รูปแบบการลงทุนใหม่ของ Soros สามารถเป็น “Home-run” กับ Impact Investors ได้หรือไม่?

นามสกุล Soros มีความหมายเหมือนกันกับการเงินมาช้านาน แต่ Jonathan Soros อยู่ในภารกิจที่จะปรับให้เข้ากับการลงทุนตามพันธกิจ โดยเริ่มจากกีฬาและความบันเทิง Athletes Unlimited ที่ก่อตั้งขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อนำลูกบอลกลับมาสู่สนามของผู้เล่นผ่านโครงสร้างที่เป็นนวัตกรรมใหม่และนโยบายทางธุรกิจที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน นอกจากนี้ยังทำงานเพื่อปลดล็อกการลงทุนที่มีผลกระทบในวงกว้างสำหรับกลุ่มอื่น: นักลงทุน โซรอสสนับสนุนให้นักลงทุนจำกัดผลตอบแทนเพื่อประโยชน์ส่วนรวม สงสัย? ผลลัพธ์อาจพูดสำหรับตัวเอง อ่านต่อเพื่อดูว่าโมเดลเน้นที่เสรีภาพและผลลัพธ์ของนักลงทุน ไม่ใช่ข้อบังคับหรือความเห็นแก่ผู้อื่น

เบรนแดนโดเฮอร์ตี้: ยินดีต้อนรับสู่ ไอคอนแห่งผลกระทบ! คุณได้ใช้เงินเป็นจำนวนมากในอาชีพการงานของคุณในการลงทุนในส่วนของภารกิจและพยายามปลดล็อกโมเดลเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสูงสุด อธิบายว่า Mission Equity คืออะไร และเหตุใดคุณจึงสนใจ

โจนาธาน โซรอส: เหตุผลของฉันเริ่มต้นจากมุมมองของฉันเองในฐานะนักลงทุน โครงสร้างทั้งหมดของระบบนิเวศการลงทุนในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มผลกำไรสูงสุดและหน้าที่ต่อผู้ถือหุ้น แนวคิดที่เป็นที่นิยมโดย Milton Friedman. โครงสร้างนี้มีขึ้นเพื่อส่งมอบมูลค่าทางการเงินให้กับนักลงทุนมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และหลังจากที่ได้กำไรสูงสุดแล้ว พวกเขาควรมุ่งความสนใจไปที่อื่น ปัญหานี้เป็นสองเท่า ประการแรกคือธุรกิจอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครในการทำสิ่งต่างๆ ในโลกนี้อย่างเหมาะสมมากกว่าที่จะทำนอกโครงสร้างธุรกิจ ประเด็นที่สองคือ ฉันในฐานะปัจเจกบุคคลต้องไม่แสดงตัวตนอย่างเต็มที่ – จำกัดตัวเองให้สนใจเพียงสิ่งเดียว ซึ่งก็คือเงินที่ฉันสามารถดึงออกมาจากธุรกิจได้ ในฐานะสังคม เราได้พาตัวเองไปสู่เส้นทางที่เราเชื่อว่ามีคุณธรรมในระบบนั้น เราเชื่อว่าอย่างไรก็ตามระบบดังกล่าวมีประสิทธิภาพอย่างมาก จนสามารถละทิ้งมูลค่าที่ไม่เกี่ยวกับการเงินไว้ได้ แต่ความจริงแล้วเราทุกคนสนใจมากกว่าแค่เงินในเกือบทุกด้านของชีวิต

โดเฮอร์ตี้: คุณคิดว่ารัฐบาลมีบทบาทอย่างไรในการลงทุนเพื่อสร้างผลกระทบ หรือควรมีบทบาทอย่างไรในการควบคุมพฤติกรรมของบริษัทต่างๆ

โซรอส: มีผลกระทบในการลงทุนในระดับที่พอเหมาะโดยรัฐบาลผ่านการอุดหนุน การอุดหนุนด้านภาษี เงินให้เปล่า เงินกู้ดอกเบี้ยต่ำ การเงินเพื่อการพัฒนา ฉันไม่อยากละเลยเรื่องนั้น อย่างไรก็ตาม, เกือบทั้งหมดของวิธีการเหล่านี้เกี่ยวข้องกับเงินอุดหนุนจำนวนมากเพื่อ อื่น ๆ เจ้าของทุนและนักลงทุนเอกชนส่วนใหญ่ไม่ต้องการทำเช่นนั้น คำถามที่ก่อตัวขึ้นคือ เราจะมอบอำนาจให้ทุนเอกชนลอกเลียนแบบสิ่งนี้ได้อย่างไร และ "ละทิ้ง" ผลประโยชน์ทางการเงินบางส่วนสำหรับสินค้าสาธารณะ และทำอย่างนั้นในวงกว้าง

โดเฮอร์ตี้: วิธีที่ดีที่สุดคืออะไร?

โซรอส: ฉันเชื่อมั่นในพลังของผู้คนที่จะตัดสินใจด้วยตนเองเกี่ยวกับวิธีดำเนินชีวิตและปฏิสัมพันธ์ซึ่งกันและกัน แต่บางอย่างเกี่ยวกับวิธีที่เราบอกเล่าเรื่องราวนั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐฯ ได้บอกเป็นนัยว่าโอกาสที่จะมีส่วนร่วมในความสนใจของตนเองในตลาดทำให้คุณต้องเห็นแก่ตัว และนั่นคือส่วนที่ฉันไม่เห็นด้วย ฉันค่อนข้างยึดมั่นในอิสรภาพ แต่ฉันก็ยึดมั่นในแนวคิดที่ว่าคนๆ หนึ่งมีอิสระที่จะไม่เห็นแก่ตัว สิ่งเหล่านั้นไม่เหมือนกันมีหน้าที่สำคัญในการควบคุม แต่ฉันสนใจวิธีที่ผู้คนสามารถเลือกได้ดีขึ้นด้วยตนเองโดยไม่ต้องมีการแทรกแซงด้านกฎระเบียบ

โดเฮอร์ตี้: เมื่อคุณมองข้ามสิ่งที่เกิดขึ้นในพื้นที่นี้ อะไรคือปัญหาที่เห็นได้ชัดที่สุดซึ่งขัดขวางโอกาสในการปรับขนาดการปฏิรูปไปสู่โครงสร้างความเสมอภาคของพันธกิจ

โซรอส: มันยอดเยี่ยมมากเมื่อธุรกิจถูกผลักดันให้ทำสิ่งที่ดีกว่าตามข้อตกลงของพวกเขาเอง มันสร้างแนวทางปฏิบัติที่ดีกว่าซึ่งจะสร้างผลกำไรให้กับธุรกิจมากขึ้น แม้ว่าสิ่งนี้จะดีมาก และเราควรสนับสนุนมากกว่านี้ แต่ก็ยังมีช่องว่างที่สำคัญนอกเหนือจากนั้น ในพื้นที่นี้ ธุรกิจต่างๆ เต็มใจที่จะแลกเปลี่ยนในแง่ของมูลค่าทางการเงิน มูลค่าทางเศรษฐกิจถูกแจกจ่ายโดยเจตนาจากบริษัท ออกจากผู้ถือหุ้น เพื่อผลประโยชน์อื่น เมื่อมีการแลกเปลี่ยนที่ได้รับการยืนยันและมีคนแบกรับต้นทุนไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง นั่นคือการลงทุนตามพันธกิจที่แท้จริงสำหรับฉัน มีตัวอย่างมากมายของคนที่ทำเช่นนี้เฉพาะกิจ มีพื้นที่ที่บุคคลผู้มั่งคั่งและฐานรากในปัจจุบันสามารถครอบครองได้ ซึ่งก็คือการขับเคลื่อนธุรกิจที่อาจมีกำไรสองเท่าหรือไม่ได้มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มผลกำไรสูงสุดเพียงอย่างเดียว

โดเฮอร์ตี้: ต่อไปคือเราจะปรับขนาดได้อย่างไร

โซรอส: ลิงค์ที่ขาดหายไปคือกลไกสำหรับนักลงทุนทุกคนที่จะสามารถทำได้ บริษัทจำนวนมากให้ความสำคัญกับผลประโยชน์สาธารณะในค่านิยมหลักของพวกเขา แต่จากนั้นพึ่งพาผู้บริโภคในการจ่ายค่าขนส่งเพิ่มเติม พนักงานยังจ่ายต้นทุนผลกระทบ พวกเขาเลือกอาชีพหนึ่งเทียบกับอีกอาชีพหนึ่งเพราะพวกเขาได้รับความพึงพอใจส่วนตัวมากกว่า แม้ว่าจะไม่ใช่ทางเลือกที่เพิ่มผลกำไรสูงสุดก็ตาม ใครก็ตามที่สอนหรือทำงานให้กับรัฐบาลก็ทำเช่นนี้ มีคนจำนวนมากเหล่านี้ที่ไม่ได้สร้างผลตอบแทนทางการเงินสูงสุดเพื่อประโยชน์ส่วนรวม เราไม่มีกลไกให้นักลงทุนทำสิ่งเดียวกัน การสร้างแบบจำลองนี้ช่วยให้นักลงทุนมีอิสระในการเลือกที่ดีกว่าซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทุกคนในระยะยาว

โดเฮอร์ตี้: นั่นเป็นภาคต่อที่ยอดเยี่ยม คุณเพิ่งร่วมก่อตั้ง Athletes Unlimited ขณะที่คุณกำลังสร้างวิสัยทัศน์สำหรับลีกนี้ สิ่งใดที่คุณเห็นเป็นหลักการแรก

โซรอส: ในบางวิธี นักกีฬาไม่ จำกัด เป็นการทดลองเกี่ยวกับความเท่าเทียมของภารกิจ Athletes Unlimited เป็นลีกกีฬาอาชีพยุคใหม่ ผู้ร่วมก่อตั้งของฉัน จอน แพทริคอฟ และฉันรู้สึกทึ่งกับการเพิ่มขึ้นของกีฬาสตรีและมองเห็นโอกาสทางธุรกิจที่ยิ่งใหญ่ เราเห็นนักกีฬาที่ด้อยโอกาสและแฟนบอลที่ด้อยโอกาสที่เรียกร้องและสมควรได้รับมากกว่านี้ ขณะที่เราดูตลาด มันทำให้เราถามว่า “ทำไมเราต้องทำตามโมเดลเดิมที่มีมาเป็น 100 ปี? ทำไมไม่เริ่มต้นจากศูนย์และตั้งใจจริง ๆ ที่จะสร้างลีกใหม่”

โดเฮอร์ตี้: สิ่งที่ทำให้ Athletes Unlimited แตกต่างจาก ลีกกีฬาแบบดั้งเดิม?

โซรอส: องค์ประกอบบางอย่างเป็นแบบดั้งเดิมและบางอย่างแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง ตัวอย่างเช่น เราจัดการแข่งขันกีฬาสี่ประเภทในบริษัทเดียวกัน ลีกเหล่านี้รวมถึงซอฟต์บอล วอลเลย์บอลในร่ม ลาครอส และบาสเก็ตบอล แต่ละฤดูกาลจะสั้นและสั้น คล้ายกับฤดูกาลเพลย์ออฟแบบดั้งเดิม นักกีฬาทั้งสี่ทีมไปที่สถานที่เดียวและเล่นในฤดูกาลที่ห้าสัปดาห์ แต่ในด้านการแข่งขัน เราสร้างลีดเดอร์บอร์ดที่เป็นรายบุคคล ไม่ใช่อันดับทีมในลีก นักกีฬาแต่ละคนจะได้รับคะแนนตามผลงานของทีมในเกม วิธีที่พวกเขาทำของแต่ละคน - ผลงานทางสถิติของพวกเขาเอง - และจากนั้นยังมีการโหวต MVP ที่นักกีฬาคนอื่นๆ โหวตด้วย สิ่งนี้สร้างลีดเดอร์บอร์ดที่ดูเหมือน NASCAR, Formula One หรือ Golf มากกว่า NFL หรือ NBA แฟนสมัยใหม่ติดตามนักกีฬามากขึ้น ไม่ใช่ทีม; เราก็เลยตัดสินใจว่าแฟนๆ จะไปที่ไหน ไม่ใช่ที่ที่พวกเขาเคยไป

โดเฮอร์ตี้: ความแตกต่างที่สำคัญนอกสนาม?

โซรอส: เรามีความตั้งใจในแนวทางปฏิบัติทางธุรกิจโดยมุ่งเน้นที่นโยบายการลาเพื่อตั้งครรภ์ที่ดีที่สุดในชั้นเรียน นโยบายการดูแลเด็กที่ดีที่สุดในชั้นเรียน และเราเป็นลีกแรกของสหรัฐฯ ที่มุ่งมั่นที่จะเป็นกลางทางคาร์บอน สิ่งที่ได้รับการเปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริง เมื่อเทียบกับกีฬาอาชีพอื่นๆ คือแต่ละลีกของเรามีคณะกรรมการบริหารผู้เล่นที่คอยให้คำปรึกษาในเกือบทุกด้านของลีก ซึ่งรวมถึงผู้ที่จะได้รับเชิญให้ลงเล่น การออกแบบชุดยูนิฟอร์ม ตารางการฝึกซ้อม นับเป็นความร่วมมือจำนวนมหาศาลที่หาตัวจับยาก จากจุดเริ่มต้นเราต้องการเป็นธุรกิจที่มีความตั้งใจจริงในการสร้างประโยชน์และคุณค่าต่อส่วนรวมในแบบที่เราทำธุรกิจ

โดเฮอร์ตี้: คุณพูดถึงในช่วงต้นของการสนทนาว่าปริศนาชิ้นหนึ่งคือการเปิดตลาดรองนี้เพื่อประโยชน์สาธารณะ อธิบายว่า Athletes Unlimited เหมาะกับสิ่งนั้นอย่างไร?

โซรอส: แกนหลักของแบบจำลองคือนักลงทุนแต่ละคน ขณะที่พวกเขาเข้ามาในบริษัท จะส่งสัญญาณถึงจำนวนผลตอบแทนที่จะทำให้พวกเขาพึงพอใจในรูปของผลตอบแทนจากการลงทุน มันพลิกข้อโต้แย้งของมิลตัน ฟรีดแมน เพราะแทนที่จะให้ผลกำไรสูงสุดเป็นเป้าหมาย จริยธรรมและประโยชน์สาธารณะเป็นความคิดภายหลัง ในที่นี้นักลงทุนกล่าวว่า "รู้ว่าคุณกำลังทำอะไรกับเงินที่เหลือนี้ที่จะนำไปสู่ภารกิจ องค์ประกอบที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจนี้ ข้าพเจ้าเต็มใจสละส่วนเกินที่เกินจากผลตอบแทนที่ข้าพเจ้าจะได้รับ” นั่นคือหัวใจสำคัญของโมเดลนี้ นักลงทุนแต่ละคนบอกด้วยความสมัครใจว่าหากได้รับ "x" พวกเขาจะพอใจ และไม่ต้องการมากกว่า "x"

โดเฮอร์ตี้: อะไรคือความท้าทายในการเปลี่ยนนักลงทุนมาเป็นโมเดลตามพันธกิจนี้?

โซรอส: ตลาดทำงานร่วมกับการส่งสัญญาณ ประสิทธิภาพมหาศาลของตลาดการเงินในปัจจุบันคือคุณต้องการเพียงสัญญาณเดียวเท่านั้น – ราคา สัญญาณเอกพจน์นั้นทำให้คนจำนวนมากที่มีมุมมองต่างกันมารวมกันและหาการแลกเปลี่ยนในราคานั้น นั่นจะยากขึ้นมากเมื่อคุณพูดถึงองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องกับภารกิจ

ประการแรก ไม่มีใครจะจ่ายเงินให้คนอื่นเพียงเพื่อผลประโยชน์สาธารณะเชิงบวกที่พวกเขาสร้างขึ้น ถ้าฉันไปทำสิ่งที่มีค่าซึ่งไม่มีผลกระทบต่อโอกาสทางการเงินของบริษัท จะไม่มีใครจ่ายเงินให้ฉันสำหรับการทำสิ่งนั้น พวกเขายังคงจ่ายเงินให้ฉันตามมูลค่าทางการเงินเท่านั้น – นั่นเป็นเพียงธรรมชาติของวิธีที่ผู้คนทำธุรกรรม เราไม่แสดงความชื่นชมยินดี

นอกจากนี้ ทุกคนยังมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับสิ่งที่มีค่า มีตอนนี้ เมตริกเพื่อประเมินผลลัพธ์เฉพาะ สำหรับบริษัทต่างๆ ในแง่ของ ESG ซึ่งเป็นสิ่งที่ดี แต่เราไม่สามารถกำหนดราคาเป็นเมตริกเฉพาะได้ เพราะไม่ใช่ทุกคนที่จะเห็นด้วยกับมูลค่าของเมตริกนั้น ไม่ใช่ทุกคนที่จะยอมรับว่าการมีความหลากหลายในคณะกรรมการมีความสำคัญมากกว่าการเป็นกลางทางคาร์บอน ผู้คนต้องการความลื่นไหลและความยืดหยุ่นเพื่อให้สามารถแสดงความคิดเห็นในมุมมองที่แตกต่างกันได้ นั่นคือสิ่งที่จุดรับกลับมีไว้เพื่อดำเนินการ มันหมายถึงการให้สัญญาณรองที่บอกว่า “ฉัน ในฐานะนักลงทุน ให้คุณค่ากับสิ่งที่คุณทำในด้านพันธกิจ ดังนั้นฉันจะรับผลตอบแทนน้อยลงและมอบจำนวนเงินที่กำหนดนี้ให้กับภารกิจ และจำนวนเงินที่ฉันเต็มใจจะยอมแพ้เป็นตัวชี้วัดโดยตรงว่าฉันคิดว่าภารกิจนั้นมีค่าเพียงใด”

โดเฮอร์ตี้: การตัดสินอยู่ในศาลของนักลงทุน บอกฉันทีว่าสิ่งนี้แปลไปสู่ด้านรายได้ของบริษัทสำหรับนักกีฬาไม่จำกัดได้อย่างไร

โซรอส: ที่ไม่ได้แสดงโดยตรงในด้านรายได้มากนัก นี่คือธุรกิจกีฬา เมื่อเวลาผ่านไป รายได้หลักคือค่าสปอนเซอร์ สิทธิ์สื่อ และรายได้จากแฟนๆ เราใช้แบบจำลองที่มีประสิทธิภาพอย่างเหลือเชื่อเมื่อเทียบกับลีกกีฬาอื่นๆ ทุกลีก เนื่องจากต้องใช้นักกีฬาเพียง 12 ทีมในการสร้างโครงสร้างที่มีไดนามิกและแข่งขันอย่างเข้มข้นนี้ ทีมมีการเปลี่ยนแปลงทุกสัปดาห์และร่างใหม่ในรูปแบบนี้โดยแต่ละคนเป็นผู้นำ ด้วยเหตุนี้ คุณจึงได้รับการรีเฟรชและความใหม่อย่างต่อเนื่องของการแข่งขันในแบบที่คุณจะทำไม่ได้หากคุณมีสี่ทีมที่เล่นกันเองซ้ำแล้วซ้ำอีก ลีกดั้งเดิมต้องการมากกว่า 16, 20 หรือ XNUMX ทีมเพื่อสร้างสิ่งที่น่าสนใจสำหรับแฟน ๆ ตลอดฤดูกาล เราไม่จำเป็นต้องทำเช่นนั้น – เรามีโครงสร้างต้นทุนที่สม่ำเสมอและกำหนดไว้และด้านรายได้ที่เพิ่มขึ้นซึ่งมีองค์ประกอบทั้งสามนี้ สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือผลกระทบนั้นไม่มีอยู่จริง เว้นแต่เราจะสร้างธุรกิจที่ยอดเยี่ยมที่เติบโต เรามีความมั่นใจอย่างมากในธุรกิจกีฬาและความบันเทิงที่เรากำลังสร้างขึ้น ในขณะเดียวกัน เราทราบดีว่าเมื่อเวลาผ่านไป มูลค่าสาธารณะของเราจะสูงขึ้นมาก เนื่องจากการสร้างส่วนได้ส่วนเสียของภารกิจเป็นแกนหลัก

โดเฮอร์ตี้: บอกเล่าเรื่องราวจากชีวิตวัยเยาว์ของคุณที่มีอิทธิพลต่อคุณในปัจจุบัน

โซรอส: นั่นเป็นเรื่องยากเสมอ ฉันจะบอกว่าตั้งแต่อายุยังน้อย ฉันเรียนรู้ว่าต้องใช้เงินจำนวนเล็กน้อย เมื่อเทียบกับสิ่งที่ผู้คนคิดเมื่อพวกเขาได้ยินนามสกุล Soros เพื่อให้รู้สึกว่าฉันมีมากเกินพอ

ฉันเข้าใกล้อาชีพของฉันตั้งแต่เริ่มต้นโดยใช้เวลา 20 ปีที่ผ่านมาในด้านการเงินจากมุมมองของผลประโยชน์สาธารณะ ข้าพเจ้ามักแสดงด้วยมุมมองที่ว่า “สิ่งนี้ก่อให้เกิดประโยชน์ต่อส่วนรวมได้อย่างไร” ไม่ใช่ “นี่ทำให้ฉันดีขึ้นหรือเปล่า”

โดเฮอร์ตี้: การรวมศูนย์กลางของระบบทุนนิยมอีกครั้งคือสิ่งที่เราต้องการ ขอบคุณสำหรับการสนทนา โจนาธาน