เลเวอเรจที่ 'ซ่อนเร้น' ก่อให้เกิดความท้าทายทางเศรษฐกิจมูลค่า 65 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ผู้เชี่ยวชาญกังวลว่าอะไรอาจกระตุ้นการล่มสลายของตลาดครั้งต่อไป

ในรายงานประจำไตรมาส การตีพิมพ์ วันจันทร์ BIS รายงานว่าสถาบันการเงินต่างๆ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกัน และธนาคารเงานอกสหรัฐฯ มีหนี้ 65 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสกุลเงินที่ไม่ได้บันทึกไว้ในงบดุล ซึ่งคิดเป็น "ขนาดใหญ่และ ปริมาณหนี้ที่ขาดหายไปของเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้น”

เนื่องจากการใช้บริการธนาคารเงาที่เพิ่มขึ้นในตลาดสวอป นักวิเคราะห์และหน่วยงานจัดอันดับเครดิตจึงไม่สามารถติดตามหนี้สินเหล่านี้ได้ ซึ่งโดยทั่วไปจะครบกำหนดภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี และมีความเสี่ยงที่จะถูกบีบเงินทุน (ซึ่งผู้กู้ไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนได้ ) นักเศรษฐศาสตร์ Claudio Borio, Robert McCauley และ Patrick McGuire เตือนในรายงาน

“ยังไม่ชัดเจนว่ามีนักวิเคราะห์กี่คนที่ตระหนักถึงการมีอยู่ของภาระผูกพันนอกงบดุลจำนวนมาก” นักเศรษฐศาสตร์กล่าว พร้อมเตือนว่าความกลัวเรื่องเงินทุนในอดีตเป็น “จุดวาบไฟ” ของการล่มสลายของตลาดโควิดและวิกฤตการเงินครั้งใหญ่—บีบให้รัฐบาลกลาง สำรองเพื่อพยุงสภาพคล่องของเงินดอลลาร์เพื่อป้องกันการหยุดชะงักของตลาดอย่างรุนแรง

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าหากปราศจากการแทรกแซง ความวุ่นวายใดๆ อาจบังคับให้ผู้กู้ต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยสูง หรืออาจขายสินทรัพย์อื่นๆ ในราคาส่วนลดที่สูงลิ่ว เนื่องจากพวกเขาดิ้นรนเพื่อชำระหนี้โดยที่ไม่สามารถเข้าถึงเงินดอลลาร์ของพวกเขาได้ นักเศรษฐศาสตร์กล่าว

หลังจาก ความไม่แน่นอน ในตลาดตราสารหนี้ของสหราชอาณาจักรในเดือนตุลาคมนี้ กระตุ้นการแทรกแซงอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนโดยธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (ซึ่งเตือนว่าความวุ่นวายนั้นก่อให้เกิด “ความเสี่ยงที่สำคัญ” ต่อเศรษฐกิจของยุโรป) Tobias Adrian จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศเตือนว่าเลเวอเรจที่ซ่อนอยู่นั้นเป็นหนึ่งในความกังวลที่อาจกระตุ้น “ตลาด หย่อนสมรรถภาพ” ในต่างประเทศ.

ใน ไทม์ทางการเงิน สัมภาษณ์Vincent Mortier หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Amundi เรียกความโกลาหลว่า “เป็นเครื่องเตือนใจว่าธนาคารเงาเป็นความจริง” ในขณะที่เขาเตือนว่าความท้าทายที่เกิดขึ้นในตอนนี้ “ยากกว่าในปี 2007 เมื่อเลเวอเรจส่วนใหญ่อยู่ในธนาคาร” และชี้ไปที่การล่มสลายอย่างรวดเร็ว ของ Archegos Capital Management เป็นตัวอย่างของความเสี่ยง