หนังสั้นเรื่อง Big Hong Kong ของ Ackman มาถึงช่วงเวลาที่เลวร้ายสำหรับหมี

(Bloomberg) — การเปิดเผยของ Bill Ackman ว่าเขากำลังเดิมพันครั้งใหญ่กับการล่มสลายของเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่ตรึงไว้นั้นเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับบางคนในตลาดและผิดกับคนอื่น

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

การแทรกแซงหลายครั้งของเมืองเพื่อประคับประคองสกุลเงินของตนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ทำให้การชอร์ตสกุลเงินนั้นไม่เกิดประโยชน์ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารสูงกว่าสกุลเงินที่เทียบเท่าในสหรัฐฯ ซึ่งทำให้การค้าพกพาซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นที่นิยมเย็นลง นั่นช่วยให้เงินดอลลาร์ท้องถิ่นกลับเข้าสู่ช่วงกลางของแถบการซื้อขายที่ตึงตัวด้วยเงินดอลลาร์ ซึ่งเป็นไปตามการเพิ่มขึ้นสูงสุดรายเดือนนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 มีสัญญาณเล็กน้อยของวิกฤตสกุลเงิน

อย่างไรก็ตาม ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Pershing Square Capital Management LP กล่าวใน Twitter บริษัทของเขาเป็นเจ้าของ “ตำแหน่งตามสัญญาขนาดใหญ่” ในสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกง โดยวางเดิมพันว่าหมุดที่มีเงินดอลลาร์จะพังในที่สุด โดยไม่ต้องชี้แจงขนาดของการเดิมพัน

“เงื่อนไขไม่เอื้ออำนวยต่อการขายเงินดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งจะได้รับผลกระทบเชิงลบ” Carie Li นักยุทธศาสตร์จาก DBS Bank Ltd. กล่าว “รัฐบาลฮ่องกงไม่ได้แสดงเจตจำนงที่จะเปลี่ยนแปลงระบบ”

ส่วนหนึ่งของข้อสันนิษฐานของ Ackman ซึ่งอ้างอิงคอลัมน์ Bloomberg Opinion โดย Richard Cookson คือมันไม่สมเหตุสมผลอีกต่อไปที่ฮ่องกง ซึ่งเป็นเมืองในจีนที่มีความเกี่ยวพันอย่างลึกซึ้งกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัวของแผ่นดินใหญ่ ที่จะต้องยึดติดกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

มันง่ายที่จะปฏิบัติตามตรรกะนั้น ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง ฮ่องกงมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อเงินที่ไหลเข้าและออก ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากวิกฤตการเงินในเอเชียช่วงปลายทศวรรษที่ 1990 ซึ่งท้ายที่สุดทำให้ธนาคารกลางของเมืองซื้อหุ้นฮ่องกงและใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อปกป้องค่าเงินดอลลาร์

และอาจไม่มีที่ไหนอีกแล้วที่จะเผชิญกับความกังวลที่ใหญ่ที่สุดสองประการที่กำลังทำให้ตลาดโลกปั่นป่วนในขณะนี้ นั่นคือ นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็วของธนาคารกลางสหรัฐ และเศรษฐกิจที่ตกต่ำของจีน

ผู้อธิบาย: วิธีการทำงานของหมุดดอลลาร์ฮ่องกง: QuickTake

แต่ทุกวันนี้เมืองนี้พร้อมรับมือกับแรงกระแทกจากภายนอกได้ดีกว่ามาก แม้จะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของฮ่องกงยังคงสูงกว่าระดับที่เห็นในช่วงวิกฤตการณ์ในเอเชีย ด้วยมูลค่า 417 แสนล้านดอลลาร์ พวกเขามีอาวุธมากมายสำหรับเมืองเพื่อปกป้องสกุลเงินเมื่อเผชิญกับการไหลออกของเงินทุน

ในขณะเดียวกัน อัตราท้องถิ่นที่สูงขึ้นกำลังเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการเป็นเจ้าของเงินดอลลาร์ฮ่องกง หลังจากที่มีการเดิมพันค่าเสื่อมราคาที่มีกำไรมาหลายเดือน ต้นทุนการระดมทุนระหว่างธนาคารสามเดือนสำหรับสกุลเงินที่เรียกว่า Hibor ได้ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ซึ่งเพิ่มขึ้นสูงกว่าอัตราที่เทียบเคียงได้กับสกุลเงินดอลลาร์หรือ Libor

นั่นถือเป็นการพลิกผันอย่างมากจากช่วงต้นปี เมื่อ Hibor ต่ำกว่า Libor การค้าดอลลาร์ฮ่องกงสั้น ๆ ได้รับความนิยมอย่างมากจนสกุลเงินถูกผลักซ้ำ ๆ ไปยังจุดสิ้นสุดที่อ่อนแอของแถบการซื้อขายเมื่อเทียบกับดอลลาร์ กระตุ้นให้ธนาคารกลางฮ่องกงเข้าแทรกแซงซ้ำ ๆ

ตัวบ่งชี้ตลาดอื่น ๆ ยังสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการเพียงเล็กน้อยในหมู่นักลงทุนที่จะเดิมพันว่าหมุดจะพัง การกลับตัวของความเสี่ยงในช่วงสามเดือนสำหรับดอลลาร์สหรัฐ-ฮ่องกง ซึ่งเป็นมาตรวัดทิศทางที่คาดไว้ในช่วงเวลาดังกล่าว ได้พลิกกลับเป็นลบ นั่นแสดงว่านักเทรดมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นต่อโอกาสของเงินดอลลาร์ท้องถิ่น — อย่างน้อยก็ในระยะสั้น

แนวคิดที่จะต่อต้านหมุดดอลลาร์ฮ่องกงไม่ใช่เรื่องใหม่ Kyle Bass ผู้ก่อตั้ง Hayman Capital Management และ George Soros ต่างก็พยายามและล้มเหลวในการเดิมพันกับการล่มสลายของสกุลเงิน Ackman เองทำการเดิมพันว่าหมุดจะหักในด้านที่แข็งแกร่งในปี 2011

และครั้งนี้เขาไม่ได้อยู่คนเดียว Boaz Weinstein ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้ก่อตั้ง Saba Capital Management ทวีตข้อความสนับสนุนการค้า ซึ่งเขากล่าวว่ามีผลตอบแทนสูงกว่า 200 ต่อ XNUMX

“การแลกเปลี่ยนของบิลเป็นลอตเตอรีที่ฉลาด และฉันก็เล่นด้วย” เขาโพสต์

Weinstein โทรชอร์ตตั๋วลอตเตอรี 200 ต่อ 1 ดอลลาร์ฮ่องกง

HKMA ย้ำเมื่อวันพฤหัสบดีว่าระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกัน ซึ่งเป็นหมุดสกุลเงินที่ยืนยงมาเกือบ 40 ปีจะไม่เสียหาย

“ผู้เข้าร่วมตลาดรายบุคคลได้แสดงความสงสัยเกี่ยวกับระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงเป็นครั้งคราว” กล่าว “ความคิดเห็นเหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากความเข้าใจผิดเกี่ยวกับระบบหรือสถานะกองทุนของพวกเขาเอง”

(เพิ่มรายละเอียดเกี่ยวกับการเดิมพัน Weinstein)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP

ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/ackman-big-hong-kong-short-093511152.html