การตีกลับของตลาดหมีครั้งใหญ่ที่สุดสร้างความเจ็บปวดไม่รู้จบให้กับกางเกงขาสั้น

(Bloomberg) — หายนะสำหรับตลาดกระทิง การร่วงลงตลอดทั้งปีของหุ้นอเมริกันในบางแง่มุมนั้นแทบจะแย่พอๆ กับอีกด้านหนึ่งของการค้า

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ความยากลำบากของการถูกชอร์ตนั้นสดใสขึ้นในวันอังคารเนื่องจากตะกร้าหุ้นที่เกลียดชังมากที่สุดของ Goldman Sachs Group Inc. เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% แบกรับการขาดทุน ในขณะที่ S&P 500 ได้สลับระหว่างกำไรและขาดทุนในปี 2023 ในแต่ละวันขาขึ้นจะเอาชนะช่วงขาลงก่อนหน้า ส่งผลให้กำไรโดยรวมถือเป็นการเริ่มต้นปีที่ดีที่สุดของตลาดนับตั้งแต่ปี 2019

การตีกลับดังกล่าวเกิดขึ้นทันทีหลังจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ใช้เวลาในเดือนธันวาคมในการเพิ่มสถานะขาลงและผู้ค้าปลีกรายย่อยทิ้งหุ้นจำนวนมากเป็นใบสั่งยาสำหรับความเจ็บปวดในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ผู้คลางแคลงได้รับการทดสอบความเชื่อมั่นโดยการชุมนุมของตลาดหมีในระดับที่แทบไม่มีแบบอย่างมาก่อน ในขณะที่ดัชนี S&P 500 เห็นจำนวนวันที่เพิ่มขึ้นน้อยกว่าปกติในปี 2022 เมื่อดัชนีสามารถดีดตัวขึ้นได้ มันก็กลับรุนแรงมาก ค่ามัธยฐานเพิ่มขึ้น 1.15% การเพิ่มขึ้นของดัชนีในช่วงเวลาที่เป็นบวกนั้นสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1938

Adam Phillips กรรมการผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอของ EP Wealth Advisors กล่าวว่า “มีองค์ประกอบ FOMO อยู่ที่นี่กับนักลงทุนที่กังวลว่าจะถูกล้ำหน้าหากหุ้นเริ่มฟื้นตัวอย่างถาวร” “ทุกคนรู้ว่าการขึ้นลงของตลาดหมีเป็นเรื่องปกติ แต่อาจเป็นเรื่องยากสำหรับบางคนที่จะจดจำช่วงเวลานั้น”

นับวันยิ่งยิ่งใหญ่ราวกับหายาก S&P 500 ใช้เวลา 43% ของเซสชันของปีที่แล้วในสีเขียว ซึ่งตามหลังทั้งหมดยกเว้นหนึ่งปีนับตั้งแต่ปี 1941 ในทางตรงกันข้าม นับวันยิ่งแย่ลง ซึ่งเหมาะสมกับปีที่เกณฑ์มาตรฐานอ่อนค่าลง 19.4% แต่ผู้คลางแคลงต้องรับมือกับความก้าวหน้าที่สวนทางกันซ้ำแล้วซ้ำเล่า

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ในขณะที่วันขึ้นและลงถูกแบ่งเท่าๆ กันในช่วงปีใหม่ S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.3% โดยเฉลี่ยในช่วงบวกสามช่วง ซึ่งมากกว่าสองเท่าของขนาดการเคลื่อนไหวเมื่อลดลง ผลตอบแทนของดัชนีเพิ่มขึ้นประมาณ 2% ซึ่งดีเป็นอันดับสามในรอบปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

อ่านเพิ่มเติม: หุ้นใช้บันไดเลื่อนลงและลิฟต์ขึ้น: Macro Man

การฟื้นตัวครั้งล่าสุดเกิดขึ้นทันทีหลังจากที่ลูกค้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ติดตามโดย JPMorgan Chase & Co. ลดเลเวอเรจเฉลี่ยลงเหลือระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2017 ในขณะเดียวกัน ผู้ค้ารายบุคคลเทขายหุ้นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์จนถึงวันอังคารที่แล้ว ซึ่งเป็นการขายที่ใหญ่เป็นอันดับสาม ในประวัติศาสตร์ของข้อมูลทั่วทั้งตลาดของ JPMorgan

หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่พุ่งขึ้นนำหน้าตลาดในสัปดาห์นี้ และ Nasdaq 100 ขยับขึ้นมาสามช่วงติดต่อกัน ซึ่งเป็นสถิติที่ชนะติดต่อกันยาวนานที่สุดในรอบสองเดือน

การฟื้นตัวของความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี หากยังคงดำเนินต่อไป อาจเป็นข่าวที่ไม่พึงปรารถนาสำหรับผู้ที่หลีกเลี่ยงอุตสาหกรรมนี้หลังจากที่หุ้นที่ครั้งหนึ่งเคยได้รับการยกย่องตกลงสู่พื้นโลกในปี 2022 ณ สิ้นเดือนธันวาคม กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ติดตามโดย Morgan Stanley เห็นว่าความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีลดลง ต่ำสุดในรอบสามปี

Mark Freeman หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Socorro Asset Management LP กล่าวว่าปัจจัยหนุนการตีกลับของหุ้นในปีใหม่คือการลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง เขากล่าวว่าด้วยความเชื่อมั่นด้านรายได้ที่ย่ำแย่ หมีอาจมองหาโอกาสที่จะกระโจนอีกครั้งแม้จะมีความท้าทายในระยะสั้นก็ตาม

“ยังคงมีอุปสรรคสำคัญบางอย่างที่ตลาดต้องเผชิญ โดยส่วนใหญ่แล้วจะเกิดอะไรขึ้นกับผลประกอบการ แต่ที่ระยะขอบ หมีกำลังเผชิญกับการต่อสู้ที่ยากขึ้น” เขากล่าว “เห็นได้ชัดว่าการปกปิดที่สั้นจะขยายการเคลื่อนไหวขึ้น แต่กางเกงขาสั้นก็รีเซ็ตที่ระดับที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านลบจะกลับมาทำงานต่อ”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP