หัวหน้าแผนกรายได้คงที่มากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ของ BlackRock กล่าวว่านักลงทุนควรหันมาใช้เงินสดเนื่องจากพันธบัตรมี 'ร่มชูชีพ' ไม่เพียงพอ

“ คุณต้องถือเงินสดมากขึ้นเพราะคุณไม่ได้มีร่มชูชีพมากเท่าที่คุณเคยมีมาก่อน” Rieder ซึ่งรับหน้าที่เป็นหัวหน้าทีมจัดสรรสินทรัพย์ของ BlackRock กล่าวเมื่อปีที่แล้ว

ในส่วนหนึ่งของบทบาทดังกล่าว Rieder ช่วยบริหารกองทุนการจัดสรรทั่วโลกที่เป็นเรือธงของ บริษัท ซึ่งให้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับปีที่แล้วถึง 20% ซึ่งแซงหน้าผลตอบแทนมากกว่า 14% ที่เกิดจาก S&P 500
SPX,
-0.39%.

เขาชี้ให้เห็นว่า Treasurys ระยะสั้นให้ผลตอบแทนที่ไม่มากนับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็นระดับใกล้ศูนย์ในเดือนมีนาคมเมื่อเริ่มมีการหยุดชะงักที่เกิดจากการแพร่ระบาดของโรคระบาดในสหรัฐโดยมีอัตราการบันทึก 5 ปี
TMUBMUSD05Y,
0.379%
ใกล้ 0.38% ในวันจันทร์

ในขณะที่ Rieder ไม่คาดหวังว่าจะมีการเทขายในตลาดตราสารหนี้ในปีหน้า แต่การขาดผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องอาจหมายถึงความเสี่ยงจากการถือ Treasurys ระยะสั้นมีมากกว่าผลตอบแทน

ดู: นักพยากรณ์ของวอลล์สตรีทมองว่า 'เรื่องราวการอ้างอิงแบบค่อยเป็นค่อยไป' ช่วยเพิ่มผลตอบแทนพันธบัตรในปี 2021

ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนควรทิ้งพันธบัตรโดยสิ้นเชิงต่อ Rieder แต่เงินสดอาจต้องรับน้ำหนักส่วนที่อับเฉาของพอร์ตโฟลิโอที่อุทิศให้กับหนี้ของรัฐบาล

Rieder กล่าวว่าเอกสารระยะยาวของรัฐบาลยังคงเป็นตัวป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพในช่วงเวลาที่ตลาดปั่นป่วน แต่คำแนะนำของเขาก็มาจากการที่วอลล์สตรีทถกเถียงกันว่าจะทิ้งพอร์ตการลงทุนที่สมดุล 60-40 ที่ผ่านการทดสอบและทดสอบแล้วหรือไม่ซึ่งแบ่งเงินออกเป็นหุ้นและพันธบัตร

การถือเงินสดมากขึ้นจะช่วยให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่นในการกระโดดเข้าสู่โอกาสใด ๆ ที่เกิดจากการลดลงของตลาดและช่วยให้พวกเขามีความเสี่ยงมากขึ้นในการค้นหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น

“ เรื่องใหญ่สำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ในอนาคตคือการทำให้แน่ใจว่าคุณได้รับสิ่งที่คุณต้องการจากตราสารทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ” Rieder กล่าว

ด้วยเหตุนี้เขาจึงสนับสนุนหุ้นของ บริษัท ที่เรียกว่าเติบโตซึ่งสามารถเห็นการเติบโตของผลประกอบการอย่างรวดเร็วในแต่ละปีแม้ว่าหุ้นมูลค่าจะได้รับผลกำไรที่แข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายน

“ ในตราสารทุนคุณต้องการซื้อการเติบโต” Rieder กล่าวเสริมว่าในการถกเถียงระหว่างการเติบโตกับมูลค่าเขาชอบ“ การเติบโตกับการไม่มีการเติบโต”

ถึงกระนั้น บริษัท ที่มีการเติบโตของผลประกอบการอย่างรวดเร็วมักถูกมองว่าน่าสนใจกว่าในสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตต่ำและไม่ได้อยู่ในฉากหลังทางเศรษฐกิจที่สดใสกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปีหน้าโดย Rieder โดยผู้จัดการฝ่ายเงินของ BlackRock คาดว่าหุ้นเทคโนโลยีขั้นสูงจะเข้ามารบกวนเพื่อนร่วมงานในปี 2020 ถึง ทำต่อไป

อ่าน: นี่คือสาเหตุที่หัวหน้าพันธบัตรของ BlackRock กล่าวว่าเขามีความแข็งแกร่งในหุ้นเทคโนโลยีระดับสูง

นั่นเป็นเพราะเขาเห็นความสามารถของ บริษัท เทคโนโลยีที่มีสินทรัพย์เบาในการขยายการดำเนินงานอย่างรวดเร็วและทำให้เงินสดที่พวกเขาหมุนเวียนออกไปโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการลงทุนในคลังสินค้าและเครือข่ายการขนส่งสินค้าที่มีราคาแพงเพื่อให้มั่นใจว่าจะมีอำนาจเหนือกว่าในอนาคตแม้จะเกิดโรคระบาด ผ่านไปแล้ว

เมื่อมองไปข้างหน้า Rieder กล่าวว่าแนวโน้มของเศรษฐกิจดูสดใสโดยสังเกตว่าครัวเรือนอยู่ในสภาพที่ดีกว่าในสภาพแวดล้อมวิกฤตหลังปี 08 ที่ทำให้ชาวอเมริกันที่เป็นหนี้ลดการใช้จ่ายลงอย่างรวดเร็ว

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำความยืดหยุ่นของภาคที่อยู่อาศัยเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงความแข็งแกร่งของผู้บริโภคในสหรัฐเขาตั้งข้อสังเกต

“ เรายังคงต้องลดอัตราการว่างงานลง แต่ปัญหาที่เราเห็นเกิดขึ้นเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากวิกฤตการเงินมากเกินไปซึ่งค่อนข้างใกล้เคียงกับวันนี้” Rieder กล่าว