นักลงทุนถอนตัวเนื่องจากการดำเนินการของธนาคารทำให้ธนาคารใน Silicon Valley ล่มสลาย

ประเด็นที่สำคัญ

  • ธนาคารแห่งซิลิคอนวัลเลย์ (SVB) ล้มละลาย ทำให้หลายบริษัทในภาคธุรกิจสตาร์ทอัพและภาคเทคโนโลยีกังวลว่าพวกเขาจะสามารถจ่ายเงินเดือนได้หรือไม่ในสัปดาห์นี้
  • มันเป็นผลมาจากการดำเนินการในธนาคาร ด้วยวิกฤตสภาพคล่อง หมายความว่า SVB ไม่สามารถเข้าถึงเงินสดเพื่อให้ตรงกับการถอน
  • เจเน็ต เยลเลน รมว.กระทรวงการคลัง ปฏิเสธที่จะให้ประกันตัวโดยสมบูรณ์ โดยกล่าวว่า 'เราจะไม่ทำแบบนั้นอีก'

เป็นเวลาสองสามวันที่บ้าคลั่งสำหรับอุตสาหกรรมการธนาคาร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำหรับธนาคารในซิลิคอนแวลลีย์และผู้ถือหุ้น เนื่องจากธนาคารเปลี่ยนจากที่เคยมีเสถียรภาพและเป็นตัวทำละลาย ไปสู่การปิดตัวลงโดยหน่วยงานกำกับดูแล ในช่วงเวลาเพียง 24 ชั่วโมง

ในชุดของการกำกับดูแลการบริหารความเสี่ยง ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค และโรงสีข่าวลือแบบเก่าที่ดี ธนาคารแห่งซิลิคอนแวลลีย์ (SVB) ประสบกับวิกฤตสภาพคล่อง ทำให้ธนาคารดำเนินการโดยใช้เงินฝาก

สต็อกร่วงลง 60% จนถึงวันพฤหัสบดีและหยุดลงในวันศุกร์ในการซื้อขายก่อนทำการตลาดหลังจากนั้น ลดลงอีก 69%. ในช่วงเที่ยงของวันศุกร์ หน่วยงานกำกับดูแลได้ปิด SVB และพวกเขาก็ยุบอย่างเป็นทางการ

แล้วสถานการณ์ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร และนักลงทุนจะหาทางออกอย่างไร? สปอยเลอร์: อาจไม่ดี

กังวลว่าความผันผวนจะส่งผลกระทบต่อพอร์ตโฟลิโอของคุณอย่างไร? ของ Q.ai การคุ้มครองผลงาน ใช้พลังของ AI เพื่อทำนายความอ่อนไหวของพอร์ตโฟลิโอของคุณต่อความเสี่ยงรูปแบบต่างๆ ทุกสัปดาห์ จากนั้นใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติเพื่อป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้น

ดาวน์โหลด Q.ai วันนี้ เพื่อเข้าถึงกลยุทธ์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI

ธนาคารแห่งซิลิคอนวัลเลย์คือใคร

ก่อนที่เราจะเข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้น สิ่งสำคัญคือต้องมีบริบทเกี่ยวกับวิธีการดำเนินงานของธนาคารและใครเป็นลูกค้าหลัก SIlicon Valley Bank (ตามชื่อ) เป็นธนาคารที่มีลูกค้าเป้าหมายคือบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีและเป็นผู้ก่อตั้ง

พวกเขาเป็นส่วนสำคัญของ Silicon Valley มานานหลายทศวรรษแล้ว และช่วยให้บริการด้านการธนาคารแก่บริษัทและบุคคลที่มักพบว่าการเข้าถึงบัญชีกระแสหลักทำได้ยาก

บริษัทและผู้ก่อตั้งใหม่ ๆ ที่เข้าร่วมนั้นถูกมองว่าค่อนข้างเสี่ยง (ถูกต้อง) จากมุมมองด้านการธนาคาร ซึ่งทำให้ธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่งระมัดระวังที่จะเสนอให้พวกเขาเข้าถึงธนาคาร

Silicon Valley Bank ถูกสร้างขึ้นเพื่อแก้ไขปัญหานี้ หมายความว่าฐานลูกค้าของพวกเขากระจุกตัวมาก และเงินฝากของพวกเขาก็ "เหนียวแน่น" น้อยกว่าธนาคารแบบดั้งเดิม นั่นเป็นเพราะสตาร์ทอัพได้รับเงินทุนเพื่อใช้จ่าย

บริษัทใหม่อาจได้รับเงิน 10 ล้านดอลลาร์จาก angel Investor หรือ VC ซึ่งจะฝากเข้าบัญชีกับ SVB จากนั้นจึงถอนออกในปีหรือสองปีถัดไปเพื่อเป็นทุนในการเติบโตของธุรกิจ

เมื่อเปรียบเทียบกับการออมของบริษัทและส่วนบุคคลที่ธนาคารอื่น ๆ ซึ่งเงินฝากสามารถคงอยู่ได้นานหลายปี แม้แต่ทศวรรษ

สถานการณ์ที่นำไปสู่การล่มสลาย

เราจะพยายามแยกย่อยเรื่องนี้ให้เรียบง่ายที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เพราะเช่นเดียวกับทุกเรื่องที่เกี่ยวข้องกับความซับซ้อนของระบบธนาคาร มันไม่ตรงไปตรงมาเสียทีเดียว

เริ่มต้นระหว่างปี 2019 ถึง 2021 ระดับการระดมทุนของผู้ร่วมลงทุนพุ่งสูงขึ้นในช่วงเวลานี้ หมายความว่าสตาร์ทอัพได้รับเงินสดจำนวนมาก และต่อมาก็ฝากสิ่งนี้ไว้กับ SVB

ตามที่ เช้าชงเงินฝากของ SVB เพิ่มขึ้นจากประมาณ 60 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2018 เป็น 189 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022

วิธีทั่วไปสำหรับธนาคารในการหาเงินคือผ่านสิ่งที่เรียกว่า 'ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ' เมื่อพวกเขาเสนอให้คุณ 0.2% ในบัญชีออมทรัพย์ของคุณ จากนั้นนำเงินนั้นไปลงทุนในรูปแบบอื่นที่ให้ผลตอบแทน 1% โดยรักษา 0.8% ไว้

SVB มีเงินฝากเหล่านี้ทั้งหมด และเพื่อสร้างผลตอบแทน (โดยที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่เกือบ 0% ณ จุดนี้) พวกเขาวางเงิน 80 ล้านดอลลาร์จาก 189 พันล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ค้ำประกันระยะยาว

มีรายงานว่าสิ่งเหล่านี้จ่ายผลตอบแทนประมาณ 1.5% ทำให้ SVB มีอัตราดอกเบี้ยสุทธิที่ดี

ซึ่งแตกต่างจากปี 2008 ความมีชีวิตของหลักทรัพย์จำนองเหล่านี้ไม่ใช่ปัญหา ประเด็นคือความจริงที่ว่าพวกเขาเป็นหนี้สินระยะยาวซึ่งถูกใช้เพื่อค้ำประกันเงินฝากระยะสั้น ซึ่งซื้อในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำตลอดเวลา

ความเสี่ยงของพันธบัตรจำนอง 'ปลอดภัย'

ดังนั้นแม้ว่าจะไม่มีปัญหาใดๆ กับพันธบัตรจำนองที่ซื้อมา แต่ก็ยังคงอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เหตุผลก็คือราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวผกผันกับอัตราดอกเบี้ย

หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลงและในทางกลับกัน นั่นเป็นเหตุผลที่เราเห็นว่า ETF ที่ 'ปลอดภัย' หรือ 'ป้องกัน' ร่วงลงอย่างมากในช่วงเวลาที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มูลค่าสินทรัพย์ของพันธบัตรจึงลดลง

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจวิธีการทำงาน

สมมติว่าคุณซื้อพันธบัตรจำนองอายุ 1,000 ปีที่มูลค่า 20 ดอลลาร์ที่ 1.5% เมื่ออัตราดอกเบี้ยของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่ที่ 0.25% นั่นสมเหตุสมผลแล้ว พันธบัตรจำนองคุณภาพสูงมีความปลอดภัย แต่ก็ไม่ปลอดภัยเท่ากับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งถือว่าใกล้เคียงกับความเสี่ยงที่คุณจะได้รับ

ตอนนี้พูดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอีก 12 เดือนข้างหน้า และตอนนี้คุณสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีโดยให้ผลตอบแทน 1.5%

ลองนึกภาพตอนนี้ว่าคุณต้องการขายพันธบัตรจำนองของคุณ ทำไมมีคนซื้อจากคุณในราคา 1,000 ดอลลาร์สำหรับผลตอบแทน 1.5% ในเมื่อพวกเขาสามารถซื้อการลงทุนที่ปลอดภัยกว่า (คลังสหรัฐ) ด้วยผลตอบแทนเท่ากันได้

คำตอบคือพวกเขาจะไม่

ดังนั้นเพื่อที่จะขายพันธบัตรของคุณ คุณจะต้องขายมันในราคาที่คงมาร์จินไว้สูงกว่าอัตราของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ รักษามาร์จิ้น 1.25% เท่าเดิม หมายความว่าพันธบัตรจำนองของคุณจะมีมูลค่าตลาด 545.50 ดอลลาร์ เพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทน 2.75%

ถ้าคุณ จำเป็นต้อง ที่จะขายพันธบัตรของคุณตอนนี้ นั่นเป็นการสูญเสียครั้งใหญ่

สิ่งที่ต้องจำไว้สำหรับพันธบัตรคือเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา หากผู้ถือหุ้นกู้ไม่ผิดนัด คุณจะได้รับเงินคืน ดังนั้นหากคุณ ไม่ได้ จำเป็นต้องขายตอนนี้ คุณสามารถถือพันธบัตรจำนองของคุณตลอดระยะเวลา 20 ปี รับผลตอบแทนของคุณ แล้วรับ $1,000 คืนในตอนท้าย

ตราบเท่าที่หนี้อ้างอิงไม่ผิดนัด การลดลง (หรือเพิ่มขึ้น) ของราคาตราสารหนี้จะเกิดขึ้นชั่วคราว

ข้อสุดท้ายเกี่ยวกับเรื่องนี้ ยิ่งตราสารหนี้มีระยะเวลานานเท่าใด ความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และ SVB ซื้อพันธบัตรระยะยาวเป็นจำนวนมาก

ทำไม Silicon Valley Bank ถึงล่มสลาย?

นี่เป็นเพียงวิกฤตสภาพคล่องในโรงเรียนเก่า การลงทุนพื้นฐานของ SVB ไม่ได้ล้มเหลว พวกเขาเพิ่งลดราคาลง เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน SVB ได้เห็นลูกค้าจำนวนมากที่ต้องการรับเงิน

เมื่อเผชิญกับสินทรัพย์ 80 ล้านดอลลาร์ของพวกเขาที่ถูกถือครองหลักทรัพย์ซึ่งมีมูลค่าลดลง พวกเขาจึงหาทางระดมเงินสด

สิ่งนี้ทำให้ตลาดรู้สึกกังวลเล็กน้อย แต่ก็เกินกำลังเมื่อพวกเขาประกาศขายหุ้นโดยขาดทุน 1.8 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากธนาคารที่เน้นการเข้ารหัสลับ ซิลเวอร์เกทล้มเหลวและการประกาศก็เกิดขึ้นโดยพยายามเพียงเล็กน้อยในการทำให้นักลงทุนสงบลง

หุ้นเริ่มลงถัง

ผู้ถือเงินฝากจำนวนน้อยกลายเป็นคลื่นยักษ์ เนื่องจาก VC ที่มีชื่อเสียงเรียกบริษัทพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาและบอกให้พวกเขาออกไปให้เร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้

การดำเนินการของธนาคารประเภทนี้จะเป็นปัญหาสำหรับธนาคารใด ๆ พวกเขาไม่มีเงินสดที่มีสภาพคล่องเพียงพอในเวลาใดก็ตามเพื่อให้เจ้าของบัญชีทุกคนสามารถแลกได้ในครั้งเดียว เช่นเดียวกับโรงยิมใกล้บ้านของคุณที่ไม่มีบาร์เบลเพียงพอที่จะให้สมาชิกทุกคนขึ้นแท่นกดพร้อมกันได้

แต่มันเป็นปัญหาใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ SVB โดยที่สถานะสภาพคล่องของพวกเขาเหมือนเดิม

จะเกิดอะไรขึ้นกับผู้ฝากเงินของ Silicon Valley Bank?

ที่ยังคงเห็น มีรายงานเพียงประมาณ 15% ของบัญชีที่อยู่ภายใต้ขีดจำกัด FDIC ซึ่งหมายความว่า 85% ของบัญชีมีความเสี่ยง ในความเป็นจริงเชื่อว่ามีทรัพย์สินเพียงพอที่จะครอบคลุมบัญชีเหล่านี้ทั้งหมด

มันเป็นเพียงเรื่องของเวลา

นั่นไม่ค่อยสบายใจนักสำหรับบริษัทที่ไม่แน่ใจว่าพวกเขาจะจ่ายเงินเดือนในสัปดาห์นี้หรือไม่ และเราอาจเห็นธนาคารขนาดใหญ่เข้ามารับช่วงที่เหลือของ SVB หรือเราอาจเห็นการแทรกแซงของรัฐบาลในระยะสั้นรูปแบบหนึ่ง

นี่เป็นเรื่องราวที่ดำเนินไปอย่างรวดเร็วอย่างไม่น่าเชื่อ และเราน่าจะได้เห็นข้อมูลเพิ่มเติมที่เผยแพร่ในวันอาทิตย์แม้กระทั่งเช้าวันจันทร์

เกิดอะไรขึ้นกับนักลงทุนใน Silicon Valley Bank?

พวกเขากำลังถูกกำจัดออกไป มูลค่าสินทรัพย์ของธนาคารเป็นศูนย์ และไม่มีโอกาสได้รับการช่วยเหลือจากรัฐบาลสำหรับผู้ถือหุ้น

Janet Yellen รัฐมนตรีคลังได้ไปไกลถึงการออกมาและ ยืนยันเรื่องนี้อย่างเป็นทางการโดยอ้างถึงวิกฤตการธนาคารในปี 2008 และระบุว่า "เราจะไม่ทำอย่างนั้นอีก"

หากคุณไม่ชัดเจนในความแตกต่าง ลองนึกภาพว่าคุณมีบัญชีกับธนาคาร (ที่สร้างขึ้น) ชื่อ Green Bank โดยมีเงิน 5,000 ดอลลาร์อยู่ในนั้น คุณยังชอบการธนาคารกับพวกเขา ดังนั้นคุณจึงตัดสินใจซื้อหุ้นมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ในบริษัทบนแอปซื้อขายของคุณ

หากธนาคารล้มเหลว คุณจะสูญเสียเงิน 1,000 เหรียญในสต็อก เพราะมูลค่าหุ้น 0 เหรียญ

อย่างไรก็ตาม เงิน 5,000 ดอลลาร์ของคุณจะปลอดภัย เพราะจะได้รับการคุ้มครองโดย Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) เนื่องจากน้อยกว่า 250,000 ดอลลาร์

บรรทัดล่าง

เป็นครั้งแรกที่เราได้เห็นธนาคารดำเนินการในลักษณะนี้เป็นเวลานาน และเป็นการเน้นย้ำถึงความสำคัญของการทำความเข้าใจความเสี่ยงของคู่สัญญา แม้แต่องค์กรที่ดูมั่นคงและปลอดภัยก็สามารถยกเลิกได้ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง เนื่องจากข้อมูลเดินทางอย่างรวดเร็วในปี 2023

เช่นเคย การกระจายความเสี่ยงเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการจำกัดความเสี่ยงของคุณ ไม่ว่าคุณจะพูดถึงการลงทุนหรือบัญชีออมทรัพย์

การป้องกันความเสี่ยงยังสามารถเป็นเครื่องมือที่ทรงพลังในการป้องกันความผันผวน แต่มันไม่ง่ายเลยที่จะทำ

อย่างไรก็ตาม Q.ai ของ การคุ้มครองผลงาน ใช้พลังของ AI ทำเพื่อคุณ ทุกสัปดาห์ AI ของเราจะคาดการณ์ความอ่อนไหวของพอร์ตโฟลิโอของคุณต่อความเสี่ยงรูปแบบต่างๆ จากนั้นใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติเพื่อป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้น

ดาวน์โหลด Q.ai วันนี้ เพื่อเข้าถึงกลยุทธ์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI

ที่มา: https://www.forbes.com/sites/qai/2023/03/12/investors-wiped-out-as-bank-run-causes-collapse-of-silicon-valley-bank/