล์ ประธานเฟดมีส่วนทำให้เกิดความแตกต่างของความคิดเห็นโดยติดคำว่า "ขึ้นอยู่กับข้อมูล" ไว้ที่ปลายมือเสมอ หมายความว่าเราไม่สามารถรู้ได้อย่างแน่ชัดว่าธนาคารกลางกำลังวางแผนอะไรอยู่หากไม่รู้จักตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญตัวต่อไป หลังจากนั้น (และหลังจากนั้น)
สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากมายที่ผู้เชี่ยวชาญสามารถอธิบายได้สำหรับอัตราเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน โมเมนตัมของเศรษฐกิจมหภาค รายได้ของบริษัท และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นเครื่องเตือนใจว่าทำไมนักลงทุนไม่ควรใช้การตัดสินใจทางการเงินตามการคาดการณ์
หากคุณให้น้ำหนักกับการคาดการณ์ ให้หลีกเลี่ยงการคาดการณ์แนวโน้มแบบกว้างๆ และคอยดูจุดหมุนที่เมื่อไปถึงแล้ว จะสามารถกำหนดได้ว่ากลยุทธ์ใดจะชนะหรือแพ้ในปี 2023
Zed Osmani ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Martin Currie Global Portfolio Trust กล่าวในการสัมภาษณ์ล่าสุดเกี่ยวกับพอดแคสต์ของฉันเรื่อง "Money Life with Chuck Jaffe" ว่าเขาคาดหวังว่า "จะมีการถกเถียงกันในภาวะกระทิง-หมีว่าธนาคารกลางจะหันมาสนใจในปี 2023 หรือ 2024" ”
เขากำลังพิจารณาจุดหมุนใด ๆ “ในแง่ของความสำคัญ ซึ่งนำไปสู่ความผันผวนในตลาดที่ยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากสถานการณ์ต่าง ๆ ที่อาจเกิดขึ้นและการโต้วาทีของตลาดหมี ทั้งอัตราเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน ตลอดวัฏจักร และไม่ว่าเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่ ภาวะถดถอยหรือว่าเราจะหลีกเลี่ยงอย่างใดอย่างหนึ่ง”
โดยปกติแล้ว ความไม่ลงรอยกันทำให้เกิดตลาด ข้อโต้แย้งที่น่าสนใจนำไปสู่ผู้ซื้อและผู้ขายที่เคลื่อนไหวราคาตามความเชื่อมั่น ทุกวันนี้ ความไม่ลงรอยกันทำให้ตลาดถูกระงับ รอคำตอบว่าเฟดต้องไปไกลแค่ไหนเพื่อเอาชนะเงินเฟ้อ
Jurrien Timmer ผู้อำนวยการฝ่ายมหภาคทั่วโลกของ Fidelity Investments กล่าวในรายการของฉันในสัปดาห์นี้ว่าตลาดคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วง 4% ขณะนี้กำลังดูที่อัตรา 6% และอาจสูงกว่านั้น
“ระดับเหล่านี้เป็นสิ่งที่คิดไม่ถึงเมื่อปีที่แล้ว” ทิมเมอร์กล่าว “ตลาดกำลังจัดการกับมัน แต่มันเป็นความสมดุลที่ละเอียดอ่อน เพราะตลาดหุ้นสามารถมองผ่านภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ หากไม่ใช่วิกฤตการเงิน [และ] ที่ไม่ยืดเยื้อเกินไป สามารถดูการลดลงของรายได้ได้หากเป็น … การลดลง 10%- หรือ 15%”
Timmer เสริมว่าการก้าวข้ามการกระแทกนั้นต้องการ "คำมั่นสัญญาของเงื่อนไขสภาพคล่องที่ง่ายขึ้นซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม … ตลาดจึงปรับตัวขึ้นจากความหวังในการเปลี่ยนทิศทางจากเฟด … แต่โอกาสของเดือยกำลังถูกผลักดันออกไปไกลขึ้นเรื่อยๆ”
อยู่กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
ประเด็นหลักที่ไม่ค่อยมีใครพูดถึงในตอนนี้คือเมื่อเฟดตัดสินใจว่าเฟดสามารถอยู่ได้ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่มากกว่าที่เคยพูดไว้ ธนาคารกลางระบุว่าต้องการลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือประมาณ 2% และทุกคนถือเอาว่าเป็นพันธกิจหลักในการขับเคลื่อนการดำเนินการ
แต่ด้วยการว่างงานในระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์และเศรษฐกิจยังคงถดถอยทั้งที่อัตราเงินเฟ้อและสภาวะอื่นๆ ที่ควรจะทำให้เกิดการชะลอตัว มีความเป็นไปได้ที่แท้จริงที่จะหลีกเลี่ยงการลงจอดอย่างหนักสำหรับเศรษฐกิจ นายธนาคารกลางจะต้องยอมรับอัตราเงินเฟ้อ สูงกว่า 2% นั่นคือสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการพยากรณ์กำลังคิดอยู่ แต่ยังไม่เต็มใจที่จะแนะนำ
ทิมเมอร์กล่าวว่า “หากอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2.5 หรือ 3 เฟดจะประกาศชัยชนะและพูดว่า 'ดีพอแล้ว เราสังหารมังกรได้แล้ว' แต่ฉันไม่คิดว่าเฟดจะใกล้เคียงกับที่พูดในระดับปัจจุบัน”
หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายดังกล่าว นักลงทุนควรยึดมั่นในสิ่งที่พวกเขาเชื่อและคาดหวังในวันปีใหม่ การปรับตัวขึ้นของตลาดไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไร ไม่มีตัวบ่งชี้ทางเทคนิค — ซึ่งกะพริบเป็นสีเขียวในช่วงเดือนมกราคม แต่เริ่มกะพริบเป็นสีแดง — บ่งบอกว่าการชุมนุมเป็นเพียงการพักตัวในตลาดหมี
นั่นไม่สะดวกสบายสำหรับคนส่วนใหญ่เพราะการคาดการณ์เหล่านั้นไม่ได้ทำด้วยความมั่นใจมากนัก นักลงทุนจำนวนมากเพียงแค่เลือกการคาดการณ์ที่ชื่นชอบตามความรู้สึกมากกว่าความเชื่อมั่นว่าสิ่งต่าง ๆ จะออกมาเป็นอย่างไร
สำหรับตอนนี้ หากตลาดและเศรษฐกิจยังไม่เปลี่ยนความคิดของคุณเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป การยุ่งวุ่นวายจนกว่าจะได้ข้อบ่งชี้ที่ดีกว่าอาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดของคุณ แม้ว่าจะเป็นการเงอะงะก็ตาม
เพิ่มเติม: เฟดกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยพร้อมที่จะ 'สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้' นี่เป็นวิธีง่ายๆในการทำกำไรจากสิ่งนั้น
บวก: การเอาชนะตลาดหุ้นเมื่อเวลาผ่านไปนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย แต่คุณควรพยายามต่อไป
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo